SMM5月28日讯：2024年4月，海外氧化铝（冶金级和非冶金级）产量约为490.4万吨，同比降幅为1.1%。当月海外氧化铝产能利用率为80.2%，环比持稳，同比略降0.7个百分点。2024年1-4月累计产量达到1977.2万吨，同比上涨0.6%。 分地区来看 澳大利亚 当月氧化铝产量为147.5万吨，同比下降6.8%。降幅分别来自于海外铝业集团A和集团B。集团A于2024年初宣布旗下一家氧化铝厂减产，并计划于2024年底完成停产。据SMM估算，该氧化铝厂4月产量同比减少约4.1万吨，产能利用率下降至约50%。另外，由于2024年3月份昆士兰州的天然气管道火灾，影响了集团B相关业务的运营，据集团B发言人透露，产量将于2024年下半年开始恢复。SMM估算Yarwun工厂在4月产量约为20.3万吨，产能利用率73%。 南美洲 氧化铝产量同比增加9.1%，达96.8万吨。此增幅主要来自于巴西某氧化铝厂。该工厂在2023年第二季度曾停产维修，并于2023年第三季度恢复正常生产，2024年4月产量同比增长31%，当前以93%的产能利用率稳定运营。 印度 4月氧化铝产量同比增长4.6%，主要来自于海外集团C位于Lanjigarh的氧化铝精炼厂。2024年4月初，集团C宣布将该工厂产能已经由200万吨提升至350万吨，并计划未来将进一步扩展至500万吨。由于产能扩增，SMM估算该工厂4月氧化铝产量同比增加2.6万吨，且未来将进一步增长。 印尼 氧化铝生产能力增长迅速，4月氧化铝产量同比上涨27.4%，同比增加约8万吨，主要源自中国企业D在印尼Bintan岛的氧化铝厂的产能扩张。SMM调研显示，该工厂于2022年投产100万吨，2023年新增投产100万吨，目前产量接近铭牌产能。2024年4月产量同比增长66%。 下月预测 SMM预计5月，海外氧化铝（冶金级和非冶金级）产量约为507.2万吨，同比增幅为1.0%，5月海外氧化铝产能利用率为80.22%，环比持稳，同比略降0.8个百分点。

5月28日讯：氧化铝午后跌幅扩大，目前主力合约跌超2%。 随着氧化铝行业利润的不断提升，各区域生产企业稳产高产积极性较高，且近期晋豫两地均传出铝土矿开采恢复的消息，氧化铝企业开工率上升。

国内继续释放政策利好，有色金属全线走强，氧化铝期货夜盘跟随高开高走，主力合约收高于4110元/吨。 早间现货市场以零星成交为主，期现价差收窄，叠加供应有增加预期，贸易商接货谨慎，以下游电解铝厂接货为主，氧化铝厂仍表现一定挺价情况。部分成交在4000元/吨偏向水平。利润不断攀升刺激氧化铝企业尽可能提产，而近期晋豫两地均传出铝土矿开采恢复的消息。氧化铝企业开工率明显上升。而消费端则随着云南继续复产而稳步增加。在供应总体趋增，而期现收敛也压缩了套利需求，现货流通货源趋于宽松，不过由于短期铝土矿释放量有限，氧化铝提产力度仍不大，现货仍处于紧平衡状态，支撑现货价格高位坚挺。而期价短期或反复震荡，总体向现货价格靠拢。 操作上建议逢高偏空对待。

周一氧化铝期货震荡。现货氧化铝全国均价3882元/吨，较前日涨38元/吨。澳洲氧化铝F0B价格427美元/吨，较前日涨2美元/吨，理论进口窗口关闭。上期所仓单库存18.3万吨，较前日增加300吨，厂库9000吨，较前日持平。 国内外氧化铝现货市场价格均坚挺，国内现货交仓热情依旧，至现货市场货源紧张延续。供需两端供应瓶颈和消费缓慢增加状态不改，氧化铝延续较强表现。 操作建议：逢低做多。

据外电5月27日消息，上海期铝价格周一上涨，受原材料氧化铝的价格强劲上涨以及旺盛的需求支撑。 北京时间14:17，上海期货交易所主力7月期铝合约上涨0.17%，报每吨20,925元。 今年以来，受强劲的市场基本面和基金买入的推动，这种轻金属的价格出现反弹，上周触及21,610元的两年多高点。 伦敦金属交易所（LME）周一因银行假日休市。 周一价格的上涨部分受原材料成本上涨的支撑。 上期所主力氧化铝合约上周跳涨8.3%，最新上涨0.3%，报每吨4,088元。 随着铝生产商提高产量，需求增加，推动了价格的上涨。 在海外供应受扰之际，包括力拓宣布昆士兰氧化铝出口遭遇不可抗力，国内金属的短缺进一步支撑了价格。 分析师称，铝需求的坚挺也提振价格，特别是太阳能和电动汽车行业消费的快速增长。 中国市场积压的库存以及来自俄罗斯的产量增加也可能压低价格，分析师称。 其他金属，沪铜主力合约下跌0.12%，报每吨83,760元。沪镍上涨0.5%，至每吨152,910元。沪锌上涨0.2%，报每吨24,660元。沪铅上涨0.51%，报每吨18,565元，沪锡下跌0.27%，报每吨272,600元。

