盘面： 隔夜伦铜开于8138.5美元/吨，盘初摸底于8123.5美元/吨，盘中回升，而后一路震荡下行，盘尾再次回升摸高于8180美元/吨，最终收于8176.5美元/吨，成交量至1.7万手，持仓量至26.2万手，涨幅达0.88%。隔夜沪铜主力2312合约开于67530元/吨，盘初摸高于67660元/吨，而后宽幅震荡走低，盘尾摸底于67440元/吨，最终收于67480元/吨，成交量至2.1万手，持仓量至15.3万手，跌幅达0.01%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国10月挑战者企业裁员人数（万人）3.6836，前值4.7457。（2）美国至10月28日当周初请失业金人数（万人）21.7，前值21.2，预测21。 现货：（1）上海：11月2日1#电解铜现货对当月2311合约报升水170-升水220元/吨，均价报于升水195元/吨，环比减少90元/吨。SMM年度金属会议圆满结束，现货市场贸易商部分回归交易，部分赶往回程路上。本周在SMM金属会议中度过，现货成交活跃度不高，现货升水也因进口铜流入被拖累。周内铜价高位震荡，隔月BACK存在收敛迹象，现货虽有下行，但成交存在支撑。预计今日现货回归正常交易后，现货成交活跃度将提升。 （2）华南：11月2日广东1#电解铜现货对当月合约报升水350元/吨-升水370元/吨，均价升水360元/吨，环比上涨10元/吨。总体来看，铜价上涨无碍升水走高，货源不多是主因。 （3）进口铜：11月2日仓单价格87-93美元/吨，QP11月，均价环比下降2美元/吨；提单价格85-93美元/吨，QP12月，均价环比下跌1.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）35-39美元/吨，均价环比下跌0.5美元/吨，报价参考11月下旬到港货源。昨日市场主流火法及湿法报盘依旧较为坚挺，但在市场报盘逐渐开始增多下，卖方略有“松口”，买卖双方心理价位分歧较大，市场成交显现胶着。部分市场参与者已开始将工作重心开始转移到明年长单谈判。 （4）再生铜：11月2日今日广东光亮铜为62500-62700元/吨，环比保持不变。昨日精废价差录得1351元/吨，环比上升115元/吨。据SMM了解，现时部分再生铜杆厂已完成今年的产值目标，本周主要完成固定客户订单为主，另外，铜价反弹后，再生铜持货商持续挺价出货，再生铜杆厂普遍反映本周再生同价格偏高。昨日广东佛山地区再生铜成交价在62800-62900元/吨附近，含铜量更高的再生铜原料甚至有63100元的报价。 （5）库存：11月2日LME铜库存减少3575吨至170825吨；11月2日上期所仓单库存增加0吨至1053吨。 价格： 宏观方面，美国至10月28日当周初请失业金人数录得21.7万人，为9月9日当周以来新高；上周续请失业救济金的人数连续第六周增加，表明失业者开始更难找到新工作。基本面方面，华东地区货源得到补充，升贴水重心下移，但部分下游接货积极性仍有限。消费方面，铜价重心下移，下游观望者较多，预计需求较此前有所萎缩。价格方面，近期欧美央行接连进入暂停加息状态，预计铜价维持当前区间震荡。   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2023年11月2日，SMM统计国内电解铝锭社会库存65.7万吨，较本周一库存增加0.4万吨，较上周四库存增加3.4万吨，较去年历史同期的58.0万吨已高出7.7万吨之多。目前国内铝锭社会库存已处于近半年的高位，且进入年底传统淡季后，库存压力不容忽视。 回顾十月的库存走向，在双节后的假期累库后，持续了一段时间的供需双弱状态，但周末至今的一波累库使得近期有供强需弱的表现，去库拐点短期内似乎难以触及。 那么，10月底的这波累库到底是因何而起呢？SMM认为，主要是三大原因所导致： 1、新疆受运力不足影响积压的铝锭在近期运力恢复后的集中到货。 这是无锡、巩义地区本周到货量突然增加的主要原因。 2、进口货源的部分干扰。 尽管目前铝现货进口窗口已关闭，但受此前进口窗口长期打开的影响，应仍有部分货源陆续到港，进入国内市场，其中以俄铝和印尼铝为主力军。进口货源对华东的上海和无锡地区影响较大。 3、铝产品整体需求不佳， 去库乏力，尤其是无锡地区的出库量下滑明显；铝初加工产品盈利情况不佳，十月下旬已有部分铝棒厂停减产，国内整体的铝水比例有所下降，且国内铝价尚且处于相对高位，带动铸锭量有所提高。