SMM 8月22日讯：今日，A股三大指数早盘集体走高，午后沪指站稳3800点，沪深300指数盘中一度涨逾1.6%，创业板指更是一度涨逾2.6%。 板块上，半导体板块盘中大幅拉涨，指数一度涨4.8%，盘中最高触及1829.87的高位，刷新其板块上市以来的历史新高！ 个股方面，寒武纪-U、海光信息、盛美上海、成都华微盘中20CM涨停，中芯国际、杰华特、恒烁股份等多股纷纷涨逾10%。 消息面上， 昨日盘后，DeepSeek-V3.1正式发布，并提及DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，DeepSeek 表示新精度格式针对即将发布的下一代国产芯片设计，表明未来基于 DeepSeek 模型的训练与推理有望更多应用国产 AI 芯片，助力国产算力生态加速建设，头部国产开源模型对国产芯片的支持有望推动国产算力生态加速落地。 有机构指出，DeepSeek-V3.1 采用UE8M0 FP8 Scale，国产AI芯片-国产开源模型-下游应用，国产AI生态全方面闭环。当前国产AI芯片正处于技术突破与生态落地的关键窗口期，UE8M0 FP8助力国产芯片加速追赶。‌‌ 该消息对于国产芯片而言无疑是重大利好，中信建投8月22日表示，DeepSeek模型更新至V3.1版，新增支持FP8精度和国产芯片。此举有望推动国产算力生态加速落地。腾讯业绩会上透露，公司推理芯片供应渠道多元化，国际供应链波动下，国产推理算力芯片或成助力。华为昇腾芯片近期在政府、金融等行业的应用逐步扩大，进一步体现国产芯片的市场竞争力正在提升。 爱妾值得一提的是，近期，消费电子以及AI的需求持续攀升，带动半导体产业链景气度回升。据德勤中国日前发布的《技术趋势2025》中文版报告显示，2024年，全球芯片市场规模估计为5760亿美元，其中，AI芯片销售额占比11%，超过570亿美元。预计到2025年，新一代AI芯片规模将超过1500亿美元；到2027年，全球AI芯片市场将增长至4000亿美元，保守估计也将达到1100亿美元。 而目前市场也普遍认为，AI的快速发展在持续拉动半导体行业的繁荣，浙商证券表示，从需求端来看，除AI云服务器行业成长本身带来的AI芯片需求成长外，国内云厂商对AI芯片国产化率的诉求也在提升，为本土AI芯片需求带来了共振。 个股方面，寒武纪-U自8月12日以来其股价接连攀升，并于8月20日成功冲破1000元/股的整数关口，接连刷新其历史新高。8月22日，在大盘表现抢眼，半导体板块飙涨的情况下，寒武纪-U再度不负众望，盘中一度涨20%封死涨停板，报1243.2元/股，续刷其上市以来的历史新高。而截至目前，寒武纪U也成为了A股除了贵州茅台以外股价最高的股票，是继茅台之后唯一突破千元大关的个股。 此前，寒武纪-U曾在投资者互动平台上表示，公司一直专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片。随着大模型领域的快速发展，公司新一代智能处理器微架构及指令集针对大模型的训练推理等场景进行重点优化，将在编程灵活性、易用性、性能、功耗、面积等方面提升产品竞争力。 作为科创板人工智能芯片的龙头，寒武纪-U凭借AI算力需求激增及国产芯片替代政策支持，成为市场关注的焦点，目前其市值已经高达5200亿元。 华福证券认为，全球半导体材料市场持续扩张，国产半导体材料国产化率预计同步提升，国内半导体材料迎来良好投资窗口期。 天风证券8月19日发布研报称，2025年，全球半导体增长延续乐观增长走势，2025年AI驱动下游增长。同时，政策对供应链中断与重构风险持续升级，国产替代持续推进。二季度各环节公司业绩预告亮眼，展望三季度半导体旺季期，建议关注存储/功率/代工/ASIC/SoC业绩弹性,设备材料、算力芯片国产替代。

