当地时间周五（11月21日），美国劳工部下属的劳工统计局（BLS）在官网发布了对多项数据报告的决定，以及一些报告修订后的发布日期。 劳工统计局表示， 将取消原定于11月13日发布的10月份消费者价格指数（CPI）报告。 声明解释称，由于拨款中断，BLS无法收集10月份的调查数据，也无法追溯收集这些数据。 BLS的数据采集人员通过多种方式编制CPI指数，包括实地走访和电话访谈，这些方式在联邦政府停摆期间都无法进行。同时，BLS也使用线上数据和住户调查，而这些方式难以对缺失信息进行事后补采。 劳工统计局称，BLS能够追溯获取大部分10月份的非调查数据。在条件允许的情况下，将在发布11月份报告时附带10月份的数值。但11月报告中将没有CPI环比变化。 这意味着美联储在12月10日利率决议时，将再度缺少一项关键的通胀数据作为参考。BLS还称， 原定于12月10日发布的11月份CPI数据，将推迟到12月18日 ，即在美联储决议之后发布。 前一天，劳工统计局宣布把11月份的就业状况报告的发布日期从12月5日延至12月16日——当月美联储议息时也将缺少这项数据；10月份的就业状况报告则被取消发布。 由于该报告中有月度非农就业人数变化，也被称为“非农报告”。 除了CPI之外，美国商务部经济分析局也表示，另一项关键通胀指标“个人消费支出（PCE）价格指数”的报告“将重新安排发布时间”，但尚未公布明确日期。 近期，多位美联储官员已经表达了对在“数据迷雾”中制定货币政策的担忧。该行在10月底批准降息25个基点，但会议纪要反映出决策者对数据不完整的顾虑。 美联储主席鲍威尔曾表示，“在大雾中开车时，你会怎么做？你会减速……有可能在行动上采取更为谨慎的态度会更合理。”叠加其他官员谨慎的声音，下月降息一度看起来变得渺茫。 不过，纽约联储主席约翰·威廉姆斯周五表示，他认为在短期内“仍有进一步调整的空间”，暗示近期再次降息的可能性。 由于纽约联储主席兼任联邦公开市场委员会（FOMC）副主席，威廉姆斯的表态顿时让降息预期成为主流。芝商所“美联储观察”工具显示，市场预计该行12月降息25个基点的概率为71.5%。 特朗普第一任期提名的理事克里斯托弗·沃勒也表示，政策制定者仍拥有足够的信息来做出理性决策。

  【山东济宁15万套动力电池循环再利用项目有所进展】近日，《山东源动未来低碳科技有限公司绿色拆解节能减排循环再利用车用动力电池包项目》环境影响评价文件已批准公告。项目为新建项目，位于济宁市金乡县高河街道金东产业园内，租赁现有厂房，建设3条梯次利用拆解线，2条再利用生产线，年拆解退役动力电池包5万套，组装梯次利用电池产品10万套。   【湖南回收项目新进展】近日，湖南省湘乡市人民政府就2万吨废旧锂离子电池拆解回收利用项目和年产3万吨电池级碳酸锂项目规划方案变更进行了公示公告。此次方案变更，主要是裕能循环在新方案中对项目生产车间、罐区、仓库、绿化、车位等区域的位置进行了调整优化，其中，年产2万吨废旧锂离子电池拆解回收利用项目早在2024年11月就已启动环评公示流程，该项目总投资达1.5亿元，计划在现有厂区预留的二期用地范围内开展建设，项目建成后，将具备年拆解回收2万吨废旧锂电池的生产规模。   【湖北12万吨磷酸铁锂黑粉综合再造项目落地】近日，湖北黄冈高新技术产业开发区发布了《湖北睿源新材料有限公司年处理12万吨磷酸铁锂黑粉综合再造项目》第一次环境信息公告。项目总投资70000万元，设计年处理12万吨磷酸铁锂黑粉的生产规模。   【江苏省1.2万吨碳酸锂技改项目落地】近日，又一个锂盐企业决定对旗下项目进行技术改造。南通市海门区数据局发布的公示显示，“江苏容汇通用锂业股份有限公司电池级碳酸锂生产线绿色智能化品质提升技改项目”获受理。本项目位于南通市海门区三厂工业园区大庆路42号，总投资10800万元，其中环保投资60万元。本项目位于南通市海门区三厂工业园区大庆路42号，总投资10800万元，其中环保投资60万元。     【山东新增4万吨锂电池梯次利用及回收再生项目】近日，德迦环保公司官网对外发布公司年资源化利用5万吨废旧锂电池项目环境影响评价第一次公示。项目总投资11000万元，购置废旧电池拆解系统、电池性能检测系统、梯次利用系统、再生利用系统等设备；新建1条梯次利用生产线、2条再生利用生产线，项目建成后形成年资源化利用5万吨废旧锂电池的生产规模。   