云南减产对供应端的实际影响尚未体现，国内铝水的供应相对稳定且维持高位，此消彼长之下，铝锭近期表现呈供强需弱也就不足为奇了。 分地区来看，周中各主流消费地库存均呈现小幅累库。华东地区，上海地区周中去库0.3万吨，无锡地区库存再增0.4万吨至21万吨，周中三天的入库量已出现小幅下降趋势，但出库量表现疲弱使得库存仍高居不下。华南地区周中的入库量环比上周有所增加，在出库表现依旧平平的情况下，佛山地区周中累库0.2万吨。巩义地区库存继续增加0.2万吨，淡季需求趋弱且到货依旧偏多。SMM将密切关注后期货源流向以及电解铝供需的变动。   铝棒库存方面，十月下旬供应端的减量带动了市场的接货情绪，也有效带动了库存的消耗。 2023年11月2日，SMM统计国内铝棒库存10.51万吨，较本周一库存减少0.26万吨，较上周四库存减少0.85万吨，虽较去年同期的6.05万吨仍高出了4.46万吨，值得注意的是，本周铝棒库存量已从近三年的同期高位回落，铝棒社库有望率先出现去库拐点。 周中各地铝棒库存整体变化不大，因市场接货情绪有抬头迹象，带动三大主流铝棒消费地——佛山、无锡、南昌地区库存均出现一定下降，其他地区库存相对持稳。但进入年底淡季，铝棒的实际下游需求不容乐观，为去库能否延续打上了一个问号。据SMM最新的国内下游龙头铝加工企业周度开工调研，上周铝型材企业的周度开工率仅为58.2%，已连续三周出现下滑。下游型材的需求表现未见起色造成铝棒社库的整体库存压力仍然严峻。 供给方面，前段时间发生的广西某棒厂爆炸事件，目前该棒厂已经停产，据市场预计，需要至少半年甚至是一年的时间才有望复产。同时，十月份有其他地区的部分棒厂，因利润和经营情况选择停减产。因此，SMM预计，10月份国内整体铝棒产量环比将下降，将有效减缓铝棒供应端的压力。 需求和加工费方面，再分析一下本周国内铝棒三大主流消费地的基本情况。本周铝基价重心有所上移，但受短期接货情绪的支撑下，各地铝棒加工费表现仍算坚挺。无锡地区铝棒库存虽仍处高位，但本周市场表现有所回暖，大小棒目前均价报310和390元/吨，环比上涨30元/吨。近期华南地区铝棒的供求关系趋于稳定，本周的到货量有所下降，而出库量小幅增加，现报360和300元/吨，环比上周同期再度持平。南昌地区铝棒市场本周表现一般，需求情况有所反复，南昌地区加工费小幅回调至360和300元/吨，环比分别下降20和30元/吨。SMM认为，下半年旺季铝型材消费端表现整体不如预期，进入年末淡季后，近期铝棒市场预计仍将延续不明朗的偏弱局面。   综合来看，下半年的“金九银十”旺季告一段落，需求端表现不及预期，今年的“旺季不旺”已成事实。进入年末的传统淡季，需求端预计将有所转弱，铝液需求有所降低，全国铝水比例或将下降，铸锭增加。供应端近期状况频出，一定程度上缓解了部分供给压力，同时在短期内带动了市场的接货情绪。据SMM获悉，云南地区电解铝减产比例基本确定，省内四家电解铝企业减产幅度不等（9%-40%），此次减产从消息确认到企业执行都较为快速，预计部分企业近日开始执行停槽减产，根据企业反馈的减产幅度测算，预计总减产规模115万吨，但短期内影响预计不会立刻显现；沪铝现货进出口窗口已经关闭，但受此前进口窗口长期打开影响，预计仍有部分货源陆续到港，但进口量或将逐渐有所减少。 SMM预计，短期内铝锭社库去库拐点预计还未到来，而铝棒库存有望率先出现库存拐点。 后续库存走势仍需关注电解铝运行产能、铝水比例变动以及下游需求情况。 》点击查看SMM铝产业链数据库    

11月2日LME锌库存减少500吨，高雄和巴生库存下降，其中巴生港仓库去库400吨，高雄仓库去库100吨。截至11月3日，LME锌库存总计82200吨。 以下为11月2日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

11月2日LME铅库存增加1300吨，高雄和新加坡库存增加，其中高雄仓库累库800吨，新加坡仓库累库500吨，截至11月2日，LME铅库存总计129650吨。 以下为11月2日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

外电11月2日消息，以下为11月2日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：11月2日LME铜库存减少3575吨。其中，釜山铜库存减少2225吨，高雄铜库存减少1575吨，巴生港铜库存增加225吨。11月2日累计减少铜库存3575吨。11月2日LME铜仓库最新库存数据为170825吨。 （单位 吨）