5月20日讯： 据SMM统计，5月20日广东铝锭库存23.80万吨；无锡铝锭库存16.20万吨；巩义铝锭库存5.75万吨，三地库存共计45.75万吨，较上一交易日减少0.45万吨。SMM预计，尽管5月中旬国内整体上到货维持偏少，使得国内铝锭库存短期暂能维持去库趋势，近期或有望继续走低；但正常情况下，因5月国内运输整体维持畅顺，叠加淡季出库有走弱预期，5月底6月初国内主流消费地流通或渐趋宽松。   》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面：隔夜伦铜开于9500.5美元/吨，盘初震荡走高后回落并摸低于9495美元/吨，而后维持宽幅震荡，临近盘尾摸高于9536美元/吨，盘尾小幅回落最终收于9516美元/吨，涨幅达0.81%，成交量至1.1万手，持仓量至29.4万手。隔夜沪铜主力合约2506开于77980元/吨，盘初窄幅震荡并摸低于77970元/吨，而后震荡走高临近盘尾摸高于78180元/吨，盘尾最终收于78160元/吨，涨幅达0.54%，成交量至1.8万手，持仓量至16.8万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）5月20日周二，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，中国1年期贷款市场报价利率（LPR）最新报3.00%，上次为3.10%；5年期LPR报3.50%，上次为3.60%。 （2）当地时间19日，美国总统特朗普和俄罗斯总统普京的通话结束，共持续2个多小时。普京在通话结束后发表声明称，通话超过两个小时，内容非常充实和开放。普京称，通话是非常有益的、有建设性的。俄罗斯赞成和平解决乌克兰危机，但是应该确定更有效的通向和平的道路。普京表示，伊斯坦布尔谈判的恢复表明整体上在沿着正确的道路行进。 现货：（1）上海：5月19日SMM 1#电解铜现货对当月2506合约报升水410-升水470元/吨，均价报价升水440元/吨，环比下降5元/吨。因目前大量交割仓单仍未流出，市场流通货源偏紧，持货商持有主流平水铜货源低价出货意愿较低。预计今日将有仓单流出对市场升水形成打击，升水下行。 （2）广东：5月19日广东1#电解铜现货对当月合约报升水220元/吨-升水320元/吨，均价升水270元/吨，环比跌90元/吨。总体来看，下游面对高升水采购欲低迷，现货升水明显走低。 （3）进口铜：5月19日仓单价格90到100美元/吨，QP6月，均价环比持平；提单价格102到120美元/吨，QP6月，均价环比持平，EQ铜（CIF提单）74美元/吨到86美元/吨，QP6月，均价环比持平，报价参考5月中下旬到港货源。总体来看市场较为关注5月下旬到港情况，故比价虽有好转但溢价仍呈下行趋势。 （4）再生铜：5月19日再生铜原料价格环比下降300元/吨，广东光亮铜价格72100-72300元/吨，较上一交易日下降300元/吨，精废价差1261元/吨，环比下降406元/吨。精废杆价差915元/吨。据SMM调研了解，今日再生铜杆企业报价对盘面升水70元/吨，不少再生铜杆企业反映成交情况不佳，最终成交价格下调50-100元/吨，由于铜杆销售不理想，部分再生铜杆企业近期减少再生铜原料采购，待成品库存有所减少好，再恢复正常采购。 （5）库存：5月19日LME电解铜库存减少5050吨至174325吨；5月19日上期所仓单库存减少1334吨至61913吨。 价格：宏观方面，穆迪评级下调了包括美国银行和摩根大通在内的一些大型银行的存款评级，理由是上周五美国评级被下调，美指大幅下挫，利多铜价。基本面方面，从供应端来看，大量交割仓单未流出，致市场流通货源偏紧，持货商低价出货意愿较低。从需求端来看，日内铜价下跌但成交情绪不佳，以部分下游刚需采购为主。截至5月19日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.72万吨至13.92万吨，已经连续两周一累库。目前市场因流通货源偏紧对现货升水有一定支撑，但库存累库以及今日仓单预计流出等因素，预计会抑制现货升水。价格方面，预计今日铜价仍有一定上行空间。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存加速下滑，最新库存水平为179,375吨，降至十个半月新低。 上海期货交易所最新公布数据显示，5月16日当周，沪铜库存有所回升，周度库存增加34%至108,142吨。国际铜库存增加24.33%至17,117吨。 上周，纽铜库存继续回升，最新库存水平为169,664吨，再刷逾六年最高位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2023年以来三大交易所铜库存对比 以下为2025年5月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨）