周三（7月31日），美元兑日元一度走低至149.63，创3月19日以来的最低水平，跌幅最高达310点或1.9%，现小幅反弹至150.52。 美元兑日元日线图 经计算，这意味着日元对美元的汇率上涨了1.5%，本周已累涨2.2%。本月，日元汇率的累计涨幅达到了7%左右，上一次有这样的月涨幅还是在2022年11月份。 一天前，三家日本媒体率先刊登了“日本央行正在考虑将短期利率目标上调至0.25%”的报道，导致市场在决议前一天就部分消化了该行意外紧缩的决定，而最终也证实日媒的说法无误。 7月31日中午，日本央行宣布再次加息，将原本0至0.1%的短期利率提高至0.25%。同时敲定了一项方针，到2026年第一季度，把国债购买规模从当前的每月6万亿日元缩减至3万亿日元。 这意味着，该行原则上每季度需要缩减购债规模约4000亿日元。由于缩表政策不及预期，有分析师一度认为“日本央行并没有突然转鹰”，只是对过度宽松的政策进行纠正。 不过，听完行长植田和男的新闻发布会，分析师可能就不会这样想了。植田和男说道， 日本的实际利率可能仍为负值 ，宽松的金融条件将继续支撑经济。 植田和男指出，年内是否继续加息将取决于数据表现，“如果实现当前的经济和物价预期， 将再次加息 ，调整政策宽松程度。”他还透露， 0.5%并不被视为一个特别的利率上限。 除了植田和男“放鹰”，日内支撑日元还有另一个因素——日本财务省在官网披露了6月27日至7月29日《外汇平衡操作的实施情况》，证实日本当局在期间总共花费了5.53万亿日元（约合368亿美元）来支撑日元汇率。 本月月初，美元兑日元曾一度达到161.95，刷新了1986年以来日元的最低水平。一周后，该货币对在7月11日单日暴跌超400点，引发了外界对日本当局介入市场的猜测。 当时，日本财务省副大臣神田真人表示，“如果当局进行了干预，我们将在月底披露。”由于市场普遍认为日本和美国之间的利差将会继续缩小，日元可能已经在干预的帮助下度过最危险的时刻。

在今日早间《年内“爆炒”题材悉数遭砸盘！全球市场缘何突然间180度大逆转？》的文章中，我们已陆续介绍了过去两周一连串市场热点题材同步大跌的情况。 而相信对于许多跨资产投资者而言，在这诸多大类资产近半个月的走势变动中，最为印象深刻的无疑是两个： 一个是以“七巨头”为代表的科技股的暴跌； 另一个则是年内长期领跌G10货币的日元突然崛起。 这两者近期都是投行专家和交易员圈子里的热门话题。 在很多市场分析评论和报道中，对于这两者的异动，几乎都是各自分开来解释它们行情波动形成的原因的。 然而，尽管两者看似“风马牛不相及”，但是若说两者之间也存在一些冥冥之中的关联性，你是否相信呢？ 事实上，有一个有意思的现象是，这两类行情的出现，都起源于同一个日子：7月11日。 时常关注我们文章的投资者可能还记得，这个日子其实我们上周在介绍美股轮动的情况时就曾提到过。德意志银行全球经济与主题研究主管吉姆·里德(Jim Reid)在最新发布的一份报告中，曾将之形容为“令人着迷的一天”…… 而如下图所示， 无论是纳指还是美元兑日元，这一天其实都是各自行情最终出现重大转折的变盘日。 自那天后，“七巨头”市值蒸发了将近一个亚马逊，美元兑日元则一路重挫了近800点！ 如果这样的势头在接下来延续下去，那么当人们到年底回顾今年的市场行情时，可能会发现：7月11日也许将成为“全年最为重要的一天”。 7月11日发生了什么？ 那么，回过头来看，这一天发生了什么呢？ 能在那一天将所有事情联系在一起的一条主线，是当天公布的美国CPI疲软。 