2026.4.21 周二 盘面：隔夜伦铜开于13237美元/吨，盘初摸底于13213美元/吨后中心震荡上行，摸高于13330美元/吨后开始震荡下行，最终收于13245美元/吨，跌幅达0.78%，成交量至1.8万手，持仓量至28.1万手，较上一交易日增加478手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102500元/吨，盘初即上探至102830元/吨，随后铜价重心直线下移下探至102280元/吨，而后震荡下行最终收于102490元/吨，跌幅达0.13%，成交量至3.1万手，持仓量至19.9万手，较上一交易日增加2351手，表现为空头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)4月20日（周一），两位行业人士称，赞比亚两家最大的铜冶炼厂及硫酸生产商计划在今年晚些时候进行延长维护性停产，这将进一步压缩该国铜产量以及用于加工铜和钴的硫酸供应。 伊朗战争已扰乱了这种关键酸类及其他浸出用化学品的全球供应，迫使邻国刚果（全球最大的钴生产国和第二大铜生产国）的矿山减少用量或考虑减产。 赞比亚矿业部表示，作为非洲第二大清洁能源技术所需关键金属的生产国，该国的铜冶炼厂每年产生约200万吨硫酸，主要作为副产品供当地矿山使用，多余部分则出口到刚果民主共和国。 加拿大第一量子矿业公司驻赞比亚负责人表示，赞比亚自身的硫酸库存已严重枯竭，实际上已没有出口能力。与此同时，邻国刚果民主共和国的矿企也在努力应对化工品供应趋紧的局面。 现货： (1) 上海：4月20日早盘沪期铜2605呈现跳空低开后企稳回升，再横盘震荡走势。开盘价102780元/吨，开盘后价格跳空低开，并持续走跌，探低至102220元/吨，价格企稳后有所回升，上行至102930元/吨，随后价格小幅下行，在102700元/吨至102850元/吨之间，随后价格再次上涨，摸高至103020元/吨后小幅回落，收盘价102780元/吨。隔月Contango月差在160元/吨-120元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损350元/吨-210元/吨之间。展望今日，沪铜现货升贴水持续承压。从需求端看，据SMM了解，部分下游企业订单较上周出现轻微好转，终端对当前铜价的接受度或有所提升，刚需采购仍在延续。从市场结构看，隔月Contango月差小幅走扩，持货商挺价心态有所显现；同时，部分持货商为控制库存水平选择下调报价出货，市场对后市预期出现分化。库存方面，SMM数据录得上海地区社会库存环比上周四下降0.54万吨，江苏地区下降0.67万吨，去库节奏仍在持续。综合来看，在需求温和回暖、月差结构支撑以及部分甩货压力的共同作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持贴水。 (2) 广东：4月20日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报260元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水170元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水110元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价102880元/吨较上一交易日涨840元/吨，湿法铜均价为102775元/吨较上一交易日涨835元/吨。总体来看，库存大降难抵铜价走高，今日升水持平上周五，整体交投较弱。 (3) 进口铜：4月20日仓单均价较前一交易日跌1美元/吨，报68美元/吨（价格区间64~72美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌1美元/吨，报66美元/吨（价格区间62~70美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报37美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月20日11：30期货收盘价102780元/吨，较上一交易日上升590元/吨，现货升贴水均价20元/吨，较上一交易日下降10元/吨，4月20日再生铜原料价格环比上升100元/吨，再生铜原料销售情绪指数持平2.71，采购情绪指数下降至2.28，精废价差1911元/吨，环比上升469元/吨。精废杆价差1860元/吨。据SMM调研了解，铜价高位徘徊促使不少再生铜原料重新流入市场，但绝对价过高的情况下，大部分再生铜杆企业偏向寻求低价货源，再生铜原料市场供需维持紧平衡。 价格：宏观方面，特朗普表态将不延长停火协议，伊朗亦表示暂无二次谈判计划，同时霍尔木兹海峡再度关闭，美伊停火前景存疑，加剧市场谨慎观望情绪。基本面方面，供应端，进口铜到货边际增加，国产铜受冶炼厂检修影响到货依旧偏紧；需求端下游消费节奏较前期前期有所放缓。库存方面，截至4月20日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少12.21%。综合来看，预计今日铜价维持高位窄幅震荡走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

