下周，宏观方面有较多重磅经济数据即将公布，如美国4月JOLTs职位空缺(万人)、美国5月ADP就业人数(万人)、美国5月失业率和美国5月季调后非农就业人口(万人)等。在消费疲软和能源通胀加剧的背景下，关注美联储官员对利率的展望，同时美联储将公布经济状况褐皮书。 伦铅方面，近期LME铅处于back结构状态，持货商交仓增多，继上一周铅库存单日大增2万余吨后，本周铅库存再度增量近3万吨，使得LME铅库存达到了2013年以来的高位。同时LME铅0-3升贴水有升水转为贴水，后续买交动作或减少。预计下周伦铅将运行于1990-2045美元/吨。 沪铅方面，原生铅大型企业检修与下游逢低采购共同作用下，国内铅锭库存进一步下降，而再生铅企业复产增多，铅锭供应缺口即将被填补，铅价上涨动能不足。预计下周沪铅主力合约将运行于16400-16800元/吨。 现货价格预测：16350-16600元/吨。供应端，原生铅与再生铅企业阶段性恢复，现货市场流通货源预计增多，但再生铅亏损问题尚存，炼厂将挺价出货，但原生铅或因供应宽松，现货升水（对SMM1#铅均价）交易情况预计减少。消费端，6月铅蓄电池市场终端消费暂无起色，生产企业维持以销定产，刚需采购仍是主流。

          据了解，截至5月28日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.23万吨，较上周减少0.11万吨。 本周河南地区原生铅冶炼企业处于检修状态，主要产区铅锭供应收紧，同时铅价回落时段，下游企业按需接货，原生铅冶炼企业厂库库存延续降势。另6月份，再生铅企业检修后恢复增多，而终端消费暂无明显好转迹象，原生铅冶炼企业库存仍有上升风险。

本周（2026年5月22日-2026年5月28日）三省原生铅冶炼厂的平均开工率62.98%，较上周开工率环比下降3.47个百分比。 本周河南地区某大型冶炼厂近期开展设备检修工作，受此影响区域开工率有所走低，检修工作预计本月底完成，该厂下周恢复正常生产，届时区域开工率将同步回升。湖南地区某中小型炼厂本周进入检修阶段，计划7月下旬恢复生产，当地开工率小幅下滑。国内其他区域炼厂生产平稳，暂无检停产情况，开工率与上周持平。 》查看更多SMM铅产业链数据库          

本周周初，市场仍围绕美伊协议进展及霍尔木兹海峡通行问题反复交易。周初美伊协议尚未最终落地，特朗普称协议基本谈成但不急于签署，市场对和谈预期升温，铜价重心有所抬升；随后伊朗否认征收霍尔木兹海峡通行费，但美伊双方在高浓缩铀处置、资产解冻及海峡通行等问题上仍存分歧，中东局势反复扰动市场情绪。周中美联储暗示将维持利率稳定，后续政策路径仍取决于通胀与就业数据；至周尾，美国4月核心PCE同比升至3.3%，美联储官员对加息保持开放态度，但PCE整体符合市场预期，叠加美伊达成协议预期再度升温，铜价阶段性反弹。整体来看，本周宏观主线仍是美伊和谈预期与地缘冲突反复交织，铜价整体维持高位区间震荡。 基本面方面，本周铜市供应紧张格局边际缓解。供应端，进口铜到货仍然偏少，但国产货源到货小幅增加，现货紧张情况较前期有所改善，好铜流通仍相对偏紧。需求端，高位铜价持续压制下游采购意愿，周内多数时间下游仍以刚需采购为主，市场交投表现偏清淡；但在铜价阶段性回落后，下游备货意愿有所提升，现货成交边际回暖。库存方面，截至5月28日周四，库存环比上周四增加0.1万吨至24.52万吨，总库存仍明显高于去年同期。整体来看，当前基本面呈现供应边际缓解、需求弱修复、库存小幅累积的格局，对铜价上方驱动有限。 展望下周，宏观逻辑预计仍围绕美伊协议落地情况、霍尔木兹海峡通行及美联储政策预期展开。若美伊和谈继续推进，地缘风险缓和将继续支撑市场风险偏好；但若双方在核问题、资产解冻及海峡通行问题上继续僵持，油价与通胀预期仍可能反复扰动铜价。基本面方面，国产到货回升及库存小幅累积对价格形成一定压制，但进口到货偏紧和好铜流通有限仍对下方形成支撑，预计铜价短期仍以高位区间震荡为主。预计伦铜波动于13450-13850美元/吨，沪铜波动于103500-106500元/吨。现货方面，在高铜价抑制采购、但低价货源仍有限的背景下，预计升水表现以震荡为主，实际成交仍需关注盘面回落后下游补库意愿。