【湖南1万吨电池级碳酸锂生产项目最新公示】近日，衡山县人民政府网站发布了《湖南皕成科技股份有限公司年产1万吨电池级碳酸锂生产项目征求意见稿公示》，标志着项目落地衡山，也意味着碳酸锂供给端将再度迎来放量。目前，该公司已建成年产20万吨新型环保材料高端活性氧化钙新生产线一期、年产6万吨高端活性精石灰生产线、年产10万吨氢氧化钙生产线等项目。   【山东4万吨锂电池梯次利用及回收再生项目落地】近日，淄博市生态环境局发布关于4万吨锂电池梯次利用及回收再生项目环境影响报告书的受理公示。项目拟建设研发中心、生产车间、仓库等，购置锂电池包拆解线、模组拆解线、单体电池检测分容系统等设备共210余套，项目建成后，可实现4万吨锂电池梯次利用及回收再生的能力。   【1.2万吨废旧锂电池循环利用项目审批通过】近日，黑龙江鹤岗市生态环境局发布了关于鹤岗市废旧锂电池循环利用项目等2个环境影响评价文件作出拟审批意见的公示。黑龙江产链金属制造有限公司项目总投资19000万元，建设地址位于黑龙江省鹤岗市南山区广亿木业南侧项，分为两期建设，一期建设一条废旧锂电池处理生产线，废旧锂电池年处理量为6000t（其中废旧三元锂电池为5000t/a、废旧磷酸铁锂电池为1000t/a）；二期分别在厂房中建设五条生产线，分别为3条废旧正极片处理生产线和2条废旧负极片处理生产线。废旧三元锂电池正、负极片总年处理量均为6000t。     》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月21日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27885/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27980-28180元/吨，均价较昨日有所下滑。 从成本端来看，强美元指数以及高库存持续压制伦镍价格，近期镍盐生产即期成本延续低位；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场现货流通相对偏少，叠加原材料成本压力，对镍盐厂报价形成一定支撑，但由于部分企业有纯镍转产镍盐倾向，市场存在一定原料宽松预期；从需求端来看，月度采购节点已过，月中下游采购情绪较弱，价格接受度较上月略有下滑。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.6，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，下游需求无明显增量情况下，镍盐供应上行将对价格形成一定压力，但由于原料成本支撑性较强，预计价格下探空间有限。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为12901美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为47364美元/钴金属吨。MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为96。印尼高冰镍FOB价格为13180元/镍金属吨。。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看,部分贸易商可外售库存较少因而报价高位支撑。刚果（金）政策发布出口禁令延期并采取配额，叠加下游补库影响，硫酸钴的价格高位运行，支撑MHP中钴的报价及成交系数高位。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，电镍及镍盐厂多持观望态度。综合来看,市场供需偏紧,预期镍系数及钴系数将高位支撑。  高冰镍市场情况上，市场流通量不足，成交情况较为冷清。预期镍系数将高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

