SMM 11月27日讯： 据 SMM 统计，11 月 27 日国内主流消费地铝棒库存 13.10 万吨，持平于周一库存、较上周四下跌 0.65 万吨，11.17-11.23 期间出库量达 5.33 万吨，较前一周增加 0.57 万吨。周内铝棒库存呈稳中下降、地区分化态势，核心因上周铝价承压回落，下游接货情绪改善带动库存去化，其中佛山库存降幅达 0.8 万吨，无锡小幅去库 0.3 万吨，仅南昌因到货增加小增 0.2 万吨，整体绝对库存仍处高位。展望下周，铝棒供应端开工率保持稳定，需求端虽处传统淡季但显现消费韧性，预计库存将维持区间震荡运行于13-15万吨。 本周铝价维持高位震荡走势，铝棒加工费整体呈整理态势且区域分化明显。具体来看，佛山地区加工费报 360/410 元 / 吨，较上周上涨 40/40 元 / 吨；无锡地区 230/310 元 / 吨，较上周下跌 70/70 元 / 吨；南昌地区 180/250 元 / 吨，较上周下跌 90/70 元 / 吨。变动主因佛山地区铝棒库存快速去化，持货商挺价情绪推动加工费上涨；而无锡、南昌地区货源供应充裕，持货商有变现需求，加工费竞争激烈下走弱。展望下周，受铝价波动及需求韧性支撑，预计铝棒加工费将以区间整理为主，无锡、南昌地区将维持偏弱走势。           》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

  SMM11月21日讯：     由海关数据统计可得，从精铜杆线出口总量来看，10月份精铜杆线（海关编码74081100、74081900）出口总量环比增加15.29%，同比增长36.11%，环比显著回升，同比增幅收窄。     2025年10月最大截面＞6mm精炼铜杆（税则号74081100）出口量环比显著增长，东南亚市场整体需求明显回升。最大横截面＞6mm的精炼铜杆（税则号74081100）10月出口总量为8340.3吨，环比增长46.01%，同比增长66.24%。从具体出口贸易方式看，2025年10月最大横截面＞6mm的精炼铜杆进料加工贸易出口量环比增加52.78%至7007.56吨，占出口总量的84.02%，所占比例环比增加3.73个百分点，同比增加79.29个百分点。来料加工贸易出口量环比减少15.95%至749.84吨，占总出口量的8.99%，所占比例环比下降6.63个百分点，同比增加8.99个百分点。一般贸易出口量环比增加393.43%至308.76吨，占出口总量的3.7%，所占比例环比增加2.61个百分点，同比减少91.57个百分点。     2025年10月其他精炼铜丝（税则号74081900）出口量微幅下降，出口总量为7631.42吨，环比减少6.26%，同比增长13.61%。从具体出口贸易方式看，2025年10月其他精炼铜丝（税则号74081900）进料加工贸易出口量环比增加5.42%至4539.44吨，占出口总量的59.48%，所占比例环比增加6.59个百分点，同比增加53.66个百分点。来料加工贸易出口量环比增加39.02%至496.7吨，占出口总量的6.51%，环比增加2.12个百分点，同比增加5.66个百分点。海关特殊监管区域物流货物量环比下降17.19%至2181.69吨，占出口总量的28.59%，环比减少3.77个百分点，同比增加27.9个百分点。一般贸易出口量环比下降51.16%至411.52吨，占出口总量的5.39%，环比减少4.96个百分点，同比减少86.76个百分点。     分国别来看，10月铜杆线（海关编码7408110和74081900）出口国家主要集中在菲律宾、泰国、印度、越南等国，出口量占出口总量的70%以上。     综上，10月东南亚市场受印尼矿难影响，导致电解铜供应减少当地铜杆产量下降，出口至东南亚地区的铜杆有所增加，带动10月出口总量增加。11月铜价回调叠加东南亚市场需求持续稳定，预计11月出口量将维持上升趋势。