如果把前美联储三号人物杜德利本周对降息问题的最新“鸽派”分析作为一个信号，那么将近半个月前这一出人意料的低通胀读数，其实就已经点燃了当时人们对美联储将在9月份降息的预期，甚至有人猜测联储可能最快在下周就会行动。 当然，我们以前也曾遇到过经济数据引发降息预期这种情况，但投资者这一次显然认为：这回的故事不再是“狼来了”。 这使得当今货币市场上最极端的失衡现象——美元与日元之间的利差失衡(美联储仍处于数十年来的最高利率，而日元仍在从零利率附近爬行)出现了重大逆转。 自7月11日以来，美元兑日元的汇率下跌了5%以上，打破了多年来投机投资者轻松盈利的长期强劲上升势头。甚至于日本当局也似乎是特意借着这股势头，在7月11日和12日两天先后进行了两轮疑似干预。 同时，通胀数据的疲软也刺激了美股轮动行情的发生：小盘股开始了一段持续表现亮眼的时期，而大盘股开始承受抛压。 与大盘股甚至是以“七巨头”为代表超级大盘股相比，美国小盘股往往更容易成为低利率环境的受益者。加之美国总统候选人特朗普的相关言论，对于芯片股等AI概念股形成的打压，一场美股数十年来最迅猛的轮动也由此发生。 股汇行情背后也有联动性？ 这是上述两大类市场，在7月中旬最初行情触发的各自原因。但你真的以为，这两者之间就不存在一些关联性吗？ 其实，无论是做空日元的押注和做多科技股的押注，此前一段时间在对冲基金中都很受欢迎。而对于任何投资者来说，当一种策略变坏时，其他策略也会面临退出的压力——这种情况很容易自我强化。 看似在外汇市场上曝光度不高的瑞郎，就曾有过一个典型的例子。2015年，当瑞士央行放弃其压低瑞郎汇率的努力(取消瑞郎兑欧元汇率上限)时，瑞郎大幅飙升。可悲的是，许多对冲基金当时并没有预见到这一点。对冲基金集团Man在本周的一份报告中回忆称，当他们对瑞郎的押注错得离谱时，他们不得不放弃了其他押注。例如，一个对冲基金最青睐的股票押注指数在随后几天就下跌了5%。 回到如今，日元升值的速度或许远不及近十年前瑞郎升值的速度。但即便如此，日元与科技股之间的联系现在看来也不仅仅是巧合。更遑论说，两者之间本身就“天然对立”——科技股是风险资产配置的代表，而日元则向来被视为避险货币。 事实上，在外汇市场上，低息的日元经常被人们作为融资货币，以换取美元、澳元、墨西哥比索等高息货币，从而谋取利差收益。更有甚者也会将其进一步投入一些高风险配置中。而日元眼下的强势无疑可能为全球资产带来额外的波动性，尤其是在这些资产已经因为外界对人工智能热潮热情减弱而出现动荡的情况下。 ING策略师Chris Turner及其团队在周四的一份报告中写道： “日元空头的平仓无疑在助长全球的避险环境。” 他们补充道：“这里肯定还有更多的平仓要进行，接下来几天的数据/事件可能对美元/日元构成进一步的下行风险。” Blue Edge Advisors公司基金经理Calvin Yeoh也指出，“ 夏季流动性通常很低，如果美元兑日元不止跌，平仓盘会导致跨资产清算。 这将导致波动性上升，并通过波动率驱动基金被迫抛售手中过多的风险敞口。” 甚至于重仓“投机者”都不一定要对此负全部责任——可能的因果关系是双向的。一位对冲基金经理指出，部分日本投资者可能已放弃了对美国科技股的押注，并将美元兑换回了日元，这似乎也是加剧两者关联性的一个原因。 而显而易见的是，股市和汇市上两个受欢迎的投机性押注正在同步跳水，这样的局面自然而然也会波及到一些“旁观者”。如果你对人民币、黄金等近来的走势感到困惑，不妨也可以从中寻找答案。 最后，抛一个有意思的话题，如果说7月11日(美国CPI发布日)是本轮跨资产变盘的终极大日子的话，那么今晚即将迎来的又一个通胀发布日(6月PCE物价指数即将出炉)，又是否还会引发市场新的波澜呢？ 当然，考虑到PCE数据发布日期的滞后性，若数据与市场预期出入不太大的话，按以往规律，行情的波动性不太可能及得上CPI发布日。但在数据真的最终出炉前，一切又有谁能说得准呢……