据DeepSeek官方公众号消息，DeepSeek-V3.1正式发布。DeepSeek在其官宣发布DeepSeek-V3.1的文章中提到，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度。DeepSeek官微在置顶留言里表示，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。 FP8是Float8的简称，即用8位二进制数表示浮点数，主要用于深度学习的训练和推理。相比传统的FP32（32位浮点数）或FP16（16位浮点数），FP8显著降低了显存占用和计算资源需求，同时通过优化设计（如动态范围调整）维持了较高的精度。‌‌FP8对国产芯片的使用效率提升显著，将进一步缩小与NV芯片的效率/成本差距，大大增加国产芯片的可用性。 有机构指出，DeepSeek-V3.1 采用UE8M0 FP8 Scale，国产AI芯片-国产开源模型-下游应用，国产AI生态全方面闭环。当前国产AI芯片正处于技术突破与生态落地的关键窗口期，UE8M0 FP8助力国产芯片加速追赶。‌‌ 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 和而泰 持有摩尔线程1.244%股份。摩尔线程是首个支持原生FP8的国产GPU厂商，基于全新MUSA Compute Capability 3.1计算架构，可提供原生FP8计算能力。 芯原股份 用于高性能Transformer推理的NPU芯原VIP9000支持FP8技术，能让客户在云端完成FP8训练后，直接快速部署到支持FP8的硬件中。

半导体概念港股今日集体走强。截至发稿，华虹半导体(01347.HK)涨11%，上海复旦(01385.HK)涨7%，中兴通讯(00763.HK)涨7%，中芯国际(00981.HK)涨5%。目前，中芯国际成交84亿港元，列所有港股第1；华虹半导体成交40亿港元，列港股第3；中兴通讯成交22亿港元，列港股第9。 DeepSeek-V3.1发布 国产算力板块迎催化 消息面上，据DeepSeek官方公众号消息，DeepSeek-V3.1正式发布。DeepSeek-V3.1使用了UE8M0FP8Scale的参数精度。FP8对国产芯片的使用效率提升显著，将进一步缩小与NV芯片的效率/成本差距，大大增加国产芯片的可用性。 机构看好国产算力生态加速落地 中信建投8月22日表示，DeepSeek模型更新至V3.1版，新增支持FP8精度和国产芯片。此举有望推动国产算力生态加速落地。腾讯业绩会上透露，公司推理芯片供应渠道多元化，国际供应链波动下，国产推理算力芯片或成助力。华为昇腾芯片近期在政府、金融等行业的应用逐步扩大，进一步体现国产芯片的市场竞争力正在提升。 天风证券8月19日发布研报称，2025年，全球半导体增长延续乐观增长走势，2025年AI驱动下游增长。同时，政策对供应链中断与重构风险持续升级，国产替代持续推进。二季度各环节公司业绩预告亮眼，展望三季度半导体旺季期，建议关注存储/功率/代工/ASIC/SoC业绩弹性,设备材料、算力芯片国产替代。 南向资金21日大买中兴通讯港股 在8月21日的南向资金交易中，大幅净买入的个股里，中兴通讯港股以6.30亿港元列第4。中芯国际的交易也较为活跃。

