沪镍震荡运行，主力合约收涨0.37%，报129480元/吨。尽管印尼能源与矿产资源部公开辟谣暂无正式放宽新政，但市场对于印尼未来供给端将趋于宽松的核心预期并未发生实质性扭转。与此同时，宏观情绪也较为谨慎，美元指数维持在近期高位，对包括镍在内的有色金属板块形成了明显压制。不过，考虑到产业链底层的成本支撑依然存在，多空因素相互交织下，沪镍维持区间震荡的走势。

近期，硫酸镍市场整体承压，呈现出明显的弱势下行走势。从成本端来看，受宏观因素及基本面影响，全球镍金属价格持续震荡回落，导致硫酸镍的成本支撑线不断下移，冶炼厂商试图挺价的意愿难以向下游有效传导。在供应端，高冰镍、镍豆等中间品流通量呈现小幅宽松态势，冶炼厂原料储备充裕，导致成品库存出现一定程度的累积。而在需求端，新能源产业链下游正处于去库存的关键节点，企业多以维持刚需采买为主，现货市场交投氛围较为冷清。综合上下游博弈情况来看，上游供给的宽松与下游按需压价的策略相互叠加，硫酸镍价格延续偏弱震荡的格局。

今年以来，国内与印尼的镍铁产业在成本与利润走势上出现了显著的分化。印尼镍矿价格长期高位运行，根本原因在于政策端实施了严格的供给约束。今年印尼政府大幅缩减了镍矿RKAB配额，降幅高达30%，这一举措直接推升了印尼内贸矿的稀缺溢价。相比之下，菲律宾主产区在雨季结束后，镍矿出货量于5月份迎来了报复性增长，中镍矿出口量环比大幅攀升。供应端的集中释放有效缓解了市场紧张情绪，推动菲律宾镍矿价格持续走低。得益于原料采购成本的显著下降，国内高镍生铁冶炼厂成功实现了扭亏为盈，利润空间得到明显修复。

对于后市，广州期货评论表示，短期镍基本面难有明显改善，印尼镍矿配额补充量级仍具有不确定性，而印尼矿紧现实带来一定成本支撑，短期镍价或震荡承压，后续核心变量在于印尼镍矿配额情况。

（文华综合）