》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水280元/吨–贴水240元/吨，均价贴水260元/吨。进入12月后铜价接连大涨，对下游消费造成了显著抑制，需求持续表现乏力，现货升贴水承压走弱，市场成交呈现冷清状态。然而，由于季节因素导致目前北方地区物流较为紧张，令货源发往华东地区的难度增加，持货商面临库存压力。在铜价高位运行下，市场需求预期难言乐观，持货商存出货压力，预计现货升贴水持续低位运行。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

LME公布的最新数据显示，LME铜注销仓单昨日突然暴增逾50000吨至56875吨，注册仓单则骤降逾50000吨至105275吨，目前落至今年7月下旬以来最低。 昨日LME铜库存变化有限，但注册仓单和注销仓单的巨幅变化使得市场预计库存会出现下降，当前注销占比由3.89%飙升至35.08%。　　 　　 （文华综合）

        本周山东地区铜现货升贴水持续下行，截至周四均价报贴水 240 元 / 吨，尽管周内持货商因销售策略及库存情况不同报价区间分化显著（大户成交低位至贴水 300 元 / 吨，小户成交在贴水 160 元 / 吨附近），但成交量其实并不多；叠加周四铜价突破 91000 元 / 吨历史高位，终端需求受到显著抑制，山东地区现货市场呈现鲜明的供需博弈特征 —— 下游需求疲软导致采购意愿低迷，而上游持货商本就库存偏低，在本地成交进一步趋于清淡的情况下，更倾向于通过外发省外加速去化，形成 “下游不愿买、上游不愿大降价卖” 的供需对峙格局，当前库存周转效率已明显提升。展望下周，行业供需双弱格局预计将延续，下游企业仍以接单量为核心维持刚性采购节奏，短期内缺乏推动升贴水大幅修复的动力，预计山东地区铜现货升贴水将在低位区间维持拉锯态势。       》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

下游采购情绪偏弱 镍盐价格有所下滑 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为27254/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27460-27600元/吨，均价较上周有所下滑。 从需求端来看，本月下游排产预期有所下行，部分厂商仍有一定原料库存积累，近期采购情绪相对较弱；供应端来看，部分企业减产电镍转而外售硫酸镍，推动供应宽松预期，叠加前期镍价低位期间镍盐即期成本一度弱化，致使镍盐报价松动。展望后市，本月需求回落后，镍盐供应量改善或对镍盐价格产生压力，但需关注镍价反弹持续能否对镍盐报价形成支撑。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由4.3天上涨至4.7天，下游前驱厂库存指数由7.9天上涨至8.9天，经过月末少量采购，下游库存有所上行，一体化企业库存指数维持7天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子由1.9下滑至1.8，下游前驱厂采购情绪因子由2.9下滑至2.8，上下游成交情绪整体偏弱，一体化企业情绪因子维持2.7。（历史数据可登录数据库查询） 本周镍价有所反弹 镍盐生产成本回升 从成本端分析，MHP原料市场流通偏紧，本周MHP系数维持高位。镍价方面，本周镍价受美国经济数据带动下产生反弹。综合整周来看，本周镍价较上周回升，MHP系数持稳，带动镍盐生产即期成本较上周有所反弹。截至本周五，使用MHP的利润率为-0.8%，使用黄渣的利润率为-4.2%，使用镍豆的利润率为-2.0%，使用高冰镍的利润率为4.3%。

【SMM国内铝棒周度库存统计】 据SMM统计，12月4日国内主流消费地铝棒库存12.10万吨，较周一库存下跌0.7万吨，较上周四库存下跌1.0万吨。     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

【SMM国内两地铝棒日度库存】 2025年12月4日，据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存2.85万吨，无锡铝棒库存5.95万吨，合计8.80万吨，较上期库存下跌0.25万吨   》订购查看SMM金属现货历史价格

