美国股债市场在周三纽约时段尾盘纷纷动荡加剧，当天公布的美联储2月会议纪要强化了人们对美联储将在更长时间内维持高利率的预期，最终标普500指数连续第四个交易日走软，创下了今年以来最长的连跌走势，而美债收益率则整体维持在近期的高位附近。 截止周三收盘，标普500指数下跌6.29点，跌幅0.2%，至3991.05点。道指下跌84.5点，跌幅0.3%，至33045.09点。纳斯达克综合指数则侥幸在盘中收复跌幅，收市时上涨14.77点，涨幅0.1%，至11507.07点。 10年期美国国债收益率小幅下跌3.9个基点至3.922%，周二曾创出11月以来最高收盘水平的3.953%。该收益率最近向4%挺进，在市场掀起涟漪，并引发一些投资者对该收益率究竟会升至多高的思考。 尽管周三美联储最新的会议纪要并没有太多出人意料的地方，但投资者仍对此谨慎应对。美国三大股指在交易的最后一个小时普遍走弱，并将标普500指数和道指推回了下跌区域。 OANDA高级市场分析师Ed Moya表示，“很明显，美联储决心继续其加息行动，即使经济衰退风险增加，他们也会这样做。这就是为什么在消化了会议纪要后，你会看到市场略微走软。” “债券市场已经消化了更多加息，但股市尚未重新定价以反映利率的所有变动，”James Investments投资组合经理Moustapha Mouna则表示。 从整体来看，大多数美联储官员在三周前的会议上认为，放缓加息步伐是平衡打击通胀力度过大或不足的风险的最佳方式，但一些官员也对过早放缓或停止加息的危害提出警告。周三公布的1月31日至2月1日的会议纪要，较为全面地反映了美联储官员对加息的最新看法，同时也透露了一些较为有意思的其他领域信号。 以下是对这份纪要的主要看点挖掘： 关于加息 美联储官员在2月1日的议息会议上一致通过将基准联邦基金利率提高25个基点，至4.5%-4.75%的区间。在这次加息之前，美联储已进行了七次加息，包括四次加息75个基点，以及两次加息50个基点和一次加息25个基点。 会议纪要称，几乎所有与会者都认为2月“加息25个基点”是合适的。 这些官员中的许多人认为，进一步放缓加息步伐将使他们能够更好地评估经济的进展，从而决定未来政策紧缩的程度。 但会议纪要也显示，少数与会官员更希望(或是也支持)加息更大幅度的50个基点。 会议纪要称，支持加息50个基点的与会官员指出，较大幅度的加息将使目标利率区间，更快达到或接近他们认为能实现充分限制性立场的水平。 纪要并没有说明这个“少数与会官员”是哪些人，也没有透露人数有多少。但根据过去几周联储官员的表态，这其中可能包括了圣路易斯联储主席布拉德和克利夫兰联储主席梅斯特。 关于通胀 根据业内媒体的总结，在此份会议纪要中，“通胀”字眼出现的次数为91次， 略低于去年11月和12月的95次和103次。 在2月议息会议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔曾首度承认通胀放缓进程已经开始，而从这份最新纪要文件看，美联储对通胀前景的看法依然整体较为谨慎。纪要显示，相比经济放缓或陷入衰退，美联储更担忧通胀居高不下带来的风险。 会议纪要指出，“与会人士普遍认为通胀上行风险仍然是影响政策前景的一个关键因素，从风险管理角度看，在确定通胀率持续滑向2%目标前维持限制性货币是适当之举”。 一些官员表示，货币政策立场的“限制性程度不够”可能会拖累近期在缓和通胀压力方面取得的进展。多位与会者指出了长期通胀预期保持稳定的重要性，并指出通胀保持在高位的时间越长，通胀预期失控的风险就越大。 美联储工作人员在会议期间制作的一份报告还认为，通胀率要到2025年才能回到联储2%的目标。 “随着今年消费类能源价格的急剧下跌和食品价格通胀的大幅放缓，预计今年的总体通胀将显著下降，而核心通胀在接下来的两年内也会随之下滑。