过去两周，日元兑美元汇率持续大涨，吸引了不少交易者的视线。 本周四，日元从两周前的近40年低位1美元兑162日元反弹至1美元兑152.3日元，这是日元近三个月来首度升破153关口。 在这样持续的涨势背后，一个疑问逐渐浮现在越来越多人的心中： 日元的贬值之路是不是到头了？ 而这个问题的答案，可能在下周就即将揭晓。 过去6个月美元兑日元走势 美日利差或在下周开始收窄 下周，美联储和日本央行都将在当地时间7月31日发布利率决议。而这一天，有可能将成为美日利差收窄的关键时间点。 过去两周日元上涨背后的推动因素，除了日本明显采取干预措施支撑日元以外，还有对冲基金大幅削减对日元的空头押注，以及一直打压日元的全球套利交易不断平仓。 而后两项关键趋势的背后动力，其实都来源于同一个猜测： 日本央行可能将加息了。 目前，约90%的日本央行观察人士认为，日本央行有可能在7月31日加息（尽管这不是他们的基本预测结果）。而同时，越来越多的人呼吁，美联储应在7月31日开始降息。 法国兴业银行首席外汇策略师基特•朱克斯（Kit Juckes）在谈及日元近期的升值趋势时表示：“这看起来肯定像是（空头）在（日本央行）可能的加息之前平仓…这些都是相当大的变动，这推高了波动性。随着波动性上升，持有头寸的成本也会增加。” 星展银行宏观策略师Wei Liang Chang表示：“ 与美联储和欧洲央行即将降息形成对比的是，日本下周可能收紧货币政策 ，日元空头的不安情绪也在加深。日元在下周日本央行会议前进一步走强的风险是不容忽视的。” 做空和套利交易已降温 周四的掉期定价显示，日本央行在7月31日加息15个基点的可能性为58%。与此同时，目前CME美联储观察工具显示，美联储在7月31日降息的可能性有10.9%。 如果日本加息，那么日本与美国的利率差距将来到5个百分点左右。而假如美联储在下周意外降息，那绝对将给市场一个巨大惊喜，美日的利差也将进一步缩窄。 在美日利差有望收窄的风险下，此前一直火热的日元套利交易已经开始降温。野村证券驻伦敦外汇策略师Yusuke Miyairi表示：“两周前，几乎所有人都在谈论日元套利交易，但现在看来，人们已经完全忘记了这一点，正在平仓。” 所谓日元套利交易是通过借入低息货币日元并投资于高收益的美元来赚取利差的策略。 还有一个尤其值得关注的细节是， 最近几天，每到伦敦交易时段开始（北京时间16:30左右）时，日元往往会迎来一波上涨。这表明，全球投资者开始平仓套利交易。 与此同时，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新一批数据显示，在截至7月16日的一周，杠杆基金大幅削减了日元净空头头寸，幅度为2011年3月以来最大。资产管理公司削减日元空头头寸的幅度也达到一年来最大。 "我们认为日元将变得更具吸引力，因此减少了空头头寸，"欧洲最大资产管理公司Amundi SA全球外汇部门驻伦敦主管Andreas Koenig表示，“我们最近看到了对日元的干预，因此持有日元空头头寸的不确定性正在上升。我们还认为，美国可能很快就会启动宽松周期，这可能会削弱美元。” 日股已经提前暴跌 截至发稿，日元兑美元日内上涨1.07%。这已经是日元连续第四日上涨，其表现好于G10的其他所有货币。 这一趋势还波及到日本股市：在美股昨夜大跌的背景下，日元反弹更加进一步加剧了日股的下跌，使其成为亚洲周四跌幅最大的主要市场，日经指数周四收盘大跌3.28%。 