主要逻辑：

（1）美国1月ADP就业人数增加 10.7万人，预期 15万人，前值 16.4万人，小非农不及预期令美元日内走弱。后半夜美联储公布会议决议，维持5.25%至5.5%的利率不变，鲍威尔表态偏鹰，表态并不认为美联储可能会在3月份降息，会后美元明显反弹。美元指数先跌后涨收涨0.12%于103.52；两年期美债收益率回落13bp收于4.215%，十年期美债收益率回落11.8bp收于3.918%。

（2）互换合约显示，美联储在3月份降息的概率已降至约30%的合约低点水平。

（3）据SMM，1月临近尾声，大部分铝板带箔企业反馈目前市场需求依然惨淡，2024年开局不利。与此前数年相比，今年春节停产放假的铝板带箔企业数量相对较多，假期相对较长。

（4）截至1月31日，铝期货仓单24879吨，日环比持平；LME铝库存537575吨，日环比减少250吨。

（5）截至1月31日，华东地区现货对02合约报平水，日环比-10；中原地区现货报贴水180元/吨，日环比-30；华南地区平水，日环比持平。

（6）LME铝涨0.59%报2285.0美元/吨，沪铝03合约昨日上涨0.32%收于19010元/吨，夜盘冲高回落，收平于19010元/吨。宏观方面，美联储表态偏鹰，称不会在通胀接近2%的信心增强之前降息，考虑对利率实施“任何调整”，3月降息预期下降，符合此前预期。国内预期欠佳，深证成指继续创近期新低。基本面上，国内冶炼端维持相对平稳，原铝进口窗口持续打开，后续仍有进口货源流入，消费端整体处在淡季格局，下游开工率继续走低，华东地区维持刚需采购，中原地区下游因环保和假期陆续停减产，需求转弱明显，三大消费地现货升水承压运行。建议持有短多可参考19300-19500区间部分逢高止盈，持仓保护在18900-19000；空单暂且观望。

市场研判：

建议持有短多可参考19300-19500区间逢高止盈，持仓保护在18900-19000；空单暂且观望。