今日早盘芯片股持续走高，截至午间收盘，海光信息涨超17%，寒武纪涨超12%，中芯国际、盛科通信纷纷大涨，盛美上海涨超17%，北方华创、华海清科等多股涨超5%。其中寒武纪股价一度逼近1200元关口，总市值一度逼近5000亿，截至午间收盘，该股7月以来涨幅已近94%。 指数方面，截至午间收盘，科创50指数大涨超5%。场内ETF方面，多只芯片相关ETF涨超6%。 消息面上，昨日盘后DeepSeek-V3.1正式发布。并提及DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度， DeepSeek表示新精度格式针对即将发布的下一代国产芯片设计，表明未来基于DeepSeek模型的训练与推理有望更多应用国产AI芯片，助力国产算力生态加速建设，头部国产开源模型对国产芯片的支持有望推动国产算力生态加速落地。 中信建投认为，国产算力板块迎来密集催化。腾讯业绩会表示推理芯片的供应渠道侧具备多种选择，国际供应链波动背景下国产推理算力芯片有望提供助力。DeepSeek更新模型，DeepSeek V3.1发布，明确支持FP8精度与将发布的下一代国产芯片，头部国产开源模型对国产芯片的支持有望推动国产算力生态加速落地。 诺安基金则表示，人工智能是科技投资中枢，GPT - O1开启思维链能力引发产业变化，包括硬件需求重构、训练瓶颈显现、投资节奏转变。当前要关注ASIC替代进程，短期留意关税扰动，长期把握国产替代机遇。

导读： ①半导体午后激活市场，寒武纪等多股领涨，国产算力、设备材料方向受关注，后续有望轮动上行；②算力硬件调整后获资金承接，作为领涨主线后续或维持活跃，关注低吸机会；③消费电子受苹果扩产和 AI 终端政策推动加强，AI 端侧设备及应用成资金潜在方向。 8月21日 12:00 今日市场延续震荡分化，三大指数小幅上涨。市场热点延续高低切的格局，数字货币概念股强势领涨，而美容护理、油气、存储芯片等方向也于盘中活跃，而另一方面，算力硬件股持续调整，液冷服务器跌幅居前，金田股份等多股跌停。此外需注意的是，部分高位人气股也开始涌现亏钱效应。故在短线处于震荡整固阶段的背景下，应对上仍可留意热门板块轮动过程中的低吸机会为主。 8月21日 10:45 今日开盘市场延续震荡分化，算力硬件股份再度陷入调整，其中液冷概念股跌幅居前，金田股份跌停，飞龙股份、英维克、科创新源、同飞股份等多股同样遭遇重挫。受传闻催化影响，数字货币概念股全线走强，四方精创盘中创历史新高，京北方、中油资本、三未信安、天融信、新晨科技涨停。此外，化工、美容护理、油气等方向同样在盘中活跃。 8月21日 9:15 昨日市场探底回升，三大指数全线收红，科创50涨超3%。不过量能进一步萎缩至2.4万亿，短线可能还会经历一定的震荡但整体向上趋势仍将延续。此外，从短线赚钱效应来看，昨日个股延续分化态势，一方面依旧维持着超百股涨超10%的局面，另一方面跌停数量明显增加，高低切或是近期盘面的主旋律。 板块上，在算力硬件与大金融双双陷入调整的背景，昨日午后半导体几乎靠一己之力激活了市场情绪，导演了日内反攻的戏码。其中寒武纪涨超8%续创历史新高，盛科通信20CM涨停，芯原股份、凯华材料、上海新阳等涨幅居前。目前市场关注重点主要是围绕着国产算力以及部分设备、材料（如光刻机）等方向所展开。相较于高高在上的海外算力股，上述细分中的个股仍具一定的位阶优势，后续有望延续轮动上行走势。 再来关注算力硬件方向，在经历了开盘阶段的分歧调整后。绝大多数的核心权重还是获得了资金的有力承接。生益电子、天孚通信探底回升成功翻红，新易盛、中际旭创、工业富联、沪电股份等个股最终也收窄跌幅。作为本轮行情的绝对的领涨主线，资金介入程度极深，后续大概率不会出现断崖式退潮。但在活跃资金加速涌入的当下，短线波动加剧在所难免，关注重点仍放于低吸套利机会。 消费电子方向近期也在盘中持续加强。一方面受益于苹果扩产的消息。消息面上，苹果iPhone 17已进入大规模量产阶段，作为苹果iPhone的主要代工生产商，富士康郑州厂区正同步启动旺季招工，为产能爬坡做足准备。另一方面，《上海市加快推动“AI+制造”发展的实施方案》。其中提出，推动AI计算机、AI眼镜和AI手机等新型智能消费终端迭代升级。 此外，智谱上线通用手机Agent—AutoGLM 2.0，比较大的亮点是：1）相比上一代，更智能化，能执行任务更多；2）在云端执行，接入API就能用，不太吃硬件性能，后面可以接入各种终端，如AI眼镜等可穿戴设备、传统家电。AI端侧设备及其应用仍有望成为后市资金重要的延伸方向。

昨日，A股芯片股午后爆发，寒武纪再创历史新高，股价重回千元，截至收盘报1013元/股。 芯原股份一度涨停，最终收涨15.52%，业内消息传字节跳动正与芯原股份联手设计一款先进的AI算力芯片。对此，字节跳动相关负责人回复称，字节跳动与芯原股份并无AI芯片相关合作。 这波芯片行情的强势股集中在科创板 ，寒武纪和芯原股份之外，“688”序列中，盛科通信20CM涨停，艾为电子涨超15%，南芯科技、成都华微、上海合晶涨超10%，乐鑫科技、龙讯股份等跟涨。 受盘面影响，昨日，科创芯片相关ETF集体大涨约4%， A股ETF涨幅排行榜top10中，科创芯片相关ETF“霸占”7席 ，其中科创芯片设计ETF（588780）收涨5.57%。 科创50指数（000688）昨日成功突破前一高点（2025年2月27日收1126.29），收1148.15，在2024年9月24日以来的这波行情中，创下新高。 当下，AI应用逐渐普及，中美均进展不断，同时推理端持续推进。仅过去一周，AI方面的消息层出不穷，包括OpenAI筹划万亿级AI基建、DeepSeek线上模型版本升级至V3.1、Meta计划再次重组其AI业务、智谱发布手机Agent AutoGLM 2.0……另有报道称OpenAI正在洽谈一项交易，该交易对OpenAI的估值将达到5000亿美元。 AI发展日新月异，对算力的需求量随之暴增，国产芯片需求同样水涨船高。 根据国家数据局，2024年初，我国日均Token的消耗量为1千亿；截至今年6月底，日均Token消耗量已经突破30万亿，1年半时间增长了300多倍，这反映了 我国人工智能应用规模的快速增长。 德邦证券认为， 伴随大模型Token处理量爆发式增长，AI的商业模式或将逐步闭环，国产算力诉求有望进一步攀升。 谷歌母公司Alphabet财报电话会显示，目前每月处理超980万亿tokens。Gemini应用的月活跃用户已超过4.5亿，每日请求量较第一季度增长超过50%。 ChatGPT周活跃用户数突破7亿。 根据openrouter数据，截至7月21日，大模型周Token消耗量达到3T，6月23日，该数据为2.36T，1月20日，该数据为527B，增幅接近5倍。具体到模型，DeepSeek系列7月31日单日总Token用量达到70.5B，6月29日单日总Token用量达到54B，环比增长接近31%；Qwen系列7月31日单日总Token用量达到55.3B，6月30日单日总Token用量达到8.31B，环比增长超过5倍。 该机构进一步称，算力需求爆发驱动资本开支激增，基础设施建设预计迎来黄金期，海外大厂业绩、开支双增，算力产业链高景气度将持续，同时伴随算力升级，芯片的带宽密度以及能耗密度有进一步提升。 天风证券表示，在整体市场延续较强动能之际，AI算力方向凭借行业持续高景气，需求旺盛，成为重要的主线之一。整体上我们积极看好2025年或成为国内AI基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年。 爱建证券认为，DeepSeek发布之后，新的优秀国产大模型和AI智能体产品正在不断涌现。虽然中国企业仍然受制于先进算力芯片，但是中国企业在应用端已经展现出了强大的创新竞争力。包括服务器，智能手机和智能驾驶系统将会迎来新一轮的升级浪潮，同时国产算力芯片需求也将会持续提升。

