》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月18日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26963/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26980-27480元/吨，均价较昨日略有增长。 从成本端来看，伦镍价格维持弱势运行，镍盐即期成本预计保持弱势震荡；从供应端来看，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少，叠加原材料成本压力，部分厂商有挺价意愿，但需求较弱导致成交较少；从需求端来看，部分厂商近期有补库需求，采购情绪略有回暖，但由于尚未到达采购节点，市场整体买货积极性不高。 展望后市，基于硫酸镍市场流通量偏紧及前驱体厂依存的补库需求，预期镍盐价格或将小幅回升。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83.5%-84%，印尼MHP的FOB价格为12352美元/镍吨。 从供应端分析，近期，MHP市场流通量相对紧俏，部分贸易商可外售量已出现告罄。受刚果金政策端影响，部分贸易商MHP中钴的报价系数有所上行。有部分生产商目前已开始签单四季度的MHP。从需求端来看，本周有部分镍盐厂进行询单，整体采购情绪相比较弱。综合来看，市场供需偏紧，预期短期将持稳运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月17日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26954/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26980-27460元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，美国关税、美联储降息不确定性延续，伦镍价格承压下行，镍盐即期成本小幅走弱；从供应端来看，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少，部分厂商有挺价意愿，但需求较弱导致成交较少；从需求端来看，部分厂商近期有补库需求，采购情绪略有回暖，但由于尚未到达采购节点，市场整体买货积极性不高。 展望后市，基于硫酸镍市场流通量偏紧及前驱体厂依存的补库需求，预期镍盐价格或将小幅回升。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

尽管特朗普政府对许多贸易伙伴加征了关税，但美国6月份批发通胀表现温和，数据意外好于市场预期，显示出通胀压力尚未全面爆发。不过有分析指出，旅行及其他服务价格的大幅下滑掩盖了商品价格的上涨。 美国劳工统计局周三公布的数据显示，美国5月PPI环比持平，同比上涨2.3%，均低于前值和预期值，部分原因在于“基数效应”。 Comerica首席经济学家Bill Adams表示：“尽管加征关税推高了制成品的价格，但需求疲软使得6月整体通胀形势保持平稳。” 剔除波动较大的食品和能源类别，6月核心PPI环比同样持平，同比涨幅也从5月的3.2%回落至2.6%。 此前一天的CPI报告也显示6月通胀有所上升，其中受关税影响的服装价格环比上涨0.4%，为3月份以来的最大涨幅，同样受影响的家居用品价格上涨1%。 这种消费端和生产端的通胀分化，使得在特朗普发起的贸易战背景下，美国经济呈现出一幅错综复杂的图景，企业、消费者以及美联储均需应对由此带来的挑战。 RSM US首席经济学家Joe Brusuelas将此次PPI报告称为“经典的假象”。 他指出，PPI数据被航空客运服务价格大幅下跌2.7%所扭曲，这很可能是因为国际游客减少赴美旅行所致。旅游住宿服务价格(包括酒店和汽车旅馆)则大跌4.1%。 尽管6月汽油价格有所上涨，但服务类价格普遍下滑，尤其是酒店、航空和汽车经销商板块，拖累了整体指数。这种现象可能意味着，在经济不确定性高企的背景下，美国消费者削减了可自由支配的支出。 Brusuelas强调：“外国游客不再选择赴美旅行，这不是什么值得庆幸的事情。这一需求下滑将拖累整个零售业、休闲娱乐以及餐饮行业。” 