SMM6月11日讯：   原材料端，本周碳酸锂价格小幅上涨，硫酸镍价格震荡运行，硫酸钴价格持续下跌。 本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为7100-7500元/锂点，价格环比上周四成交小幅上行。主因本周碳酸锂价格偏强运行，进一步带动铁锂黑粉价格小幅回调，但市场对后续锂价看法仍相对谨慎，大家更倾向逢低采买；三元及钴酸锂端，三元端黑粉镍钴锂系数基本，三元极片粉镍钴系数为78-80%左右，锂系数为77-80；本周，下游市场基本按需采买，纯钴、高钴废料系数的钴锂系数价格基本持稳，虽钴锂价格持续下跌，但多数企业在4月初因高库存陆续停收后，消耗了高位库存，部分企业至6月中旬，开始出现刚需补库行为，且纯钴、高钴黑粉供应一直偏紧，因此在盐价偏弱的情况下维持价格暂稳。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

    本周（6.5-6.11）漆包线行业机台开机率环比回升 2.13 个百分点至 77.33%，周接单量环比增长 8.14%。 周内铜价重心回落，明显提振下游采购意愿，行业新增订单实现阶段性回暖，企业生产积极性同步提升，带动开机率大幅抬升。随着提货节奏加快，行业成品库存天数回落至9.04 天，前期库存压力得到缓解。终端需求方面，新能源延续向好，工业电机需求稳健，家电端需求则延续疲软，本周订单增量仍以铜价波动驱动为主，刚需支撑尚显不足。整体来看，当前行业订单与开工改善主要受铜价下跌带动，持续性仍需观察，SMM 预计下周漆包线行业机台开机率为 77.20%。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货升贴水由贴转升，整体走强。周初宏观因素压制铜价下跌，下游逢低采购情绪回温，叠加交割临近持货商交仓意愿增强，贴水快速收窄；周中月差持续收敛，持货商挺价惜售，现货由贴水转为升水；周尾铜价进一步下行激活买盘，隔月月差由Contango转为Backwardation，持仓交割收益提升，持货商惜售情绪浓厚。SMM数据显示，上海地区社会库存录得15.57万吨，环比下降1.41万吨，呈去库态势。 展望下周，沪铜现货市场将完成换月，围绕2607合约展开新一轮定价。交割结束后，需关注未匹配仓单流出情况，若仓单集中释放，或对现货升水形成阶段性压制。供应端，国内冶炼厂集中检修及进口亏损持续关闭，短期到货增量有限，但需警惕进口窗口修复后海外货源流入。需求端，铜价下跌后终端订单有所放量，但整体消费持续性有待观察，下游对高升水接受度有限。月差结构方面，当前Back结构若延续，持货商挺价意愿仍将较强，但换月后升贴水通常面临一次性修复。综合来看，预计换月后沪铜现货升水或有所回落，但供应偏紧格局下贴水空间有限。 》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水240元/吨–贴水140元/吨，均价贴水190元/吨。周内随铜价重心回落，市场需求逐渐回暖，不过因下游多进行点价而提货进度较慢，铜材企业库存尚未消化，优先执行电解铜长单为主。此外随交割日临近，因北方呈大贴水格局，部分货源南下，令华北市场供需矛盾改善，现货升贴水持续收敛。展望下周，铜价走弱后消费得到提振，同时年中节点临近持货商有提前出货需求，预计市场活跃度表现升温。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势         据SMM了解， 5月国内铜线缆行业开工率录得72.33%，环比下降2.52个百分点，同比下降9.05%，其中大型企业开工率录得77.74%，中型企业开工率录得50.6%，小型企业开工率录得47.32%。 本月开工回落主要受五一假期部分企业减停产扰动，行业整体生产时长缩短，拖累月度开工表现。 需求端来看呈现结构性改善，行业订单整体较4月有所增加。 4月底至5月初铜价阶段性回落，带动下游刚需集中补单；随后铜价反弹上行，零售端客户追涨备货情绪升温，进一步支撑市场实单需求。值得注意的是，今年电网招标集中在4月释放，导致5月电网新增招标资源明显收缩。 库存方面，5月铜线缆原料库存天数环比微降0.1天，成品库存天数环比微增0.1天。 剔除月度天数差异影响后，行业实际去库特征明显，原料库存绝对量环比下降7.88%，成品库存环比下降4.8%。 当前铜价持续高位运行，线缆企业备货心态谨慎，多以消耗自有库存、按需采购为主，规避高价备货风险。 展望6月，随着假期因素完全消退，企业生产秩序恢复，预计铜线缆开工率环比小幅提升0.12个百分点至72.45%，同比基本持平。 但6月行业基本进入传统消费淡季，地产、民用等常规终端订单整体偏弱，大幅回暖难度较大。后续行情主要依托二季度末电网项目冲刺落地情况，叠加铜价波动节奏，将共同决定6月行业需求与开工修复高度。

