随着春节长假的正式结束，今天迎来了节后首个工作日，而A股将于明日（2月19日）正式开盘。虽然仍处于休市中，但A股相关话题今日直接冲上热搜，股民急盼开盘的劲头已经显露。 究其背后原因，除了节前连续三天放量大涨提振了A股做多的信心，更多的是源自于春节期间海外中国资产的全线大涨。 中国资产全线大涨，龙年开盘稳了？ 受益于政策利好组合拳，A股在春节前走出久违的大涨行情。 上证指数在三个交易日累计大涨超6%，成交量也明显放大。以三连阳的态势给兔年完成收官的同时，也为龙年开年延续涨势，埋下了预期的种子。 春节期间（2月9日至2月16日），全球市场整体延续上涨，尤其是港股、美股中概股延续反弹行情。业内普遍认为，这有望对A股节后行情形成支撑。 另一边，长假期间，中国资产全线大涨，纳斯达克中国金龙指数大涨5.70%。 热门中概股阿里巴巴涨逾4%，拼多多涨逾6%，网易涨近3%，京东涨近10%，百度、理想汽车涨近4%，蔚来涨逾5%，小鹏汽车涨逾13%，华住涨逾15%。 来源：Choice 港股市场中，春节长假期间恒生指数上涨2.91%。 恒生24个二级行业大多数收涨，其中媒体、消费者服务、耐用消费品与服装领涨，腾讯控股、工商银行、中国石油股份、阿里巴巴-SW、农业银行等港股市值居前的股票悉数上涨。 此外，春节长假期间，富时中国A50指数期货也表现强势。2月16日富时中国A50期货大涨1.35%，并创出两个多月新高。 申万宏源证券表示， 前期，A股和美股罕见地出现了极强的负相关性。现阶段，资金面压力快速缓和，A股的问题正在解决。这种情况下，A股和其他市场的联动有望逐步恢复。春节假期期间，港股和美股中概股延续了反弹行情，也可能成为A股超跌反弹、结构轮动的线索。 以史为鉴：A股近年春节后开门红概率飙升 那么，春节后的A股能否如同股民期待那样，延续节前的上涨势头，又会否迎来“开门红”？财联社整理了过去二十年（2004年—2023年）上证指数在春节后的走势情况，具体表现如下： 历史数据显示， 虽然节后首日并不存在“开门红”定律，但近三年上证指数节后首日均为收涨。 其中，有11个年份节后首日上涨，另外9个年份首日收跌，上涨概率55%。最近三年（2021年—2023年）节后首日均出现“开门红”行情。 从节后三个交易日的表现来看，近10年有7年出现了收涨，其中5年涨幅可观。 2022年、2019年、2018年、2016年、2014年上证指数均出现了超3%的涨幅，而唯一出现较大跌幅的2020年，则是因为当年春节期间出现“黑天鹅”，对市场情绪造成了负面影响。 从节后五个交易日的表现来看，上涨概率达到75%，行情整体较为强势。 节后5天有15个年份收涨，其中2004年与2014年这两个带“4”的年份涨幅均相对较大，节后5日涨幅分别为5.29%、3.21%。 机构：节后A股具备三大效应 从历史数据不难发现，A股春节后“开门红”概率较高，又因当前大盘整体处于低位区域，叠加春节期间中国资产高昂的表现，A股春节后延续节前的涨势值得期待。 中金公司认为，结合过去的市场表现，A股春节后具备三个效应： 1.反转效应： 国内股票与债券市场周期性明显。以股票为例，若前一年市场收跌，来年初市场往往对政策与市场期望更高，春节后涨幅更为明显。2023年沪指累计下跌3.7%，深证成指累跌13.5%，创业板指累跌19.4%，均为连续第二年下跌，反转效应提示股票仍有上涨空间。 2.估值效应： 较低估值水平支撑节后股市春季行情继续兑现。目前，A股估值整体仍在低位，全部A股PE(TTM）约为16倍，处于2005年以来从低到高20%左右分位，估值具备向上修复的空间。 3.增长效应： 春节后经济增长斜率越高，对应股市上涨空间越大，其中中小盘股票对经济修复预期变动弹性更大。

