沪镍震荡回落，主力合约收跌0.79%，报129120元/吨。印尼能矿部近期虽已放行部分镍企的RKAB修订申请，但鉴于实质性增量配额尚未落地，市场对矿端供应边际改善的预期仍处于消化与博弈阶段。与此同时，印尼官方明确年内暂不针对镍及煤炭开征出口税与暴利税，这一表态有效平抑了成本端的潜在扰动风险。基本面过剩压力维持，镍价震荡格局延续。 当前高镍生铁市场交投氛围持续低迷，现货流通活跃度欠佳。供需双方博弈态势加剧，导致市场价格出现明显分化，尽管上游部分铁厂挺价意愿较强，但实际成交重心已有所下移。由于产业链缺乏实质性的向上驱动逻辑，市场观望情绪浓厚，部分贸易商为规避风险已暂停对外报价。从供需基本面来看，供应端产量边际恢复的预期对盘面形成压制，叠加下游对后市普遍持偏空态度，钢厂采购积极性未见起色，多以询价观望为主，主动补库动作极为有限。 近期硫酸镍市场整体呈现弱势震荡格局。当前市场处于非集中采买节点，场内交投氛围清淡。下游企业多按长单履约，现货散单询盘与成交活跃度均显不足。需求端方面，尽管三元前驱体头部企业排产仍处高位，但主流大厂多具备较强的一体化自供能力，对外部硫酸镍的采购需求相对有限，难以对价格形成有效提振。综合来看，在成本支撑边际弱化与下游采购动能匮乏的双重影响下，短期内硫酸镍价格预计将继续维持偏弱运行态势。 对于后市，金源期货评论表示，市场担忧美债回购计划打压全球流动性，美国拟扩大对伊经济制裁，宏观风偏趋于降温；基本面上，国内镍矿价格趋稳，中东硫磺现货溢价松动，成本端支撑减弱；政策端，印尼政府今年暂不对镍征收出口税和暴利税，明年政策尚未详细讨论；下游方面，不锈钢厂旺季来临前维持刚需采购，三元前驱体企业优先消耗厂内库存履约月度长协为主，无额外补库计划，电镀及合金终端订单平稳尚无增量需求，预计镍价短期将延续震荡。

沪镍冲高回落，主力合约收涨0.86%，报129590元/吨。随着7月印尼RKAB配额审批逐步落地，下半年镍矿供应紧缺状况预计将得到缓解。从价格端来看，近期镍价持续下行并已跌破纯镍冶炼成本线，成本支撑效应开始显现，限制了价格的进一步下跌空间。然而，由于纯镍过剩格局未改且全球库存维持高位，市场同样缺乏向上突破的动能。综合来看，镍价维持区间波动格局。 政策端，印尼RKAB配额仍是市场核心关注。印尼能源和矿产资源部（ESDM）已开始批准2026年煤炭和镍商品工作计划和预算（RKAB）的修订。官员Tri表示，已有十几家镍业公司和几十家煤炭公司获批，部分此前因RKAB问题关闭的矿山已恢复运营，但未透露具体产量配额及矿山名单。根据相关条例，企业可在规定期限内提交修改申请，目前业界仍在等待政府对上月提交的修订版进行评估和批准。 基本面来看，菲律宾雨季结束后进口矿补充预期逐步增强，镍矿价格维持稳定。中间品方面，前期滞港镍铁资源陆续流入市场，供应压力有所缓解；8月进口回流进一步令镍铁供应面转向宽松。纯镍方面，尽管国内库存出现小幅去化，但绝对库存仍处高位，国内外市场合计约38万吨的显性库存对镍价形成坚实压制。下游硫酸镍市场弱势运行，MHP钴折扣持续走弱，成本支撑逻辑有所弱化。 对于后市，正信期货评论表示，在印尼镍矿供给较前期有所宽松但年内不再新增配额的情况下，考虑到下游需求旺季即将来临，镍价仍然维持震荡运行。 （文华综合）