据媒体报道，AI驱动以HBM3E和高容量DDR5为代表的高价值DRAM需求持续增长，以及二季度存储原厂EOL通知刺激传统DDR4/LPDDR4X价格与需求快速攀升的双重驱动下，2025年二季度全球DRAM市场规模环比增长20%至321.01亿美元，创历史季度新高。SK海力士继续刷新自己在DRAM市场的优势，在2025年二季度以38.2%的市场份额再度蝉联第一，并扩大了与三星的差距。 需求端迭代滞后于原厂产能收缩，利基DRAM行情景气度有望持续。甬兴证券表示，存储芯片受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI带动HBM、SRAM、DDR5需求上升，产业链有望探底回升。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 紫光国微 主要业务为集成电路芯片设计与销售，包括智能芯片产品、特种集成电路产品和存储器芯片产品。 兴福电子 成立了半导体专用电子级化学品工程技术研究中心，致力于电子级磷酸、电子级硫酸、金属蚀刻液、清洗剂以及先进存储芯片专用高选择性蚀刻液等超高纯电子化学品研发，为客户提供定制化电子化学品解决方案。

当地时间周二，美国商务部长霍华德·卢特尼克证实，美国联邦政府正与英特尔磋商，计划以《芯片与科学法案》相关补贴换取该公司的股份。 卢特尼克表示：“我们应该为投入的资金获取股份。我们会交付这笔在拜登政府时期就已经承诺的资金，而作为回报，我们将获得股权。” 若交易成行，这将开创罕见先例：美国政府动用纳税人资金，直接持有一家私营科技企业的股权。 英特尔股价周二早盘上涨逾7%，延续了近期的反弹势头。因该公司此前宣布，日本软银集团将对英特尔投资20亿美元，持股约2%，这使软银成为英特尔第五大股东。 据周一报道，特朗普政府正在讨论收购英特尔约10%的股份，这笔交易可能使美国政府成为该芯片制造商的最大股东。 卢特尼克强调，即便政府入股，也不会获得投票权或董事会席位。“这不是治理权问题，我们只是把拜登政府时期的赠款转化为特朗普政府时代的股权，为美国人民获取回报，但这是无投票权的。” 必须拿股份换补贴 值得注意的是，卢特尼克还暗示，特朗普政府可能会对其他《芯片法案》受益企业采取类似做法。 根据该法案，英特尔此前获批约79亿美元补贴，台积电则获得66亿美元，均用于在亚利桑那州扩产。 卢特尼克指责道：“拜登政府当时基本上就是无偿送钱给英特尔、台积电，给这些公司白送资金。而特朗普的逻辑是，想拿钱？可以，拿股份来换。我们为什么要给一家价值1000亿美元的公司这么多钱？” 此外，美国财政部长斯科特·贝森特当天表示，这类交易的出发点并非是为了从英特尔身上赚钱，而是为了扶持一家美国科技公司。 当被问及入股英特尔是否意味着会说服美国公司从这家科技巨头那里购买芯片时，贝森特回应称，对英特尔的任何投资都是为了“帮助稳定公司在美国的芯片生产。” 特朗普此前多次呼吁扩大美国本土制造，减少对三星和台积电等海外芯片厂商的依赖。 在近几年的人工智能热潮中，英特尔一直未能有效受益。该公司在建立代工业务上投入巨大，但迄今尚未争取到重要客户。今年3月份，英特尔董事会任命陈立武为新任首席执行官。上周，陈立武在白宫会见了特朗普。