据Choice数据显示，包括 贵州茅台、中国神华、宁德时代、比亚迪、格力电器、中远海控、紫金矿业、建发股份、京沪高铁、立讯精密、阳光电源和*ST正邦 在内的12家上市公司披露预计2023年全年净利金额上限超100亿元的公告。 具体来看， 贵州茅台以735亿元的2023年全年净利预估上限金额名列榜首 。2023年12月29日贵州茅台发布《2023年度生产经营公告》，预计23年实现营业总收入约1495亿元，同比增长约17.2%。其中， 茅台酒营业收入约1258亿元，同比约增长17% ；系列酒营业收入约204亿元，同比约增长28%。公司预计实现归母净利约735亿元，同比增长约17.2%。东方证券叶书怀等1月18日研报指出，贵州茅台 2023年圆满完成年度目标，系列酒基酒产能持续释放 。产品方面， 23年茅台1935上市第二年销售额就超过110亿元，超预期完成销售目标 。数字化方面，“i茅台”和“巽风数字世界”注册用户已累计突破6000万。其中， i茅台自上线以来已实现超400亿元销售额，直销表现强劲 。此外，茅台龙年生肖酒发布，春节动销预计稳中有升。 中国神华以608亿元的净利上限名列第二 。中国神华1月30日公告，预计2023年净利578亿元至608亿元，同比下降12.6%至16.9%。 中国神华为煤炭、电力、运输、煤化工一体化开发企业 。山西证券胡博等2月2日研报指出，中国神华 归母利润有所下滑符合预期，但下滑幅度预计远低于行业平均水平 ，体现了公司全产业链运营的优势。公司作为煤炭板块核心央企标的， 市值管理考核预计将进一步推动公司采取加强投资效益管理、完善信息披露、注重股东回报等措施 。以2022年分红数据测算， 公司股息率6.87% ；年度现金分红比例72.8%；按照公司不低于60%的分红比例承诺，假设2023年分红比例分别为70%、60%的情况下，以业绩预告测算现金股利分别为约2.04~2.14元和1.75~1.84元， 股息率分别约为5.62%-5.90%和4.82%-5.07% （股息率采用2月1日收盘价36.3元测算），结合近期无风险利率持续下行， 股息率仍具备较强吸引力 。值得注意的是， 总市值超7500亿元的煤炭巨头中国神华股价近期创2008年以来新高，自21年低点迄今累计大涨超2倍 。 与中国神华一样，中远海控2023年净利同比预降 。太平洋程志峰1月23日研报指出，中远海控公告预计2023年净利约238.59亿元，与上年同期相比减少约78.25%。公司业务主要由集装箱航运和码头业务组成。依据船舶网的公开数据， 23年集装箱船新订单为22年同期的60% 。预计24年集装箱船仍维持较高的竣工交付率，而全球运输需求端增长缓慢，此举 对24年集运价格有压制作用 。程志峰预计未来几年，全球集装箱航运业仍然面临运输需求走弱、运力供给上升、地缘局势紧张等诸多挑战。 公司集运航线及码头装卸的协同调度能力优秀，叠加公司的分红政策，继续维持“增持”评级 。 总市值超7000亿元的动力电池龙头宁德时代以455亿元的全年净利上限预计值拿下“探花”宝座 。宁德时代1月30日发布的业绩预告显示，预计2023年净利润425亿元-455亿元，同比增长38.31%-48.07%。 公告次日，宁德时代股价盘中涨近9%，收涨7.7% 。 宁德时代Q3净利104.28亿元，据此计算， Q4净利预计113.55亿元-143.55亿元，环比增长9%-38% 。宁德时代在公告指出，报告期内，公司新技术、新产品陆续落地，海外市场拓展加速，客户合作关系进一步深化，产销量较快增长的同时，也实现了良好的经济效益。国海证券李航等2月5日研报指出， 宁德时代2023年业绩预告超市场预期，龙头地位稳固 。财联社记者则注意到，宁德时代2023年的 动力电池装机量市场占比呈现“外增内减”的情况 ，除此以外，或受国内车企自研电池的压力，公司 近期频繁覆盖“下沉”领域的整车厂及拓展新的应用场景 。 “揽金王”榜单中， 阳光电源、建发股份和比亚迪的同比预增幅度位列前三甲 。其中， 阳光电源 1月22日公告，预计2023年净利93亿元-103亿元， 同比增长159%-187% 。报告期内，全球新能源市场保持快速增长，公司光伏逆变器、储能系统、新能源投资开发等核心业务实现高速增长，同时受益于上半年外币汇率升值、海运费下降等因素，公司归母净利润大幅增长。东兴证券洪一等1月25日研报指出， 阳光电源逆变器和储能出货快速增长，全年业绩超预期。预期24年增速放缓，但公司行业地位稳固 。 建发股份 1月30日公布2023年年度业绩预告，预计2023年净利118亿元到142亿元， 同比增加约88%到126% 。国金证券杜昊旻等1月30日研报指出，建发股份以62.86亿元的对价收购美凯龙29.95%的股份，于三季度正式并表， 取得归母重组收益94.91亿元计入非经常性损益，使得当期归母净利润大幅增长 。