沪镍低开高走，主力合约收跌0.61%，报128940元/吨。本周镍价整体维持窄幅波动。供应端精炼镍产量维持高位，需求端消费回暖力度偏弱，沪镍上行面临明显压力；不过硫磺价格延续高位运行，印尼镍矿RKAB配额年中调整幅度预计相对克制，成本面对下方仍有支撑，镍价短期或延续区间震荡走势。 从基本面结构来看，供应端维持宽松预期，国内精炼镍产能持续爬坡，印尼镍铁及中间品回流保持高位，对精炼镍价格形成中长期压制。需求端表现分化：不锈钢板块处于传统淡季，采购以刚需为主，对镍价拉动力有限；新能源领域三元前驱体排产环比有所改善，但整体增量尚不足以扭转供需偏松格局。库存层面，LME镍库存仍处历史高位区间，社会库存去化迟缓，基本面对镍价缺乏实质支撑。 七月国内镍铁进口量环比大幅回落，主要受印尼稀土出口检测新政与台风天气的叠加冲击。7月下旬起，印尼方面以稀土资源保护为由，由DSI对镍铁及镍中间品出口所需的LS证书实施稀土元素含量核查。由于当地检测标准与认证体系尚不健全，政策落地初期出现执行空窗期，海关通关尺度模糊，原计划出港的镍产品装船手续大面积推迟。此外，台风"巴威"过境进一步加剧物流扰动，导致近半个月镍铁进口船期普遍顺延。目前，随着稀土检测政策过渡期细则逐步明晰，港口通关及装运作业恢复正常，前期积压的镍铁货源有望在八月下旬集中释放。 对于后市，金源期货评论表示，油价反弹叠加美债收益率上行打压市场风险偏好；基本面上，镍矿价格持稳运行，硫磺现货溢价有所回落，成本端有一定松动；政策端，ESDM开始批准今年RKAB的修订，已有多家镍业公司获批产量配额，关注具体矿山增配数额；下游方面，不锈钢厂积极逢低采购原料应对旺季来临，三元前驱体及正极企业维持刚需采购，电镀及合金行业消费缺乏增量，预计镍价短期将延续震荡。

沪镍区间震荡，主力合约收涨0.9%，报129190元/吨。隔夜美国财政部宣布扩大长端美债回购规模，向市场传递出其主动介入以缓和超长端流动性紧张及期限溢价抬升压力的明确信号。受此影响，美债长端收益率承压回落，全球风险偏好获得阶段性修复，镍价夜盘随之小幅反弹。然而，印尼镍矿RKAB配额存在放宽倾向，叠加不锈钢及新能源等下游领域需求恢复乏力、产业链补库动能不足的弱现实约束，镍价反弹高度仍受到明显压制，延续区间震荡走势。 红土镍矿CIF价格维持平稳，印尼内贸矿价小幅走高，矿端成本托底效应边际增强。高镍生铁市场偏弱运行，高品位资源流通偏紧格局延续；不过台风及稀土检测扰动已逐步消退，前期滞港货源预计8月底集中到港，远期供应压力渐显。部分镍铁厂订单已排至9月，短期现货压力可控，但部分贸易商库存偏高，叠加下游压价采购，挺价意愿有所松动。不锈钢终端消费延续疲软，产业链负反馈持续向上游传导；按当前原料价格核算，钢厂利润持续压缩，对高价镍铁承接意愿走低，采购仍以长协及刚需为主。 精炼镍供应端延续宽松格局，进口资源充足，市场可流通货源整体充裕，对价格形成持续压制。从需求端来看，国内终端消费复苏动能依旧偏弱，整体疲软态势尚未出现明显改观。其中，房地产领域相关的不锈钢需求延续下行通道，短期内颓势难以扭转；新能源汽车市场正值传统消费淡季，乘用车销量数据环比明显下滑，终端消费表现不及预期。与此同时，三元正极材料环节需求增长遭遇阶段性瓶颈，产销增速边际放缓，对上游镍消费的拉动作用有所减弱。 对于后市，新湖期货评论表示，预计7月RKAB配额量有所修复，下半年印尼镍矿紧缺局面将得到缓解，MHP和镍铁产量有望修复。不过对于13万以下的镍价来说，所有纯镍冶炼工艺均已陷入亏损，镍价下方面临一定的成本支撑，预计下方空间有限。但纯镍过剩趋势将延续，全球镍库存偏高，镍价上方空间亦有限。预计后续镍价整体呈区间震荡运行。