在“迟到48天”之后，美国劳工统计局终于将于周四公布9月非农就业数据，这标志着美国政府停摆导致的官方就业数据缺口终于得以部分填补，不过很显然，这份报告只能提供一个颇为过时的“后视镜视角”。 按照日程安排，这项原本应在10月3日就出炉的9月非农报告，目前定于北京时间今晚21点半发布。业内普遍预计9月新增非农就业人数将达到5.4万人，高于前值的2.2万个 ——但这一数字仍将表明美国劳动力市场处于疲软状态。 尽管该报告具有滞后性，但它至少能为投资者、经济学家和美联储官员提供一些信息素材——在华盛顿创纪录的政府停摆期间，人们不得不依赖大量私营替代数据来获悉美国经济的动向。这也是自9月5日发布8月非农数据以来，美国劳工统计局首次发布月度就业报告。 RSM首席经济学家Joseph Brusuelas表示：“我的感觉是，9月份的报告以及7月和8月的修正数据都会显示比普遍预期略好一些的前景，但这也没什么值得夸耀的。” 在具体细分指标方面，目前媒体调查的共识预测显示，这份在政府僵局结束一周后发布的数据预计将显示9月失业率维持在4.3%，平均时薪环比增长0.3%，同比增长3.7%，这三项数据均将与8月持平。 “我预计(9月份的非农)报告与以往的报告相比不会有太大变化，”Indeed招聘实验室的经济学家Allison Shrivastava表示，“我真的预计目前这种疲软的就业市场状况会继续下去。” 根据目前披露的信息， 高盛预计9月新增非农就业人数可能将达到8万人 ，高于目前市场的主流预测，但预计10月非农将减少5万人，主要原因是联邦政府需应对政府效率部裁员而实施的延迟离职计划到期。 除9月数据外，今晚出炉的非农报告还将包含7月和8月非农数据的修正值。Brusuelas与高盛经济学家均预计，修正后的数据将高于此前的统计值。 或难扭转12月决议按兵不动预期 业内人士普遍表示，由于数据反映的是9月时的情况，这份报告对试图应对当前复杂局面的政策制定者而言帮助有限，市场也可能不会予以重视——尤其是在当前美国经济快速变化、许多美国人和企业都感到生计越来越艰难的情况下。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在上月利率决议后的新闻发布会上，曾将当前形势比作“在浓雾中驾驶”，并警告投资者在寻求政策方向时，切勿将进一步降息视为必然。 与此同时，美国劳工统计局周三已更新了10月和11月多项数据的发布时间。 美国劳工统计局在公告中表示，由于政府停摆期间无法充分收集数据，该机构将不会发布10月份的月度就业形势报告(即俗称的非农报告)，当前人口调查无法收集到2025年10月参考期的家庭调查数据。美国劳工统计局还宣布，原定于12月5日发布的11月就业报告，将推迟至12月16日发布，届时将包含该机构收集到的10月份企业调查数据。而这也意味着，美国10月失业率数据将“破天荒”地永远空白…… 在该局表示不会发布10月非农就业报告后，并将11月非农的发布日期调整至12月16日后(比美联储12月决议还要晚)，利率市场的交易员们周三已几乎完全放弃了对12月降息的押注。 数据显示，与美联储政策利率挂钩的掉期市场目前仅计入了12月政策会议6个基点的宽松预期——相当于降息25个基点的可能性约24%，到明年1月的累计宽松预期仅为19个基点。而在周三之前，掉期市场计入的12月宽松预期为11个基点，意味着三周后美联储降息的概率大致为五五开。 Brusuelas表示：“当前经济正艰难穿越普遍不确定性时期。鉴于政府停摆持续时间之长，我认为直至明年2月初，人们才能获得关于美国劳动力市场状况的清晰读数。” 高盛经济学家Ronnie Walker和Jessica Rindels在报告中指出：“虽然预计美国劳工统计局不会公布10月失业率数据，但我们推测该数据可能上升，反映出政府停摆引发的强制休假及更广泛劳动力市场闲置指标上升带来的上行压力。” 从市场消息面看，有鉴于周三美股盘后英伟达公布的最新业绩报告颇为“炸裂”，引发AI龙头股英伟达股价盘后大涨，今晚美股开盘后市场的走势也更可能跟随科技股的动向也波动——而非这份略显过时的就业数据，除非数据表现与市场预期存在巨大出入。 不过，Fort Washington Investment Advisors的投资组合经理Dan Carter预计，“ 如果非农数据疲软，市场反应可能会比数据符合预期或略高于预期时更大 ，因为市场对12月会议暂停降息的预期已经很高。美联储在会议召开前已没有太多重要性一级的经济数据公布。”