据悉，服务价格在6月整体下跌0.1%，从而掩盖了商品端价格的上涨压力。例如，终端消费品价格环比上涨0.4%，高于5月的0.3%。 另一方面，贸易服务价格在6月保持不变，也对整体PPI构成了下行压力。Brusuelas指出：“关税上涨正在压缩企业利润率，最终势必会将更多成本传导至终端消费者。”虽然目前尚未在航空业看到此趋势，但其他行业已有所体现。 但企业能将多少成本成功转嫁给消费者，目前仍是未知数。Comerica的Adams表示，消费者需求低迷可能正在限制企业的定价能力。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83.5%-84%，印尼MHP的FOB价格为12368美元/镍吨。 从供应端分析，近期，MHP市场流通量相对紧俏，部分贸易商可外售量已出现告罄。受刚果金政策端影响，部分贸易商MHP中钴的报价系数有所上行。有部分生产商目前已开始签单四季度的MHP。从需求端来看，本周有部分镍盐厂进行询单，整体采购情绪相比较弱。综合来看，市场供需偏紧，预期短期将持稳运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月16日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26952/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26980-27460元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，美国关税及经济数据扰动市场，伦镍价格小幅回弹，镍盐即期成本预计维持弱势震荡；从供应端来看，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少，部分厂商有挺价意愿，但需求较弱导致成交较少；从需求端来看，部分厂商近期有补库需求，采购情绪较上周略有回暖，但由于尚未到达采购节点，市场整体买货积极性不高。 展望后市，硫酸镍供应对于前驱厂采购需求或将偏紧，预计镍盐价格有望回升。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美国劳工部最新公布的数据显示，美国整体通胀和核心通胀均有所走高，但涨幅没有市场原先预期那么大。 具体数据显示，美国6月美国消费者价格指数（CPI）环比上升0.3%，同比上升2.7%，均与市场预期一致，分别较5月的0.1%和2.4%的涨幅有所上升。 但要指出的是，0.3%是2月份以来的最大环比涨幅，2.7%为3月份来最高。 剔除波动较大的食品和能源价格后，6月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.9%，都较预期小了0.1个百分点。5月时涨幅分别为0.1%和2.8%。 先前核心CPI同比涨幅已连续三个月录得2.8%。 分项上看，食品价格环比上涨0.3%，同比上涨3%；能源价格环比上涨0.9%，同比下降0.8%。医疗保健服务价格环比上涨0.6%，交通运输服务价格上升0.2%，双双同比上涨3.4%。 受关税影响的服装价格环比上涨0.4%，为3月份以来的最大涨幅，同样受影响的家居用品价格上涨1%。 住房价格本月环比仅上涨0.2%，但同比涨幅仍高达为3.8%。美国劳工统计局表示，住房价格仍然是整体CPI上涨的最大贡献者。 Renaissance Macro Research美国经济研究主管Neil Dutta表示，他从这份报告中看到了经济疲软的迹象——尽管部分商品价格在上涨，但一些服务领域的疲软表明消费者信心存在脆弱性。 市场基本平静地接受了通胀报告，美股指数期货涨跌互现，美国国债收益率日内大多走低。 在此前通胀率持续走弱的背景下，美国总统特朗普一直在敦促美联储降息，但自去年12月以来，美联储一直没有降息。 特朗普坚称关税并未加剧国内通胀，他还认为美联储拒绝降息正在加重美国日益严重的债务和赤字问题。 报告公布后，交易员继续押注，美联储最有可能在9月开始降息。交易员仍然认为本月降息的可能性不到5%，因为央行官员大多表示，他们希望在降息之前看到更多的数据。