到2025年，总体和核心PCE价格通胀预计将接近2%。”美联储工作人员指出。 关于经济前景 近期美国一系列强劲的经济指标显露出美国经济的韧性，并加剧了人们对联储将在更长时间内维持利率紧缩周期的担忧。不过有鉴于大量的数据都是在2月议息会议后出炉后，对于经济前景的状态，美联储在此份纪要中并未流露出太多乐观的信号。 与会者指出，2022年的经济活动增长低于长期趋势，预计2023年实际GDP增长将进一步放缓。 在美联储官员对家庭部门的讨论中，与会者指出，最近消费者支出的增长有所放缓。一些与会者表示，可自由支配的支出有所减少，尤其是在中低收入家庭中，他们的购买正转向低成本的选项。 与会者还注意到就业市场存在的劳动力囤积现象。多位与会者表示，一些企业在近期遭遇用工短缺和招聘困难后，迫切希望留住员工。这些与会者指出，这种权衡限制了裁员，即使整体经济已经走软。 一些与会者还认为，最近的经济数据表明，经济增长持续低迷的可能性有所提高。 关于市场估值 这份会议纪要还提到了过往较少谈论到的美国市场估值问题。 美联储工作人员判断，资产估值压力依然显著。工作人员特别指出，住宅和商业地产市场的估值指标仍然很高， 房地产价格大幅下跌的可能性仍然高于往常 。 他们还认为，尽管过去一年股价下跌，但标普500成份股公司的远期市盈率仍高于中位值水平。 关于金融环境 在知名财经博客网站zerohedge看来，隔夜市场对这份美联储纪要最大的收获可能就在于，联储官员们对金融条件趋于宽松的高度关注与美联储主席鲍威尔在决议日对此的冷漠放纵，相互间自相矛盾，而这本身就是一种“鹰派转变”。 与会者指出，重要的是整体金融条件要与委员会实施的政策约束程度保持一致，以使通胀率回到2%的目标。 相比2022年初，与会者观察到金融环境已经收紧很多。但是， 多名与会者观察到，过去几个月金融环境的一些指标已经宽松。 其中一些人指出，这可能让进一步收紧货币政策成为必要之举。 少数与会者指出，市场参与者对通胀将迅速下降的信心增强，似乎导致市场对短期之后联邦基金利率路径的预期下降。 当然，需要指出的是，随着近几周股债市场重新回落，美国金融市场条件已重新开始逐渐趋紧。 关于金融稳定风险 值得一提的是，此份美联储纪要还花了不少笔墨，着重阐述了美国金融稳定方面存在的风险，这些风险部分是由于他们激进的加息行动而滋生的，此外他们也对两党就提高国家债务上限进行的政治斗争表达了担忧。 根据周三公布的会议记录，官员们指出了他们认为商业房地产和非银行金融公司等领域的潜在脆弱性。一些美联储官员还担心海外冲击会波及美国金融体系。其他人则指出了美国国债市场有序运行的重要性，并强调了有关当局继续解决与市场韧性有关问题的重要性。 美国国债市场的健康问题已经存在了一段时间，三年前新冠大流行首次袭击时，国债市场出现的动荡让人感到非常震惊。政府借款的大幅增加加上美联储购债的退出，使人们对这个对全球信贷至关重要的市场将如何运作产生了疑问，特别是在面临新的压力时。 纪要称，官员们正在评估大量现金流入联储所谓的隔夜逆回购机制的情况，该机制有助于为短期利率设定一个底线。 自去年6月以来，该机制每天吸收的资金超过了2万亿美元。 纪要还显示，一些与会者强调，为提高联邦债务上限而进行的冗长谈判，可能会给金融系统和更广泛的经济带来重大风险。 市场加息预期依然强烈 整体而言，在这份会议纪要发布后，利率互换市场的交易员对美联储未来几次会议上继续升息的预测基本没有发生改变，目前仍预计3月、5月和6月会议上将各加息25基点。 投资者已经将利率峰值预测上调至5.36%左右。 在2月份议息会议召开前，货币市场原本预测今年下半年美联储会降息，但如今这一预期也几乎彻底消失。 