智通财经APP获悉，2026年首季，香港楼市升势持续，一手及二手住宅交投同步向好，住宅楼价升幅扩大，工商铺物业交投也同比上升。美联集团行政总裁(住宅)暨美联工商铺行政总裁马泰阳预测，在一手旺势持续下，料2026年上半年一手成交可望录得约1.13万宗，创7年同期新高；二手住宅成交则估计达2.66万宗，创5年同期高位。针对香港楼价，他表示较早前预测今年楼价升10%，都有望突破。 工商铺市场方面，他预计今年上半年香港整体工商铺物业注册量录约2356宗，同比升约3%，创3年同期新高。其中，商厦交投料持续受惠于金融业及教育业对办公室的稳健需求，上半年注册量预测约572宗，同比增长4.3%，创5年同期高位。当中商铺交投升幅最为显著，受惠于香港旅游业复苏，上半年注册量有望录约595宗，同比升逾17%，创4年同期新高。 综合土地注册处数据，首季香港整体物业(包括住宅及非住宅)注册量达2.3292万宗，同比大升约46.4%至13年同期新高；至于整体工商铺注册量亦达1156宗，同比升8.5%创4年同期新高。 “美联楼价指数”于第一季按季上升4.57%，创近3年同期新高，亦属近8年同期次高。踏入4月份楼价升势持续，“美联楼价指数”最新报143.37 点，本年迄今进一步累升6.43%，幅度比起去年全年5.14%的升幅更大，续创近2年半新高。 与此同时，香港政府近年大力推动吸纳人才政策成效显著，各方专才、高才及内地生持续涌港，带动租务市场维持强势，美联“租金走势图”首季升约1.06%，创8年同期最大升幅，显示住屋需求殷切，亦为住宅资产价格提供稳定支撑。 内地买家方面，美联物业分析师岑颂谦表示，第一季都有明显升幅，成交量接近3900宗，同比升超过5成。金额方面则超过400亿港元，同比升超过9成。内地买家的成交宗数连续13个月超过1000宗水平，是有记录以来最长的时期。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 2026年3月，中国电解铜进口量为 23.46万吨 ，环比增长 53.33% ，同比下降 24.03% ；出口量为 5.82万吨 ，环比下降 25.60% ，同比下降 14.40% 。据此测算，3月电解铜净进口约 17.64万吨 。尽管3月进口环比明显修复，但从同比角度看，净进口规模仍处于相对偏低水平，反映出国内精铜外部补充量仍显不足，供应端偏紧预期并未实质缓解。 从进口来源看，3月电解铜进口仍主要集中于刚果民主共和国、俄罗斯、日本、智利及哈萨克斯坦，其中刚果民主共和国进口量达 9.31万吨 ，占比 39.69% ，仍为国内最核心的电解铜进口来源。当前非洲物流问题仍在延续，尤其是刚果金及周边地区运输效率、跨境通关及港口发运节奏依旧存在不稳定性，市场对于非洲货源到港节奏仍存担忧。若相关物流扰动继续发酵，预计对国内精铜供应的影响或将延续至 5月 ，供应端偏紧预期仍有进一步强化可能。 出口方面，3月中国电解铜出口量为 5.82万吨。 分流向看，中国台湾、越南和泰国仍是主要出口目的地。需要注意的是，随着近期出口窗口逐步关闭，市场普遍预计 4-6月电解铜出口量将出现减少 ，此前流向海外市场的部分货源预计将明显收缩。对应来看，后续 LME交仓量 或也将随之下降，海外显性库存增量预期边际减弱。不过，后续仍需重点关注 LME-COMEX价差 变化，若两地价差再度扩大，可能重新影响全球铜流向及交仓节奏，并对出口行为形成新的扰动。 此外，近期中东局势持续紧张，对全球航运市场的影响正逐步向铜产业链传导。一方面，国际航运成本上升，远洋运输报价整体抬升；另一方面，部分航线绕行、船期延误及区域性保险成本增加，也使全球铜贸易物流表现出更强的不稳定性。对于依赖海外资源补充的国内市场而言，在非洲物流问题尚未完全缓解的背景下，叠加中东局势带来的海运扰动，后续电解铜进口到货节奏仍可能反复波动，市场需持续关注物流端对供应兑现的实际影响。 整体来看，3月电解铜进口虽有环比恢复，但净进口同比仍然偏少，显示国内供应补充力度依旧有限；而4-6月出口回落预期、中东局势引发的航运扰动，以及非洲物流问题延续，共同强化了未来几个月电解铜供应端的不确定性。

2026.4.20 周一 盘面：上周五晚伦铜开于13246.5美元/吨，盘初摸底于13205美元/吨后中心震荡上行，摸高于13380美元/吨后维持高位窄幅震荡，最终收于13349美元/吨，涨幅达0.81%，成交量至2万手，持仓量至28万手，较上一交易日减少6199手，表现为龙头减仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102700元/吨，盘初即上探至103040元/吨，随后铜价重心直线下移下探至101830元/吨，而后震荡上行最终收于102910元/吨，涨幅达0.57%，成交量至6.4万手，持仓量至18.5万手，较上一交易日增加8528手，表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)4月19日（周日），秘鲁政府人士周日在援引一项相关决议时表示，该国政府已批准南方铜业公司（Southern Copper）重启旗下Tía María铜矿项目的开采作业。