8月19日，云南锗业股价出现涨停，截至19日收盘，云南锗业以10.01%的涨停报收，报25.82元/股。 消息面上：被问及“化合物产品公司营收只有几千万，下游光模块有几十亿这是为什么？”云南锗业8月18日在互动平台回答投资者提问时表示，上下游产业链的分工、定位、市场均存在本质差别。终端产品通过整合众多上游资源和投入，大幅增加了产品的附加值，且直接接触庞大且多元的终端需求，往往市场规模更为庞大。 对于“公司化合物产品科技含量高还是光模块科技含量高”云南锗业8月18日在互动平台回答投资者提问时表示，化合物半导体材料是光模块的重要组成部分，在半导体产业链中各个环节均有各自不同的技术难点和要求。 云南锗业 8月13日晚间发布公告称，公司子公司昆明云锗高新技术有限公司近日收到与收益相关的政府补助680万元。 有投资者在投资者互动平台提问：董秘您好，蓝箭航天已启动IPO，请问云南锗业的光伏级锗电池是否为其供应商？近三年销售收入大概是什么量级？在近轨卫星高频发射的未来三年里，公司产能储备如何？ 云南锗业8月13日在投资者互动平台表示， 公司生产的光伏级锗产品为太阳能电池用锗单晶片，下游客户以外延生产厂商为主，公司并未直接对接终端客户。近三年公司光伏级锗产品的营业收入分别为：2022年约5493万元，2023年约7584万元，2024年约10559万元。目前公司光伏级锗产品太阳能锗晶片产能为30万片/年（4英寸）、20万片/年（6英寸）。经董事会批准，公司于近期实施建设“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”，该项目计划建设期18个月，计划在现有产能基础上新建，最终形成年产250万片锗晶片生产能力。 云南锗业8月13日在互动平台回答投资者提问时表示， 目前公司化合物半导体材料已向国内外多家客户供货，经反馈使用情况良好，公司正在积极开展市场开拓工作，争取更多订单。 目前世界范围内，化合物半导体材料（衬底）主要集中于美、日等发达国家。在全球范围内以日本住友电气工业株式会社、JX日矿日石金属株式会社、美国AXT、德国费里伯格化合物材料公司等国际知名企业从事化合物半导体材料生产、销售。上述企业均拥有较强的研发能力、技术储备、销售渠道和市场声誉。 近年来，国内化合物半导体材料行业发展速度明显加快，国产化趋势明显加快。 云南锗业8月13日在互动平台回答投资者提问时表示， 目前公司光伏级锗产品太阳能锗晶片产能为30万片/年（4英寸）、20万片/年（6英寸）。2024年公司生产太阳能锗晶片49.14万片（4寸—6寸合计）。 云南锗业8月13日在互动平台回答投资者提问时表示， 目前公司磷化铟晶片产能为15万片/年（2—4英寸）。2024年公司生产磷化铟晶片6.44万片（2—4寸合计），2025年公司计划生产磷化铟晶片8.30万片（2—6寸）。2025年上半年，光通信市场景气度提升，公司磷化铟产品销量增加，实际生产及销售情况公司将在定期报告中进行公开披露。 云南锗业8月13日在互动平台回答投资者提问时表示，公司近期实施的“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”主要是为了进一步满足当前客户需求以及紧跟未来下游需求趋势，该项目计划建设期为18个月，计划2025年末达到年产125万片锗晶片的产能，项目完全建成后达到年产250万片锗晶片的产能。 云南锗业8月13日在互动平台回答投资者提问时表示，公司生产的光伏级锗产品太阳能电池用锗单晶片主要用于生产太阳能锗电池等，太阳能锗电池具有光电转换效率高、性能稳定等特点，多用于空间飞行器（如人造地球卫星）等领域。具体客户的信息因涉及公司经营细节或与客户的相关保密约定，公司不便回复。 云南锗业8月13日在互动平台回答投资者提问时表示，公司生产的光伏级锗产品为太阳能电池用锗单晶片，下游客户以外延生产厂商为主，公司并未直接对接终端客户。