据央视新闻报道，当地时间7日18时左右，日本首相、自民党总裁石破茂在首相官邸举行紧急记者会，宣布决定辞去自民党总裁职务。当天早些时候有消息称，石破茂已决定辞去首相职务。 这一消息引发日元在本周一一度下挫，而本已承压的日本国债市场和日本股市周一料将出现更大波动。 周一日元下滑、日股高开 本周一早盘，日元兑美元汇率走低，截至发稿下跌0.7%。此前一周，由于市场一直担忧石破茂的辞职风险，日元在十国集团(G10)货币中一直表现最弱。 日股市场则在周一早间高开，日经225指数开盘涨1%，截至发稿涨幅已经扩大至1.34%。 盛宝银行驻新加坡首席投资策略师Charu Chanana表示：“由于自民党缺乏明显多数席位，投资者在石破茂继任者确定之前将持续保持谨慎，这将导致日元、债券和股票的波动性持续上升。 短期来看，在继任者人选明朗之前，日元将走弱，日本国债收益率将上升 。” 由于全球对日本财政赤字的担忧以及石破茂面临的国内政治压力，此前，日本超长国债收益率一直徘徊在纪录高位附近。此外，日本日经指数最近也从上个月的历史高点下滑。 而在石破茂正式宣布辞职消息后，这一长期的担忧可能被引爆，并引发市场波动短期内加剧。 关键在于继任者 目前，市场的注意力集中在石破的潜在继任者人选身上，以及已故首相安倍晋三的“安倍经济学”政策是否有可能回归。 此前在安倍晋三在任期间，日本曾实施了大规模财政刺激，日本央行也推出了前所未有的货币宽松政策。而市场预计石破茂的继任者很可能延续这一政策方向。 野村证券驻东京首席宏观策略师Naka Matsuzawa表示：“市场的本能反应将是日本国债的熊市加剧、日元走弱和股价温和上涨，因为他们认为安倍经济学式的通货再膨胀政策的风险更高。” 此前，石破茂一直持相对保守的财政立场，被视为对日本公债市场有利，但这仍然无法阻挡日本巨额债务和财政赤字持续扩大。 目前，日本的未偿债务规模接近其国内生产总值的250%，是发达国家中最高的。日本财务省上周表示，日本下一财年的预算申请连续第三年达到创纪录水平。 “超长债收益率可能因石破茂辞职而上升，”三井住友信托资产管理资深策略师Katsutoshi Inadome表示，“由于财政状况的不确定性，超长期债券收益率一直存在上行压力，这种压力将会增加。” 上周，日本30年期国债收益率跃升至前所未有的3.285%，20年期日本国债收益率触及2.69%，为1999年以来的最高水平。国债收益率的飙升意味着政府、企业和公众的借贷成本越来越高。 在今年7月中旬的日本参议院选举中，以减税和增加开支为竞选目标的外部党派赢得了更多席位，这意味着日本财政赤字进一步扩大的风险。 日本央行又将走回低息道路？ 目前，在自民党党kui的竞争中，高市早苗是最有力的竞争者之一。她主张日本央行维持超低利率，以支持经济复苏。 “如果高市早苗接任，将对（日本）股市有利，因她希望提振政府支出，”东京GCI资产管理高级投资组合经理Takamasa Ikeda表示。 目前，日本央行正在逐步实现利率正常化，并减少其持有的日本国债。去年，日本央行结束了长达10年的非常规刺激政策。 Eastspring Investments驻新加坡的投资组合经理Rong Ren Goh表示，日本央行的利率正常化趋势——特别是考虑到日本央行下一场货币政策会议即将召开——可能会因石破茂的离职而受到影响。 “市场参与者似乎更担心日本央行会落后于曲线，因此可能会关注9月和10月的两次政策会议，为日本国债和日元定下基调，” Goh表示。

