2026.1.15周四 盘面：隔夜伦铜开于13176.5美元/吨，盘初宽幅震荡下探至13140美元/吨，而后延续宽幅震荡临近盘尾时铜价重心逐渐上移最终收于13300美元/吨，且创日内高点，涨幅达1.09%，成交量至3.38万手，持仓量至32.4万手，较上一交易日减少670手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2603开于104350元/吨，盘初即摸高于104660元/吨，而后铜价重心直线下移下探至103290元/吨，随后宽幅震荡最终收于103660元/吨，跌幅达0.49%，成交量至14.3万手，持仓量至24.1万手，较上一交易日减少553手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1 月 14日，据海关总署数据显示：2025年12月铜矿砂及其精矿进口270.4万吨，同比2024年12月增长7.2%。2025年1~12月累计进口3,031.0万吨，同比2024年1~12月增加7.9%。 现货： （1）上海：1月14日早盘沪期铜2601合约呈现高开探低回升趋势，开盘从103150元/吨开始轻微走低至102900元.吨，随后强势回升，并在反弹过程中呈现高位，两次探高至104850元/吨以上，截止收盘价格104290元/吨。隔月Contango月差在440元/吨至330元/吨之间，沪铜当月进口亏损在1940-2070元/吨之间。今日为沪期铜2601合约最后一个交易日，预计今日将从贴水200元/吨-贴水100元/吨之间开始对次月报价，明日现货升水预计将保持强势，现货升贴水受月差走扩抑制，持货商降低出货意愿，整体价格将继续维持高位。 （2）广东：广东1#电解铜现货对当月合约升水20元/吨-升水80元/吨，均价升水50元/吨较上一交易日涨30元/吨；湿法铜报贴水50元/吨-贴水30元/吨，均价贴水40元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价103540元/吨较上一交易日涨1385元/吨，湿法铜均价为103450元/吨较上一交易日涨1385元/吨。 现货市场：广东库存终于出现下降，到货减少是主因。临近交割且月差大幅扩大，贸易商接货积极性增加，但持货商普遍惜售，令今日升水持续走高。 （3）进口铜：1月14日仓单价格30到46美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌2美元/吨；提单价格34到48美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）-2美元/吨到10美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考1月中下旬到港货源。 （4）再生铜：1月14日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格89800-90000元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差6179元/吨，环比上升1083元/吨。精废杆价差2915元/吨。据SMM调研了解，铜价再次剧烈波动，市场几乎没有再生铜杆企业报价，而再生铜原料市场价格同样混乱，市场整体成交冷请。 价格：宏观方面，美国PPI数据显韧性且美伊局势升温推升避险情绪，此前弱于预期的CPI数据与铜的战略资源属性共同支撑市场情绪，使其保持相对稳定。同时，美国白宫1月14日发布情况说明书称，特朗普政府经数月国家安全审查后，宣布暂缓对进口关键矿产加征新关税，需关注LME近端月差。基本面方面，进口货源到货维持低位、持货商受月差走扩影响，出货意愿降低，但整体供应较为充足。需求端，铜价企稳下游普遍保持刚需采购，持谨慎观望态度。综合来看，预计今日铜价维持宽幅震荡 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM1月14日讯： 华南铝锭方面，1 月 14 日SMM A00铝（佛山）报 24690 元 / 吨 ， 单日暴涨 380 元，对当月合约贴水 60 元。 价格刷新前高背景下，持货商变现意愿升温，叠加保值盘看空后市基差预期同步出货，报价区间 - 30~-10 元，市场流通偏松。下游无力追高致采购疲弱，贸易商从观望转向贴水补货，部分弥补需求缺口支撑成交弱稳；后段期价波动带动报价在 - 60~+80 元调整，买方仅青睐低价货源，现货成交价 围绕24690元 / 吨。 华南铝棒方面，1月14日SMM 6063牌号铝棒（广东）Φ90/100 均价 - 120 元，Φ120 及以上规格均价 - 170 元 。基价暴涨引发下游强烈畏高情绪，比价压价行为凸显，加工费持续下探谷底。尽管盘中期价上涨形成托底，但需求端改善乏力，市场缺乏有效成交支撑，整体交投陷入艰难局面。  

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铅库存继续下滑，最新库存水平为218,925吨，降至两个月新低。 上海期货交易所公布数据显示，1月9日当周，沪铅库存继续回升，周度库存增加7.52%至30,111吨，位于逾一年相对低位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2023年以来LME和上期所铅库存对比 以下为2025年12月以来LME和上期所铅库存数据：（单位：吨）