近三年公司光伏级锗产品的营业收入分别为：2022年约5493万元，2023年约7584万元，2024年约10559万元。目前公司光伏级锗产品太阳能锗晶片产能为30万片/年（4英寸）、20万片/年（6英寸）。 云南锗业8月13日在互动平台回答投资者提问时表示，根据卫星等空间飞行器的设计、体积等因素不同，每颗空间飞行器的太阳能电池用锗单晶片用量均存在较大差异。目前尚无权威机构发布相关的测算数据。 云南锗业8月13日在互动平台回答投资者提问时表示， 近期光伏级锗产品价格趋于平稳，未出现重大变化；锗产品市场是一个充分竞争的市场，产品价格在需求、供给和竞争等多种因素共同作用下形成。 云南锗业8月11日在互动平台回答投资者提问时表示，公司近期实施的“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”主要是为了进一步满足当前客户需求以及紧跟未来下游需求趋势；“先进锗材料建设项目”的实施主要是为了推动公司长远产业布局，进一步改进公司锗材料生产工艺技术，推动研发成果转换，设备更新迭代，提高智能化水平，进一步满足锗高端产品的开发需求，帮助公司转型升级。 云南锗业7月28日在互动平台回答投资者提问时表示，近期金属锗网站报价趋于平稳，未出现重大变化；如产品价格上涨，对公司有积极影响，但产品的实时价格并不等于期间实际成交均价，除此之外，还受产品销量、成本等多重变量因素的影响，敬请投资者注意投资风险。外购原料因较多来自伴生矿（如铅锌伴生），每年市场供应量无法准确评估，并无具体占比计划，需根据客户需求及实时市场情况进行综合判断后开展原料采购并加工销售。 云南锗业7月21日在投资者互动平台表示，公司2025年半年度报告初步预计于2025年8月22日公开披露，半年度的具体财务数据及其分析将在公司2025年半年度报告中进行公开披露，敬请关注。 云南锗业此前公布2025年一季报显示，今年一季度，公司实现营业收入为2.4亿元，同比上升83.8%；归母净利润自去年同期亏损1150万元成功扭亏，实现归母净利润1020万元。 对于一季度业绩变动原因，云南锗业表示：（1）营业收入较上年同期上升。主要系：①部分产品销量较上年同期变动，增加营业收入5,266.34万元。其中：光伏级锗产品、化合物半导体材料产品、红外级锗产品、光纤级锗产品销量上升；材料级锗产品销量下降。②产品价格较上年同期变动，增加营业收入5,678.80万元。其中：光伏级锗产品、红外级锗产品（毛坯及镀膜镜片）、材料级锗产品、光纤级锗产品销售价格上升；化合物半导体材料产品、红外级锗产品（镜头、光学系统）销售价格下降。（2）营业成本较上年同期上升。主要系：①部分产品销量较上年同期变动增加营业成本3,023.02万元。②部分产品单位成本较上年同期变动，增加营业成本3,720.59万元。其中：材料级锗产品、红外级锗产品（毛坯及镀膜镜片）、光纤级锗产品、化合物半导体材料产品单位成本上升；光伏级锗产品、红外级锗产品（镜头、光学系统）产品单位成本下降。（3）营业利润较上年同期上升，主要系销售收入上升导致毛利额同比上升所致，但期间费用、研发费用、信用减值损失同比上升。（4）归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东扣非后的净利润较上年同期上升，主要系当期营业收入上升使得毛利额同比上升所致。 云南锗业在其2024年年报中介绍：截至2009年12月31日，公司矿山已经探明的锗金属保有储量合计689.55吨。后公司通过收购采矿权和股权的方式陆续整合五个锗矿山，锗金属保有储量增加约250吨。公司对中寨锗矿进行资源勘查，《云南省临沧市中寨锗矿资源储量核实报告》矿产资源储量评审于2016年1月11日由国土资源部进行备案，根据报告，中寨锗矿增储29.75吨。