Lombard Odier Singapore Ltd.高级宏观策略师Homin Lee表示，日元的上涨将在短期内给日股带来一定程度的谨慎，因为日元疲软此前一直是日股强劲表现的关键驱动因素。 景顺资产管理日本公司全球市场策略师Tomo Kinoshita表示，虽然周四日经指数的暴跌主要是由美国股价下跌推动的，但日元的升值也有所影响。 他补充说：“日本央行在7月会议上加息的可能性越来越大，导致日元大幅升值， 这将导致出口导向型股票和严重依赖借贷的股票下跌 。”

周三（7月24日）欧市早盘，美元兑日元一度跌至154.36，为5月16日以来的最低水平。 截至发稿，该货币对报154.86，日内跌幅超过70点，本周已累跌超260点。若与本月早些时候录得的38年高位（161.95）相比，累跌幅度达到了700余点。经计算，这相当于日元已经从低位反弹了近4.7%。 美元兑日元日线图 分析指出，美元兑日元自3月中旬以来首次跌破100日移动平均线，并且还突破了155的心理关口，技术指标显示这种动能可能会持续，这还引发了全球套利交易平仓，导致澳元、纽元等货币下跌。 据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，在截至7月16日的一周内，杠杆基金减少了38025份日元净空头头寸，为2011年3月以来最多。但在减少之后，仍有76588份看空合约。 消息面上，美国前总统特朗普上周表示，他不希望美元升值，因为强势美元会冲击美国出口竞争力，“我们的汇率问题很大”。这一表态引发猜测，如果特朗普在11月赢得总统选举，可能着手压低美元汇率。 另一方面，市场普遍预计美联储大概率会在9月份开启降息周期，受这一预期的影响，美元指数在上周自3月份以来首次跌破104关口，美国国债收益率也明显走低。 一般来说，利率较高的货币更容易被买入，而利率较低的货币更容易被卖出。以低利率的日元筹措资金、买入高利率货币的“套利交易”被认为是日元先前贬值的主要原因之一。 日本央行方面也可能很快有新的动作，之前有知情人士透露，央行官员们正处于“加息”和“不加息”之间，可能会等到7月末会议的最后一刻才做出最终决定。 上周，日本数字化担当大臣河野太郎（Taro Kono）公开要求央行上调利率以纠正日元贬值。河野太郎在媒体专访中说道，“汇率对日本来说是个问题。日元太便宜了。” 昨日，执政的自民党干事长茂木敏充（Toshimitsu Motegi）也指出，央行应该更加清楚地表明其让货币政策正常化的决心，包括通过稳步加息来实现这一点。 Resona Holdings Inc.高级策略师Keiichi Iguchi评论道，“河野太郎和茂木敏充的评论增加了人们对加息的预期，再加上本月早些时候疑似的汇市干预，如果日本央行加息，可能标志着日元疲软的结束。” 除此以外，有消息称，日本厚生劳动省下属“中央最低工资审议会”的小组委员会呼吁将该国的最低时薪从目前的1,004日元提高到1,050日元（约合人民币49元）。 潜在的薪资上调将推动央行加快加息的步伐。

日元兑美元汇率周三升穿关键水准，带动全球套利交易进一步平仓。数据显示，美元兑日元汇率跌穿100日移动均线，为3月中旬以来首次，且同时跌破1美元兑155日元这一重要心理关口。此外，技术指标显示，日元升势可能将持续。 自7月3日跌至近40年低点以来，日元已累计上涨逾4.5%。 日本当局在7月11日及12日疑似再度干预汇市、日本政坛知名人物呼吁日本央行提高利率以提振日元、以及美国共和党总统候选人特朗普倾向于让美元贬值，这些因素都帮助推动了日元近期的反弹。 近年来，日本央行实施的超宽松货币政策令日元成为套利交易者青睐的资金来源。