SMM12月19日讯： 12月以来，铝价波动加剧，整体呈现“M”形走势；与之相对，再生铝合金价格走势更为平稳，波动幅度温和。当前A00铝与ADC12价差较前期显著收窄，截至12月19日，已从月内390元/吨的高位缩窄至120元/吨，本周价差缩窄源于废铝供应紧缺形成成本支撑，贸易商在铝价下行时惜售挺价、反弹时快速跟涨，推高再生铝厂生产成本，导致ADC12价格抗跌性更强。但二者价差仍维持倒挂格局，这一价差水平较历史同期明显偏低。 回顾往年市场规律，年末ADC12价格受原料供应紧张及下游需求提振，通常呈现“易涨难跌”态势，价格普遍高于A00，而今年倒挂现象持续，主要原因包括：①11月后铝价快速上行，但ADC12跟涨动力不足，涨幅滞后于A00价格；②铸造铝合金期货上市后，贸易商套利操作一定程度上平抑了淡旺季价格波动，贸易商在6-8月淡季期间囤积了大量低价货源，四季度旺季来临后集中抛售，弱化了传统季节性价差，对ADC12的上涨空间造成压制。 基本面来看，中旬以来下游压铸企业需求呈现边际回落态势。且受铝价剧烈波动影响，下游企业采购谨慎，以按需采购为主，导致市场整体成交平淡。生产端方面，12月行业开工率出现小幅下滑，主要制约因素包括需求走弱、原料不足，以及河南、河北以及重庆等多地环保管控影响，导致产量被迫下调。 综合来看，当前原料供应趋紧叠加再生铝企业进入备库周期，废铝需求攀升下贸易商挺价意愿加强，对再生铝成本形成支撑。但铝价高位波动抑制下游采购意愿，需求呈现边际放缓。预计短期内ADC12价格将维持高位震荡态势，SMM ADC12价格区间重点关注21500-21900元/吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 周内本周铜价维持高位震荡，周内基本高于92000元/吨一线上方。进入沪期铜2601合约交易后现货升水大幅下行。主因一方面是因为2025年长单陆续执行结束，交付需求较少。另一方面持货商回款需求增加，低价出货情绪较强。目前升水态势预计仍将持续到月底。整体来看虽然进口铜到货有限，但相比之下需求更加疲软。预计下周将有部分北方货源流入华东，沪铜现货将为维持大贴水现状。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

       本周漆包线行业整体运行平稳，未出现明显波动，企业生产节奏随订单波动微调，机台开机率环比回升 0.6 个百分点至 78.27%。周初铜价重心回落，刚需客户趁势下单补库，带动周度新增订单环比回升 0.91 个百分点；同时下游提货节奏加快，成品库存周转效率提升，库存天数降至 8.42 天。终端需求来看，新能源汽车、变压器订单表现稳定，家电端订单延续小幅回温，不过年末节点叠加高铜价对需求的压制作用仍在，预计下周行业开机率小幅回升至 78.33%。            

SMM12月18日讯：据SMM了解，截止本周四（12月18日），上海保税区库存为0.33万吨，较上周持平，保税区库存不变。进口盈亏持续在亏损状态，进口窗口长期关闭，保税区库存持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM12月17日讯：本周镀锌开工率录得56.08%，较上周下降2.31个百分点。在原料库存方面，本周周初锌价重心小幅回落，北方企业少量补库，但由于环保影响，锌锭到厂时效有影响，而华东地区锌锭库存较为紧张，华东镀锌企业刚需采购为主，发货节奏缓慢，综合来看锌锭库存下降。周度开工率下降原因为：河北、天津、山东、安徽、河南等北方多省有空气污染，发布环保预警，运输车辆要求国六及新能源，企业按照环保等级限产，小厂减停产较多，而部分大厂虽无限产要求，但是车辆管制运输成品受影响，企业成品库存增加，由于成品库存过高顺势减产，整体来看开工率下行。而南方目前需求仍较有韧性，铁塔表现尚可，出口订单仍较不错。目前暂未得到环保结束通知，企业排产暂无大幅增加，预计下周开工小幅上涨至56.14%。

SMM12月19日讯：本周天津地区现货升水抬升，环比上周上涨50元/吨左右。截至本周五，国内普通品牌对2601合约报升水0~40元/吨附近，高价品牌对2601合约报升水50~90元/吨附近，津市对沪市报贴水10元/吨附近。本周初锌价小幅回落，下游周初适时少量补库，但天津河北等地发布环保预警，消费走弱，且车辆运输受影响，周尾下游点价提货较少，而现货流通量较之前有所增加，贸易商为出货不断下调升贴水，天津升水下行，环保暂无解除通知，预计后续升水或将继续下行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

        本周山东地区铜现货升贴水延续下行走势，截至本周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水370元/吨。年末节点临近，持货商资金回笼诉求迫切，普遍开启让利甩货模式，成为驱动升贴水走弱的核心推手。而与之形成鲜明反差的是，下游终端订单承接力度持续疲软，即便现货价格让利空间不断扩大，市场采购意愿依旧低迷，现货交投氛围清淡。展望下周，短期市场需求难以改善，预计山东地区铜现货升贴水仍存在进一步下调空间。         》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

      本周（12月12日-12月18日）SMM铜线缆企业开工率66.71%，环比增加0.41个百分点，同比下降20.02个百分点。本周行业订单未出现实质性改善，临近年末，多数企业重心转向资金回收，生产排产主要依据现有订单的交货期限有序推进，整体保持稳定，波动幅度较小，行业已进入年终收尾阶段。分行业来看，需求表现平淡，各领域均以刚需采购为主，未出现明显的补库需求，也无增量采购信号。库存方面，铜价企稳后，有企业预期明年年初铜价会有小幅回调，因此原料采购以刚需为主，本周原料库存比减少0.95个百分点，录得13015吨。而年末下游企业资金紧张问题凸显，提货速度放缓，成品库存增加0.75个百分点，录得18740吨。展望下周，随着部分临近交货期的订单集中投入生产，故SMM预期下周（12月19日-12月25日）铜线缆企业开工率小幅提升至67.14%，但整体需求端缺乏有力支撑，开工率提升空间有限。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存36.5万吨，环比+1.2万吨，+3.4%。钢厂焦炭库存250.9万吨，环比+6.2万吨，+2.5%。港口焦炭库存106.0万吨，环比-1万吨，-0.9%。焦企焦煤库存310.2吨，环比+12.8万吨，+4.3%。