该项目是安第斯山脉国家矿业领域最受期待的项目之一。 这份决议于周五获得秘鲁能源和矿业部一个委员会的批准。该决议指出，在南方铜业满足要求后，该项目被授权重启开发活动。 该铜矿项目投资额约为18亿美元。 秘鲁能源和矿业部此前曾撤销该项目的启动许可，以加强该项目开发"过程的稳健性"。该项目位于秘鲁南部地区。 现货： (1) 上海：4月17日早盘沪期铜2605呈现跳空低开后持续走跌，企稳后价格回升走势。开盘价102270元/吨，开盘后价格跳空低开，并持续走跌，探低至101610元/吨，价格企稳后有所回升，上行至102140元/吨，随后价格再度下行至101960元/吨，截止收盘，价格有所上涨，收盘价102190元/吨。隔月Contango月差在80元/吨-50元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损320元/吨-260元/吨之间。展望今日，供应端，日内部分交割仓单已开始流出，对现货升贴水形成压制，市场对后续仓单集中释放的担忧仍在，持货商出货意愿较强，沪铜现货升贴水有所承压。需求端，铜价小幅回调，下游采购以刚需为主，追高意愿不足。此外，日内沪粤现货升贴水价差持续上行至150元/吨左右，广东地区升水强势或对上海市场情绪形成一定提振，但短期内难以扭转整体偏弱的供需格局。综合来看，预计今日沪铜现货对2605合约报价或将维持当前水平。 (2) 广东：4月17日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报250元/吨较上一交易日涨40元/吨，平水铜报升水170元/吨较上一交易日涨40元/吨，湿法铜报升水110元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价102040元/吨较上一交易日跌505元/吨，湿法铜均价为102455元/吨较上一交易日跌350元/吨。总体来看，库存即将跌破2万吨持货商积极挺价，刺激升水走高，下游补货欲一般。 (3) 进口铜：4月17日仓单均价较前一交易日持平，报69美元/吨（价格区间64~74美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报67美元/吨（价格区间62~72美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报37美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月17日11：30期货收盘价102190元/吨，较上一交易日下降110元/吨，现货升贴水均价30元/吨，较上一交易日下降15元/吨，4月17日再生铜原料价格环比下降400元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.71，采购情绪指数上升至2.30，精废价差1442元/吨，环比上升319元/吨。精废杆价差1680元/吨。据SMM调研了解，铜价走弱，不少再生铜原料持货商出货量减少，原因之一是下游收到票据限制影响了采购量，导致部分再生铜原料贸易商手中库存不断增加。 价格：宏观方面，伊朗外长宣布商船可以通行霍尔木兹海峡，市场乐观情绪回升。但特朗普释放美伊二轮谈判的乐观消息被伊朗驳斥，市场整体谨慎观望为主，铜价窄幅震荡运行。基本面方面，供应端，进口铜维持前期到货节奏，国产铜到货偏少；需求端下游企业以刚需采购为主，按需进行补库。综合来看，预计今日铜价维持高位窄幅震荡走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.4.17 周五 盘面：隔夜伦铜开于13240.5美元/吨，盘初震荡上行摸高于13295美元/吨，随后铜价重心直线下移下探至13182.5美元/吨，而后宽幅震荡，最终收于13242美元/吨，跌幅达0.26%，成交量至1.7万手，持仓量至28.7万手，较上一交易日减少2451手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102350元/吨，盘初即上探至102510元/吨，随后铜价重心直线下移下探至101700元/吨，随后震荡上行最终收于102290元/吨，跌幅达0.09%，成交量至2.85万手，持仓量至17.4万手，较上一交易日增加820手，表现为空头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）4月15日（周三），铜生产商KGHM首席执行官表示，公司正寻求在欧洲及摩洛哥投资矿山，以便在其波兰冶炼基地附近获取矿石供应并降低物流成本。 KGHM除拥有波兰本土资产外，还运营着美国的Robinson矿山并持有智利Sierra Gorda项目55%的股份。该公司上月与摩洛哥国家碳氢化合物和矿业办公室以及摩洛哥矿业公司Managem Group签署了一份关于原材料合作的备忘录。 “我们正在寻找机会，在波兰冶炼厂附近获取一些矿产资源，” KGHM首席执行官Remigiusz Paszkiewicz在圣地亚哥的智利分公司接受采访时表示。 “摩洛哥是一个不错的选择。欧洲本土也至少有一个机会。