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 据中国海关网最新数据显示，2025年10月中国硫酸镍进口总量4,852金属吨，环比下滑25%，同比增长114%。中国硫酸镍出口233金属吨，环比增长31%，同比减少53%。2025年10月份中国硫酸镍净进口4,619金属吨，环比下滑27%，同比增长161%。分国家来看，本月出口增长依旧主要由对日本出口贡献；进口量中，本月印尼和韩国、中国台湾进口硫酸镍等均有所回落，带动总进口量下滑。本月镍盐净进口量略有下滑，与上月预期基本一致。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 据中国海关网最新数据显示，2025年10月中国镍硫进口总量为28343 实物吨，环比下降50%，同比下降13%。本月进口缩量主要来自于印度尼西亚等国。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 根据SMM海关网最新数据显示，2025年10月SMM湿法中间品的进口量达151,254实物吨，环比下降21%，同比增长26.5%。从国别来看，本月的主要缩量来自于从巴布亚新几内亚、印度尼西亚、新喀里多尼亚和西班牙进口的湿法中间品。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

在美国劳工统计局表示不会发布10月非农就业报告后，并将11月非农的发布日期调整至12月16日后——比美联储12月决议还要晚，利率市场的交易员们周三几乎完全放弃了对12月降息的押注，因劳工统计局的上述数据发布日期变更，使得美联储官员在年底最后一次会议前失去了关键的就业数据参考，市场人士因此也更为相信美联储届时会按兵不动。 数据显示，与美联储政策利率挂钩的掉期市场目前仅计入了12月政策会议6个基点的宽松预期——相当于降息25个基点的可能性约24%，到明年1月的累计宽松预期仅为19个基点。而在周三之前，掉期市场计入的12月宽松预期为11个基点，意味着三周后美联储降息的概率大致为五五开。 美国劳工统计局周三表示，由于政府停摆期间无法充分收集数据，该机构将不会发布10月份的月度就业形势报告(即俗称的非农报告)。美国劳工统计局还宣布，原定于12月5日发布的11月就业报告，将推迟至12月16日发布，届时将包含该机构收集到的10月份企业调查数据。 同样因政府停摆而推迟的9月就业报告计划，则定于今日发布。 美国劳工统计局表示，“由于拨款中断，当前人口调查无法收集2025年10月参考期的家庭调查数据”，并指出这些家庭数据“无法(在事后)追溯收集”。 众所周知，美国非农就业报告主要由两项调查组成，一项面向家庭——用于收集失业率；另一项面向企业机构，用于统计非农就业人数。许多企业会保留记录并电子上报数据，不过要在事后通过电话联系劳动者进行家庭调查，让他们回忆十月某一周的就业状况，则要困难得多。 一些经济学家此前也曾提到，受相关基础数据的采集方式所限，10月份失业率很有可能无法发布。 白宫国家经济委员会主任哈西特上周就曾表示，10月就业报告将不会包含失业率。 “我听说有些调查根本没有完成，所以我们可能永远也无法知道那个月发生了什么。在数据机构恢复正常运作之前，我们可能还要经历一段时间的迷雾。” 在劳工统计局确认没有足够数据来发布完整的10月就业报告并将11月非农发布日期推迟后，周三联邦基金利率期货市场迅速出现了一波卖盘，交易员下调了对12月10日政策会议上降息25个基点的预期，美元和美债收益率也随之快速走高。 Lord Abbett & Co.投资组合经理Leah Traub表示，“ 我们早已知道不会有10月失业率数据，但当得知11月数据也要在美联储12月会议之后才发布，对市场而言无疑是个失望的消息，鉴于联邦公开市场委员会内部目前所存在的分歧，这降低了降息的可能性。 ” “多位美联储鹰派人士此前表示，在之前缺失数据的情况下，他们更希望看到需要进一步降息的证据。因此，我认为(非农推迟)加剧了市场对他们不会降息的担忧，”Action Economics董事总经理Kim Rupert表示。 Manulife Investment Management驻波士顿的美国利率和抵押贷款交易主管Michael Lorizio也指出，“我们已经太久没有获得最重要的经济数据了，在这种情况下，很难对美国经济的现状形成高度确定的判断，除非我们开始看到相关数据陆续公布。” 在美债市场上，周三各期限美债收益率普遍上扬。 其中，2年期美债收益率涨2.95个基点报3.591%，5年期美债收益率涨2.62个基点报3.708%，10年期美债收益率涨2.52个基点报4.137%，30年期美债收益率涨2.39个基点报4.756%。 与此同时，彭博美元现货指数周三也一度上涨0.5%，创下10月30日以来的最大涨幅 ，因交易员加大了对美联储年底将维持利率不变的押注。 美国银行策略师Alex Cohen表示，即使在劳工统计局宣布非农延后之前，也有几个因素推高了美元，其中包括英国财政方面的担忧，这些担忧在下周英国公布预算案之前给英镑带来了压力。

