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重点二线城市郑州解除了新房销售限价政策。 7月31日,郑州市住房保障和房地产管理局发布取消商品住房销售价格指导的通知。通知称,经郑州市政府研究,住房保障部门不再对新建商品住房销售价格进行指导,开发企业按照自主定价进行销售、办理商品房预(销)售许可(备案)手续。 “这说明郑州放开了房价的定价空间,对房价涨跌幅不再设定政府指导价,该措施具有非常好的市场效应,也体现了郑州在房价领域落实了市场归市场、保障归保障的导向。”易居研究院研究总监严跃进表示。 58安居客研究院院长张波认为,郑州此次取消限价后,商品房价格将更多由市场供求关系决定,市场供大于求的区域,房企如果想加快项目销售节奏,可以根据市场情况和自身经营状况来灵活调整价格。 “取消限价有利于促进开发商自主定价,可根据自身情况进行降价促销,同时可能会加剧市场对房价下跌的预期。有价格管控的时候,市场会认为政府会让价格回到管控水平,不允许楼盘大幅度降价,但取消限价可能造成新房价格继续下跌的预期,反过来也会影响二手房价格。”广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉称。 在此之前,郑州近期出台多项楼市利好政策,包括推出首批配售型保障房、举行商品房团购活动等。“郑州此举主要原因在于助力市场回稳,化解房地产市场风险。”诸葛数据研究中心首席分析师王小嫱表示。 新房成交方面,今年郑州的新房成交下滑较为明显。诸葛数据研究中心监测数据显示,2024年上半年,郑州新建住宅成交31317套,同比下降41%;成交价格为11483元/平方米,同比下降2.9%。 分析师指出,限价政策最早在2010年发布,意在抑制房地产市场过热现象,至今已经执行14年。此前曾有多地出台限制商品房成交价格下跌幅度等相关政策,为房价设置“跌停板”,要求项目降价幅度不能超过15%或10%,并对存在不正当降价的企业不给予项目网签备案。 而近年来这一情况有所优化,热点城市纷纷优化价格审核,部分城市扩大了预售价格开发商自由浮动的幅度,有的城市对价格审核流程进行优化。 除郑州外,根据中指研究院统计,今年以来,沈阳、兰州、郑州、宁德等城市明确不再实施新建商品销售价格指导,即取消销售限价,另有阳江、珠海、芜湖等地优化限价政策,如缩短备案价格调整时间间隔、取消楼层差价限制等。 对于郑州取消限价的原因,李宇嘉认为,一方面,近期各地频频出现开发商大幅度降价促销现象,相关部门的此类指导,实际效率大幅减弱;另一方面,将价格自由调整的权利给到开发商,免除二次申请条件的冗余流程,有利于开发商更好促销,缓解资金链压力。 其进一步表示,取消商品房限价更重要的意义在于,这向市场传达一个信号,价格自由定价、自由波动,意味着买者卖者自负责任,前期业主不应因为楼盘后期降价而找开发商的麻烦。 张波认为,取消限价与目前正在构建的房地产发展新模式方向吻合,这与二十届三中全会对于房地产发展的精神保持一致,房地产“双轨制”的发展路径,既要求加大保障性住房建设和供给,以满足工薪群体的刚性住房需求,也要求能支持城乡居民多样化改善性住房需求,而采用市场化推进方式,正是配合多样化改善性需求的产品的重要手段,只有新房价格实现市场化,才能推进开发行业在建设过程中更注重对用户的研究,用不同价格段的产品来满足不同客户的需求。 “另一方面,从三中全会指出的方向来看,高层已明确赋予各城市政府房地产市场调控自主权,因城施策。郑州取消限价的行为是因城施策的直接体现,预计后续将会有更多城市跟进这一政策,以加快房地产市场走出调整期的步伐。”张波称。
中金公司研报指出,中央政治局7月30日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。会议直面挑战,并指出下半年改革发展稳定任务很重,强调坚定完成全年目标。 政策表述方面,中金公司认为总量和结构均传递了积极信号。从总量来看,会议指出“宏观政策要持续用力、更加给力”,政策力度或有所加大。从结构来看,会议指出,政策着力点将更多转向惠民生、促消费。实际上,近期政府统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金,加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新,已经体现了财政投向的边际变化。 中金公司认为,金融周期下半场,逆周期财政很重要,而财政发力方向有必要往民生领域倾斜,近期的这些变化值得关注。 宏观:总量加力,方向惠民 相比4月的政治局会议,本次政治局会议在经济运行面临的挑战部分有一些新的表述,除了继续强调“国内有效需求不足”、“重点领域风险隐患仍然较多”以外,会议还提出“外部环境变化带来的不利影响增多”、“经济运行出现分化”、“新旧动能转换存在阵痛”。二季度GDP增长4.7%,低于全年5%的增长目标,物价仍有下行压力,内需偏弱的特征比较明显,二季度居民可支配收入和消费支出增速均有放缓。“5·17”新政后,新房销量、二手房量价有所改善,但拿地和投资仍在低位。 从总量来看,政策力度将进一步加大。 会议强调“下半年改革发展稳定任务很重,要全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神”,同时强调要“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。”逆周期政策方面,会议指出,“宏观政策要持续用力、更加给力。要加强逆周期调节,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策,加快全面落实已确定的政策举措,及早储备并适时推出一批增量政策举措。” 逆周期政策方向也有新提法,对民生领域更加关切。 会议指出“要优化财政支出结构,兜牢‘三保’底线。”会议认为,当前“国内有效需求不足”,强调“要以提振消费为重点扩大国内需求”,并首次明确提出 “经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费”。 