美银证券美国经济研究负责人Michael Gapen表示，2022年结束时美国劳动力市场的强劲程度以及通胀风险，都超过美联储官员自身的预测。“我们需要看到通胀呈现普遍降温，而近期数据并没有体现出这个趋势”。 他预测美联储最终将升息至5.25%-5.5%。 有着“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos则指出，官员们的讨论表明，他们有可能在3月21-22日的下次会议上再次加息25个基点。自上次会议以来，新的数据显示经济活动比之前预期的更为强劲，而通胀下降的进展比预期的要慢，这可能使美联储继续加息的时间比最近几份报告出炉前所预期的更长。 从近来一些颇受瞩目的市场指标看，无论是著名的花旗美国经济意外指数(衡量数据实际表现与预期的差值)，还是业内的通胀预期指标，都正出现明显攀升的势头，这令越来越多的市场人士正开始相信，至少在今年上半年，美国经济将“不会着陆”！

欧元区经济比预期更具韧性，同时通胀也更加顽固，市场押注欧央行将把利率提高至创纪录的水平。 周三，据媒体报道，掉期市场预计， 欧央行今年将大幅提高利率，利率峰值将在9月份达到3.75%左右，与2001年的峰值水平相当，这意味着还需再加息125个基点。 荷兰银行首席经济学家Sandra Phlippen表示，曾被认为是全球央行中最鸽的欧央行，如今看起来像大型央行中最鹰派的央行，真是令人惊讶。 市场重新定价，利率峰值预测遭上调 自去年7月以来，欧央行已将利率累计提高了3个百分点至2.5%，并已承诺在3月再加息0.5个百分点。 过去一周，高盛、巴克莱和贝伦伯格对欧央行加息峰值的预测上调至3.5%，德意志银行周三将其预测上调至3.75%。 Pictet Wealth Management宏观经济研究主管Frederik Ducrozet预测，欧洲央行存款利率将在3.5%见顶。但他补充称： 欧央行可能到9月仍将处于紧缩模式，存款利率可能接近4%。 即使是最为鸽派的官员也在谈论一系列加息，表明加息不会很快停止。 PIMCO投资组合经理Konstantin Veit表示： 经济表现良好在短期内对欧元区来说是好消息，但同时也表明在打击通胀方面还有很多工作要做。欧洲央行已明确表示，打击通胀是其“首要任务”。 服务通胀火热、工资增长强劲 周二刚刚公布的数据显示，欧元区2月综合PMI初值升至52.3，好于预期值50.7与前值50.3，创下9个月来最高水平，本季度或避免衰退。 值得一题的是，欧元区服务业PMI初值为53，增速为去年6月份以来最高水平，表明服务业的通胀压力依然存在。数据发布后，对利率预期变化敏感的德国两年期债券收益率升至2.95%，创下十四年来新高。 与此同时，工资增长强劲，加大了工资通胀螺旋上升的风险。 根据爱尔兰央行和招聘机构Indeed招聘网联合发布的一份报告，欧元区国家的平均工资增幅接近5%。去年，为了应对去年创纪录的通货膨胀，工会要求提高工资。荷兰最大的工会FNV呼吁为运输工人加薪16.9%，德国服务业第一大工会Verdi则要求为250万公共部门工人加薪10%。 欧央行行长拉加德周二表示，该行正在非常密切地关注工资和谈判工资。欧央行官员担心，随着企业将成本转嫁给消费者，今年工资大幅上涨将推高通胀。