沪镍震荡回落，主力合约收跌0.36%，报127850元/吨。当前处于印尼年中RKAB配额修订窗口，镍矿RKAB配额预期宽松，但政策悬而未决，仍需等待后续落地情况。中东地缘关系反复，硫磺价格维持高位，成本支撑尚存。精炼镍库存高企、不锈钢及新能源处于传统消费淡季，需求疲软缺乏持续补库动力。多空因素交织，镍价震荡运行。 印尼8月下半期HMA镍价定为16960美元/吨，较上半期上涨314美元，涨幅1.89%，各品位HPM基准价同步上调约0.6-0.9美元/湿吨，矿端成本支撑边际走强。印尼内贸矿升水整体维持在 2~ 5美元/湿吨区间。菲律宾1.3%品位CIF镍矿成交价在45-47美元/湿吨。然而，成本端的偏强态势并未向镍铁环节顺利传导。下游不锈钢终端消费持续低迷，产业链负反馈逐步向上游原料端渗透，高镍生铁市场整体承压运行。部分持货商对后市预期转弱，报价出现松动下调，而买方接货意愿偏低，市场实际成交寥寥，整体交投氛围延续清淡。 硫酸镍市场方面，近期价格重心小幅下移，延续偏弱格局。成本端，沪镍盘面维持震荡偏弱走势；硫磺供给紧张局面较前期有所缓和，价格自高位回落，湿法路线冶炼成本虽较峰值有所下降，但整体仍处相对高位。供应端，本月国内硫酸镍金属产量预计环比增长，增量主要来自新能源领域季节性采购回暖，以及部分前期检修企业复产后的产能释放。需求端，三元前驱体企业仍以刚需补库为主，散单采购增量有限，对硫酸镍价格的向上拉动作用不明显。综合来看，成本支撑有所弱化而下游采购动能不足，短期硫酸镍价格预计延续弱势震荡运行。 对于后市，金源期货评论表示，油价高位震荡令加息预期重回市场视野，美债收益率上行后风险偏好有所降温；基本面上，镍矿弱稳运行，硫磺价格维持坚挺，成本端边际支撑减弱；政策端，印尼总统宣布战略矿产和商品交易所将于2027年1月1日运营，此举将改变印尼镍产品完全由海外计价的模式；下游方面，不锈钢厂旺季来临前补库动能较弱，三元前驱体及正极企业面临高库存压力，电镀及合金消费需求缺乏亮点，预计镍价短期将维持偏弱震荡。

沪镍震荡运行，主力合约收涨0.44%，报128740元/吨。现阶段镍市基本面呈现多空交织格局，供应宽松预期与成本底线支撑相互博弈。后续供需格局演变的关键仍在于印尼RKAB配额的审批推进、菲律宾镍矿进口到港节奏，以及新能源领域需求回暖的实际力度。就短期而言，供给端增量压力对镍价反弹高度仍存制约，但下方受成本刚性托底，同时，前期跌幅释放也限制下行空间。 随着印尼8月下半期HMA镍价的上调，矿端成本支撑力度边际走强。当月印尼镍矿升水维持在 2至 5美元/湿吨区间，HMA的回升进一步夯实了镍铁的底部成本，持货商挺价心态依然稳固。供应端方面，高品位镍铁资源偏紧的局面仍在延续，但前期的双重扰动（台风天气及印尼稀土检测政策）已逐步消散，印尼回流量级随之恢复，前期积压的货源预计将在8月末集中释放。 精炼镍方面，国内显性库存依旧维持在高位，现货市场交投氛围清淡。贸易商报价多跟随盘面波动，但下游企业普遍采取按需采购策略，实际接货意愿不强，整体成交活跃度受限。硫酸镍市场则延续弱势格局，新能源正极材料需求复苏缓慢，下游对高价原料的承接能力偏弱；叠加原料端成本支撑有所松动，硫酸镍价格仍面临一定的下行压力。 对于后市，混沌天成期货评论表示，当前印尼政府不愿透露配额具体额度，但当地冶炼厂投产进度按计划推进，根据印尼政府配额会满足冶炼需求的表态，镍矿供应释放存在增量预期。霍尔木茨海峡局势反复，硫磺价格出现松动迹象。当前镍价向上驱动减弱，短期供应压力缓和与成本支撑仍存，预计镍价维持震荡趋势。