据外电5月27日消息，上海期货交易所期铝周一上涨，受关键原材料氧化铝价格走强和需求旺盛提振。 北京时间10:09，主力7月合约上涨140元或0.67%，报每吨21,030元。 因英国春季银行假日，伦敦金属交易所（LME）周一休市，周二恢复交易。 上海期交所氧化铝主力合约上周上涨8.3%，因供应有限且预计需求增加引发投机性交投。 交投最活跃的7月氧化铝合约最新攀升19元或0.47%，报每吨4,097元。 分析师表示，需求坚挺同样支撑价格上涨，特别是来自太阳能和电动汽车行业的消费快速增加。 其他金属全线飘红，沪铜主力7月合约最新上涨90元或0.11%，至每吨83,950元；沪镍6月合约上涨1,140元或0.75%，至每吨153，290元；沪铅7月合约上涨145元或0.79%，至每吨18,615元；沪锡主力7月合约上涨190元或0.07%，至每吨273,540元。

氧化铝期货震荡走高，24日主力收至4093元/吨，周度涨幅8.3%；沪铝震荡偏弱，24日主力收至20855元/吨，周度跌幅0.7%。 1、供给：周内氧化铝开工率小幅抬升0.34%至81.74%，主因广西、贵州氧化铝厂结束检修，开工开始调升，其他地区开工持稳，山东氧化铝厂将于月内检修。河南矿山进入复产准备阶段，山西矿山复产推进速度稍慢，广西雨季开采受限。云南电力供给继续恢复，预计顺利情况下或继续推进35-40万吨电解铝产能回归，其他地区仍无产能变动消息。据SMM预计5月国内冶金级氧化铝运行产能恢复至8187万吨，产量涨至695.3万吨，同比上涨4.1%；5月国内电解铝运行产能修复至4297万吨，产量涨至364万吨，同比增长6.2%。 2、需求：下游周内加工企业开工率持稳在64.9%。其中铝型材开工率持稳在59.3%，铝线缆开工率上调0.8%至66%，铝箔开工率持稳在77.3%，铝板带开工率持稳在77%。铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆广东无锡下调10元/吨；铝杆加工费广东持稳，内蒙上调25元/吨，河南山东上调100元/吨；铝合金ADC12及A380上调100元/吨，ZLD104及A356上调50元/吨，ZLD102上调450元/吨。 3、库存：交易所库存方面，氧化铝周度累库1.328万吨至16.91万吨；沪铝周度去库688吨至21.49万吨；LME周度累库3.45万吨至121.78万吨。社会库存方面，氧化铝周度去库2.6万吨至9.98万吨；铝锭周度累库2万吨至76.7万吨；铝棒周度去库1.21万吨至18.11万吨。 4、观点：力拓氧化铝厂发运受阻的消息冲击大于实际影响，情绪释放后氧化铝也出现回落。但目前氧化铝供给偏紧以及现货贴水格局对下方仍有较强支撑。美联储再度释放加息信号、叠加地缘风险加剧，打压此前市场高昂情绪。在阶段宏观情绪转弱后，电解铝基本面驱动有限，去库已出现停滞征兆。预计阶段铝价止涨回稳、甚至存在转弱压力。关注矿端复产速度以及地产相关政策推进情况。

5月24日讯：周五，氧化铝偏强运行，目前主力合约涨超2%。 矿山复产进度十分缓慢，氧化铝供应增量有限，目前市场流通现货紧张的问题无法得到缓解，对价格仍有支撑。

周四氧化铝期货修复回落。现货氧化铝全国均价3818元/吨，较前日涨42元/吨。澳洲氧化铝F0B价格425美元/吨，较前日持平，理论进口窗口关闭。上期所仓单库存170270吨，较前日增加1490吨，厂库9000吨，较前日持平。 前期氧化铝消息面利好充分交易后，近期跟随市场整体回落修正。基本面期现基差有一定修复，但没有完全收缩到仓单货释放的情况，短期市场流通现货紧张的问题无法得到缓解，持货商挺价惜售情绪依旧较浓。短时供需状况难改，氧化铝回调空间有限，操作上测试支撑后仍低多思路为主。 操作建议：逢低做多。