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月15日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26947/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26980-27460元/吨，均价较昨日有所下滑。 从成本端来看，美国关税带来的宏观经济不确定性持续，镍价承压下行，镍盐即期成本小幅走弱；从供应端来看，近期部分厂商有挺价意愿，但需求较弱导致成交较少，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少；从需求端来看，部分厂商近期有补库动作，但由于尚未到达采购节点，市场整体买货积极性不高。 展望后市，硫酸镍供应对于前驱厂采购需求或将偏紧，镍盐价格有望回升。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83.5%-84%，印尼MHP的FOB价格为12384美元/镍吨。 从供应端分析，近期，MHP市场流通量相对紧俏，部分贸易商可外售量已出现告罄。受刚果金政策端影响，部分贸易商MHP中钴的报价系数有所上行。有部分生产商目前已开始报四季度的MHP。从需求端来看，本周有部分镍盐厂进行询单，整体采购情绪相比较弱。综合来看，市场供需偏紧，预期短期将持稳运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

如果美国通胀数据迟迟不上升，那么“最尴尬的人”，或许就是正在等待关税下通胀复燃信号的鲍威尔，以及那些长期以来一直警告关税将推高美国通胀的经济学家…… 而 今晚，即将公布的美国6月CPI报告，可能就将成为一场关键的“正名之战”…… 目前，在连续四个月高估CPI读数后，不少华尔街机构再度在今晚关键的CPI押注中选择了“押大” ——预计美国6月CPI数据将出现较高的增速。一些业内人士表示，若美国6月份CPI最终出现明显上涨，将是美国关税上调正在推高通胀的第一个真正迹象。 事实上，前几个月不温不火的美国通胀数据表现，其实已经让美联储处于了一个较为尴尬的境地——美联储官员们一直在为年内迄今按兵不动的利率政策进行辩护，他们给出的最常见理由就是预期关税将推高通胀，但这一效应至今仍始终未见踪影。 而如果今晚的通胀数据表现依然温和——涨幅低于预期，那么几乎可以肯定会引发美国特朗普再次表达强烈不满。他近来已多次呼吁美联储降息，并屡屡把矛头直接对准美联储主席鲍威尔本人。 很有意思的是，由于特朗普关税政策带来的一系列不确定性因素，美联储自身其实也没法能精准把控通胀何时会复燃以及具体的火热程度。在本月初出席欧洲央行年度论坛时，鲍威尔曾表示，“我们预计夏季将看到一些更高的通胀数据”。但他同时也补充称，“通胀冲击可能高于、低于、早于或晚于我们原先的预期”。 因而， 今晚的这场美国6月CPI报告，既有可能成为印证鲍威尔坚持不降息决策正确的“正名之战”，也有可能为特朗普进一步抨击鲍威尔提供新的“口实”。而对于普通投资者而言，今晚在做好“吃瓜”准备的同时，或许也需小心数据表现一旦出现意外，引发市场剧烈波动的风险。 今晚CPI数据市场预期如何？ 目前，美联储和不少私营部门预测人士的普遍共识是：随着企业开始将特朗普关税转嫁给消费者，美国通胀将在夏季升高。之前，特朗普关税之所以对通胀数据的影响不大，是因为许多企业早期采取了提前囤货或牺牲利润来保护客户的应对措施，但这些应对策略的效用正在耗尽…… 因而， 许多经济学家表示，美国通胀压力可能最快在今晚的CPI报告中就会有所显现。而这样的圈内共识，其实也已经反映在了业内机构对今晚数据的中值预测上： 根据业内媒体的预估中值显示，今晚将公布的美国6月CPI料将同比上涨2.7%，高于前月的2.4%；环比则料将上升0.3%，也高于前值的0.1%。 剔除能源和食品价格，6月核心CPI同比涨幅则有望从2.8%升至3%，核心环比涨幅也有望从0.1%升至0.3%。这将是自1月份核心CPI环比增速录得0.4%以来的最高水平。 (业内机构对核心CPI同比涨幅的预测范围在2.8%-3.1%之间) 在5月份的报告中，汽车和服装价格的意外回落——这些类别被视为关税影响的早期指标，导致了当月核心CPI数据最终的低于预期。但经济学家预计，这些趋势将在6月份逆转，并可能推高核心通胀率。 