美国劳工统计局将于北京时间周四晚9:30公布9月份非农就业数据，结束因政府停摆导致的官方就业数据空窗期，尽管这只能算是回顾过去。 根据经济学家的共识预期，公共和私营部门9月预计新增就业岗位5万个，高于8月份最初公布的2.2万个；失业率为4.3%，平均时薪环比增长0.3%，同比增长3.7%，均与8月份持平。 尽管这份报告是过时的，但至少可以为投资者、经济学家和美联储官员提供一些参考，他们在联邦政府创纪录的停摆期间不得不依赖大量私人数据作为替代。 RSM首席经济学家约瑟夫·布鲁苏拉斯（Joe Brusuelas）表示：“我认为， 9月份的报告以及7月和8月的修正数据都会显示比普遍预期略好一些的前景 ，但也没什么值得夸耀的。劳动力市场和整体经济一样，都保持稳定。” 由于这些数据来自9月份，对于试图在复杂局面中摸索前行的政策制定者而言，其帮助甚微，而且很可能被市场忽视。 美联储主席鲍威尔最近将当前形势比作“在迷雾中驾驶”，并警告称，在官员们仍在寻找方向之际，不应将进一步降息视为必然。 过时的9月非农难以描绘就业现状 虽然一个月的就业报告有助于厘清一些问题，但前景仍然不明朗。 布鲁苏拉斯表示：“经济正艰难地度过一段充满不确定性的时期。由于停摆持续时间较长，我认为 要到明年2月初我们才能清楚地了解劳动力市场的状况。 ” 不过，其他数据，例如ADP公布的私营部门就业人数统计、美国就业咨询公司挑战者（Challenger,Gray&Christmas）公布的裁员公告以及许多其他指标，都为投资者了解劳动力市场的现状提供了一些线索。 事实上， 美联储理事沃勒周一在一次演讲中驳斥了美联储没有足够的数据来做出决策的说法。 沃勒在一次倡导12月降息的演讲中表示：“政策制定者和预测者并非‘盲目摸索’或‘身处迷雾之中’。虽然拥有更多数据总是好事，但作为经济学家，我们擅长利用现有数据进行预测。” 根据目前公布的数据来看， 高盛对9月份新增就业岗位的预期高于普遍预期，预计新增就业岗位将达到8万个，但10月份将减少5万个 ，这主要是由于联邦政府因特斯拉CEO马斯克领导的政府效率部削减开支而推出的延期辞职计划到期所致。 高盛经济学家罗尼·沃克（Ronnie Walker）和杰西卡·林德尔斯（Jessica Rindels）在一份报告中表示：“虽然我们预计劳工统计局不会公布10月份的失业率，但我们估计 失业率可能会上升 ，这反映出与停工相关的休假以及更广泛的劳动力市场疲软指标的上升带来的上行压力。” Threadneedle投资公司的投资组合经理阿尔-侯赛尼（Ed Al-Hussainy）表示，由于政府打击移民的举措减少了劳动力供应， 失业率将更值得关注 ，因为它可以作为衡量劳动力市场健康状况的指标。 他解释道，“ 如果（9月）失业率保持稳定，这进一步证明美联储无需进一步刺激经济。如果失业率上升，哪怕只上升0.1%，也强烈表明经济需要更多援助。 ” 除了9月份的总体数据外，周四发布的报告还将包括7月和8月的修正数据。布鲁苏拉斯和高盛的经济学家都表示，他们预计这些数字将高于之前的统计结果。 11月非农推迟彻底浇灭12月降息希望？ 在劳工统计局周三敲定最新一批数据发布时间后，华尔街投资者认为美联储在12月会议上维持利率不变的可能性更大。CME的FedWatch工具数据显示， 三分之二的投资者认为美联储12月不会降息。 劳工统计局不会单独发布10月份的就业报告，而是将其与11月份的报告合并发布。11月份的报告发布日期已从原定的12月5日推迟至12月16日 。由于劳工统计局无法收集到家庭数据，10月份的失业率数据将不会发布。同样， 职位空缺和劳动力流动调查的9月和10月数据也将合并发布，于12月9日发布。 摩根士丹利经济学家迈克尔·加彭（Michael Gapen）及其团队在一份报告中写道：“这（指 更新的非农就业数据推迟至美联储12月政策会议后公布）降低了12月降息的可能性 。劳动力市场疲软是12月降息的关键论据。” Lord Abbett & Co.