当地时间周三（2月22日），圣路易斯联储主席布拉德表示，美国经济比预期更有弹性，美联储今年应继续加息，以免重蹈上世纪70年代的覆辙。 他对美联储今年战胜通胀很有信心，并且认为加息不会造成经济衰退。 自美国经济从新冠疫情中复苏以来，布拉德一直是联邦公开市场委员会（FOMC）中立场最鹰派的委员之一，他主张美联储采取强有力的行动遏制通胀飙升。不过，布拉德今年没有FOMC的投票权。 自去年3月以来，美联储连续8次加息，累计加息450个基点，将联邦基金利率目标期间上调至4.50%至4.75%之间。 布拉德周三在接受采访时重申：“我认为我们必须达到5%以上，现在我的（终端利率）仍然是5.375%。” 市场定价显示，交易员目前押注美联储将在今年夏天达到5.36%的终端利率，这要高于FOMC在去年12月预测的5.1%。 布拉德指出，近期公布的一系列美国宏观经济数据都强于预期，促使华尔街对美联储利率路径进行重新定价，这些数据抵消了对美国经济前景的毫无根据的悲观情绪。他表示，美国经济可能比市场认为的更有弹性，市场高估了经济衰退的可能性。 布拉德称，现在进行更激进的加息将使决策者有更好的机会降低通胀。他上周透露，自己在2月利率会议上支持加息50个基点，并且不排除在3月会议上继续呼吁加息50个基点。 布拉德警告：“我们现在面临的风险是，通胀没有下降，而是重新加速，然后我们该怎么办？如果通胀没有下降，就有可能重蹈上世纪70年代的覆辙。” 不过，布拉德也表示，他认为美联储很有可能在2023年击败通胀，并且不会造成衰退。 布拉德指出，消费者正在减少消费，零售商和其他企业担心失去市场份额，将不会提高价格，这将导致通胀下降。 布拉德称：“这是我从沃尔玛那里听到的，这听起来像是一个反通胀的过程。通货紧缩就是这样发生的。”

周三（2月22日）美股盘中，美联储公布了1月31日至2月1日的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要。 纪要显示，会议上所有担任票委的美联储官员都投票支持加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调到4.50%至4.75%之间。 不过纪要指出，并非所有的官员都支持这一决议，有少数非票委希望加息50个基点，以展示出更大的、降通胀的决心。 这些赞成加息50个基点的与会者指出，更大的加息幅度可以使利率更快地实现限制性的政策立场。纪要并没有说明这个“少数成员”是哪些人，也没有透露人数有多少。 根据近期的发言，分析认为可能包括圣路易斯联储主席布拉德和克利夫兰联储主席梅斯特。 总体来看，官员们普遍认为，有迹象表明美国通胀正在回落，但程度不足以令他们决定停止加息， “继续加息是必要的。” 如果通胀放缓的速度停滞，他们将对“利率最终升至多高”这一问题持开放态度。 他们强调对通胀率的担忧程度依然很高：由于劳动力市场依旧紧绷，导致工资和价格持续面临上行压力，通胀率仍然远高于2%的目标水平。 即使近期数据表现乐观，但美联储官员强调要保持警惕，“过去三个月收到的通胀数据显示，物价上涨速度逐月放缓，但与会者强调需要更多证据证明在广泛的商品中都取得进展，才能确信通胀位于持续下行的路径上。” 与会者观察到，美国的经济活动、劳动力市场以及通胀前景的不确定性很高。 会议纪要写到，有成员认为经济衰退的风险正在升高。但另一些官员公开表示，他们有信心美联储可以避免经济衰退实现经济“软着陆”——经济增长会大幅放缓但不会收缩。 多名与会者还观察到最近几个月金融环境有所缓和，其中一些人指出，这可能抵消货币紧缩政策的作用，使美联储未来需要更多的加息。

德意志银行周三在一份报告中表示，该行已将欧洲央行在本次紧缩周期内的关键利率预期从3.25%上调至3.75%。 该行经济学家目前预计，欧洲央行将在3月和5月的会议上加息50个基点，随后在6月最终加息25个基点。相比之下，他们此前预计3月将加息50个基点，5月最终加息25个基点。 报告指出，更具韧性的经济和就业市场，以及鹰派的央行言论是预期变化的背后原因。 与此同时，投资者也在加大欧洲央行将加息至历史高点的押注，原因是欧元区经济显示出韧性，以及有迹象表明，通胀可能比预期更难控制。 掉期市场的定价反映出，到9月，欧洲央行的存款利率将从目前的2.5%跃升至3.75%。这将与2001年的峰值水平相当，当时欧洲央行仍在努力支撑新发行的欧元的汇率。 Pictet Wealth Management宏观经济研究主管Frederik Ducrozet预测，欧洲央行存款利率将在3.5%见顶，但他补充称，欧洲央行可能到9月仍将处于紧缩模式，这将使其存款利率接近4%。 据悉，本月早些时候，欧洲央行已将利率上调50个基点至2.5%。并且，该央行政策制定者早前已经暗示称，他们有意在3月份进一步加息50个基点。