7月25日公布的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》提出统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金,加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新,便体现了财政政策向消费领域倾斜的特征。本次会议还提出,“把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手,支持文旅、养老、育幼、家政等消费”,相较于2023年7月政治局会议“推动体育休闲、文化旅游等服务消费”的表述,增加了养老、育幼等事关民生和人口发展的消费领域。会议要求“要加大保障和改善民生力度”,比4月政治局会议“要切实保障和改善民生”表述进一步加强,我们认为未来在惠民生领域或加大政策支持力度。会议还指出要加快专项债使用进度,用好超长期特别国债并支持“两重”和“两新”。会议再次提到地方化债,指出“要完善和落实地方一揽子化债方案,创造条件加快化解地方融资平台债务风险”。 货币政策在降息之后,接下来的发力点有可能在结构性货币政策工具。 上周央行调低7天逆回购操作利率10bp至1.7%, 1年期及5年期LPR同步下调10bp至3.35%/3.85%。此外,央行于7月25日增开MLF操作,并下调MLF操作利率20bp,国有大行调降两年期及以上定存利率20bp、其他期限存款利率均有所调降。在经历一周利率中枢的密集调降之后,接下来货币政策的发力点可能主要在再贷款等货币政策工具的降息上。举例来说,1年期国开行债券的到期收益率7月29日为1.68%,而保障性住房再贷款的利率为1.75%,较前者高。 产业方面,继续发展新质生产力,强调供给侧行业自律和退出落后低效产能。 二十届三中全会将发展新质生产力放在靠前位置,体现了对创新的重视。2024年4月的政治局会议强调了新兴产业、未来产业、传统产业是新质生产力发展的三个具体方向。本次政治局会议再次强调了“要培育壮大新兴产业和未来产业”,“推动传统产业转型升级”,与此前表述一致。同时,本次政治局会议提出要“有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业”。瞪羚企业指的是“创业后成功跨过初创期的困难阶段,以科技创新或商业模式创新为支撑,进入快速成长期的中小企业”。独角兽企业指的是“具有颠覆式创新、爆发式成长、竞争优势强、未来价值大等特征,获得过较大数额私募投资的未上市企业。从创新的角度看,中小企业对于突破式创新更具优势,因此支持瞪羚企业、独角兽企业有助于发展新质生产力。本次政治局会议对于供给侧的政策也提出了新要求,“要强化行业自律,防止‘内卷式’恶性竞争”,“强化市场优胜劣汰机制,畅通落后低效产能退出渠道”。 房地产政策坚持化存量和优增量相结合。 会议提出要落实好新政策,“积极支持收购存量商品房用作保障性住房”,做好保交房工作。近期河南郑州首批配售型保障性住房开放申请,存量收购存量房或将加快,三中全会《决定》中也提到“取消普通住宅和非普通住宅标准”,“完善房地产税收制度”等。 策略:定调积极,助力信心回稳 中共中央政治局会议于7月30日召开,本次会议分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作,政策定调更为积极,我们建议关注以下几个方面: “下半年改革发展稳定任务很重”。 对于当前的经济形势,本次会议认为“经济运行总体平稳、稳中有进,延续回升向好态势”,同时指出仍存在的部分挑战,包括“外部环境变化带来的不利影响增多”、“国内有效需求不足”、“经济运行出现分化”、“重点领域风险隐患仍然较多”、“新旧动能转换存在阵痛”。 宏观政策要持续用力、更加给力。 整体政策部署要“稳定市场预期,增强社会信心”、“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”、“及时推出一批条件成熟、可感可及的改革举措”、“宏观政策要持续用力、更加给力”、“加快全面落实已确定的政策举措,及早储备并适时推出一批增量政策举措”。 积极的财政政策和稳健的货币政策。 在财政端,提出“加快专项债发行使用进度,用好超长期特别国债,支持国家重大战略和重点领域安全能力建设,更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新”,在货币端,提出“要综合运用多种货币政策工具”,“加大金融对实体经济的支持力度”,提出“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。 重视提振内需、推动产业升级。 会议提出“以提振消费为重点扩大国内需求”、“多渠道增加居民收入,增强中低收入群体的消费能力和意愿”、“把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手”、“支持文旅、养老、育幼、家政等消费”。当前推动突破式创新的必要性和紧迫性有所提升,推动科技创新是今年政府工作与三中全会部署的重点任务,培育壮大新兴产业和未来产业方面,会议提出“要有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业”。 关注房地产、金融市场表述。资本市场领域再提“提振投资者信心”。 房地产方面,会议提出“坚持消化存量和优化增量相结合,积极支持收购存量商品房用作保障性住房,进一步做好保交房工作”。防范化解重点领域风险方面,除地产以外,还提出“要统筹防风险、强监管、促发展,提振投资者信心,提升资本市场内在稳定性”。 部署中长期经济及产业发展 ,提出“要做好‘十五五’规划前期研究谋划工作”。 本次会议延续三中全会改革部署,注重高质量发展,“以改革为动力促进稳增长、调结构、防风险”。 提出“坚持和落实‘两个毫不动摇’”,“完善产权保护、市场准入、破产退出等市场经济基础制度”、“弘扬企业家精神”,等。 政策力度加码预期抬升,助力股市信心回稳、估值修复。 上半年GDP同比增长5%,但二季度以来增长显现边际放缓迹象,三中全会后货币与财政政策有所发力,央行实施降息,逆回购操作利率、LPR、MLF操作利率先后下调。发改委与财政部提出,由发改委牵头安排约3000亿元超长期特别国债资金,支持大规模设备更新和消费品以旧换新。