本周五早间，日元兑美元汇率一度跌至近四个月低点。这引起了日本财金官员的关注和担忧。 日本财务大臣加藤胜信表示，在日元汇率跌至四个月低点后，日本政府对近期的外汇走势感到担忧。而外界猜测，假如日元继续贬值，日本政府可能会介入外汇市场并支持日元。 日元跌至四个月新低 本周五早间，美元兑日元一度报1美元兑150.89日元，日元汇率达到3月28日以来的最低值。截至发稿，日元汇率报1美元兑150.58日元。 日本财相加藤胜信表示，虽然他不会对汇率水平发表意见，但对当前的汇率走势感到担忧： “正如我们一贯指出的，重要的是让货币以反映基本面的稳定方式波动。我们一直对外汇波动——包括由投机者推动的波动感到警惕，”加藤在新闻发布会上表示。 他还表示，预计美国对日关税将影响日本经济，日本政府将继续分析关税对日本产业的影响。 日本SBI流动性市场研究部总经理Marito Ueda警告称， 日元兑美元汇率可能贬值至155。假如真的触及这一水平，将可能出现日本当局介入市场、支持日元的风险。 美元有理由进一步走强 日元的大跌与美元近几天的走强趋势密切有关。 近几个月来，美国总统特朗普一直催促美联储降息并威胁要替换美联储主席，这一度令市场担忧美联储独立性受损，并推动美元一度走低。但是，在多次“狼来了”的威胁下，市场已经对特朗普的威胁愈发麻木，对于美联储加速降息的担忧也明显减弱。 因此，尽管隔夜特朗普再次抨击鲍威尔，但美元仍然保持强势。美元指数隔夜一度升破100.10，为5月29日以来首次突破100点。截至发稿，美元指数报100.03。 而与此同时，美国近几天公布了与多个国家的贸易协议，外界对于贸易战的担忧减弱，美联储主席鲍威尔也在本周释放了略微鹰派的信号，这都促使美元在本周反弹。 “短期内，美元有理由进一步走强，”奥克兰Electus Financial主管Mike Houlahan表示，“大部分关税消息已经传遍了市场。” 日本央行提前加息无望？ 除了美元的强势，另一方面，日元汇率贬值与日本央行行长植田和男的鸽派表态密不可分。 就在一天前，日本央行公布最新利率决议，决定按兵不动并上调了年内经济和通胀预期。然而在周四下午，央行行长植田和男在新闻发布会上却意外释放鸽派信号，声称 目前的汇率水平不太可能对日本通胀前景产生直接的重大影响。 他还表示，日本央行仍需观察美日贸易协议的关税影响， 政策正常化需要耐心。 外汇交易商认为，这表明日本央行对日元当前的疲软持容忍态度容忍，美元买盘因此进一步增加。 一家资产管理公司的高管表示，“日本央行可能需要两到三个月的时间来评估美国关税的影响”，并补充说，他预计“央行今年内很难加息。”

周一（7月21日）纽市盘初，日元对美元汇率明显走强，涨幅一度超过1%。 具体行情显示，美元兑日元日内一度跌逾150点至147.34。截至发稿，跌幅收窄至0.95%附近——日元汇率仍有望录得近一个月来的最大单日涨幅。 据央视新闻报道，日本参议院选举计票的最终结果显示，自民党与公明党组成的执政联盟未能获得参议院过半议席，这一结果将对日本政坛格局产生重要影响。 央视报道指出，这是自民党自1955年成立以来，首次在国会众参两院都未能取得过半数席位。也就是说，日本众参两院均出现“少数执政”局面。 日内早些时候，据新华社报道，日本首相石破茂在记者会上表示，尽管由自民党和公明党组成的执政联盟丧失参议院过半数议席，但他将继续担任首相。 适逢公共假期，日本股票和债券市场休市，汇市成为投资者关注的焦点。在选举之前，一向爱冒险的对冲基金暂停了对日本资产的押注，因为市场对石破茂政府的前景感到悲观。 