最新数据显示出欧洲的主要经济体——德国的高通胀率在年初没有显示出放缓迹象，主要因地缘政治局势和高需求导致能源和食品价格压力依然居高不下。德国联邦统计局周三公布的数据显示，根据欧盟调和标准，德国一月份的消费者价格指数(CPI)终值同比上涨9.2%，与经济学家预期一致。与12月份相比CPI则上涨了0.5%，同样与预期一致。 根据非欧盟调和标准，继12月通胀放缓后，德国1月份CPI终值同比涨幅高达8.7%，环比上涨1.0%，均于预期一致，且仍处于历史高位。扣除能源价格，德国1月份的通胀率则为7.2%。此外，德国12月和11月修正后的非欧盟调和标准通胀率分别为8.1%和8.8%。 1月份通胀率抬升主要是受到德国政府对能源账单的一次性补贴于2022年底到期后能源价格上涨所推动，数据显示能源成本同比上涨 23.1%，家庭能源价格则上涨 36.5%。食品价格则同比上涨20.2%，统计局表示:“食品价格的涨幅再次超过了整体通胀率的两倍。” 德国统计局主席Ruth Brand在一份声明中表示:“在去年年底出现放缓之后，通胀率仍处于相对高位。”并强调道德国家庭1月份在能源和食品方面支付的价格比此前更高。 Ruth Brand还表示:“我们观察到许多商品的价格都在上涨，服务类价格水平也在上升。”数据显示德国1月份商品价格同比上涨12.7%，服务价格同比上涨4.5%。 德国商业银行首席经济学家Joerg Kraemer 表示：“在修正通胀篮子的测算方法后，自去年秋季以来，德国的通胀率并没有出现明显的下降趋势。”对于这位经济学家来说，现在就解除通胀警报信号显然是为时过早。他表示:“欧洲央行(ECB)应继续果断提高关键利率以遏制通胀率。” 高盛在最新报告中将欧元区利率预期上调25个基点，预计欧洲央行将在2023年6月选择加息25个基点;高盛将欧元区的存款利率预期从之前的3.25%提高至3.5%。目前，欧元区存款利率为2.50%。 德意志银行周三在一份报告中表示，该行已将欧洲央行在本次紧缩周期内的关键利率预期从3.25%上调至3.75%。该行经济学家目前预计，欧洲央行将在3月和5月的会议上加息50个基点，随后在6月最终加息25个基点。相比之下，他们此前预计3月将加息50个基点，5月最终加息25个基点结束本轮加息周期。 此外，昨日标普全球(S&P Global)公布的欧元区PMI初值数据中，欧元区的综合PMI初值升至52.3(前值50.6)，经济学家普遍预期为50.7。总体来看，欧元区2月份的商业活动增长速度为9个月来最快步伐，大幅提高了欧元区在本季度避免衰退的可能性，但这也意味着整个欧洲大陆的高通胀难以出现实质性降温，这些数据可能会增强欧洲央行的官员们继续将借贷成本提高到他们所说的“限制性”水平的决心。