2019年，公司梅子箐矿山根据国家产业政策关闭退出，减少保有储量66.97吨（金属量）。2010年至2024年12月31日，累计消耗公司自有矿山资源产出金属量约291.68吨。 对于2025 年公司及子公司计划，云南锗业在其2024年年报中介绍： 生产材料级锗产品 69.45 吨（含内部销售、代加工），主要是考虑客 户需求和内部深加工需求；生产红外级锗产品 3.90 吨（毛坯、镀膜镜片），生产红外镜头、光学系统 11,000 具（套）；生产光伏级锗产品 86.67 万片（4—6 寸）；生产光纤级锗产品 35 吨；生产砷化镓晶 片 20 万片（3—6 寸）；生产磷化铟晶片 8.30 万片（2—6 寸）。 公司将精心组织生产，努力完成上述生产计划。

在美国芯片巨头英伟达（Nvidia）下周三准备发布财报之际，华尔街分析师们正接连上调该公司股票目标价，原因人工智能（AI）热潮下“永不满足”的需求和和来自中国市场的营收机会。 今年迄今，英伟达股价已上涨了30%以上，但华尔街对该公司股价的预期似乎还更高。 摩根士丹利、Cantor Fitzgerald和瑞穗的分析师都预计，随着英伟达的Blackwell架构在人工智能计算能力需求激增的背景下“大卖特卖”，该公司Q2的营收和盈利将超出预期。 FactSet数据显示，市场普遍预计英伟达第二季度营收为458亿美元，每股收益为1美元。 华尔街投行Cantor Fitzgerald的分析师C.J. Muse 在最新报告中称，对人工智能计算的需求“似乎永无止境”，并在周一将他的目标价从200美元上调至240美元，这是华尔街目前最高的目标价之一。 Muse表示，来自超大规模企业的持续资本支出投资、主权投资的增加以及企业人工智能的采用，推动了对GPU的需求甚至高于最初的预期。 瑞穗（Mizuho）分析师Vijay Rakesh 也指出，近几个月来，大型科技公司的资本支出预期已从去年同期的38%上升至54%。瑞穗预计英伟达二季度营收为462亿美元，每股收益为1.01美元。Rakesh将英伟达的目标股价从192美元上调至205美元。 Muse还补充写道，预计英伟达未来盈利超出预期的幅度还会进一步扩大。他预计第二季度营收为480亿美元，每股收益为1.06美元。他还预计英伟达将在第三季度上调业绩指引。 此外，摩根士丹利和Cantor Fitzgerald都表示，随着人工智能走出“训练阶段”，推理或基于现实数据生成新内容的增长，是推动人们对英伟达热情高涨的一个重要因素。 大摩分析师Joseph Moore 在最近的一份报告中写道，不断增长的推理需求“使增加满足需求的产能变得更具挑战性——这是一个非常好的信号，表明英伟达的收入增长将持续下去，即使Blackwell的出货量开始增加。” Moore将英伟达目标股价从200美元上调至206美元。摩根士丹利预计该公司第二季度营收为466亿美元，每股收益为1.03美元。 中国市场的“附加分” 还有一个新的看涨因素，但颇具争议：中国市场。上个季度，由于特朗普政府发布的“禁令”，该公司第二季度的预期收入减少了80亿美元，但这一禁令在7月份被撤销。 英伟达和AMD最近与特朗普政府达成的“收入分成协议”也算是一个好消息。根据协议，英伟达和AMD将向美国政府支付对华销售的人工智能芯片的15%分成。 华尔街认为，尽管存在不确定性，但中国市场仍是一个令人信服的潜在上涨动力。 虽然近期的头条新闻增加了英伟达股价波动的来源，但Muse认为，中国市场的相关风险已经反映在了英伟达的股价中。不过，Moore指出，15%的收入分成协议可能面临法律挑战。 Rakesh则表示， 到2026年，英伟达和AMD在中国的GPU出货量可能会增加30万至50万个。