Aozora Bank首席市场策略师Akira Moroga表示，“有些投资者此前预期执政联盟将遭遇更大挫败，甚至押注石破茂将会辞职。” “现在这些押注被解除，加上政治风险事件暂告一段落，共同推动了日元的初步反弹。”Moroga预计本周日元将在145至150区间波动。 野村证券则认为，未来几个月日元将进一步走强，预计到10月底升至1美元兑142日元。 澳大利亚国民银行汇市策略师Rodrigo Catril表示，日本正迈入一个政治不确定时期，石破茂需依赖部分在野党维持政权。 “不确定性通常有利于日元，至少在初期是这样。整体来看，这次选举结果对日本资产并非利好，我们倾向日元将减弱。” 虽然选举已落幕，但贸易不确定性依旧存在。自4月初以来，日元波动性持续居高不下。特朗普日前致信日本领导人，称将从8月1日起对从日本进口商品征收25%的关税。 石破茂最新表示，眼下有迫在眉睫的美国关税谈判问题、物价上涨问题，为了不使国政出现停滞，应该尽到责任，他将继续执政。 Vantage Markets分析师Hebe Chen指出，“这波新的市场波动正值关键时刻，可能在日本冲刺美日贸易谈判之际，对日元构成更大压力。” “至于日本股市，局势更为复杂。日元走弱或能在短期内支撑出口股，但政治噪音的加剧恐损害整体投资者信心。”

在潜在的“8月1日关税大限”前，全球金融市场还有一道坎要跨过：周日举行的日本参议院选举。 据央视新闻此前报道，日本参议院额定议席为248个。参议员任期6年，每三年改选一半议席。本次参院选举将围绕改选的124席和东京选区补选的1席，总计125席展开争夺。 作为评判选举结果的关键点， 执政的“自公联盟”需要至少赢下50个席位，才能保住参议院过半数议席。 最有可能出现哪几种结果？ 对于“自公联盟”而言，本次选举的首要目标，是止住去年10月众议院选举以及6月东京都议会选举的连败颓势。 据悉，本次参与改选的自民党议席一共有52个，而公明党有14个。对于维持现状而言，执政联盟最多能够丢掉16个席位。但随着选战推进，市场普遍担忧石破茂难以达成目标。 关键的变量，竟然与大洋彼岸的特朗普有点关系。 据新华网报道， 以“日本人优先”作为竞选主张的参政党 ，有望在东京、埼玉等关键选区展现强大的竞争力。 根据预测，目前拥有两个参议院席位的参政党，有机会拿下7个选区议席和约8个比例代表议席。也有民调显示，参政党甚至有机会冲击20个席位。若预测成真，意味着“自公联盟”基本失守50席的关键目标。 参政党由神谷宗币2020年创立，并在2022年参议院选举中首次拿到比例代表议席。 神谷宗币也直言不讳地表示， 他从特朗普那里学到了许多激发情绪的主题和打破常规的语言 ，甚至在一次采访中称 自己是日本最像特朗普的存在 。 考虑到日本正在经历美国“关税大棒”的冲击，参政党的崛起也令日本人开始担忧，席卷欧美的极右翼浪潮是否已经开始冲击日本。 千叶大学政治学教授、欧洲极端主义党派研究者水岛治郎解读称：“ 这可能是一场划时代的选举。这是第一次，一个公开沙文主义且反对紧缩政策的激进民粹党赢得了支持。 ” 在“自公联盟”无法维持参议院多数席位的背景下，也有多种可能性：“自公联盟”继续以少数派地位执政、增添中间派政党进入联盟，以及反对派组建执政联盟。考虑到反对派之间的政见差异非常大，目前并没有团结起来组建联合政府的势头。 资本市场推演 分析师普遍认为，“自公联盟”保住多数席位，以及石破茂保住首相职位，是对日元和日本国债最乐观的结果。 第一生命经济研究所的经济学家藤代康一表示，很难断言日本的财政状况正处于持续恶化的轨道上。