美国成屋销量在1月份降至逾12年低点，但下降速度有所放缓，市场乐观预计美国房地产市场低迷状况可能接近于触底。 周二，美国全国房地产经纪人协会表示，1月成屋销量下滑0.7%，经季节性调整后的年率为400万套，是2010年10月以来的最低水平。这标志着成屋销量连续第12个月下降，是1999年以来持续时间最长的一次。 美国东北部和中西部地区的销量下降，但南部和西部地区的销量上升。接受媒体调查的经济学家曾预测，成屋销量将上升至410万套。 在美国房产销售中占很大比重的房屋转售，在1月同比暴跌36.9%。全美房地产经纪人协会首席经济学家Lawrence Yun表示：“房屋销售将要触底反弹。” 在美联储激进的加息周期中，房地产市场遭受了极大的打击。住宅房产投资已经连续七个季度出现收缩，是2009年以来持续时间最长的一次。 但最糟糕的时期可能已经过去。尽管房屋建筑商的情绪仍然低迷，但其情绪在2月升温到了五个月高点。然而，房地产市场转好还需要一段时间。上周发布的政府数据显示，1月的独立屋建设和未来住宅建设的许可数量都在下滑。 抵押贷款利率再次上升，根据抵押贷款融资机构房地美的数据，30年期固定利率抵押贷款的平均利率在上周走高到6.32%，前一周则为6.12%。抵押贷款利率连续第二周攀升反映了债券收益率的走高，此前发布的零售销售和通胀数据强劲，引发了人们对美联储可能会在整个夏季继续加息的担忧。 美国1月成屋价格中位数同比上涨1.3%，达到35.9万美元。市场上有98万套成屋待售，环比增长2.1%，同比增长15.3%。 按照1月的销售速度，耗尽现有成屋库存需要2.9个月，高于一年前的1.6个月。而供应量足够支撑4至7个月的销售被认为是供需达到了健康平衡状态。 1月份，售出的房产通常在市场上停留了33天，比去年12月的26天有所增加。1月售出的房产中，有54%在市场上停留的时间不到一个月。首次购房者占比31%，高于一年前的27%。全现金销售占交易的29%，而一年前为27%。

当地时间周二，欧洲央行行长拉加德在讲话中明确表示，欧洲央行计划在3月份的政策会议上加息50个基点，并决心将通胀率恢复到2%的目标，而具体的货币政策将视通胀、劳动力等数据决定。 拉加德指出，利率有多高将取决于数据，我们将关注所有的数据，包括通胀、劳动力成本和预期数据，我们将依靠这些数据来决定央行的货币政策路径。 拉加德强调，将通胀率拉回到目标水平是我们能为经济做的最好的事情，好消息是，欧洲国家的总体通胀正在消退，她还预计2023年不会有欧元区国家陷入经济衰退。 而近期公布的一系列数据也显示，欧元区经济比预期要好不少。欧元区经济在去年最后一个季度实现环比正增长，减少了外界对该地区经济衰退的担忧。 通胀方面，欧元区1月通胀率从12月的9.2％下降至8.5％。尽管调查显示通胀将继续下降，但预计至少要到2025年才能达到欧洲央行2％的目标。 目前来看，多数欧洲央行官员保持鹰派立场。欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔上周表示，距离战胜通胀还有很长的路要走，将通胀拉回可控范围内还需要欧洲央行做出更多应对措施。 德国央行行长Joachim Nagel警告称，不要低估欧元区的通胀挑战，并表示需要更多大幅加息。“如果我们过早放松，则通胀持续下去的风险会很大。在我看来，未来需要更多大幅加息。” 欧洲央行管委Olli Rehn表示，潜在的价格压力已开始显示出稳定的迹象，但他认为当前的通胀率仍然过高，需要进一步加息确保回到央行2%的通胀目标。 本月初，欧洲央行如预期加息50个基点，并明确表示下个月将再加息50个基点，重申将坚持对抗高通胀的方针。 目前市场预期欧洲央行将至少再加息两次，投行高盛预计，欧洲央行将在6月份完成本轮的最后一次加息，将存款机制利率从当前的2.5%升至3.5%，即目前离终端利率还有100基点。 Pantheon Macroeconomics高级欧洲经济学家Melanie Debono表示，3月的决定基本上已成定局，现在围绕5月的政策将有很多争论。