的投资组合经理利亚·特劳布（Leah Traub）也表示， “我们之前就知道10月份不会公布失业率数据，但11月份的数据要等到美联储会议之后才会公布，这应该会让市场失望。鉴于联邦公开市场委员会（FOMC）内部存在分歧，这降低了降息的可能性。” 周三公布的FOMC 10月会议纪要进一步印证了这一趋势，纪要显示“许多”美联储官员表示，在2025年剩余时间内保持利率稳定可能是合适的。 近期，多位美联储官员敦促在通胀率仍高于央行2%的目标水平的情况下谨慎降息。政策制定者和交易员们将缺乏劳动力市场疲软的新证据，进一步引发了联邦基金期货的抛售潮。 与美联储政策利率挂钩的互换合约暗示， 12月份降息的可能性约为30%。周三之前，降息的可能性约为50%。对于明年1月的首次会议，市场预期降息幅度约为21个基点。 资产分析 周四公布的9月份非农就业数据将是美联储12月会议之前劳动力市场的最新官方数据，市场关注度非同一般。若数据不及预期，美联储12月降息希望可能重燃；相反，超预期的数据将强化美联储暂停加息的合理性。 “ 如果数据疲软，市场反应会比数据符合预期或略高于预期时更大，因为市场对12月会议暂停降息的预期已经很高 ，”福特华盛顿投资顾问公司（Fort Washington Investment Advisors）的投资组合经理丹·卡特（Dan Carter）表示。“美联储在会议召开前不会有太多一级经济数据公布。” 随着美联储12月降息预期已经大幅回落，黄金等无收益资产的吸引力将有所削弱， 因为在高利率环境下，国债能提供相对稳定的回报。 与此同时，美元近期强势反弹，也给以美元计价的贵金属等大宗商品价格带来了压力。美元不仅得到美联储鹰派利率前景的提振，也受益于其他发达国家（尤其是日本）财政支出过度扩张的担忧加剧。日本长期国债收益率飙升打压日元，促使更多资金流入美元。 不过，鉴于英伟达的强劲业绩缓解了市场对人工智能泡沫的担忧，推动科技股股价上涨，黄金价格也有所反弹。 近期，金价与股市（尤其是人工智能和科技股）走势密切相关 。MKS PAMP SA的策略师尼基·希尔斯（Nicky Shiels）表示， 这种强烈的正相关性可归因于投资者使用黄金等硬资产来对冲其人工智能投资风险。 “如果投资者认为人工智能交易的风险降息，他们也会减少对冲规模。 诸多华尔街机构仍对黄金的长期上涨趋势保持信心。 道明证券对机构持有规模最大的实物黄金ETF的“13F”申报文件进行的分析显示， 购买黄金的机构范围有所扩大。 该公司资深大宗商品策略师表示丹尼尔·加利（Daniel Ghali）在一份研究报告中说，这些数据还表明，人们对黄金牛市的普遍参与正在扩大。此外， 央行的购买行为可能会作为一种长期趋势继续存在。 高盛周一在一份报告中也表示，黄金价格仍有很大的上涨空间，这得益于各国央行的需求。该行称，各国央行可能在11月份大量购买黄金，这是多年来为分散储备、对冲地缘政治和金融风险而采取的趋势。高盛重申，到2026年底，黄金价格将达到每盎司4900美元，如果私人投资者继续分散投资组合，金价可能还会进一步上涨。 围绕美联储政策走向和AI交易的各种担忧也导致了近期股市暴跌。周三盘后英伟达超预期的业绩为美股暂时提供了喘息。 TradeStation全球市场策略主管戴维・罗素（David Russell）表示：“由于数据缺失和关税影响不明朗， 市场不确定性很高。 美联储决策者们在盲目决策，尚未达成共识。” 摩根大通全球市场情报主管安德鲁·泰勒（Andrew Tyler）认为，近期股市暴跌代表了一场“技术性洗牌”，这场洗牌可能已经结束了。“ 鉴于基本面没有任何变化，而且我们的投资假设也不依赖于美联储的宽松政策，我们是逢低买入者 ，”泰勒周三在给客户的一份报告中写道。 巴克莱银行前首席执行官、现任投资公司Atlas Merchant Capital的首席执行官鲍勃·戴蒙德（Bob Diamond）也将近几日全球市场的动荡称为“健康的调整”，因为投资者正在努力评估技术变革的各个方面。 瑞银全球财富管理公司的乌尔里克·霍夫曼-布尔查迪（Ulrike Hoffmann-Burchardi）表示：“对人工智能的持续投资、当今领先科技公司强劲的财务状况，以及投资回报的潜力和不断增长的证据，都让我们对未来几个月全球股市的下一轮上涨充满信心。” 就债券市场而言，在就业报告发布前，交易员预期该市场波动性将加剧。衡量债券市场预期波动性的ICE BofA MOVE指数在政府停摆期间触及四年低点后，已反弹至两个月高位。