不过，由于投资者押注日本央行将进一步加息，且日本当局可能进一步干预汇市，借入日元并投资于收益率较高的货币的这类套利交易正在平仓。 据悉，日本自民党干事长茂木敏充本周早些时候表示，日本央行应更明确地表明其货币政策正常化的决心，包括稳步加息。茂木敏充补充称：“日元过度贬值显然对日本经济不利。” 日本数字大臣河野太郎上周强调了日元兑美元大幅贬值带来的问题，包括对日本国内物价的通胀效应。他表示，虽然日元贬值有利于提振出口，但由于许多日本企业在海外设有生产设施，目前这种优势已变得有限。 东京Resona Holdings的高级策略师Keiichi Iguchi表示：“茂木敏充与河野太郎的言论增加了人们对日本央行可能加息的谨慎感。再加上本月早些时候对日元的干预，日本央行加息可能将标志这日元疲软的结束。” 加息疑云笼罩，日本央行面临艰难抉择 随着日本央行政策会议的临近，所有的目光都集中在日本央行如何平衡其货币政策，以应对疲软的消费者支出和持续的通胀压力。 日本央行官员们必须在维持经济稳定和支持日元之间找到微妙的平衡点。他们的决策不仅将影响日本的经济前景，也可能对全球金融市场产生深远的影响。 据知情人士透露，日本央行官员认为，由于消费者支出疲软，他们在下周的政策会议上决定是否加息变得复杂。一些官员倾向于7月不加息，以便有更多时间检查即将公布的数据，以确认消费者支出是否会回升。但也有官员愿意在7月会议上加息，他们认为日本央行0%至0.1%的政策利率区间非常低，鉴于未来存在很多不确定性，可能会错过加息机会。 隔夜掉期交易暗示，日本央行在本月底的政策会议上加息15个基点的可能性为33%。此外， 一项媒体调查显示，只有约30%的日本央行观察人士预计日本央行将在本月底加息，但超过90%的受访者认为存在加息的风险。 值得一提的是，日本央行本月底的政策会议上的另一个关键点是日本央行将在多大程度上减少每月的债券购买量。调查显示，分析师预计日本央行将从8月份开始每月削减1万亿日元的购债规模，降至每月5万亿日元(合320亿美元);从长期来看，根据预估中值，日本央行将在两年内把每月购买量削减至3万亿日元。 在预计日本央行本月不会采取任何加息行动的分析师中，许多人表示，将加息与发布量化紧缩路径结合起来会造成太大冲击，而且市场对“双重行动”的反应也存在太多不确定性。三菱日联摩根士丹利证券公司首席固定收益策略师Naomi Muguruma表示：“同时进行加息和宣布削减债券计划的可能性很小。很难想象日本央行在花了1.5个月时间敲定债券计划以传达其非常谨慎的立场后，会突然采取大胆行动。”

花旗集团分析师预测，如果欧元兑日元汇率接近180关口，日本当局可能会采取行动，通过抛售欧元来干预市场。这一预测基于7月11日欧元兑日元汇率一度触及175.43的历史高点，随后虽有所回落，但东京时段的汇率仍维持在171左右。日本央行在7月11日可能已经投入约3.5万亿日元(约220亿美元)来支撑日元兑美元的汇率，这标志着今年内第三次干预，而随后对欧元兑日元和美元兑日元的汇率检查，进一步表明了日本央行干预外汇市场的决心。 据了解，“汇率检查”(rate check)可能是指对某一货币对的汇率进行特别关注和分析，以评估是否需要采取行动来影响汇率。这种做法通常被视为干预市场的前兆，表明央行正在密切监视特定货币对的交易情况，并可能准备采取行动来防止汇率的过度波动或实现其他经济目标。 花旗分析师Osamu Takashima、Daniel Tobon和Brian Levine在一份研究报告中提出，鉴于欧元兑日元的显著上涨，日本央行进行干预的可能性很大，尤其是如果目的是制造市场意外。