我们目前正在检测矿床的矿石成分，” 他补充道，但拒绝透露KGHM正在接洽的欧洲企业名称。 Paszkiewicz称，公司已派遣地质学家前往摩洛哥，正等待初步报告，相关结果可能在未来两周内出炉。 现货： (1) 上海：4月15日早盘沪期铜2605呈现跳涨开盘后横盘震荡走势，开盘价102060元/吨，开盘后价格跳，上探至102470元/吨，价格在102260元/吨至102470元/吨窄幅波动，收盘价102300元/吨。隔月Contango月差在80元/吨-50元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损500元/吨-420元/吨之间。展望今日，从持货商行为看，早盘观望情绪浓厚，报价分化明显；随后部分持货商选择甩货，主要考虑到铜价持续上涨后下游消费预期转弱，现货升水进一步上行空间有限，持货变现意愿增强，带动整体升贴水重心下移。从供应端看，需关注换月后未匹配仓单的流出情况，若仓单集中释放，将对现货升贴水形成进一步压制。从库存看，SMM录得社会库存28.28万吨，较周一减少1.7万吨，去库节奏较前期有所放缓。综合来看，在持货商出货意愿增强与消费预期转弱的共同作用下，叠加仓单流出，今日现货对2605合约升贴水或小幅下行。 (2) 广东：4月15日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报210元/吨较上一交易日跌30元/吨，平水铜报升水130元/吨较上一交易日跌30元/吨，湿法铜报升水80元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价102545元/吨较上一交易日跌360元/吨，湿法铜均价为102455元/吨较上一交易日跌350元/吨。总体来看，换月后市场交投积极性上升，料今天升水仍能走高。 (3) 进口铜：4月15日仓单均价较前一交易日跌4美元/吨，报69美元/吨（价格区间64~74美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌4美元/吨，报67美元/吨（价格区间62~72美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌3美元/吨，报37美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月15日11：30期货收盘价102300元/吨，较上一交易日下降90元/吨，现货升贴水均价45元/吨，较上一交易日下降70元/吨，4月15日再生铜原料价格环比下降100元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.74，采购情绪指数上升至2.29，精废价差1123元/吨，环比下降49元/吨。精废杆价差1710元/吨。据SMM调研了解，铜价高位企稳，但是不少再生铜原料持货商认为后续铜价仍有上行空间，因此并不急于大量出货，而是囤积起来，待铜价继续冲高后再出货。 价格：宏观方面，特朗普称已获得确保伊朗无核且有效期超20年的声明，美伊或于周末重启谈判；黎以达成10天停火协议。美伊转向寻求临时协议，下轮会谈日期暂未确定，美军同时扩大对伊航运封锁范围。美联储则重申降息需通胀回落至2%，市场定价全年降息约9个基点。地缘局势仍存不确定性，但和谈预期升温，铜价企稳运行。基本面方面，供应端，进口铜到货节奏平稳，国产铜到货依然偏少；需求端，下游企业以刚需采购为主，按需补库。库存方面，截至4月16日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降11.46%，总库存同比去年同期增加4.94万吨，连续五周持续去库。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

国家统计局数据显示，1—3月份，全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%，降幅比1—2月份扩大0.1个百分点；其中住宅投资13531亿元，下降11.0%，降幅扩大0.3个百分点。1—3月份，房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%。其中，住宅施工面积375465万平方米，下降12.1%。房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3%。其中，住宅新开工面积7420万平方米，下降22.0%。房屋竣工面积9789万平方米，下降25.0%。其中，住宅竣工面积6983万平方米，下降26.5%。 2026年1—3月份全国房地产市场基本情况 一、房地产开发投资完成情况 1—3月份，全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%，降幅比1—2月份扩大0.1个百分点；其中住宅投资13531亿元，下降11.0%，降幅扩大0.3个百分点。 1—3月份，房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%。其中，住宅施工面积375465万平方米，下降12.1%。