一旦参议院选举结束，由于财政支出增加预期带来的利率上行压力可能开始缓解。他表示， 如果石破联盟获胜，可能会推动日本国债市场回暖 。 此前的连续抛售，使30年期日本国债收益率在本周二涨至创纪录水平。 （日本国债收益率，来源：TradingView） 渣打银行也预期，一旦这种情景成真， 一些日本国债空头头寸可能面临风险 ，因为石破茂将抵制通过债务融资的减税言论。 而在 “自公联盟”未能维持多数，且石破茂引咎辞职的情况下，日元将迎来新一波抛售 ，但分析师们对日股的走势存在分歧。 分析指出， 最有可能被拉进执政联盟的国民民主党，以及最有可能接替石破茂位置的“安倍经济学”支持者高市早苗，都主张日本央行恢复货币宽松政策。 Resona资管的固定收益投资部首席基金经理藤原崇表示，本周日本国债收益率的飙升正是市场对这一情景的定价反应。道明银行也预测 ，一旦石破茂辞职，日元将轻松突破149.7的200日均线。 （7月以来日元持续贬值，来源：TradingView） 不过大和证券的分析指出，对于日本股票而言，抛售可能只是暂时的，因为自民党的整体框架和政策很有可能保持不变。 严重冲击全球金融市场的第三种情景，则是在野党大获全胜，改变日本政治格局 。分析指出，三大主要反对党均支持某种形式的消费税减免，极右翼参政党甚至提出全面取消增值税。 巴克莱银行预期，如果呼吁增加日本国债发行的政党在选举中表现优于民调，日本债市可能会看到更明显的“熊陡”，即长期债券收益率上涨幅度超过短期债券。巴克莱预估，将日本目前10%的小费税削减一半，将导致30年期国债收益率上升15至20个百分点。 法兴银行经济学家Jin Kenzaki也在报告中表示，反对党联盟政府预计将废除消费税和汽油税，并通过增加日本国债来筹资。他指出，虽然这种结果的可能性只有约10%，但如果发生，长期利率将在初期显著上升的背景下保持高位。

本周五，前日本财务省副大臣古泽满宏表示，在美日利率差距逐步缩小的趋势下，日元兑美元后续有望继续走高，到年底前有望升至1美元兑135-140左右。 古泽满宏此前曾担任国际货币基金组织（IMF）的副总裁，在此之前还担任过日本负责国际事务的财务省副大臣，是日本负责汇率事务最高官员。目前，他担任三井住友银行全球金融事务研究所总裁，与日本和海外现任央行政策制定者们都保持着密切联系。 日元有望继续升值 市场目前普遍猜测，此前曾指责日本操纵货币的特朗普将向日本政府施压，要求其帮助削弱美元对日元的汇率，以使美国的出口获得贸易优势。但古泽满宏表示，目前尚不清楚特朗普政府是否明确采取弱势美元政策。 “对决策者们来说，要有意压低美元并不容易。”古泽表示，“在明确表示关税是（谈判）的主要工具之后，我认为美国政府不需要太依赖货币来实现其目标。” 不过，古泽表示，美国可能希望避免美元进一步升值，以免损害出口。而与此同时，日本方面则希望防止日元过于疲软推高通胀。 “因此，他们在这方面的意向是一致的。这意味着日元可能会逐渐升值。” 此外， 日本和美国之间货币政策方向的分歧也将支撑日元。 在市场普遍担忧美国因关税冲击而陷入衰退之际，外界猜测美联储的下一步行动可能会是降息，而日本央行当前则在考虑进一步加息。 日本央行行长植田和男近期曾表示，如果日本经济状况改善，通胀将持续达到2%的目标，央行将继续加息，不过他也暗示，加息动作需要等待特朗普关税的影响更加明朗之后才能实施。 “如果日本成功地与美国达成广泛的贸易协议——可能在本月的七国集团峰会上——这将减少不确定性，”古泽表示，一旦日本实际工资上涨，将会支撑消费。 “如果我们看到这些积极的进展，日本央行可能在今年下半年再次加息，”古泽称，日元“可能在年底前升至135-140日元附近。” 本周五，截至发稿时美元兑日元汇率在144.11左右。 古泽表示，日本央行可能希望最终将其短期政策利率目标（目前为0.5%）提高到1%以上，不过能否成功还不确定。 日本恐难以动用美债作为谈判工具 日本目前还在继续与美国进行贸易谈判，重点是希望在汽车关税方面取得进展。据日本媒体报道，双方可能寻求在6月15日至16日的七国集团峰会之前达成协议。 日本财务大臣加藤胜信上月表示，日本可能会将其持有的逾1万亿美元美国国债作为与美国政府进行贸易谈判的一张牌，这一言论一度引发外界轰动。 不过古泽认为，作为一种谈判策略，日本声称“所有选择都在谈判桌上”是理所应当的。但日本是否真的可以将美债作为讨价还价的工具，其实值得怀疑。 他解释称，这背后的部分原因是，假如日本真的抛售美国国债，可能会激怒特朗普并破坏贸易谈判，结果可能适得其反。

美国总统特朗普周一表示，日本正在组织一个团队就美日贸易问题进行谈判。他补充称，周一早些时候，他与日本首相石破茂进行了电话会谈，两人同意任命负责贸易磋商的代表。 美国财政部长贝森特随后在X上发帖称，特朗普已经委托他代表美国与日本进行贸易谈判。 贝森特还表示，日本仍是美国最亲密的盟友之一，期待美日在关税、非关税贸易壁垒、货币问题和政府补贴方面进行接触。 内部人士称，贸易谈判通常由美国贸易代表主持，财政部长的加入可能意味着，美国将寻求解决日元兑美元疲软的问题。 盟友震惊 根据特朗普此前决定，美国将对日本汽车进口征收25%的关税，并对其他日本商品征收24%的关税。分析人士预计，这将导致日本经济增长率最多下降0.8个百分点。 日本首相石破茂周一在电话中向特朗普指出，他对美国的关税政策十分失望，并敦促美方重新思考。 据悉，石破茂在上周日晚间召见了包括财务大臣加藤胜信在内的主要经济大臣，指示他们提高警惕，应对市场发展。 截至目前为止，贝森特透露日本方面还未就贸易事宜提出任何建议，但他希望谈判能取得成功，并减少日本的非关税贸易壁垒。他强调日本是美国非常重要的军事盟友，也是非常重要的经济盟友，美日两国渊源颇深。 尽管贝森特肯定了美日两国间的交往，但特朗普对所有进口到美国的商品都征收了10%的基准关税和程度不一的对等关税，这大大破坏了美国与传统盟友之间的关系，也令全球市场哗然。

周一（3月10日）欧洲时段，日本10年期国债收益率一度升至1.564%，创2008年以来新高，凸显了市场对日本央行将继续加息的预期。 日内早些时候，日本公布的1月包括基本工资在内的额定工资同比增长3.1%，是1992年10月以来（32年来）的最大同比涨幅；相当于名义工资的现金工资总额增加2.8%，连续37个月保持增长。 媒体分析称，这份报告支持日本央行继续逐步加息的计划。受这一消息影响，日本5年期国债收益率也升至2008年以来的最高水平，日元（对美元的）汇率涨至去年9月来新高，最高报1美元兑146.72日元。 与此同时，美国国债收益率近期持续走低，因为美国政府的多项政策给美国经济前景带来不确定性，特朗普昨日还不愿意预测“美国今年会否出现衰退”，导致人们开始押注美联储可能会提供更多支持。 回到日本，摩根大通最新预测日本央行将在6月和12月加息，并将10年期日债收益率年底预期从1月末的1.55%上调至1.7%。一些日本投资者的预测更加激进，他们认为这一数字将攀升至高达2%。 