他们进一步指出，如果美元兑日元汇率达到165左右，而欧元兑日元汇率"威胁到"180水平，日本央行介入市场抛售欧元、买入日元的可能性将大大增加。 花旗银行估计，日本外汇储备中有20%到30%是欧元。考虑到日本当局过去两年一直在抛售美元以捍卫日元，日本政府方面减少欧元储备以避免储备配置扭曲也是合理的。历史上，日本很少干预欧元，但花旗银行指出，由于欧元兑日元的交易量和流动性有限，对欧元兑日元的任何干预规模可能都比对美元兑日元的干预规模小得多。 分析师认为，对日元的更有效支持可能来自于出售美元资产。如果美元兑日元汇率在下一周日本央行会议召开前回落至160至162的区间，日本方面可能会再次采取这一策略。 与此同时，投资者对即将于7月30日至31日举行的日本央行政策会议感到紧张，届时会议将决定债券购买计划的变化和是否加息，这些决策将对货币市场产生重大影响。 据知情人士透露，日本央行官员认为，由于消费者支出疲软，他们在下周的政策会议上决定是否加息变得复杂。一些官员倾向于7月不加息，以便有更多时间检查即将公布的数据，以确认消费者支出是否会回升。同时，也有官员愿意在7月会议上加息，他们认为日本央行0至0.1%的政策利率区间非常低，鉴于未来存在很多不确定性，可能会错过加息机会。 市场参与者对日本央行削减债券购买的立场有了更好的理解，这让一些日本央行官员感到鼓舞。他们预计，如果债券收益率大幅上升，央行将会介入，无论这一承诺是否写在声明中。大多数观察人士预计，央行将在本次会议上维持利率不变，因为人们认为，在削减债券购买的同时提高借贷成本的举措过于过分。然而，也有三分之一的分析师预计日本会加息，他们指出日元持续走弱，央行不能承受日元因不采取行动而再次贬值。 经济数据方面，由于消费者支出疲软，日本政府将本财年的增长预测下调至0.9%。日本央行还可能将本财年的增长预测从0.8%下调至0.5%左右，这主要是因为本月早些时候对国内生产总值数据进行了修订。GDP数据显示，截至3月底的四个季度中，消费者支出均出现下降。官员们认为下周没有必要对通胀预测做出重大改变。 随着日本央行政策会议的临近，所有的目光都集中在日本央行如何平衡其货币政策，以应对疲软的消费者支出和持续的通胀压力。央行官员们必须在维持经济稳定和支持日元之间找到微妙的平衡点。他们的决策不仅将影响日本的经济前景，也可能对全球金融市场产生深远的影响。

在日本当局疑似采取干预措施提振日元之际，对冲基金大幅削减了对日元的空头押注，其削减规模创过去13年来新高。 不过，外汇交易员面临的下一个重大考验将在本月底，届时美联储和日本央行都将公布政策决定。 日元空头大规模削减头寸 据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，在截至7月16日的一周内，杠杆基金减少了38025份日元净空头头寸，为2011年3月以来最多。不过，在减少之后，仍有76588份看空合约。 美元兑日元过去六个月走势 但这一转变恰逢日元人气改善。上周三（7月17日），日元兑美元汇价一度反弹至6月初以来的最高水平。据外界推测，日本当局在7月11日和12日的两个交易日内花费了5.64万亿日元（约合358亿美元）买入日元，提振日元汇价从近四十年来的最低水平附近飙升。 大和证券东京高级外汇市场策略师Yukio ishiuki表示：“在日本进行了一系列干预之后，抛售日元的需求已经不多了。”他表示，在日本央行7月31日公布政策决定前， "了结日元空头仓位的趋势似乎将成为主导 。" 美元降温和特朗普的批评 除了日本央行的干预外，日元最近上涨的另一方面原因，是市场对于美元短期走势的看衰。