本周铅精矿市场整体平稳，进口矿偏紧并几无报价的现状持续，2026年长单方面，多数贸易商仅能提供远期最少供货数量但仍无法确定加工费报价。国内矿贸易市场上，河南、内蒙古等地冶炼厂持续按需采购，银价高位回调后除个别矿山接受小幅回调加工费弥补冶炼厂加工利润损失外，多数矿山和冶炼厂并未提及铅精矿加工费价格调整。江西、湖南、云南等地南方地区冶炼厂因铅精矿供应短缺出现生产开工下滑的情况并未缓和。银精矿（含银4000-5000g/实物吨）计价系数已上调至上限，某矿山企业表示银精矿含银计价系数最高报出95.5，短期并无继续调高的可能性，因此银价大幅上涨带来的溢价已体现在铅精矿加工费中，若银价走弱，此前部分大幅下跌的含银铅精矿加工费可能迎来小幅补涨。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

SMM11月21日讯：        根据最新海关数据显示，10月我国未锻轧锌合金出口量为268.71吨，环比下降58.67%，同比涨84.86%。从累计数据来看，1-10月我国未锻轧锌合金累计出口量达4883.36吨，同比增长29.29%。其中出口排名前三的国家分别为越南（81.566吨，占比30.35%）、沙特阿拉伯（50吨，占比18.61%）、马来西亚（32.74吨，占比12.18%）。        理论上来看，10月外强内弱的比价对于我国压铸锌合金出口应起到正向支撑作用，那为何10月我国压铸锌合金出口环比减少381.441吨？ 究其原因主要是由于10月我国出口至中国台湾的压铸锌合金数量骤降至零。        从出口明细来看，9月我出压铸锌合金共出口650.153吨，其中出口至中国台湾的合金量达到532.757吨，占比超过80%。而从剩余国家及地区的出口量来看，数字则从9月的117.396吨走高至268.712吨。其中10月我国出口至越南（81.566吨）、孟加拉国（36.903吨）、马拉西亚（32.74吨）及中国香港（1.57吨）的合金量较9月均有走高。        从近五年数据来看，中国台湾自2022年开始从我国规模化进口压铸锌合金，而进口量级也在2024年及2025年呈现走高趋势。根据SMM目前了解，中国台湾进口合金主要为了满足当地企业及市场需求，而是否还存在其他潜在原因SMM也将持续跟踪。        展望11月，尽管沪伦比值小幅回升，但“外强内弱”的整体比价环境仍在延续，这为压铸锌合金出口保留了窗口机会，预计对于合计出口仍能起到一定支撑作用。         （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周广东地区升贴水较上周上涨30元/吨。截至本周五，主流0#锌对市场报价贴水45~15元/吨，沪粤价差维持。本周锌价重心较上周走低带动广东市场成交有所好转，下游逢低补库积极性走高，现货升贴水顺势上行。当前市场多空交织，贸易商虽有挺价意愿，但终端消费渐入淡季对价格形成压制，预计下周升贴水上涨空间有限，将维持震荡格局。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM11月14日讯：       本周压铸锌合金开工率录得51.02%，环比增长0.72个百分点。库存方面，近期锌价重心有所回落，压铸锌合金企业逢低补库带动原料库存走高；成品库存方面，因终端下游同样存在逢低补库心理，因此部分压铸锌合金企业周初出货好转，但随着锌价的震荡出货节奏放缓，成品仅见小幅走低。本周压铸锌合金开工上行主要是由于近期部分企业复产带动产量走高。但合金市场实际消费表现较为平淡，部分企业受近期原料成本压力等因素影响出现停产转贸易情况，具体复产要看后续原料与辅料的价差机会。从终端订单情况来看，当前传统房地产五金消费平淡，锁具及家具配件表现偏弱，但电子产品订单整体需求表现仍旧较好，然而受制于终端占比较小及合金用量较少影响，对合金市场带动力量不足。展望下周，在走弱的需求及小型合金厂贸易化的趋势下，预计压铸锌合金开工率将小幅走低至50.43%附近徘徊。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM11月21日讯：        本周氧化锌开工率录得57.25%，环比增长0.94个百分点。原料方面，虽本周锌价重心有所回落，但当前部分原料价格仍旧较高，叠加部分板块终端需求正逐渐放缓，企业维持刚需采购，原料库存变化不大；成品库存因周内有企业终端客户提货节奏增快，带动成品出现小幅下降。虽本周氧化锌开工率在部分企业提产带动下小幅提高，但后续市场需求仍存一定风险。从终端订单来看，部分企业反馈近期橡胶级氧化锌终端轮胎厂要货需求有所放缓，而电子级氧化锌领域，压敏电阻的需求近期同样走弱，企业反馈出口订单近期有所减少。此外近期次氧化锌系数仍旧较高，市场氧化锌企业采购压力仍旧较大。展望下周，在市场需求未能出现明显亮点的情况下，预计氧化锌开工或小幅走低至57.13%附近徘徊。    》点击查看SMM金属产业链数据库