12月4日讯： 【SMM三地铝锭日度库存数据快讯】据SMM统计，12月4日广东铝锭库存20.50万吨；无锡铝锭库存16.60万吨；巩义铝锭库存7.50万吨，三地库存共计44.60万吨，较上期库存下跌0.8万吨（库存数据已于 9：15前在数据终端完成更新）   》订购查看SMM金属现货历史价格

2025.12.4 周四 盘面：隔夜伦铜开于11402.5美元/吨，盘初下行摸低于11330.5美元/吨，而后铜价重心逐渐上移摸高于11540美元/吨，随后震荡下行最终收于11448.5美元/吨，涨幅达2.72%，成交量至4.41万手，持仓量至33.5万手。隔夜沪铜主力合约2601开于90070元/吨，盘初下探至90050元/吨，而后震荡上行临近盘尾摸高于91240元/吨，最终收于90760元/吨，涨幅达2.01%，成交量至12.65万手，持仓量至23.1万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）12月2日，Vale 与 Glencore 正评估在加拿大 Sudbury Basin 组建联合铜矿项目，预计投资约 16–20 亿美元，目标在 21 年内生产约 88 万吨铜，以提升二者在能源转型下的铜资源敞口。项目方案包括加深 Nickel Rim South 竖井并建设新巷道，以开发双方毗邻矿区的铜资源，同时可能产出镍、钴、金等关键矿物。两家公司计划在 2026 年展开工程设计、审批与社区咨询，若顺利，将于 2027 年上半年决定是否进行最终投资。 现货： （1）上海：12月3日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价升水40元/吨-升水240元/吨，均价报价升水140元/吨，较上一交易日上涨20元/吨；SMM1#电解铜价格88730~89230元/吨。早盘沪期铜基本波动于88700-89000元/吨之间，上午十一时后冲高至89150元/吨。跨月价差呈现C80-C40元/吨，沪期铜当月进口亏损近1500元/吨。展望今日，预计升水持续坚挺，关注下游实际成交。 （2）广东：12月3日广东1#电解铜现货对当月合约升水40元/吨-升水130元/吨，均价升水85元/吨较上一交易日下降5元/吨；湿法铜报贴水50元/吨-贴水10元/吨，均价贴水30元/吨较上一交易日下降10元/吨。广东1#电解铜均价88955元/吨较上一交易日涨315元/吨，湿法铜均价为88840元/吨较上一交易日涨310元/吨。总体来看，虽然库存重新下降但下游仍不愿多采购，整体成交较差。 （3）进口铜：12月3日仓单价格30到46美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平；提单价格42到54美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-6美元/吨到12美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平，报价参考12月中上旬到港货源。 （4）再生铜：12月3日11：30期货收盘价89110元/吨，较上一交易日上升620元/吨，现货升贴水均价140元/吨，较上一交易日上升20元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格79700-79900元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差4356元/吨，环比下降160元/吨。精废杆价差2210元/吨。据SMM调研了解，江西、湖北再生铜杆企业目前大面积停产之下，其余地区再生铜杆企业表示目前市场再生铜原料供应较为宽松，但临近年末铜价不降反涨，下游订单下滑超预期，再生铜杆企业同样不愿在铜价高位时，进行原料补库。 （5）库存：12月2日LME电解铜库存增加350吨至162150吨；12月3日上期所仓单库存减少1599吨至28969吨。 价格：宏观方面，美国11月ADP就业人数意外减少3.2万人，为2023年3月以来的最低水平，远不及市场预期的增长。叠加财长耶伦的降息表态，共同令美元承压，利多铜价。同时，嘉能可下调近中期铜产量预期加剧了市场对供应紧张的短期担忧，进一步为铜价提供支撑。基本面方面，供应持续紧张，优质好铜货源稀缺，普通铜流通亦显吃紧。需求端受铜价快速拉涨抑制，下游采购情绪趋于谨慎。综合来看，宏观与供应端利好对铜价支撑显著，但高铜价对需求的抑制也逐步显现，预计今日铜价维持高位窄幅震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】