盘面：隔夜伦铜开于9775.5美元/吨，盘初直线下行并摸低于9714美元/吨，而后一路宽幅震荡上行，临近盘尾摸高于9780美元/吨，盘尾最终收于9777美元/吨，涨跌幅0%，成交量至1.5万手，持仓量至26.9万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78760元/吨，盘初摸高于78960元/吨，而后重心下移并摸低于78740元/吨，盘尾回升呈“V”型走势，最终收于78940元/吨，跌幅达0.23%，成交量1.8万手，持仓量15.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）8月14日（周四），官方数据显示，赞比亚第二季度铜产量下滑，使得今年将产量提高至100万吨的目标面临风险。总统Hakainde Hichilema领导的政府一直在努力提高铜产量，以使赞比亚经济在旷日持久的债务危机后重回正轨。政府报告，2025年第一季度铜产量大约为224,000吨。矿业部长Paul Kabuswe在新闻发布会上表示，今年前六个月铜产量为439,644吨。 现货：（1）上海：8月14日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水140-升水280元/吨，均价报价升水210元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；SMM1#电解铜价格79320~79550元/吨。早盘沪期铜2508合约冲高回落，从79200元/吨附近短暂触及79330元/吨随后继续走跌至79110元/吨。临近交割，隔月月差趋向走平，上午交易时段波动于C10-B10元/吨。今日为沪期铜2508合约最后交易日，预计持货商出货情绪降低，但处于周五，部分下游有刚需采购需求，故而现货升水预计仍保持坚挺。 （2）广东：8月14日广东1#电解铜现货对当月合约30元/吨-升水90元/吨，均价升水60元/吨较上一交易日涨35元/吨；湿法铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨，均价贴水30元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价79305元/吨较上一交易日跌10元/吨，湿法铜均价为79215元/吨较上一交易日跌15元。总体来看，下游消费增加库存走低，刺激现货升水走高，整体交投好于昨日。 （3）进口铜：8月14日仓单价格40到54美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平；提单价格48到60美元/吨，QP9月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP9月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考8月中下旬及9月上旬到港货源。总体来看市场对9月比价看好，因国内消费表现强劲，后市进口窗口有打开的趋势。 （4）再生铜：8月14日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格73400-73600元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差1129元/吨，环比下降53元/吨。精废杆价差830元/吨。据SMM调研了解，有个别再生铜杆企业目前决定停止生产，待有关政策明确落实后再恢复生产，若“奖补”真的取消，再生铜杆企业未来再原料采购只会考虑带13%的增值税的再生铜原料，不然无法进行进销项抵扣，再生铜杆企业将要承担额外8.5%的税务成本。 （5）库存：8月14日LME电解铜库存减少25吨至155850吨；8月14日上期所仓单库存增加1634吨至24434吨。 价格：宏观方面，美国7月PPI月率录得0.9%，为2022年以来最大增幅，暗示未来几个月通胀将普遍上升。数据公布后，美联储官员反驳9月大幅降息的预期，美指扩大涨幅，压制铜价。基本面方面，供应端，日内虽有进口货源补充，但国产货源依旧紧张，下周预计进口铜到货量继续增加，有望进一步改善供应结构。需求端呈现回暖态势，进入8月下旬，下游需求逐步回升，带动周度库存持续下降。数据显示，截至8月14日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.6万吨至12.56万吨，较上周四减少0.64万吨。价格方面，今日特朗普将与普京举行会晤讨论俄语冲突事宜，此前预计铜价维持窄幅震荡为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM8月14日讯：SMM统计8月14日工业硅主要地区社会库存共计54.5万吨，较上周环比减少0.2万吨。其中社会普通仓库11.7万吨，较上周减少0.1万吨，社会交割仓库42.8万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比减少0.1万吨。

SMM统计： 8月14日，SMM统计上海保税区电解铝库存为84800吨，广东保税区库存20000吨，总计库存104800吨，库存较上周减少6500吨。  

现货偏紧但下游尚存采购需求 本周硫酸镍价格继续上涨 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为27331/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27300-27790元/吨，均价较上周进一步上涨。 从需求端来看，“金九银十“将至，部分前驱厂仍有补库需求，近日询价较为积极，对镍盐价格的接受度有所上浮。供应端来看，镍盐厂整体库存水平较低，市场散单报价较少，叠加高价原材料成本压力，厂商持续挺价。展望后市，部分前驱厂仍有原料备库需求，当前硫酸镍现货偏紧，预计镍盐价格将继续上行。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由6天下降至5.8天，下游前驱厂库存指数由10.8天下降至10.6天，买卖双方库存均有所下行，一体化企业库存指数为7.4天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂情绪因子由1.7下降至1.5，下游前驱厂采购情绪因子为3.1，表现为买方采购情绪强而卖方出货情绪弱，一体化企业情绪因子由1.7上涨至1.8。（历史数据可登录数据库查询） 镍价回落MHP系数上行 镍盐生产成本略降 从成本端分析，MHP原料市场流通偏紧，本周MHP系数有所上抬。镍价方面，本周市场主要受美联储降息预期变化影响，有较大波动，最新PPI数据带动伦镍价格回落。综合整周来看，本周虽然镍价较上周略降，但MHP系数仍带动硫酸镍即期生产成本走高。截至本周五，使用MHP的利润率为-1.0%，使用黄渣的利润率为-2.5%，使用镍豆的利润率为-3.6%，使用高冰镍的利润率为4.4%。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      周内现货升贴水持稳后上扬，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水90元/吨–贴水50元/吨，均价贴水70元/吨。由于8月末上合组织峰会将于天津举办，目前已按照排放标准对当地货运汽车进行管控，导致物流运输受到一定影响。同时企业对本月下旬有周边地区的加工生产将受到管控的预期，因此本周进行备库动作，电解铜供应呈现偏紧趋势，持货商得以挺价。然而，实际终端消费表现平淡，加工企业成品库存增加后，月末开工率存下降预期，届时需求将出现减弱。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库