本周（9.11-9.17）SMM黄铜棒样本企业开工率为48.74%，环比+1.28个百分点。周内铜价自高位回落，前期高价原料对下游订单的压制有所缓解，刺激少量观望订单释放。原料端，再生黄铜货源依旧偏紧，原料价格维持高位，企业加工利润偏薄态势延续。本周样本企业原料库存天数3.56天，仍处低位，企业按需采购。 需求端，铜价回落后下游仅维持刚需采购的格局有所改善，成品去化加快，本周样本企业成品库存天数5.05天，环比-0.22天。展望下周（9.18-9.24），双节假期临近，节前备库需求仍有释放空间，叠加企业生产积极性延续，SMM预计企业开工率继续抬升1.03个百分点至49.77。

     本周（9.11‑9.17）漆包线行业机台开机率环比抬升5.2个百分点至 72.73%，开工表现超预期走高，核心驱动来自铜价回落。此前铜价维持高位，下游客户畏高观望情绪浓厚，采购意愿偏弱，自上周五起铜价下行，前期被持续压制的刚需集中释放，带动本周新增订单环比大增16.67个百分点。库存方面，伴随下游集中下单、提货节奏同步加快，企业成品库存快速去化，成品库存天数回落至10.12天。整体来看，铜价回调带动行业阶段性需求修复，终端需求呈现边际回暖态势，叠加中秋、国庆假期临近，漆包线企业存在前置备库计划，生产积极性有所提升，下周行业机台开机率将继续上行至 74.07%。      

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时为升水380-升水480元/吨，均价升水430元/吨，较上周四增加520元/吨。较上周大幅上行。本周铜价震荡运行，受交割换月影响，区域现货价差宽幅波动。下游采购意愿有所回暖，补库需求释放，但高升水抑制拿货，市场承接有限。持货商出货意愿小幅波动，采购情绪周内回升，交投整体平稳。基本面需求边际修复，但尚未出现大规模补库。展望后市，高升水持续牵制成交，预计下周华北电解铜现货以刚需成交为主，升水高位震荡。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜期货2609合约进行交割，受高Back月差影响，沪铜现货升贴水由周初小幅平水快速转换为相对高位，并创下年内新高。周初，受上周铜价小幅回调后，下游消费放量，积极补货后消费走弱，沪铜现货升贴水基本维持小幅贴水，随后换月后，受高Back影响，沪铜现货升贴水创年内新高。9月17日，SMM录得上海地区社会库存5.86万吨，环比本周一减少0.25万吨；江苏地区社会库存2.08万吨，环比本周一增加0.23万吨，社会库存总体小幅去化。 展望下周，现货市场仍需关注进口货源到港节奏与双节备货力度。本周初进口窗口一度打开，刺激进口货源点价流入，从船期到货、通关入库至流入现货市场仍需时日，短期难以形成实质性冲击，但若进口货源及冶炼厂到货陆续兑现，现货供应压力或阶段性显现。与此同时，上海地区主流平水铜及好铜货源仍较为紧俏，持货商挺价意愿较强，对现货升贴水仍有支撑。需求端来看，铜价持续高位运行，下游畏高情绪渐起，接货多以刚需为主，对高升水承接力度较弱，但周内有部分下游加工企业着手中秋国庆备货，买货意愿小幅回升，其持续性仍需观察。综合来看，预计下周沪铜现货升贴水维持高位运行，若进口铜集中入库或有阶段性回落，重点关注进口铜实际到货节奏及下游备货情绪变化。 》查看SMM金属产业链数据库  

SMM9月17日讯： 原材料端，本周碳酸锂价格跌破14万元/吨关口后加速下行，硫酸镍价格延续弱势小幅下移，硫酸钴价格跌势延续。今日，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6050-6500元/锂点，价格环比上周再下移300元/锂点，跟随碳酸锂回调——本周锂价一度下探至12.8万元/吨低点，今日小幅反弹，黑粉询盘活跃度依旧偏低，市场以观望为主。而目前铁锂电池黑粉价格为5250-5700元/锂点，价格与极片黑粉价差维持在800元/锂点左右的高位。三元及钴酸锂端，三元极片粉镍钴系数为74-75.5%左右，环比再下移0.5个百分点，部分8、9系等高镍系别的三元极片黑粉成交仍在76-77%左右，但议价空间有所放宽；钴酸锂极片粉钴锂系数为70-73%，钴酸锂电池粉钴锂系数为67-70%、本周累计下调约2个百分点，现阶段再生硫酸钴价格本周再跌约3000元/吨，下游的钴酸锂湿法企业采买依旧非常谨慎，市场成交清淡，现阶段价格已持续低于三元端。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875  

SMM 9月17日讯： 截至本周四，SMM氧化铝指数2673.94元/吨，较上周四下跌2.20元/吨。其中山东地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,680-2,740元/吨，较上周四价格持平；山西地区报2,670-2,730元/吨，较上周四价格持平；广西地区报2,580-2,630元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,720-2,780元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2026年9月17日，西澳FOB氧化铝价格为349美元/吨，海运费33.4美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.73附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2995.17元/吨左右，高于氧化铝指数价格321.23元/吨。 截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能9078万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周持平在76.66%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在89.20%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在72.48%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在59.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在79.66%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在81.33%。 现货市场方面，本周共达成1笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格分别为2980元/吨。 本周全国氧化铝总库存增加9.5万吨至730.8万吨。分结构看：电解铝厂原料库存微增0.33万吨至344.84万吨，下游备货节奏平稳，整体变动不大；氧化铝厂成品库存增加1.35万吨至126.56万吨，主因全国开工率有所恢复、产量提升，成品在厂内有所积压；港口库存增加5.15万吨至96.90万吨，前期保税区货源转口及卸港后逐步回补，港口库存回升是带动整体库存上行的最主要因素；在途及站台堆积库存增加2.7万吨至134.8万吨，物流环节库存小幅走高；仓单库存维持27.72万吨基本不变，周内注册量窄幅波动，增量主要集中在新疆、甘肃地区。行业方面，本周全国氧化铝开工率延续回升，周度产量174.1万吨，维持高位运行，供需宽松格局进一步加剧；价格中枢持稳，期货价格低位弱势震荡，期现走势有所分化，市场交投活跃度下降，多空双方趋于谨慎观望，暂未形成明确方向性驱动；下游电解铝厂按需采购，未见集中备货迹象。展望后市，预计下周周度开工率小幅波动；库存方面，国内产量维持高位形成对冲，预计全国氧化铝总库存延续小幅回升态势；价格方面，预计供需宽松格局未改、上行驱动不足，下周现货价格继续持稳、以窄幅波动为主。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】