随着美国通胀降温趋势显现，市场对于美联储9月降息的押注日益坚定。 此外，政治家的发言也影响着市场情绪。上周三，特朗普在接受采访时表示，“强美元、弱日元是一个大问题”。随着特朗普在美国大选中的胜算越发明显，特朗普批评日元疲软的言论对市场的影响力也愈发凸显。 与此同时，日本数字化大臣、未来首相有力候选人河野太郎也表示，“日元的快速贬值会推升日本国内物价，日元目前过于便宜，日本央行需要加息来对应日元贬值”。 下一轮考验在月底 外汇交易员面临的下一个重大考验将在本月底，届时美联储和日本央行都将公布政策决定。一旦日本央行作出任何温和的暗示，都可能市场看作重新做空日元的理由。 随着日本6月份消费者价格连续第二个月上涨，日本央行也有了更加充分的理由来进行再次加息。根据彭博上个月调查，大约三分之一的日本央行观察人士预计，日本央行有望在7月31日的货币政策决议会上加息。 道富环球投资管理公司亚太经济学家克里希纳·比玛瓦拉普（Krishna Bhimavarapu）在报告中写道：“我们预计日本央行将在7月份加息，这可能会给日元带来一些急需的可持续性。”

当地时间周五，日本政府下调了2024财年(2024年4月至2025年3月)的经济增长预期，因日元汇率走弱导致进口成本上升，民众消费能力大受打击，也突显出日本经济复苏的脆弱性。 日本内阁府将2024财年的经济增长预期从1月的1.3%下调至0.9%，但该部门预计，明年的增长将会加速，主要是由于强劲的资本支出和消费。 一位内阁府官员表示，下调的原因是民间支出疲软。该官员说，除了持续的通胀外，多种一次性因素也是导致支出疲软的原因之一，包括今年早些时候一些汽车公司停产以及年初地震的影响。 值得注意的是，由于日本汽车制造商在车辆认证中数据造假，损害了用户信任以及汽车认证制度，日本汽车生产和出货受到了打击。 日元汇率问题 此外，日本政府还将2024财年的整体通胀率预测从2.5%上调至2.8%，以反映最近的汇率走势。日本政府现在假设日元兑美元本财年将保持在158.8左右，低于先前预测的149.8。 日元汇率此前约有1个月的时间处于38年低点，外界怀疑，日本政府本月已多次出手干预，以减缓日元的跌势。 虽然日元走软提振了出口商，但也成为政策制定者担忧的一个问题，因为日元走软推高了燃料和食品进口成本，损害了消费。 日本政府最高经济委员会的一些成员对近期消费疲软以及日元贬值给家庭带来的痛苦表示担忧。“我们不能忽视日元疲软和物价上涨对家庭购买力的影响，政府和日本央行在指导政策时，必须密切关注近期日元的下跌行情。” 日本首相岸田文雄当天表示，政府必须警惕物价上涨可能对经济造成的影响，以及日元持续疲软的风险。 岸田还声称，日本面临着最终摆脱通货紧缩的黄金机会，为了实现这一目标，他强调了工资强劲增长的必要性。 虽然经济前景走弱部分是受一次性因素影响，但这对岸田文雄来说并不是好兆头，他将在9月下旬面临自民党总裁选举。最近的民意调查显示，岸田内阁的支持率停滞在30%以下，几乎没有改善的迹象。 接下来，日本政府决定在今年年底前继续提供补贴，以降低汽油和煤油的价格，同时暂时恢复一项控制家庭水电费的计划，以应对炎热的夏季。 日本政府调整后的预测也使央行考虑再次加息的可能性变得更加复杂。根据上月调查，约三分之一的央行观察家预计日本央行将在7月底加息；而近期的另一份调查则显示，超过75%的经济学家认为，该国央行不太可能在7月份的政策制定会议上加息。