安永首席经济学家Gregory Daco表示，企业仍在采用多种方式来减轻关税影响。他预计关税将占6月整体CPI环比涨幅的三分之一，更大的影响将在夏末显现——随着时间推移，影响会增强。 在6月数据中，家具、玩具、休闲用品，汽车等受关税影响的商品价格可能加快上涨， 终结前几个月温和的趋势。纽约联储近期的调查也显示，截至5月，约四分之三企业正在通过涨价来应对关税带来的成本升高。 除了商品，经济学家和政策制定者也会密切关注服务业通胀。 一些预测人士认为，近期表现温和的通胀类别，如机票和酒店住宿费，可能会在6月上涨，从而推动整体CPI加速。 麦格理集团全球外汇和利率策略师Thierry Wizman指出，通胀的进一步细分构成，将与总体CPI和核心CPI数据同样重要。他补充称，目前关税预计主要影响核心商品价格，若服务类通胀继续显示缓解迹象，市场可能大多会“忽视”这一影响。服务类通胀在CPI报告中占据更大权重——约占整体读数的57%，而核心商品通胀仅占20%。 不过，Wizman也提到，如果6月CPI报告显示服务类通胀再次飙升，同时伴随广泛的需求驱动型价格压力上升，投资者将“更加担忧数据背后存在与关税无关的因素，这可能为美联储推迟降息提供更多理由”。 道明证券策略师指出，“我们预期6月份商品价格的涨幅会加速，反映出部分关税传递效应。同时，与5月份不同，我们预计服务业领域将无法帮助抵消这部分强势。 ” 美国银行经济学家Stephen Juneau和Jeseo Park也预计6月核心CPI通胀将加速，受二手车价格反弹以及可能与关税相关的普遍上涨的推动。在服务业方面，他们预计通胀将因医疗成本上涨、旅行相关价格上涨以及住房价格上涨而走强。 金融市场枕戈以待 鉴于预期关税效应将导致消费者物价在年底前上涨，目前大多数美联储官员对降息前景其实都持有谨慎态度。 富国银行经济学家Sarah House在一份报告中写道：“6月份的CPI报告可能显示通胀开始再次走强，尽管目前还不足以彻底引起美联储官员的警惕。” 她补充道：“未来三个月将是通胀数据的关键时期。尽管抢囤库存迄今为止限制了物价上涨，但随着关税前库存的减少，企业将越来越难以吸收更高的进口关税。” 富国银行预计，随着这些缓冲逐渐消失，核心商品价格将在下半年继续上涨，不过House指出，对消费者的传导可能有限：“在劳动力市场疲软和服务业通胀略有消退的情况下，由关税导致的核心通胀回升很可能呈现稳步上涨，而非大幅飙升的趋势。” 值得一提的是，在此之前，7月初的一系列强劲就业数据，其实已经使交易员完全排除了美联储在本月底会议上降息的可能性。 同时，他们当前预计美联储在9月会议上降息的概率约为70%，而就在6月底，市场还普遍认为届时降息已成定局。 因而，眼下的主要风险在于，一份高于预期的6月份通胀报告——美联储主席鲍威尔最近称其为评估关税影响的最重要指标之一——是否可能会进一步延后美联储降息的步伐。更重要的是，这也可能也会对美国股市创纪录的涨势造成阻碍。 LPL Financial的首席固定收益策略师Lawrence Gillum表示，市场参与者对周二CPI数据将如何反应，将取决于在商品领域所见通胀压力的广度。“根据通胀掉期和盈亏平衡通胀率的方向来看，我认为，债券市场尚未真正预期通胀会卷土重来。” Gillum表示，“债券市场面临的风险是，如果我们确实看到通胀重新加速，我们可能因为判断错误的原因而看到债券收益率上升。如果美债收益率在通胀压力重新加速的背景下走高，市场预期中的降息次数可能会减少，这进而可能波及至股市。如果最终陷入贸易战——在关税之上再加征关税，这显然没有被市场定价。” 在今晚数据发布前，摩根大通也再度按惯例对今晚不同数据表现下的市场反应进行了罗列，详情如下： ①6月核心CPI月率高于0.37%。出现概率：5.0%；标普500指数将下跌1%-2%。 ②6月核心CPI月率在0.32% - 0.37%之间。出现概率：25.0%；标普500指数将下跌0.50% - 1.25%。 ③6月核心CPI月率在0.28% - 0.32%之间。出现概率：35.0%；标普500指数将上涨0.25% - 0.75% ④6月核心CPI月率在0.23% - 0.28%之间。出现概率：30.0%；标普500指数将上涨0.75% - 1.25%。 ⑤6月核心CPI月率低于0.23%。出现概率：5.0%；标普500指数将上涨1.5%-2%。