小摩还将日本20年期和30年期国债收益率的年底预测分别从2.15%和2.40%上调至2.35%和2.65%。该行策略师写道，日本央行将利率提高到1%以上后，长期国债收益率可能会横盘震荡。 Resona Asset Management固定收益部门主管Takashi Fujiwara表示，“已经有人预期日本央行可能会比预期更早加息，人们开始认为5月份的政策决定不会一帆风顺。” 上周，日本央行公布货币政策会议纪要。一位日本央行成员表示，物价趋势正在朝着2%的目标上升；另一位成员表示，即使利率上调，实际利率仍然处于负值，如果经济和物价保持正轨，需要继续提高利率。 同时，日本央行还面临来自美国政府的压力，特朗普先前声称，日本一直在引导货币贬值，使美国“处于非常不公平的劣势”。这一表述也可能会增大日央行升息的压力。

日本周五公布了强劲的通胀数据，其1月核心消费者通胀率达到3.2%，创下19个月来的最快增速，进一步加强了市场对于日本央行加息的预期。 瑞穗证券市场经济学家Ryosuke Katagi表示，日本央行可能会认为，价格状况正朝着其目标一致的方向发展，因此可能将提高利率。 除此之外，日本经济在截至去年12月的季度中GDP同比增长了2.8%，大幅领先于市场预期，已经推动市场调高加息预期。大部分经济学家预测，日本央行今年至少再加息一次，最有可能在第三季度加息至0.75%。 这也推动市场买入日元。交易员表示，宏观对冲基金本周继续买入日元兑美元、欧元和瑞士法郎等多种货币的看涨期权。 野村新加坡高级外汇现货交易员Graham Smallshaw，市场已重新尝试做空美元兑日元，特别是在2月14日突破200日移动平均线之后，但规模尚小。他称，还看到有些基金寻求买入日元兑其他货币。 继续做多日元 日本1月通胀率升至19个月来新高，为日本央行今年进一步加息提供了基础。掉期市场现在预计，日本央行在7月底前将基准利率再上调25个基点的可能性约为84%，9月前上调利率的可能性则为100%。 美国银行亚太区G10外汇交易主管Ivan Stamenovic指出，亚洲市场已经急剧转变，看涨日元。日元兑美元和日元交叉盘均出现看涨情绪，但其看涨期权多数仍是战术性和短期性的。 Smallshaw则解释道，上周由于美国通胀数据强劲以及俄乌有望达成和谈的影响，日元承压下跌，日元兑美元下跌超过2%，日元兑欧元则一度下跌3%，这对看涨交易来说无疑是一次重大考验。 但他认为，虽然部分看涨日元的交易有所损失，但目前来看方向上并没有太大问题。而除了押注美元兑日元将继续下跌之外，长期的瑞士法郎兑日元下行期权也受到青睐，因为俄乌问题的解决将导致瑞士法郎的多头仓位平仓。

因美联储鹰派言论与日本央行对进一步收紧政策的谨慎态度形成鲜明对比，日元兑美元周五徘徊在五个月低点附近。 截至发稿，美元兑日元汇率为157.62，接近当日低点158.09，这是7月17日以来的最低水平。 周五公布的日本央行12月政策会议的意见摘要显示，一些官员对近期加息变得更有信心，而另一些官员则对工资趋势和唐纳德·特朗普政府政策的不确定性保持警惕。同样在周五公布的日本12月份通胀数据支持进一步加息。 日本央行行长植田和男上周在央行维持利率不变后表示，要全面评估薪资和海外经济前景，尤其是美国，还需要“相当长的时间”。 相比之下，美联储主席鲍威尔本月早些时候表示，美联储官员“将对进一步降息持谨慎态度”，此前美联储按预期降息25个基点。 经济学家认为，特朗普提出的放松监管、减税、提高关税和收紧移民政策既有利于经济增长，也有利于通货膨胀。 