展望后市,当前10年期国债利率跌破2.2%关口,沪深300股息率达到3.08%,相比10年期国债收益率已超出0.92个百分点,A股估值已具备较强吸引力。此次7月政治局会议定调积极,且再度表态“提振投资者信心”,关注后续政策节奏及力度。配置方面,设备更新、供应链安全等相关板块近期受政策预期影响有所表现;本次会议重点提及的文旅、养老、育幼、家政等偏消费领域有望受到市场关注;高弹性的非银板块也有望出现阶段性机会;地产领域关注后续相关政策落实力度。 房地产:政治局会议延续房地产领域防风险取态 2024年7月30日,中共中央政治局召开会议,会议在房地产领域提出“要持续防范化解重点领域风险。 要落实好促进房地产市场平稳健康发展的新政策,坚持消化存量和优化增量相结合,积极支持收购存量商品房用作保障性住房,进一步做好保交房工作,加快构建房地产发展新模式”。 会议在地产方面的相关表述仍以“防风险”为核心目标,收购存量房政策初步有一定落实。 本次会议延续了二十届三中全会公报“防范化解房地产领域风险”的相关取态,在具体内容上重点强调收购存量房商品房用于保障房和保交房两部分内容。根据财新网报道,截至二季度末,金融机构已发放约250亿元租赁住房贷款,对应人民银行已审核发放约120亿元再贷款,主要在济南、郑州等地有所落地;从实践来看,收购存量房存量房用于保障房的举措主要面临的瓶颈是收支平衡问题,为此各地多采用收购存量房非住宅类商品房、财政贴息等方法降低收购存量房成本,但符合要求的标的仍较为有限;同时,收购存量房资金中部分定向用于保交房目的。当前房地产行业仍面临一定的销售量、价下行压力,我们认为由此带来的社会潜在库存释放(表现为二手房挂牌量持续上行)、新房建设投资收缩问题,或也“防范化解重点领域风险”和“促进房地产市场平稳健康发展”目标下须关注的领域。 会议在保障就业、增加收入、扩大内需方面多有着墨,这对于地产行业“防风险”也具重要意义。 本次会议明确指出“新旧动能转换存在阵痛”,提出“要以提振消费为重点扩大国内需求”、“要多渠道增加居民收入”、“要强化就业优先政策”。房地产行业与整体经济关联密切、互为因果,在“住有所居”目标基本达成的今天,居民就业和收入预期的整体修复对于购房需求的长期持续改善更为关键,对于防范化解重点领域风险也至关重要,我们建议持续关注相关举措的落地效果。 房地产开发板块整体维持审慎取态 ,配置上建议财务和经营韧性强、攻守兼备的优质标的。 物管板块建议关注优质alpha型标的的配置机会。 我们认为短期维度地产beta仍为物管板块走势主导,但随着板块估值接近历史新低,其股价表现的相对波动幅度或有望收窄;同时,核心竞争力突出、或运营改善持续推进的部分alpha型标的亦有望迎来较优逢低布局窗口。往前看,中期业绩兑现情况(包括业绩增速、现金流表现、派息情况等)或为板块下一独立催化剂。 风险 政策变化或基本面修复不及预期;房企信用加速恶化。 图表:历年政治局会议涉及房地产相关内容梳理 资料来源:人民网,中金公司研究部 银行:政治局会议的金融信号 加大金融支持力度。 政治局会议提到“外部环境变化带来的不利影响增多,国内有效需求不足”,相比4月30日政治局会议“经济持续回升向好仍面临诸多挑战”的提法对于当前经济状况的判断更为谨慎,在这一环境下强调“加大金融对实体经济的支持力度”,我们认为下半年通过降息、降准刺激实体需求的概率上升,7月22日LPR下调后年内仍有20-30bp的下调空间。国内稳增长必要性加强、海外降息预期上升的背景下,央行重提“增强汇率弹性”,汇率对货币政策的掣肘也在下降(参见7月22日的报告《三中全会和降息的金融信号》)。此外,4月开始清理手工补息以来信贷增速下滑较快,尽管存在“挤水分”的影响,但银行缩表倾向上升的趋势也值得重视,防止实体经济的流动性出现紧缩。 积极推进收购存量房。 会议提到“积极支持收购存量商品房用作保障性住房”,截至6月底保障性住房再贷款余额121亿元,相比3月底的20亿元上升101亿元,按照60%贷款本金发放再贷款估算,实际发放保障性住房贷款约170亿元。由于该再贷款为先贷后借,实际贷款发放规模可能高于这一估计。相比3000亿元再贷款额度和5000亿元贷款发放额度,当前存量房收购贷款发放速度不快,我们认为主要制约因素在于保障性租赁住房的项目收益能否覆盖贷款本息,并且收购主体不得涉及地方政府隐性债务,地方政府需要提供资本金,部分情况下还需要提供财政贴息以满足还本付息条件。本次会议强调积极支持存量房收购,后续政策力度可能上升。 继续支持保交房。 会议提到“进一步做好保交房工作”,我们认为当前保交房进入攻坚战阶段,对于符合条件的项目金融机构使用市场化方式支持,例如项目“白名单”和经营性物业贷等方式,根据金融监管总局统计,截至5月16日商业银行已审批通过了“白名单”项目贷款金额9350亿元;对于不符合市场化条件的项目,目前仍缺乏有效处置手段,对于资不抵债的项目破产重组的进度有望加快。 加快化解地方债务风险。 会议提到“完善和落实地方一揽子化债方案,创造条件加快化解地方融资平台债务风险”,过去一年中“一揽子化债方案”主要通过债务展期和置换、地方政府特殊再融资债券偿还等方式化解,我们认为未来有望通过更多形式化解地方债务,例如通过专项债额度置换地方融资平台债务等方式,缓解地方政府债务压力。截至7月26日,我们统计近期河南、辽宁、山东等地发行未披露一案两书的专项债规模合计约2300亿元, 不排除用于置换存量城投债务。此外,在防范系统性金融风险的背景下,金融机构有望在未来1-3年内延续对于城投化债的支持,从而缓解地方财税体制改革期间土地出让收支缺口形成的偿债压力。 加快专项债发行使用进度。 会议提到“加快专项债发行使用进度”,截至7月30日地方政府专项债净发行低于去年同期,我们认为主要由于对项目收益要求更高。叠加“一揽子化债”背景下对于地方城投债务更加严格的控制,今年基建投资和基建类贷款投放速度明显放缓。政治局会议再次强调加快专项债发行和使用进度,我们认为后续财政发力支持基建的进度有望加快。 银行股投资观点。 政治局会议对于新旧动能转换期经济面临的挑战判断更为清晰,稳增长的迫切性上升,但强调“积极应对”的同时也提到“保持战略定力”,我们认为金融方面以延续和完善前期出台的政策为主。对于银行股而言,当前利率下行的背景下银行高股息仍具有吸引力,但短期内板块上涨较快后波动也可能有所提升。 风险 房地产、地方债务和中小金融机构风险。