沪镍震荡上行，主力合约收涨0.89%，报128710元/吨。宏观面上，市场对美联储降息预期持续升温，风险偏好回暖对镍价形成正面提振。产业端，印尼镍矿政策面扰动仍未平息，RKAB配额追加进度偏慢，短期矿端供应偏紧担忧对价格构成有力托底。虽然远期供应过剩的隐忧尚未完全消退，但在宏观情绪改善与成本支撑下，镍价下方空间受到明显制约。 镍矿市场整体维持稳定，印尼内贸矿供应受RKAB节奏影响仍偏谨慎，菲律宾雨季结束后的进口补充预期逐步增强。镍铁市场成交偏弱，高品位资源偏紧格局未改，市场可流通高镍生铁现货资源依旧偏紧，部分主流供应商国内货源已预售至9月，卖方现货库存压力有限，报价坚挺。钢厂采购仍以刚需为主，散单成交有限，供应端压力逐渐向产业链下游传导。 MHP市场方面，随着硫磺原料陆续到港，部分产线开工率有所回升，市场可流通货源较前期有所增加。需求端而言，当前硫酸镍及硫酸钴价格双双承压，下游盐厂对原料价格的承接能力偏弱，对镍钴系数的议价空间形成挤压。展望后续，在硫酸钴价格持续低迷的背景下，MHP镍钴系数或延续偏弱运行态势。 对于后市，金瑞期货评论表示，当前市场对于印尼政策扰强度的期望不高，多认为矿端难以对冶炼产生实质性限制，在此基础上，盘面向上反弹力度不大，整体偏弱看待。短期主要关注以及高冰镍转产镍铁的情况，中期关注印尼MHP项目投产进展。

沪镍冲高回落，主力合约收跌0.41%，报128000元/吨。当前镍市正处于"供应宽松预期"与"阶段性成本支撑"的拉锯之中。印尼镍产能持续释放叠加国内精炼镍产量维持高位，现货市场供应相对充裕；而下游不锈钢消费淡季特征明显，新能源领域对镍的边际拉动有限，整体偏弱格局难以扭转。多空博弈加剧下，沪镍维持区间震荡。 镍矿市场低位持稳，菲律宾矿区雨季结束后持续放量外销，货源充足压制矿价上行，矿端成本支撑边际回稳，但整体支撑作用仍然有限；印尼内贸矿升水普遍小幅下调。印尼RKAB配额政策仍是短期核心变量，官方明确不会全面放开全年开采总量，仅定向补给存在原料缺口的冶炼企业，虽大型矿区存在配额增补预期，但难改变整体供给收紧的长期基调，短期市场对增量预期交易弱化矿端支撑力度。 精炼镍供需压力未有实质缓解。海外中间品、镍铁回流，国内进口货源维持高位，社会库存与交易所仓单仍处在历史偏高区间，持续压制盘面反弹。国内冶炼厂虽受亏损影响小幅下调产出，但供给宽松大格局未扭转。下游两大消费板块均无明显利好，不锈钢即将迎来传统旺季，但现阶段终端消费未出现实质性回暖，钢厂成品库存去化缓慢；新能源三元需求韧性有限，难以拉动精炼镍集中采购。 对于后市，金源期货评论表示，美国通胀符合预期，中东局势维持僵持现状，市场风偏逐渐企稳；基本面上，菲律宾镍矿供应充裕，中东硫磺紧缺现货溢价坚挺，成本端支撑仍然较强；下游方面，不锈钢厂淡旺季切换周期内排产增量有限，新能源汽车产销增速回升带动高镍三元市场需求平稳增长，而电镀及合金消费弱稳运行，预计镍价短期将延续偏弱震荡。