房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3%。其中，住宅新开工面积7420万平方米，下降22.0%。房屋竣工面积9789万平方米，下降25.0%。其中，住宅竣工面积6983万平方米，下降26.5%。 二、新建商品房销售和待售情况 1—3月份，新建商品房销售面积19525万平方米，同比下降10.4%，降幅比1—2月份收窄3.1个百分点；其中住宅销售面积下降13.1%。新建商品房销售额17262亿元，下降16.7%，降幅收窄3.5个百分点；其中住宅销售额下降18.5%。 3月末，商品房待售面积78601万平方米，同比下降0.1%。其中，待售3年以下面积59012万平方米，下降1.8%。 三、房地产开发企业到位资金情况 1—3月份，房地产开发企业到位资金20524亿元，同比下降17.3%。其中，国内贷款3419亿元，下降23.7%；自筹资金7762亿元，下降5.3%；定金及预收款5858亿元，下降20.1%；个人按揭贷款2204亿元，下降34.6%。

国家统计局的数据显示：3月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.2%。其中，北京持平，上海、广州和深圳分别上涨0.3%、0.3%和0.2%。二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.2%和0.3%，降幅均与上月相同。70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有14个，比上月增加4个。 3月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.2%，降幅与上月相同。其中，上海上涨3.7%，北京、广州和深圳分别下降2.1%、4.7%和5.5%。二线城市新建商品住宅销售价格同比下降3.3%，降幅扩大0.2个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格同比下降4.0%，降幅与上月相同。 2026年3月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况 3月份一线城市商品住宅销售价格环比上涨 二三线城市环比降幅收窄或相同  ——国家统计局城市司首席统计师王中华解读2026年3月份商品住宅销售价格变动情况统计数据 2026年3月份，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比降幅收窄或相同。新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市个数均比上月增加。 一、一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比降幅收窄或相同 3月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.2%。其中，北京持平，上海、广州和深圳分别上涨0.3%、0.3%和0.2%。二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.2%和0.3%，降幅均与上月相同。70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有14个，比上月增加4个。 3月份，一线城市二手住宅销售价格环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%。其中，北京、上海、广州和深圳分别上涨0.6%、0.4%、0.2%和0.4%。二、三线城市二手住宅销售价格环比分别下降0.2%和0.4%，降幅分别收窄0.2个和0.1个百分点。70个大中城市中，二手住宅销售价格环比上涨城市有13个，比上月增加11个。 二、一二三线城市商品住宅销售价格同比下降 3月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.2%，降幅与上月相同。其中，上海上涨3.7%，北京、广州和深圳分别下降2.1%、4.7%和5.5%。二线城市新建商品住宅销售价格同比下降3.3%，降幅扩大0.2个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格同比下降4.0%，降幅与上月相同。 3月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降7.4%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降8.3%、6.2%、8.1%和7.0%。二线城市二手住宅销售价格同比下降6.2%，降幅与上月相同。三线城市二手住宅销售价格同比下降6.4%，降幅扩大0.1个百分点。