近日,江苏省住建厅会同省自然资源厅、省消防救援总队起草了《关于加强高层建筑规划建设管控的意见(征求意见稿)》(以下简称意见征求意见稿),正公开征求意见。 征求意见稿提出, 加强高层建筑高度管控。 各地在编制城市中心地区、交通枢纽区、沿山滨水景观地区、历史风貌区、城市更新区等区域详细规划时,应分级分类因地制宜,明确具体地块建筑高度、容积率等上限指标; 城区常住人口100万以下城市严格控制新建80米以上住宅。除临江、临湖、临海及城市规划特殊区域外,新建改善型住宅原则上不高于60米。 对于城区常住人口300万以下城市不得新建250米以上建筑,其中城区常住人口100万以下城市严格限制新建100米以上建筑,城区常住人口100万~300万城市严格限制新建150米以上建筑。 城区常住人口300万以上城市不得新建500米以上建筑,严格限制新建250米以上建筑。各地一般不得新建100米以上的住宅。确需新建超高层建筑的,作为重大公共建设项目履行重大行政决策程序,报同级城市党委审定,实行责任终身追究。 征求意见稿提出,各地要科学引导高层建筑选址布局,避开抗震防灾专项规划确定的危险地段,不得位于架空电力线路保护区内,不得位于石油天然气管道安全防护距离范围内,不得占用河道和行洪通道,严格控制在生态敏感等重点地段建设等。
据证监会网站,为深入学习贯彻党的二十届三中全会精神,进一步全面深化资本市场改革,近日证监会党委书记、主席吴清在北京开展专题座谈会,与10家在华外资证券基金期货机构、QFII机构等代表深入交流,充分听取意见建议。会党委委员、副主席李超参加座谈。 座谈中,各家外资机构代表一致认为,今年以来中国政府和中国证监会推出新“国九条”和“1+N”系列政策文件,以强监管、防风险促进资本市场高质量发展,一段时间以来政策效应逐步显现。各方一致表示,近期召开的二十届三中全会,明确传递出中国进一步全面深化改革、扩大对外开放、推进中国式现代化的坚定决心和清晰路径,大家对中国经济和资本市场发展充满信心、长期看好,将进一步深耕中国市场、服务中国市场,持续为中国资本市场高质量发展积极贡献力量。同时,各方结合境内外资本市场展业和投资经验,就中国资本市场下一步全面深化改革提出了具体意见建议,包括促进投融资协调发展、进一步增强对科技创新和新质生产力的制度包容性精准性;多措并举活跃并购重组市场,支持上市公司转型升级、提升质量;大力发展私募股权创投市场,培育更多长期资金和耐心资本;有序扩大资本市场制度型开放,提升外资机构投资便利性;等等。 吴清指出,今年以来,面对复杂严峻的外部环境,中国经济持续回升向好,经济运行中积极因素增多,新产业新动能加快成长壮大,充分展现出中国经济的基础稳、韧性强、潜能大。吴清强调,刚刚召开的党的二十届三中全会,紧紧围绕推进中国式现代化这个中心任务,对各领域各方面改革作出全面部署,对资本市场改革作出一系列重要安排。当前,中国证监会正在认真学习贯彻三中全会精神,研究谋划进一步全面深化资本市场改革开放的一揽子举措。我们将始终坚持市场化法治化方向,坚定不移地深化改革、扩大开放,依法从严加强监管和大力保护投资者合法权益,持续增强政策的稳定性、可预期性。在这个过程中,希望包括外资机构在内的市场各类主体积极参与,在健全法律制度、完善市场定价机制、加强交易监管等方面加强研究、建言献策。同时,也希望相关外资机构发挥国际投资银行和投资机构的优势,坚持长期主义,发挥与全球市场的沟通桥梁作用,讲好中国故事。 证监会有关司局负责同志参加座谈。
备受市场关注的转融通业务按下了暂停键! 为切实回应投资者关切,维护市场稳定运行,经充分评估当前市场情况,证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务,进一步强化融券逆周期调节。自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期,但不得晚于9月30日了结。 证监会最新发布的《依法批准暂停转融券业务进一步强化融券逆周期调节》的通知中,体现两条核心要点: 一是证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请,自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期,但不得晚于9月30日了结。 二是批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%,私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%,自2024年7月22日起实施。 这意味着,7月11日开始,转融券业务将暂停,这是继今年3月“禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出”之后,再次对转融券业务监管加码。 其次,暂停不是一刀切,存量业务可以依法展期,新老划断,慢慢消化至9月30日了结。存量融券需要在7月22日开始提高保证金,公募等机构提升至100%,私募则不低于120%。 与此同时,沪深交所也同时发布关于相应调整举措。 在华创证券非银金融团队看来,暂停转融券业务,一定程度上有利于提振市场信心。目前市场融券余额318亿元,转融券余额296亿元。转融券暂停并整体调高融券保证金率一定程度上有助于市场情绪提振。年初以来市场融券余额已由692亿元降至318亿元。 7月11日起,转融券业务按下暂停键 对于转融券业务暂停的原因,证监会明确表示,是为切实回应投资者关切,维护市场稳定运行,并在经充分评估当前市场情况下,证监会进一步强化融券逆周期调节。 暂停转融券业务 自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期,但不得晚于9月30日了结。证监会表示,此次调整对存量业务分别明确了依法展期和新老划断安排,这有助于防范业务风险,维护市场稳健有序运行。 和暂停转融券同步,此次监管再次提高了融券保证金。 证监会批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%,私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%,自2024年7月22日起实施。 