沪镍震荡回落，主力合约收跌0.23%，报128710元/吨。精炼镍基本面仍处"需求疲弱、库存高企"的双重压制之中。不过，当前精炼镍各生产工艺利润已处于亏损状态，为镍价带来一定支撑。印尼镍矿配额补充情况是影响镍价走势的核心变量，目前印尼政策悬而未决，市场情绪谨慎，镍价延续震荡格局。 消息面持续围绕 RKAB 配额博弈，市场此前传闻大型矿区将获批增量配额，后续官方澄清暂无正式批复文件，短期供给宽松预期有所降温。今年印尼整体基础开采配额较去年明显收缩，审批规则明确不会全面放开增量，仅针对存在原料缺口的冶炼企业做个案补充，且审批会结合企业缴税、配套冶炼产能综合判定，资源民族主义的政策大方向未发生改变，中长期矿端收紧逻辑并未完全证伪。 供需端基本面亮点不足。国内精炼生产受亏损拖累，月度产出出现边际收缩，但进口货源持续流入，叠加内外交易所显性库存均处在历史高位区间，库存过剩的核心矛盾难以快速化解。下游两大消费板块同步走弱，不锈钢行业处于传统淡季，地产与出口订单偏弱拖累终端拿货；新能源三元需求持续被磷酸铁锂路线分流，前驱企业仅维持刚需采购，缺乏集中补库拉动，现货市场交投整体清淡。 对于后市，混沌天成期货评论表示，当前临近印尼年中镍矿补充配额窗口，后续关注印尼配额能否有有效削减，若配额总量能够完全满足印尼冶炼需求，镍元素供应仍将过剩。霍尔木茨海峡局势反复，硫磺价格维持高位。预计印尼配额政策落地以及中东地缘局势稳定前，镍价维持宽幅震荡趋势。

沪镍震荡回落，主力合约收跌0.38%，报129270元/吨。尽管印尼RKAB配额短期放量传闻被证伪，但审批工作持续推进的方向未变，远期镍矿供应宽松预期仍对市场形成压制；同时中东地缘局势缓和，硫磺端成本支撑有所弱化。供应边际修复叠加传统消费淡季，现实层面对价格上行构成约束；但印尼配额管控的刚性底线尚未打破，矿端成本支撑仍存，镍价延续区间震荡态势。 菲律宾及印尼两国镍矿报价整体持稳。进入8月，印尼镍矿升水普遍小幅走低，不过，升水收窄与HMA价格小幅反弹形成对冲，整体矿价维持稳定。镍铁方面，整体供应仍处偏紧状态，但边际上略有缓和。国内市场上，低品位镍铁出货不畅，而高镍生铁（Ni≥10.5%）流通货源依旧紧张，印尼某主流工厂近期已无可售货源对外报价。短期来看，RKAB补充配额的审批进度将成为镍矿及镍铁价格的核心锚定。若新增配额获批规模低于市场预期，供应紧平衡有望延续，价格或获得阶段性支撑；反之，若增量超预期落地，价格则面临回落压力。 近期硫酸镍市场整体呈现“稳中偏弱”的运行态势，价格重心出现小幅下探。从供应端来看，7月份国内硫酸镍金属产量环比微降0.4%，这主要是由于MHP原料价格高企导致冶炼利润倒挂，同时叠加了不锈钢行业传统淡季的拖累。不过，随着新能源领域采购的季节性回暖以及部分企业检修后复产，8月份产量有望迎来一定增量。在需求侧，当前锂电产业链仍处于传统淡季，下游三元前驱体企业多维持按需采购的节奏，市场散单成交相对冷清。综合供需两端来看，在成本端支撑力度减弱与下游采购动能不足的双重影响下，短期内硫酸镍价格预计将继续维持弱势震荡的走势。 对于后市，新湖期货评论表示，预计7月RKAB配额量有所修复，下半年印尼镍矿紧缺局面将得到缓解，MHP和镍铁产量有望修复。不过对于13万以下的镍价来说，所有纯镍冶炼工艺均已陷入亏损，镍价下方面临一定的成本支撑，预计下方空间有限。但纯镍过剩趋势将延续，全球镍库存偏高，镍价上方空间亦有限。预计后续镍价整体呈区间震荡运行。