2026.4.16 周四 盘面：隔夜伦铜开于13250美元/吨，盘初震荡下行摸低于13222.5美元/吨，随后铜价重心逐渐上移上探至13304.5美元/吨，而后宽幅震荡最终收于13276美元/吨，跌幅达0.15%，成交量至2.28万手，持仓量至28.9万手，较上一交易日减少174手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2605开于102160元/吨，盘初震荡上行上探至102450元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至101760元/吨，而后再度震荡上行最终收于102060元/吨，跌幅达0.22%，成交量至2.77万手，持仓量至15.7万手，较上一交易日减少2533手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）4月15日（周三），智利安托法加斯塔（Antofagasta）矿业公司发布2026年第一季度生产报告。首席执行官Iván Arriagada表示，很高兴公布又一个季度现金成本表现强劲的业绩。本季度集团净现金成本为每磅108美分，其中Los Pelambres矿区为每磅72美分，Centinela矿区为每磅34美分。这充分体现了公司资产组合的优质性，包括我们在黄金和钼业务上的可观布局。 现货： (1) 上海：4月15日SMM1#电解铜现货对当月2604合约报价升水40元/吨-升水190元/吨，均价报价升水115元/吨。日内为沪期铜2604合约最后交易日，按照SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。早盘沪期铜2604合约基本运行于102200-102950元/吨，沪期铜2605合约运行于102250-103100元/吨。隔月Contango月差在100元/吨-30元/吨之间，沪铜对2604合约当月进口盈亏在亏损390元/吨-250元/吨之间。展望今日，沪铜现货市场将正式围绕2605合约进行报价。从市场结构看，2604对2605合约Contango月差运行于100-30元/吨区间，前期在Back结构下建立正套头寸的持货商，在当前结构下更倾向于持仓交割以获取月差收益，低价出售现货的意愿较弱，对现货升水形成一定支撑。从需求端看，铜价日内再度上行，下游企业普遍持观望态度，对当前价位的接受度有限，采购趋于谨慎。此外，需关注最后交易日后未匹配仓单的流出情况，若仓单集中释放，或对现货升贴水形成阶段性压制。综合来看，在月差结构支撑与高价抑制需求的双重作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持升水。 (2) 广东：4月15日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报240元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水160元/吨较上一交易日涨10元/吨，湿法铜报升水100元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价102905元/吨较上一交易日涨1825元/吨，湿法铜均价为102805元/吨较上一交易日涨1825元/吨。总体来看，换月日市场交投清淡，但持货商挺价意愿不减，现货升水继续走高。 (3) 进口铜：4月15日仓单均价较前一交易日跌1美元/吨，报73美元/吨（价格区间68~78美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌1美元/吨，报71美元/吨（价格区间66~76美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌1美元/吨，报40美元/吨（价格区间36~44美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月15日11：30期货收盘价102390元/吨，较上一交易日上升1620元/吨，现货升贴水均价115元/吨，较上一交易日上升50元/吨，4月15日再生铜原料价格环比上升900元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.69，采购情绪指数下降至2.27，精废价差1172元/吨，环比上升670元/吨。精废杆价差1830元/吨。据SMM调研了解，铜价继续上行，导致不少利废企业畏高情绪加剧，不愿过多采购，甚至停止采购再生铜原料，日内成交平平。 价格：宏观方面，特朗普称伊朗战事即将收尾，并威胁袭击伊朗民用基础设施；同时警告鲍威尔及时卸任，希望美联储提名人沃什尽快确认，称其上任后利率有望下降。美方请求将停火延长两周，但伊朗尚未同意，白宫否认已正式请求，双方仍在接触。美媒称谈判取得进展，正逐步达成结束战争的框架协议。黎巴嫩停火即将生效，真主党同意但要求以色列履约，美国希望停火但未对以方施压。此外，伊朗提议允许霍尔木兹海峡阿曼一侧船只自由通行。整体来看，美伊新一轮和谈预期基本符合市场预期，铜价走势企稳。基本面方面，供应端，月差结构导致持货商倾向于持仓交割以获取月差收益，致使现货流通偏紧；需求端，铜价再度上行，下游观望情绪浓厚，采购趋于谨慎。