去年10月14日,监管将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%,对于私募证券投资基金参与融券的保证金,这一比例则被特别上调至100%。 监管表示,融资融券是资本市场重要的基础性制度之一,对平抑非理性波动,促进多空平衡与价格发现,吸引中长期资金入市具有积极作用。从国内证券市场发展和集中监管实际需要出发,我国从2013年前后建立了转融通制度,一方面为融资融券业务提供必要的资金和证券来源;另一方面也为监管部门掌握业务开展情况加强日常监管,及时采取逆周期调节措施提供了手段。 持续加码调节,融券、转融券规模均大比例下降 2023年8月以来,证监会根据市场情况和投资者关切,采取了一系列加强融券和转融券业务监管的举措,包括限制战略投资者配售股份出借,上调融券保证金比例,降低转融券市场化约定申报证券划转效率,暂停新增转融券规模等;同步要求证券公司加强对客户交易行为的管理,持续加大对利用融券交易实施不当套利等违法违规行为的监管执法力度。 以今年为例,监管在转融通业务上持续收紧,早在1月29日起,证监会就要求执行全面暂停限售股出借;3月18日开始,转融券交易由T0转为T+1。 随后,证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见 (试行)》,其中,在“有效防范绕道减持”方面规定中提及,禁止大股东、董事、高管参与以本公司股票为标的物的衍生品交易,禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出,防范利用“工具”绕道减持。监管对限售股转融通出借早有相关规定,在业内看来,此次监管口径由“暂停”明确为“禁止”,也彻底堵上限售股转融通出借的漏洞。 随着一系列监管举措落地,截至2024年6月底,融券、转融券规模累计下降64%、75%。融券规模占A股流通市值约0.05%,每日融券卖出额占A股成交额的比例由0.7%下降至0.2%,对市场的影响明显减弱,为暂停转融券业务创造了条件。此次调整对存量业务分别明确了依法展期和新老划断安排,这有助于防范业务风险,维护市场稳健有序运行。 如何影响量化私募多空策略 至于转融券业务暂停带来的影响,华创证券非银金融团队指出,在量化私募中,股票多空策略受到较大影响。 暂停转融通,券源只剩下券商自有券及场外券源,供需不均下融券成本或将提升,由于保证金率提高,资金利用效率降低,多空策略综合收益降低,多空策略规模或将萎缩,超额收益降低。 根据此前券商调研估算多空策略整体规模在500亿元左右,该策略业务萎缩对市场整体影响不大。多空策略收缩会产生部分个股上涨及部分个股下跌,在给予足够时间周期以及监管并未直接叫停融券政策下,总体不会对市场产生显著冲击。未来,多空策略可能转而变为市场中性策略。 证监会表示,下一步将深入贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,坚持问题导向和目标导向,始终将维护制度公平性和提升市场内在稳定性放在突出位置,同时,根据市场情况,加强日常监管和逆周期调节,对不当套利等违法违规行为从严打击,保障市场稳定运行,切实维护投资者利益。
为响应监管要求,再有券商出手应对违规融券交易。 东兴证券今日向客户发送短信,其中提到,为落实证监会严禁向利用融券实施日内回转交易(变相T+0交易)的投资者提供融券服务要求,公司拟于7月15日启用融券变相T+0交易限制功能,该功能启用后,投资者在同一交易日内,进行融券交易后,无法就同一标的进行融资或担保品买入操作;在同一交易日内进行担保品买入或融资买入后,无法就同一标的进行融券卖出操作。 随后东兴证券也在官网发布了相应信息。 此外,有头部券商工作人员称,公司有适中的风险监控,但并未直接在交易上限制客户。 此前,已有多家券商就“严禁利用融券变相T+0交易”向投资者发布通知,包括中信证券、南京证券、华西证券、广发证券、中信建投证券、山西证券等。自今年1月底,证监会宣布将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用,即从“T+0”变为“T+1”。相关政策效果明显,7月8日沪深两市融券余额314.48亿元,较2月6日政策发布时下降47.25%。 多家券商出手应对违规融券交易 在监管发布相关两融融券业务要求不到1个月的时间,各家券商即已向投资者发布相关执行通知。 2月26日,中信证券在公司APP上发布《关于落实证监会“严禁向利用融券实施日内回转交易(变相T+0交易)的投资者提供融券”要求的提示》系统公告,根据2月6日《证监会新闻发言人就“两融”融券业务有关情况答记者问》的要求,证券公司应加强对客户交易行为的管理,严禁向利用融券实施日内回转交易(变相T+0交易)的投资者提供融券,请各位投资者知悉并遵守相关规定要求。 2月29日,南京证券公告称,证监会要求证券公司加强对客户交易行为的管理,严禁向利用融券实施日内回转交易(变相T+0交易)的投资者提供融券,并将持续加大监管执法力度,依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为,确保融券业务平稳运行。 2月6日,华西证券发布公告,称为了贯彻落实证监会对融券业务的监管要求,在当前市场形势下,为维护市场正常秩序,降低市场压力,决定自即日起暂停融券券源供给,恢复时间将另行公告。 1月,广发证券发布了调整融资融券负债偿还规则的通知,宣布禁止融资买入证券用于偿还融券负债,即信用账户中现券持仓少于融资合约数量时不允许现券还券,该调整在2024年1月15日起生效。 1月19日,中信建投证券发布公告,宣布禁止投资者通过融资买入的证券偿还融券。 此外,山西证券也决定,禁止融资买入的证券用于偿还融券负债,仅允许使用信用账户内该证券总持仓数量超出融资买入持仓数量的部分偿还相应融券负债,调整自1月22日起生效。 转融券T+1突出公平合理 3月16日,多家券商称,“暂停转融通借入证券实时可用业务通关测试”已经正式展开并顺利完成。 今年1月28日,证监会宣布,自3月18日起,将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用,对融券效率进行限制。