SMM 6月11日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2693.19元/吨，较上周四上涨11.11元/吨。其中山东地区报2,660-2,710元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；河南地区报2,680-2,760元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；山西地区报2,670-2,75元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；广西地区报2,610-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2026年6月11日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费34.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.79附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2721.3元/吨左右，高于氧化铝指数价格28.11元/吨。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8853万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上涨2.09个百分点至74.76%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平至88.35%；山西地区氧化铝周度开工率较上周上涨3.03个百分点至69.1%；河南地区氧化铝周度开工率较上周上涨3.75个百分点至60.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨0.11个百分点至71.72%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在78.17%。 现货市场方面，本周共达成1笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3030元/吨。 本周国内氧化铝价格延续回暖态势，北方地区因现货偏紧表现强势，价格持续上行；南方地区受新增产能释放影响，涨幅相对受限。截至本周四，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比增加13.9万吨至702.4万吨，主要受海外氧化铝持续流入及国内供应增加影响。分结构来看，电解铝厂原料库存基本稳定，环比小增0.2万吨至342万吨，主要维持长单采购节奏。氧化铝厂成品库存增加1.6万吨至123.7万吨，主要由于北方企业检修结束、开工逐步恢复，部分产线升级完成，同时南方新增产能继续释放。受此带动，周度氧化铝产量增加4.8万吨至169.8万吨，成为库存上升的重要原因。港口库存则大幅增加11.8万吨至76.8万吨，显示海外货源持续到港，对国内市场形成一定压力。整体来看，当前氧化铝尚未形成连续去库趋势。短期内，北方部分企业受环保检查影响出现停产整顿，或将消耗厂内库存以保障下游需求，预计氧化铝厂库存存在一定去化可能。但未来几周海外货源仍将陆续到港，叠加广西地区产能稳步爬坡，整体库存仍有小幅增加空间。价格方面，当前市场呈现明显区域分化：北方货源偏紧，价格仍有支撑；南方供应相对宽松，价格上行空间有限。预计短期国内氧化铝均价仍将维持小幅走强态势。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

上半年价格回顾： 2026年上半年国内无取向硅钢价格整体呈现震荡上行后回调的趋势，市场结构性分化特征显著。供应方面，上半年中低端产能过剩问题依旧存在，国内普通规格产品供应压力不减；而匹配新能源赛道的高端产线投产节奏偏缓，高端品类供给维持偏紧状态。需求端呈现冷热分化：传统家电、工业电机行业一季度需求尚可，二季度步入淡季，下游采购量逐步下降；新能源汽车、高端电机领域需求稳定，持续托举高端牌号产品行情。 上半年基本面回顾： 从生产情况来看，2026年上半年国内无取向硅钢排产整体呈高位增长态势，1-6月排产规模同比 2024、2025 年同期显著提升，其中4月排产达到上半年峰值约117.5万吨，虽5-6月略有回落，但整体仍维持在 109-114 万吨的高位区间，反映出行业对市场需求的乐观预期。不过同期产能利用率却呈现冲高回落走势，1-2 月受春节假期影响短暂下探，3-4 月回升至 69%-72%，但整体仍明显低于2024、2025年同期水平，处于60%-72%区间。这种 “排产高增、利用率偏弱” 的分化格局，反映出行业产能扩张速度快于实际生产负荷提升，新增产能释放节奏快于需求端修复，企业虽维持较高排产计划，但实际开工强度仍不及往年同期水平。 从需求情况来看，2026 年上半年无取向硅钢需求端呈现家电季节性反弹、汽车结构分化的格局。家电领域，空调作为核心需求支撑，3-4 月迎来传统旺季备货高峰，带动行业需求冲高至55万吨以上，虽1-2月受淡季影响有所回落，但整体规模仍高于去年同期，冰箱、洗衣机需求则保持平稳。汽车领域，新能源车仍是需求主力，乘用新能源车型用钢量在3-4月快速回升，传统燃油车需求持续低迷，行业整体需求自年初低位修复，但增速不及预期。综合来看，上半年无取向硅钢需求呈现 “家电托底、汽车修复” 的特征，家电旺季效应支撑短期需求，但汽车端复苏节奏偏缓，整体需求回暖力度弱于排产扩张，供需格局仍存一定压力。 下半年预测： 2026年上半年国内无取向硅钢新增投产较少，主要为存量产线稳产，无新增产能落地；下半年将迎来集中投产，华北地区天津盛徽科技有限公司16万吨高牌号产能计划Q3投产，华东地区宝武宝山基地16万吨高牌号极薄规格产能、江苏中晟28万吨高牌号产能于Q4投产，另有江西崇芯新材料有限公司25万吨高牌号、福建金硅新材料有限公司25万吨高牌号、广西柳钢电磁新材料有限公司45万吨新能源牌号产能也将在Q4集中释放，高牌号与新能源牌号成为投放主流。 进入下半年，新增产能以高端产线为主，低效中低端产能逐步出清。传统下游需求有望迎来季节性回暖，但提振力度有限；新能源领域刚需稳定。综合来看，预计下半年无取向硅钢整体行情弱稳运行，产能持续扩展压制价格，中低牌号价格延续弱稳走势，高端牌号产品价格震荡。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。