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.4.15 周三 盘面：隔夜伦铜开于13181.5美元/吨，盘初震荡下行摸低于13139.5美元/吨，而后铜价重心一路上移临近盘尾摸高于13305美元/吨，最终收于13296美元/吨，涨幅达1.31%，成交量至2.53万手，持仓量至28.93万手，较上一交易日减少2580手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2605开于并摸底于101580元/吨，随后铜价重心直线上移上探至102220元/吨，而后窄幅震荡最终收于102150元/吨，涨幅达1.44%，成交量至4.2万手，持仓量至16.53万手，较上一交易日减少2780手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）4月13日（周一），艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）创始人兼联席董事长Robert Friedland警告称，霍尔木兹海峡若长期关闭，将对全球供应链产生“深远”影响，推高硫磺与硫酸价格并引发供应短缺，进而重创铜生产商。 全球约20%的铜供应依赖采用硫酸从氧化矿石中浸出铜的工艺。Friedland表示，由于全球约50%的海运硫磺供应被切断，“硫磺与硫酸市场正变得极度紧张”。 Friedland周一在艾芬豪矿业一季度生产报告中称：“若霍尔木兹海峡持续关闭，我们尤其担忧矿业持续运营所需的原材料能否保障。作为全球最重要的工业化学品，硫酸短缺将对全球铜产量产生二次衍生效应影响。 现货： (1) 上海：4月14日早盘沪期铜2604合约呈现跳涨开盘后横盘震荡走势。开盘价100540元/吨，开盘后价格跳涨，摸高至101360元/吨，随后价格小幅回落，在100700元/吨至101200元/吨之间波动，收盘价100770元/吨。隔月月差Contango月差在100元/吨-10元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损50元/吨-盈利50元/吨间。展望今日，今日为沪期铜2604合约最后交易日，按照SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。从市场结构看，日内铜价上涨，但隔月Contango月差仍维持一定宽度，持货商存在一定的挺价意愿。据SMM了解，铜价重回100000元/吨大关后，下游企业订单量出现明显减少，需求端支撑有所弱化。此外，日内已有部分持货商开始对次月合约进行试探性报价，因SMM始终对当月合约报价，根据月差转换，换月后的被动升水空间有限，预计今日现货对当月合约将呈现小幅升水或平水附近。 (2) 广东：4月14日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报230元/吨较上一交易日涨30元/吨，平水铜报升水150元/吨较上一交易日涨20元/吨，湿法铜报升水90元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价101080元/吨较上一交易日涨2150元/吨，湿法铜均价为100980元/吨较上一交易日涨2145元/吨。总体来看，铜价大涨升水亦同步走高，令现货交投转弱。 (3) 进口铜：4月14日仓单均价较前一交易日持平，报74美元/吨（价格区间70~78美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报72美元/吨（价格区间66~78美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报41美元/吨（价格区间36~46美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月14日11：30期货收盘价100770元/吨，较上一交易日上升1990元/吨，现货升贴水均价65元/吨，较上一交易日上升40元/吨，今日再生铜原料价格环比上升1600元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.64，采购情绪指数下降至2.35，精废价差502元/吨，环比上升42元/吨。精废杆价差1560元/吨。据SMM调研了解，铜价稳步攀升，越来越多再生铜原料持货商纷纷出货，而下游普遍接货意愿增加，担心铜价继续上涨将无法采购足够的再生铜原料，日内成交活跃。 价格：宏观方面，特朗普称美伊会谈未来两天内或于巴基斯坦举行，巴方呼吁停火延长45天，双方同意继续谈判但时间地点未定。美财政部将于4月19日终止伊朗石油制裁豁免，并警告动用二级制裁。知情人士称伊朗考虑暂停霍尔木兹海峡航运以利谈判，美军暂无计划射击伊油轮。以黎同意启动直接谈判。美国3月PPI录得4%，低于预期的4.6%。美伊和谈乐观情绪叠加经济数据弱于预期，令美指承压，利多铜价。基本面方面，供应端进口铜陆续到货，国产到货偏少。需求端受铜价上涨影响，消费支撑有所减弱。