周三，美元跌至近两个月来的最低水平，日元大幅反弹放大了美元汇率的下跌，并在全球外汇市场引发了反响。 彭博美元现货指数周三下跌0.4%，至5月底以来的最低水平。在美国前总统特朗普在一次采访中指出日元汇率疲软之后，人们一直猜测日本当局可能会再次干预以支撑日元，日元飙升近1.5%。 法国农业信贷银行G-10外汇策略主管Valentin Marinov表示，美元和日元的大幅波动似乎正在冲击其他货币。 日本当局在几个月前动用了创纪录的资金干预汇市后，上周再次被市场怀疑动用了3.5万亿日元(220亿美元)来支撑日元。在过去的12个月里，日元贬值了约11%，跌至上世纪80年代以来的最低水平。 特朗普表示，美元的强势损害了美国出口的竞争力，同时也指出了日元的疲软，这引发了人们的担忧，即如果他今年赢得大选，他可能会采取行动削弱美元。 “我们有一个很大的汇率问题，”他在周二发表的评论中表示，“我总是注意到其他国家非常努力地将本币保持在低位。” 其他分析人士则认为，汇率波动是因为在日本央行和美联储本月晚些时候做出政策决定之前，市场出现了获利回吐。美元在6月底达到七个月高点后下跌了近2%，因为交易员纷纷押注美元最近的走势有些过头。 西班牙毕尔巴鄂比斯开银行G10外汇策略主管Roberto Cobo Garcia表示：“在央行会议前，一些热钱似乎在平仓过去两个月对10国集团的押注。” 其他货币方面，英镑兑美元上涨0.5%，突破1.30，触及一年来的最高水平，早些时候的数据显示英国通胀仍然居高不下，这进一步提振了英镑。欧元兑美元升至1.0945，为3月以来的最高水平。

日本内阁官房长官林芳正周二表示，日本随时准备采取一切可能的措施来应对过度波动的货币走势，这使市场对当局重新采取干预措施支撑日元的可能性保持警惕。 日本央行周二公布的数据显示，日本政府上周五可能动用了2.14万亿日元(约合135亿美元)干预汇市；而上周四干预规模可能在3.5万亿日元(约合220亿美元)左右。 根据机构对日本央行经常账户数据和私人货币经纪商估算的数据的比较，日本可能在上周五干预货币市场以支撑日元。 日本央行预计，受政府财政因素影响，其经常账户周三可能减少2.74万亿日元。包括Central Tanshi和Ueda Yagi Tanshi在内的私人货币经纪公司预计，其经常账户资金的平均降幅为6000亿日元。 在例行新闻发布会上，林芳正声称：“重要的是，货币汇率必须稳定地反映基本面，过度波动是不可取的。我们将密切关注汇率动态，并随时准备采取一切可能的措施。” 当被问及当局是否在上周连续两天干预汇市以支撑日元汇率时，林芳正拒绝发表评论。 日本财务大臣铃木俊一上周也表达了对日元贬值的担忧，但对于政府是否进行了干预不予置评。他说，汇率的快速变化并不可取，尤其担心单边走势。 但交易商确信，在上周四疲软的美国CPI数据公布后，日本政府下令进行了新一轮外汇干预，周五又进行了一次。 干预效果不佳 上周四当天，日元兑美元汇率一度跳涨3%，但随后效果迅速消失。日元周二走弱，最新报1美元兑158.43日元，距离被视为日本当局干预汇市底线的160日元并不远。 一些分析师认为，上周的疑似干预与5月1日的干预有相似之处，当时美联储主席鲍威尔的鸽派言论对美元造成了压力。 瑞穗证券首席货币策略师Masafumi Yamamoto表示，两次干预的相似之处在于，日本很可能是在美元兑日元已经处于劣势时进行干预的。但他指出：“这一次，干预是在日元兑美元汇率不一定大幅下跌的时候进行的。这表明当局更担心的是日元的水平，即低于160，而不是日元下跌的速度。" 尽管日元疲软给出口商带来了提振，但也成为日本决策者担忧的一个问题，因为它抬高了燃料和食品进口成本，从而损害了消费。 市场正将注意力转向月底的日本央行利率决议，一些交易员押注日本央行可能提高目前接近于零的利率，以帮助减缓日元跌势。