证监会称,该措施意在突出公平合理,降低融券效率,制约机构在信息、工具运用方面的优势,给各类投资者更充足的时间消化市场信息,营造更加公平的市场秩序。 对于转融券由T+0调整为T+1的机制优化,证监会称,主要出于两个方面考虑,一是突出公平合理,降低融券效率,制约机构在信息、工具运用方面的优势,给各类投资者更充足的时间消化市场信息,营造更加公平的市场秩序;二是突出从严监管,阶段性限制所有限售股出借,进一步加强对限售股融券监管,同时,坚决打击借融券之名行绕道减持、套现之实的违法违规行为。 2月6日,证监会网站刊文,对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施,一是暂停新增转融券规模,以现转融券余额为上限,依法暂停新增证券公司转融券规模,存量逐步了结;二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理,严禁向利用融券实施日内回转交易(变相T+0交易)的投资者提供融券;三是持续加大监管执法力度,依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为,确保融券业务平稳运行。 证监会在6月6日答记者问时表示,下一步,证监会将坚持问题导向和目标导向,充分评估并完善融券与转融券规则,加强融券与转融券逆周期调节。同时,持续加大行为监管和穿透式监管力度,对大股东、相关机构通过多层嵌套、融券“绕道”减持限售股等违法违规行为,依法严肃查处。 数据显示,A股市场融券余额持续走低。截至7月8日收盘,沪深两市融券余额314.48亿元,较2月6日政策发布时减少281.71亿元,降幅达47.25%;融券余量61.97亿股,降幅为34.87%。
据国家金融监管总局网站5日消息,7月3日至4日,金融监管总局党委书记、局长李云泽带队赴江苏调研,围绕提升服务实体经济质效、落实城市房地产融资协调机制、加强央地监管协同等工作,与地方党委政府座谈交流,听取多方面意见建议,研究工作思路举措。 李云泽与江苏省委、省政府主要负责同志开展座谈,就推动江苏经济高质量发展等进行深入交流。李云泽代表金融监管总局感谢地方党委政府长期以来给予的大力支持。李云泽表示,作为经济大省,江苏肩负着“挑大梁”的重大责任,金融监管总局将认真落实党中央决策部署,引导金融机构持续加大对江苏科技创新、实体经济发展等方面的支持力度,为江苏在推进中国式现代化中走在前、做示范提供有力支持。 李云泽实地走访苏州工业园区展示中心和有关企业,详细了解高科技园区建设以及大数据分析应用、生物医药等特色产业培育情况。李云泽强调,做好“五篇大文章”,是金融业责无旁贷的重要使命。银行保险机构要立足职责定位,深入探索金融服务新质生产力的新路径新模式,开发适配性强的金融产品,提高金融服务水平,全力支持科技创新、绿色发展、新兴产业和未来产业,助推传统产业数字化、智能化转型,塑造发展新动能新优势,以金融高质量发展助力经济高质量发展。 李云泽在徐州市主持召开江苏省重点城市保交房工作座谈会。李云泽强调,要深刻认识房地产工作的人民性、政治性,认真落实党中央、国务院决策部署,进一步发挥城市房地产融资协调机制作用,齐心协力打好商品住房项目保交房攻坚战。要坚持因城施策,以城市为主体、以项目为中心,分门别类采取有效措施,全力推进在建已售难交付商品房项目处置。要一视同仁支持不同所有制房地产企业符合要求的合规项目,切实保障购房人合法权益,提振房地产市场信心。 金融监管总局相关部门负责同志参加调研座谈。
国务院新闻办举行国务院政策例行吹风会,介绍《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》有关情况。 国家发改委:引导保险资金等长期资金投资创业投资 国家发展改革委副主任李春临回答记者提问时表示,《政策措施》围绕创业投资“募、投、管、退”全链条全生命周期各环节,提出了以下几方面的政策举措。 在募资端,引导保险资金等长期资金投资创业投资,扩大金融资产投资公司直接股权投资试点范围,动员有条件的社会资本做“耐心资本”,解决行业“缺长钱”和“无米下锅”的问题。 在投资端,针对很多创投机构反映“有钱也难投出去”的问题,找不到好的投资对象和投资项目,解决这个事情,在这个文件里面也明确了,由国家发展改革委牵头,会同相关部委,建立创业投资与创新创业项目的对接机制,为广大创投机构提供一批优质的、符合国家发展方向的和战略导向的好项目,解决钱往哪里投的问题。 在管理端,提出要持续加强对政府和国有企业出资的创业投资基金的管理,建立健全符合行业特点和发展规律的管理体制和尽职合规责任豁免机制。针对各方普遍关心的税收和监管问题,提出持续落实落细创业投资企业的税收优惠政策。同时,按照《私募投资基金监督管理条例》相关要求,对创投基金实施与其他私募基金区别对待的差异化的监管政策。 在退出端,重点是拓宽退出渠道,优化创业投资基金的退出政策。 下一步,国家发展改革委将按照国务院常务会议的要求,以《政策措施》出台为契机,会同相关部门和地方政府不折不扣的抓好《政策措施》的贯彻落实,推动创业投资高质量发展。 国家发改委:引导各类资本摒弃“急功近利、快进快出、挣快钱”的浮躁心态 坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资 国新办6月26日下午3时举行国务院政策例行吹风会,国家发展改革委副主任李春临表示,当前,我国金融规模体系已经很大了,但融资结构还有待改善。耐心资本的培育对于促进我国创业投资高质量发展和实现高水平科技自立自强至关重要。耐心资本应该如何培育发展壮大呢?除了充分尊重市场规律以外,政府这只“有形的手”也可以发挥重要作用,引导各类资本摒弃“急功近利、快进快出、挣快钱”的浮躁心态,坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资。下一步,国家发展改革委将会同有关部门多措并举,增强创业投资机构筹资长期稳定资金的能力,为发展新质生产力和服务实体经济提供长期稳定的耐心资本。 证监会:高度重视立足资本市场 为创业投资营造更为有力的市场环境 国新办6月26日下午3时举行国务院政策例行吹风会,中国证监会市场监管二司司长吴萌表示,到今年一季度末,在中国基金业协会登记的私募股权创投基金管理人有1.25万家,管理的基金有5.5万只,管理的基金规模约14万亿元,其中在信息技术、半导体以及生物医药等重点科创领域在投项目有10.4万个,在投的本金有4.6万亿元,可见我们创投行业发挥了非常重要的作用。中国证监会始终高度重视立足资本市场,为创业投资营造更为有力的市场环境,主要有三个方面:第一,持续深化资本市场改革,提升多层次资本市场的服务覆盖面和精准度,努力为创业投资发挥作用提供更加有效的工具和平台。第二,做好差异化监管安排。第三,积极支持行业不断提升自身综合能力。我们加强与有关方面的协同,围绕“募投管退”全链条优化支持政策。引导私募股权创投基金“投早、投小、投长”,更好体现和发挥耐心资本的作用;同时支持行业提升综合实力,包括建立差异化和前瞻性研究、筛选和估值能力,强化风险管控和合规能力建设,不断提高风险管理和规范运作水平。 证监会:正在开展私募股权创投基金实物分配股票试点 允许将持有的上市公司股票通过非交易过户的方式向投资者进行分配 证监会市场监管二司司长吴萌表示,多措并举,拓宽多元化的退出渠道。正在开展私募股权创投基金实物分配股票试点,允许将持有的上市公司股票通过非交易过户的方式向投资者进行分配,这样既丰富了退出的渠道,也有利于缓解对市场的冲击。再如,我们先后在七个地方,包括北京、上海、广东、浙江、宁波、江苏、安徽的区域性股权市场开展私募基金的份额转让试点工作,目前已经完成私募份额转让232亿元。私募份额的质押融资316亿元,这项试点工作也将会有利于支持二手份额转让基金,也就是我们所说的S基金的进一步发展。 证监会:继续保持境外上市通道的畅通 国新办举行国务院政策例行吹风会,证监会市场监管二司司长吴萌表示,我们继续保持境外上市通道的畅通。《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》是去年3月份实施的,到上周五,一共有158家企业赴境外上市完成备案,其中85家在香港上市,73家在美国上市。后续,证监会还将继续加强和各方的协同配合,加强政策的动态评估,推动“健全创业投资退出机制”等措施的落实和落地。 证监会:到今年一季度末 已累计办理私募股权创投基金股份减持和投资期限“反向挂钩”申请超2000单 国新办6月26日下午3时举行国务院政策例行吹风会,中国证监会市场监管二司司长吴萌表示,优化多层次资本市场的功能和机制。今年以来,证监会先后发布了“资本市场服务科技企业十六项措施”和“深化科创板改革八条措施”,为开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业建立和健全股权融资以及并购重组的“绿色通道”。同时,积极完善并购重组的支持政策,提高并购重组估值包容性,丰富并购重组支付工具,鼓励并购基金更好发挥作用。同时,我们也注重发挥私募股权创投基金股份减持和投资期限“反向挂钩”机制的作用。到今年一季度末,已累计办理“反向挂钩”的申请超过2000单。 国资委:在放宽规模限制、提高出资比例、注重整体业绩和长期回报考核,明确尽职免责容错条件等方面,给予央企创投基金更大支持 国新办6月26日下午3时举行国务院政策例行吹风会,国务院国资委资本运营与收益管理局局长王海琳表示,截至目前,中央企业共管理了126只创投基金,认缴规模529亿元,已投资金额313亿元,主要投向了先进制造、能源、电子信息等领域,在推动科技攻关、加大科研投入等方面取得了积极成效。下一步,国资委将立足自身职责定位,加强与相关部门的沟通协同,在放宽规模限制、提高出资比例、注重整体业绩和长期回报考核,明确尽职免责容错条件等方面,给予中央企业创投基金更大支持。同时,我们也将指导中央企业用足用好现行相关政策,聚焦主责主业,结合自身优势和条件,利用创业投资基金加大对行业科技领军企业、科技成果转化和产业链上下游中小企业的投资力度,鼓励投早、投小、投长期、投硬科技,发挥长期耐心资本作用,支持战略性新兴产业和未来产业,助力培育发展新质生产力,进一步推动实体经济高质量发展。 金融监管总局:研究提高保险资金投资创业投资基金集中度的比例上限 金融监管总局政策研究司司长李明肖表示,下一步,金融监管总局将持续优化保险资金运用的规则,研究提高保险资金投资创业投资基金集中度的比例上限,更好引导保险资金和相关资管机构在依法合规、风险可控的前提下,加大创业投资基金的配置力度,积极促进创业投资高质量发展。 金融监管总局:高度重视实体经济特别是民营、小微科创企业的融资诉求 正研究论证工作方案 国新办6月26日下午3时举行国务院政策例行吹风会,金融监管总局政策研究司司长李明肖表示,近期,很多初创期科技企业向我们反映,希望在资本方面获得金融支持。金融监管总局李云泽局长今年全国两会部长通道上正式对外表示,我们正在研究探索推进扩大金融资产投资公司试点范围。金融监管总局高度重视实体经济特别是民营、小微科创企业的融资诉求,积极顺应市场呼声,正在按照有关安排,研究论证工作方案。深入梳理总结前期上海试点开展的直接股权投资经验,研究扩大试点地区范围,充分发挥金融资产投资公司在创业投资、股权投资和企业重组等方面的专业优势,加大对科技创新的支持力度。股权融资不同于债权融资,该项工作还需要审慎论证工作方案,合理有效控制风险,在依法合规、风险可控的前提下,金融监管总局积极支持相关银行与金融资产投资公司开展业务合作,促进项目信息共享交流,充分发挥好股权融资和债权融资的两种机制、两类优势,积极探索多样化的科技创新金融服务模式,鼓励银行与创业投资基金等加强对接,规范发展“贷款+外部直投”的业务,切实解决初创企业融资难点和痛点,促进企业“资金—资本—资产”三资良性循环。
为期两天的第十五届陆家嘴论坛今日上午开幕,由上海市人民政府和中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会共同主办。论坛主题为“以金融高质量发展推动世界经济增长”。 中国证监会办公厅副主任王利在6月4日举行的上海市政府新闻发布会上透露, 6月19日上午,证监会主席吴清将出席论坛开幕式暨全体大会,并围绕“以金融高质量发展推动世界经济增长”发表主题演讲。6月19日下午,证监会副主席方星海和上交所理事长邱勇将围绕“科技创新与资本市场高质量发展”发表主题演讲。2024陆家嘴论坛期间,证监会将发布资本市场相关政策举措。 证监会还将与上海市人民政府共同建立资本市场支持上海加快五个中心建设的协同工作机制,助力上海国际金融中心增强竞争力和影响力。 官方公开的论坛日程显示,今年陆家嘴论坛设有8场全体大会,议题涵盖当前经济、金融领域的热点问题。 分别聚焦“以金融高质量发展推动世界经济增长”“加强国际货币政策协调,应对全球经济复苏挑战”“科技创新与资本市场高质量发展”“绿色金融制度创新与市场激励”“对标高标准经贸规则,推进金融高水平制度型开放”“银发经济与养老金融”和“数字金融创新与治理”“建设高质量普惠金融体系”8个议题。 附:2024陆家嘴论坛日程