周二（2月21日）美股开盘后不久，金融分析公司标普全球公布的最新数据报告显示，美国多个行业出现了好转迹象，经济整体从收缩转为扩张。 具体数据显示，美国2月份制造业PMI初值从1月的46.9升至47.8，为近四个月来得最高水平；服务商业活动指数（服务业PMI）初值从46.8升至八个月高点50.5，均显著好于市场先前预期的47.1和47.2。 这使得2月综合PMI产出指数（综合PMI）初值录得50.2，较1月的46.8上升了3.4点，强于预期的47.5，是近8个月以来的最高水平，并结束了该指数连续7个月低于50“荣枯线”的局面。 （来源：标普全球公司） PMI通过对采购经理的月度调查汇总而来，是衡量行业发展状况的“晴雨表”，反映未来经济变化趋势。指数通常以50为临界点，高于50，代表某领域处于扩张状态；低于50，则表明领域处于萎缩状态。 总体来看，美国服务业的重回扩张，是整体经济活动回升的最主要动力，但制造业仍然疲软。标普全球市场情报首席商业经济学家威廉姆森在报告中写道，在经历了7个月的下滑之后，2月份的商业活动出现了可喜的企稳。 威廉姆森补充称，尽管面临加息和生活成本紧缩的不利因素，但随着通胀见顶和衰退风险消退的迹象，企业情绪已经好转。与此同时，供应紧张程度有所缓解，工厂原材料的交付时间正在以自2009年以来未曾见过的速度改善。 这种改善的趋势与近期美国一系列数据的表现一致：衡量消费市场状况的“恐怖数据”零售销售录得了近两年来最大的单月增幅；非农就业人数涨至市场预期的2.5倍多；以及美国供应管理协会（ISM）1月PMI的大幅反弹，都反映了经济在今年年初有坚实的势头。 同时，这些强劲的数据也激起了对美联储延续其加息行动的担忧，芝商所的“美联储观察”工具显示，市场最主流的观点预期该行将在3月、5月和6月各加息25个基点，使利率范围达到5.25%-5.50%的水平。

周二，澳洲联储公布2月货币政策会议纪要。会议纪要显示，澳洲联储考虑加息25或50个基点，最终选择加息25个基点，同时出人意料地转向鹰派。 会议纪要显示，澳洲联储委员会成员审议了是否恢复加息50个基点，理由是未来的物价和工资数据可能超出预期，高通胀风险持续。与去年12月不同，这次没有考虑暂停紧缩周期。 澳洲联储最终倾向于加息25个基点，理由是前景的不确定性、通胀已见顶的预期以及实际收入正在下降。澳洲联储还强调，其每月例会提供了评估经济并在必要时调整政策的机会。 澳洲联储在会议纪要中表示:“委员们一致认为，未来几个月可能需要进一步加息，以确保通胀回归目标水平，目前的高通胀只是暂时的。” 核心通胀率仍高于2%-3%目标区间 澳洲联储在加息幅度方面落后于国际同行，该行自去年5月以来已加息3.25个百分点，而新西兰联储和美联储分别加息4个百分点和4.5个百分点。澳洲联储放缓加息步伐反映出澳洲联储主席洛威为实现经济软着陆所做的努力。 然而，会议纪要显示，第四季度数据表明通胀“更广泛、更持久”。“尽管通胀预期将会下降，但存在一种风险，即它可能会维持在令人不安的高水平。” 澳洲联储的紧缩政策也给澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯带来了政治压力。阿尔巴尼斯试图让正在应对生活成本上升的选民们相信，为了避免根深蒂固的通胀带来更糟糕的结果，加息是有必要的。 澳大利亚政府将在5月公布预算，其中可能会有一些针对性的成本减免措施，不过澳大利亚国库部长吉姆·查默斯曾表示，将严格控制财政支出。 澳洲联储指出，与其他国家相比，中国重新开放对澳大利亚经济的提振作用可能更大。 货币市场暗示，到2023年中期，澳大利亚现金利率将达到4.1%的峰值，因为核心通胀率仍远高于澳洲联储2%-3%的目标，市场还预计通胀率到2024年底才会达到这一目标区间的顶部。澳洲联储没有提供对现金利率的预测。 澳洲联储表示:“在评估可能需要进一步加息多少时，委员会将继续评估全球经济的发展、家庭支出和失业率的趋势、劳动力成本的演变以及企业定价行为。”