美元兑日元本月有望升值5.4%，今年以来有望升值11.9%。 瑞穗证券(Mizuho Securities)分析师Masafumi Yamamoto和Masayoshi Mihara在一份客户报告中写道：“升势强劲，但市场感觉目前看到的美元走强/日元走弱走势有些过头，存在回调的风险。”“日本官员也有可能发出更强硬的干预警告。” 12月20日，日本财务大臣和最高外汇外交官分别在媒体吹风会上表示，官员们对汇率“过度”波动感到震惊，并准备采取“适当行动”。 衡量美元兑日元、欧元、英镑和其他三种主要货币的美元指数持稳于108.09，本周基本在该水准附近徘徊。当月，该指数上涨了2.2%。许多交易员在圣诞节和新年前后休假。 截至发稿，欧元兑美元汇率持平于1.0412，12月迄今累计下跌1.6%。英镑兑美元当日变动不大，报1.2526，本月累计下跌1.7%。 领先的加密货币比特币稳定在96,379美元，本月下跌1.2%，但在12月17日触及了108,379美元的历史高点。今年迄今为止，该指数已飙升约125%。

当地时间周二，日本财务大臣加藤胜信表示，近期外汇市场出现单边快速波动，将对过度波动采取适当措施，以稳定疲软的日元。 当被问及日元再度走软的问题时，加藤胜信回应称：“我们的立场没有改变，我想重复一下我说过的话，外汇市场要走势稳定，反映出基本面，这是非常重要的。政府一直对包括投机者推动的外汇波动感到震惊，我们将采取适当干预措施。” 加藤胜信上周明确指出，外汇市场形势令人担忧，这表明日本政府对日元贬值的担忧加剧。 近日以来，美元兑日元震荡走高，再度逼近1美元兑160日元的水平，本月已下跌4.7%，这让交易员对日本当局的任何干预保持警惕。 接下来，日本央行行长植田和男将于周三发表讲话，央行还将于周五公布12月货币政策会议审议委员意见摘要。对日本货币当局来说，日元进一步走软仍是其面临的风险。 分析师表示，假日期间市场的低流动性放大了日元大幅波动的可能性，但这也可能使任何干预措施都更加有效，这种剧情已经多次上演。 Kansai Mirai Bank外汇策略师Takeshi Ishida表示：“就日本当局是否真的会进行干预而言，随着日元汇率接近160，紧张感可能会加剧。如果他们在流动性低的环境下进行干预，日元的升值幅度可能会更大。” 巴克莱银行分析师Mukund Daga指出，一些对冲基金押注日元将跌至160-165区间。 上周，在日本央行决定维持利率不变、以及植田和男表达了谨慎加息的态度后，日元大幅下挫。此外，美联储上周释放鹰派信号，暗示明年将放缓降息步伐，加剧了日元的贬值趋势。 据悉，今年以来，日本当局已经花费了近1000亿美元用于支撑日元。一些分析师认为，美元兑日元汇率在7月触及的161.95关口是日本当局下场干预汇市的潜在门槛。 市场参与者将密切关注植田和男周三的讲话，观察其语气是否有变化。如果植田和男重申日本央行可能推迟加息，可能会进一步推低日元。 周五将公布的日本央行12月货币政策会议审议委员意见摘要可能会提供更多有关持鹰派立场的委员会成员Naoki Tamura加息提议的细节，这些信息可能有助于日元走强。不过，如果该份意见摘要主要集中在需要更谨慎加息上，日元可能会再次下跌。 Fukuoka Financial Group首席策略师Tohru Sasaki表示：“如果日本当局现在干预，可能不会奏效，因为美元也在走强，因此可能会产生不必要的影响。他们可能会推迟干预，直到美元兑日元汇率超过160，这是他们上次进行干预时的水平。”