6月4日下午,上海市政府新闻办举行新闻发布会介绍2024陆家嘴论坛有关情况。此次,陆家嘴论坛主题为“以金融高质量发展推动世界经济增长”, 将设有8场全体大会,议题涵盖金融领域的热点问题。 据介绍,2024陆家嘴论坛期间,证监会将发布资本市场相关政策举措。证监会表示,将与上海市人民政府共同建立资本市场支持上海加快五个中心建设的协同工作机制,助力上海国际金融中心增强竞争力和影响力。 看点一:八大议题共论金融高质量发展 2024陆家嘴论坛将于2024年6月19日至20日召开。此前,中央金融工作会议提出“加快建设金融强国”目标,强调推动我国金融高质量发展,为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力支撑。 在此背景下,本次论坛主题定为“以金融高质量发展推动世界经济增长”,探讨如何通过金融领域的改革与创新促进金融高质量发展,以金融高质量发展解决当前全球经济面临的问题,从而推动世界经济持续增长。 上海市委金融办常务副主任周小全介绍,论坛设有8场全体大会,议题涵盖当前经济、金融领域的热点问题,包括“加强国际货币政策协调,应对全球经济复苏挑战”“科技创新与资本市场高质量发展”“绿色金融制度创新与市场激励”“对标高标准经贸规则,推进金融高水平制度型开放”“银发经济与养老金融”和“数字金融创新与治理”“建设高质量普惠金融体系”等8个议题。 同时,今年论坛还将举办金融法治国际研讨会,以“金融高质量发展的法治之道:中国实践与国际经验”为议题。举办“科创金融工作室”,围绕“提升多层次资本流动,打造高能科创产业”“优化全生态融资结构,加快人工智能产业布局”等2个议题展开讨论。 看点二:证监会将在论坛期间发布资本市场相关政策措施 议程设置上,中国证监会办公厅副主任王利在发布会上透露,6月19日上午,证监会主席吴清将出席论坛开幕式暨全体大会,并围绕“以金融高质量发展推动世界经济增长”发表主题演讲。 6月19日下午,证监会副主席方星海和上交所理事长邱勇将围绕“科技创新与资本市场高质量发展”发表主题演讲。 “2024陆家嘴论坛期间,证监会将发布资本市场相关政策举措。”王利说,“证监会还将与上海市人民政府共同建立资本市场支持上海加快五个中心建设的协同工作机制,助力上海国际金融中心增强竞争力和影响力。” 新"国九条“落地后,中国证监会先后赴北京、浙江、上海、广东等地,分别召开部分上市公司、行业机构以及投资者座谈会,对新“国九条”落地情况开展调研督导,同时与地方党委政府进行沟通交流,深化央地协调联动,共同推动新“国九条”落实。 王利指出,证监会将继续加强央地、部际协调联动,会同市场有关各方,共同推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系落实落地,一体推进强监管、防风险、促进资本市场高质量发展,突出强本强基、严监严管,更好地服务新质生产力发展和中国式现代化。 看点三:上海将尽快出台全球金融科技中心新一轮建设方案 今年陆家嘴论坛的一大议题是“对标高标准经贸规则,推进金融高水平制度型开放”。在会上, 周小全表示,下一步,将按照中央决策部署,在维护国家利益、保障国家安全的前提下,从金融管道式开放向制度型开放转变,在更大范围、更广领域、更高层次上推进金融高水平制度型对外开放。 一是进一步“互联互通”,筹建国际金融资产交易平台,提升国际再保险中心能级,创新人民币计价的国际化期货期权品种,不断提升金融市场国际化水平。 二是进一步“对标对表”,对接CPTPP、DEPA等国际经贸规则,在自由贸易账户功能升级、自贸区离岸债券发展等方面参与地方立法,研究推出上海国际金融中心服务企业“走出去”行动方案,稳妥发展跨境金融、离岸金融,提升金融服务企业“走出去”能力。 三是进一步“增量提质”,修订《上海市推进国际金融中心建设条例》,提升金融中心法治化水平。扩大外资金融机构在沪业务范围,全面落实国民待遇,吸引更多长期资本和国际组织来沪展业。 同时,紧扣2024陆家嘴论坛数字金融创新与治理的议题,周小全在会上表示,将尽快出台全球金融科技中心新一轮建设方案,充分发挥科技赋能金融创新的乘数效应,把握新技术、新模式、新业态迭代创新的新机遇,坚持技术推动与需求拉动相结合,推动金融科技底层关键技术发展。推进金融科技重要基础设施建设,打造一批国际领先的金融科技应用场景。依托金融科技领域重大试点,全面提升金融科技创新能力和风险防范水平,为金融科技企业和人才在沪发展营造良好生态环境,高质量推进具有全球竞争力的金融科技中心建设。 看点四:推动航运保险“中国条款”制定 去年的陆家嘴论坛上,《关于加快推进上海国际再保险中心建设的实施细则》对外发布,标志着上海再保险“国际板”正式启动。一年的时间里,上海先后落地了再保险“国际板”登记、交易、保费统计、差异化监管等业务规则。 今日,国家金融监督管理总局上海监管局副局长王鑫泽在会上介绍了保险支持上海国际航运中心建设的工作。 一是提升战略定位,持续优化营商环境。从服务上海“五个中心”建设的高度谋划航运保险的未来,起草《关于推动上海航运保险业高质量发展的指导意见》,目前《指导意见》正广泛征求意见中。 二是结合航运行业特点,建立专项工作机制。聚焦航运重点产业链和绿色、智能等领域,目前已初步形成绿色智能船舶保险方案和邮轮风险防控指南,稳步推进航运保险“中国条款”制定。同时,依托再保险“国际板”,建立航运保险细分领域的特殊风险聚合体,完善特殊风险分散资本补充机制。 三是为航运数字化转型赋能,提供更好的风险减量服务。加强跨行业数据共享交流,研究货运险电子保单等数字化试点。
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