下游采购情绪有所回落 本周镍盐价格略有下滑 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为28295/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28340-28650元/吨，均价较上周有所下滑。 从需求端来看，月末原料采购节点已过，本周下游询价情绪有所回落，由于部分厂商有一定原料库存积累，价格接受程度略有下行；供应端来看，本月镍盐现货流通紧张程度较上月略有改善，但高价原材料成本压力，仍然支撑镍盐报价维持高位。展望后市，本月下游原料采购需求同比未明显减弱，但镍盐供应量改善或对镍盐价格产生压力。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由4.1天上升至4.3田，下游前驱厂库存指数由7.4天下滑至9天，下游经过月底采购对库存有所补充，一体化企业库存指数由6.5天上升至6.8田；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持1.7，下游前驱厂采购情绪因子由3.1下降至2.7，采购节点过后，成交情绪有所回落，一体化企业情绪因子维持2.7。（历史数据可登录数据库查询） 本周伦镍价格下挫 镍盐生产成本回落 从成本端分析，MHP原料市场流通偏紧，本周MHP系数维持高位。镍价方面，美联储降息不确定性拉动美元指数走强，本周镍价进一步下行。综合整周来看，本周镍价较上周下滑，MHP系数持稳，带动镍盐生产即期成本较上周有所回落。截至本周五，使用MHP的利润率为-0.1%，使用黄渣的利润率为0.5%，使用镍豆的利润率为0.4%，使用高冰镍的利润率为6.3%。

SMM 11月6日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2861.14元/吨，较上周四下跌11.81元/吨。其中山东地区报2,770-2,810元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,850-2880元/吨，较上周四价格持平；山西地区报2,820-2,860元/吨，较上周四下跌5元/吨；广西地区报2,970-3,000元/吨，较上周四下跌45元/吨；贵州地区报2,950-3,010元/吨，较上周四下跌45元/吨；鲅鱼圈地区报2,860-2,940元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2025年11月6日，西澳FOB氧化铝价格为317美元/吨，海运费23.40美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.14附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2827.57元/吨左右，低于氧化铝指数价格33.57元/吨。当前氧化铝进口窗口持续开启。本周询得两笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）10月31日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $320.5/mt FOB印度，11月船期。 （2）11月6日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $320/mt FOB 西澳，12月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9045.6万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌0.18个百分点至81.99%，国内氧化铝厂维持高位运行。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在89.29%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在75.34%；河南地区氧化铝周度开工率较上周下跌1.67百分点至62.5%；广西地区氧化铝周度开工率较较上周持平在90.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在83.33%。 现货方面，本周现货市场共成6笔成交，现货成交量有所回升，成交价格对网价贴水明显。当前氧化铝现货市场价格呈现区域分化，北方价格小幅度下滑，但下行空间有限；南方延续跌势。本周北方询得3笔氧化铝现货成交，山东地区现货成交出厂价2760元/吨，新疆地区采招1万吨氧化铝，到厂价格为3120元/吨，山西地区现货成交出厂价2840元/吨。南方询得3笔氧化铝现货成家，云南地区现货氧化铝成交，出厂价格为2920-2940元/吨，贵州地区现货氧化铝成交，出厂价格为2950元/吨。 整体来看，本期氧化铝市场维持供应过剩格局，现货价格持续承压，行业利润明显收缩，晋豫地区部分高成本企业运行压力显著。供应方面，国内运行产能仍处高位。据SMM调研显示，供应端，国内运行产能虽处高位，但据SMM调研，部分企业焙烧炉负荷率有所下调，致周度产量环比下降0.4万吨至173.5万吨。此外，需关注11月中旬北方供暖启动后，年度碳排放核查与环保要求可能对生产带来的进一步限制。库存方面，据SMM统计，截至本周四，电解铝厂氧化铝原料库存为326.5万吨，较前一周累积6.3万吨；叠加仓单库存累库2.9万吨，本周氧化铝总库存环比增加11.5万吨至471.4万吨。持续累积的库存进一步凸显供过于求的基本面，市场看空情绪蔓延，加剧价格下行压力。整体而言，当前现货市场仍处于供应宽松状态，南北方价格走势出现分化：预计北方地区现货价格逐步筑底，而南方地区仍将延续下跌态势。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

【SMM国内保税区电解铝库存统计】 11月6日，SMM统计上海保税区电解铝库存为46500吨，广东保税区库存19000吨，总计库存65500吨，库存较上周减少2800吨。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水170元/吨–贴水130元/吨，均价贴水150元/吨。进入11月后铜价重心回落，下游需求得到一定提振，市场成交活跃度终迎来回升，周内现货升贴水有所上涨。展望后市，11月供应方面仍有一家冶炼厂正值检修期；需求方面下游企业对于铜价仍有畏高心理，持一定观望情绪，因此预计华北当地市场仍将维持供需均偏弱的格局。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

        本周山东地区现货升贴水低位回升，截至本周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水 190 元 / 吨。具体来看，本周铜价重心回落至 85000 元 / 吨，高价抑制效应有所减弱，下游加工企业采购意愿转好，市场交投氛围回暖，带动现货价格同步回调。展望下周，尽管铜价回落推动持货商库存下降，但高铜价对终端消费的抑制仍未完全消退，预计下周山东地区现货升贴水将小幅回暖。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库