       本周，铅蓄电池市场淡季态势延续，经销商采购谨慎，电池企业库存居高不下，如电动自行车蓄电池企业一线品牌企业开始对电池实施促销，如主型号48V20Ah降至375元/组，较5月初下调5-10元/组。另生产企业方面，周内铅价冲高后回落，部分下游企业按需接货，现货市场成交地域性好转。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（5月25日-5月29日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为46.35-57.91美元/吨，QP6月，均价为52.13美元/吨；仓单成交周均价格区间为45.23-57.25美元/吨，QP5月，均价为51.24美元/吨；EQ铜CIF提单为14.79-26.01美元/吨，QP6月，均价为20.4美元/吨。截至5月29日，LME铜对沪铜2606合约除汇沪伦比值为1.1314，进口亏损540.2元/吨附近。截至周五，伦铜3M-May为Contango15.72美元/吨。5月date与6月date之间调期费差为Contango9.70美元/吨。目前火法好铜仓单主流报盘在66-74美元/吨附近，提单主流报盘在68-74美元/吨附近；CIF提单EQ铜成交于34-48美元/吨附近。 本周现货流通仍然较差，下游采购情绪偏弱，市场溢价整体下行。周尾随着LME-COMEX价差再度扩大，部分贸易商开始报手中COMEX注册提单，但除此外市场可流通注册铜货源仍较为稀少。整体来看，当前现货市场一方面面临比价持续走弱带来的成交压制，另一方面现货流通资源本身仍偏紧，故报价虽有回落，但低流通格局并未明显改善。 据SMM调研了解，截至本周四（5月28日），国内保税区铜库存环比上期（5月21日）增加0.44万吨至4.14万吨。其中上海保税库存环比增加0.54万吨至3.83万吨，广东保税库存环比减少0.10万吨至0.31万吨。整体来看，保税区库存近三个月来首次出现回升，但据SMM了解到货量整体有限，判断主要仍是进口收益下降后，部分货源转入保税区形成被动垒库。展望后市，若进口比价维持偏弱，同时现货流通改善有限，预计短期洋山铜溢价仍将维持偏弱震荡。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

SMM5月29日讯： 周度数据看，SMM Zn50国产周度TC均价环比降低250元/金属吨至150元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降7.19美元/干吨至-63.44美元/干吨。 国内矿市场。月底最后一周，本周国内锌精矿市场处于6月加工费谈判高峰期，整体加工费延续下跌，国内矿紧缺局面未见改变，冶炼厂依旧积极采购国产锌精矿。据了解，本周国内西南某矿山锌精矿招标结果出炉，矿山自提招标价格为-100元/金属吨左右，环比下降约900元/金属吨。 进口矿市场。本周市场贸易商报盘不多，整体加工费下调意愿持续，但近期进口锌精矿亏损超过1500元/金属吨，冶炼厂优先采购国产锌精矿，整体市场活跃度一般。据了解，近日有贸易商和冶炼厂散货船进口矿成交于-60~-65美元/干吨附近，其中富含金属单独计价，三季度到货，另听闻有部分矿贸易商下调进口矿报盘至-80美元/干吨左右，进口锌精矿加工费继续下滑。 近日，赫章鼎盛鑫矿业发展有限公司一期浮选厂项目建设迎来重大阶段性进展，半自磨机、球磨机系统成功完成空负荷联动试运转，标志着猪拱塘超大型铅锌矿，采选工程已全面进入设备联合调试阶段。据悉，猪拱塘铅锌矿浮选厂一期预计今年6月底具备清水试车条件，8月具备投料试车条件，力争9月底正式进入试生产阶段，届时将率先形成日处理原矿2000吨的生产规模。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计26.8万实物吨，环比上周增加0.8万实物吨，其中钦州港库存贡献主要增量。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM5月29日讯：        本周上海现货升水震荡运行，环比上周均价上涨5元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2607合约报价贴水80~50元/吨，高价品牌双燕对2607合约报价升水130元/吨。上海仓库锌锭库存水平持续高位，市场出货贸易商较多，但周内盘面锌价高位震荡，华东锌下游企业畏高多观望，周内现货成交基本按订单，整体现货交投一般，周内现货升水上涨乏力，预计下周升水维持震荡。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM5月29日讯：      本周宁波现货升水小幅下滑，环比上周均价下降15元/吨。截至本周五，宁波现货对2607合约报价贴水50元/吨，对沪溢价升水30元/吨，周内对沪溢价维持震荡。长单锌锭陆续到货，宁波市场锌锭货量充足，但下游合金厂订单一般，整体对锌锭需求较弱，周内锌锭现货消费基本刚需，部分贸易商为出货小幅下调现货报价，周内现货升水维持震荡运行，下游消费转淡下，预计下周现货升水上涨有限。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM5月28日讯：据SMM了解，截止本周四（5月28日），上海保税区库存为0.33万吨，较上周持平，保税区库存不变。进口盈亏持续在亏损状态，进口窗口长期关闭，保税区库存持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格