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.4.14 周二 盘面：隔夜伦铜开于12865美元/吨，盘初即下探至12859美元/吨，随后铜价重心一路震荡上移临近盘尾摸高于13133美元/吨，最终收于13123.5美元/吨，涨幅达2.07%，成交量至2.7万手，持仓量至29.2万手，较上一交易日减少1540手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2605开于99760元/吨，盘初即摸底于99520元/吨，随后铜价重心逐渐上移上探至100940元/吨，而后窄幅震荡最终收于100820元/吨，涨幅达1.67%，成交量至5万手，持仓量至17万手，较上一交易日减少1518手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）4月13日（周一），智利Codelco公司董事长Maximo Pacheco周一表示，美国和以色列与伊朗的冲突导致价格飙升推高了其生产成本，但该公司仍有望实现今年的产出目标。 该公司今年的铜产出目标为134.4万吨，并希望到2030年将产量进一步提高至170万吨。 2022年和2023年，其铜产量跌至25年最低水平。 Maximo Pacheco称，这场中东冲突导致其铜现金生产成本至少被推高10美分/磅，“这是一个很大的数字”。 “该行业面临的最大挑战是运营的连续性，我们看到铜生产每天都在变得更加困难。” 在价格开始上涨之前，Codelco购买了足够全年生产所需的硫酸。 Maximo Pacheco称，该公司第一季度铜产量为27.13万吨，由于计划检修，产量同比有所下降，但仍在预期之内。 现货： (1) 上海：4月13日早盘沪期铜2604合约呈现低开后横盘震荡走势。开盘价99250元/吨，开盘后价格快速下行，下探至98500元/吨，随后价格在98300元/吨至98400元/吨之间波动，随后价格有所回落，在98600元/吨至98900元/吨之间波动，收盘价98880元/吨。隔月月差Contango月差在100元/吨-30元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损340元/吨-250元/吨间。展望今日，沪铜现货市场预计将延续偏强格局。从市场表现看，日内虽有部分持货商进行甩货行为，低价出售部分货源，但并未对现货升贴水形成压制，整体报价保持坚挺，反映出当前升水下方支撑较强。从交割逻辑看，随着交割日进一步临近，隔月Contango月差仍维持一定宽度，持货商持仓交割意愿存在，对现货升水形成支撑。此外，今日或可见部分持货商开始对次月合约进行试探性报价，市场焦点将逐步转向换月后的定价。综合来看，预计今日沪铜现货对2604合约报价将维持升水。 (2) 广东：4月13日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报200元/吨较上一交易日持平，平水铜报升水130元/吨较上一交易日持平，湿法铜报升水70元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价98930元/吨较上一交易日涨525元/吨，湿法铜均价为98835元/吨较上一交易日涨525元/吨。总体来看，虽然库存19连降但铜价走高，下游消费转弱，整体交投一般。 (3) 进口铜：4月13日仓单均价较前一交易日涨2美元/吨，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨）；提单价格均价较前一交易日涨3美元/吨，报72美元/吨（价格区间66~78美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨1美元/吨，报41美元/吨（价格区间36~46美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月13日11：30期货收盘价98780元/吨，较上一交易日上升360元/吨，现货升贴水均价80元/吨，较上一交易日上升40元/吨，4月13日再生铜原料价格环比上升600元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.59，采购情绪指数下降至2.31，精废价差460元/吨，环比下降167元/吨。精废杆价差1390元/吨。据SMM调研了解，铜价上涨，不少再生铜原料持货商积极出货，但是下游接货意愿不强，担忧海外地缘政策问题不问题造成铜价波动，市场成交平平。 价格：宏观方面，特朗普称伊朗主动致电希望达成协议，但美国绝不允许伊朗拥核。美伊仍在接触，下一轮谈判可能很快在伊斯兰堡举行，并有望延长停火。以色列总理则警告停火或很快结束，并支持美国的海上封锁。美国要求伊朗暂停铀浓缩20年，伊朗仅同意个位数年限。目前美方已实施海上通行限制，部署超15艘军舰。万斯称谈判取得大量进展，第二轮谈判取决于伊朗。市场对进一步谈判抱有预期，叠加供应端短缺与需求韧性，对铜价形成利多。供应端，国产到货偏少，进口铜补充有限，整体维持偏紧格局。需求端，铜价高位运行，下游以刚需采购为主，消费表现平稳。库存端，截至4月13日（周一），SMM全国主流地区铜库存环比上周一下降12.52%，已连续五周去库，为铜价上行提供支撑。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】