公司供应链、房地产和家居商场运营板块当期业绩有所承压，地产板块资产质量优质、经营表现优良， 预计未来业绩将有改善 。 比亚迪 1月29日公告， 预计2023年净利润290亿元-310亿元，同比增长74.46%-86.49% 。群益证券沈嘉婕1月31日研报指出，比亚迪全年业绩大幅增长，一方面是因为 新能源汽车销量同比大幅增长61.9% ，其中国内和海外市场均有贡献，同比分别增长53%和3.3倍。另一方面， 受益于大客户份额提升，以及业务结构优化，公司手机部件及组装业务盈利改善 。展望2024年，中汽协预计全行业新能源汽车销售增速预计在21%。沈嘉婕认为 公司销售增速将高于行业水平 ，其中在国内市场，公司将进一步蚕食头部合资车份额，强化品牌力；在海外市场，在自有滚装船的支持下，公司海外销量有望继续翻倍增长，有助于提升公司利润率水平。此外，公司手机组装业务也将随着手机市场回暖继续改善。

近期，国家发展改革委、国家统计局、国家能源局三部委联合发布《关于加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接大力促进非化石能源消费的通知》，主要内容包括加强绿证与能耗双控政策衔接、夯实绿证核发和交易基础、拓展绿证应用场景和加强组织实施。 《通知》提出要推动建立绿证纳入碳排放核算的制度规则，加快研究绿证与全国碳排放权交易机制、温室气体自愿减排机制的功能边界和衔接机制，将绿证纳入产品碳足迹核算基本方法与通用国家标准，且要求推动绿证国际互认。伴随绿证体系与碳排放市场的衔接贯通，绿证应用场景及市场需求将逐步增长，绿色电力环境价值加速兑现可期，新能源发电项目收益也有望得到补充。 行情回顾： 1月26日-2月2日电力板块（882528.WI）下跌1.76%，沪深300指数下跌4.63%,电力板块跑赢大盘2.86个百分点。2024年初至今电力板块上涨1.03个百分点，沪深300指数同期下跌7.33%。电力板块年初至今累计跑赢大盘8.36个百分点。分子板块看1月26日-2月2日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为-3.11%、-0.38%、-8.39%。 动力煤现货价格环比下降0.33%，同比下降15.99% 2月2日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为901元/吨，环比下降0.33%，同比下降15.99%。进口煤炭方面，广州港5500大卡印尼煤2月2日价格为1006元/吨，环比下降0.98%，同比降低6.42%。 秦港库存环比增长7.30%，同比减少11.71% 煤炭库存方面，截至2月3日，秦港库存573万吨，环比增加39万吨，增幅7.3%，同比减少76万吨，降幅11.71%。而广州港2月2日库存为179万吨，环比减少27万吨，降幅13.11%，同比减少56.8万吨，降幅24.09%。 投资建议： 近期，国家发展改革委、国家统计局、国家能源局三部委联合发布《关于加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接大力促进非化石能源消费的通知》，主要内容包括加强绿证与能耗双控政策衔接、夯实绿证核发和交易基础、拓展绿证应用场景和加强组织实施。《通知》强调非化石能源不纳入能源消耗总量和强度调控，将可再生能源、核电等非化石能源消费量从各地区能源消费总量中扣除，据此核算各地区能耗强度降低指标。其中，绿证将作为可再生能源电力消费基础凭证，绿证交易对应电量纳入“十四五”省级人民政府节能目标责任评价考核指标核算。具体来看，在“十四五”省级人民政府节能目标责任评价考核指标核算中，实行以物理电量为基础、跨省绿证交易为补充的可再生能源消费量扣除政策。在绿证与碳核算和碳市场管理衔接机制方面，《通知》提出要推动建立绿证纳入碳排放核算的制度规则，加快研究绿证与全国碳排放权交易机制、温室气体自愿减排机制的功能边界和衔接机制，将绿证纳入产品碳足迹核算基本方法与通用国家标准，且要求推动绿证国际互认。伴随绿证体系与碳排放市场的衔接贯通，绿证应用场景及市场需求将逐步增长，绿色电力环境价值加速兑现可期，新能源发电项目收益也有望得到补充。 电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的。