       伦锌：周初，伦锌延续上周震荡运行态势；然而美联储 12 月降息分歧加剧，降息预期降温推动美元反弹，伦锌承压走低；随后美国 ADP 及初请失业金数据显示就业市场疲软，美元回落，伦锌小幅上行；尽管疲软数据引发避险情绪形成部分支撑，但市场对美联储维持利率不变的预期升温，叠加海外锌库存增加，伦锌持续震荡；随后资金入场带动伦锌走高；而根据最近公布的数据显示，美国9月非农就业意外大增，但失业率升至四年来最高，降息决策更趋复杂，伦锌走低。截至本周五15：00，伦锌录得2989美元/吨，跌25.5美元/吨，跌幅0.85%。        沪锌：周初，沪锌延续上周下行走势；随后SMM数据显示，截至本周一国内社会库存小幅减少，支撑沪锌重心小幅走高；然而因近期美国降息预期有所降温，外盘走低带动沪锌同样下行；但随后沪锌在外盘带动下跳空高开；接着根据SMM数据显示，截至周四国内七地社会库存继续减少，叠加未来冶炼厂产量存在下滑预期，对于价格形成支撑，但消费淡季下市场需求表现较为平淡，沪锌维持震荡运行；然而沪锌在外盘带动下再度跳空高开，但终端消费对价格支撑不足，沪锌下行，截至本周五15：00，沪锌录得22395元/吨，跌30元/吨，跌幅0.13%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（11月14日-11月20日）开工率为70.07%，环比上涨3.2个百分点，同比下降14.55个百分点。周初铜价回调带动下游采购情绪回暖，但仍以暂定价订单点价为主，整体订单水平稳步回升。电线电缆领域订单在前期持续承压后逐渐出现回升态势，漆包线领域订单持续稳步增长。企业采购原料以补库，原料库存环比增加5.75%，录得27600吨；下游提货意愿回升带动成品库存去库，成品库存环比下降7.04%，录得67300吨。展望下周，精铜杆企业开工率将延续回升态势。但铜价偏强震荡影响下，下游企业仍保持谨慎态度，部分企业持续观望铜价走势， SMM预计下周（11月21日-11月27日）精铜杆企业开工率将环比增长2.66个百分点至72.74%，同比下降11.51个百分点。  

SMM11月20日讯：       根据最新海关数据显示，2025年10月进口锌精矿34.09万吨（实物吨），10月环比9月降低32.56%（16.45万实物吨），同比增加2.97%，1-10月累计锌精矿进口量为434.89万吨（实物吨），累计同比增加36.59%。         分国别来看，2025年10月，进口来源国前三的国家是：秘鲁10月9.57万实物吨，占比28.1%；澳大利亚10月4.98万实物吨，占比14.6%；俄罗斯10月3.24万实物吨，占比9.5%。从环比数据来看，10月澳大利亚、厄立特里亚、玻利维亚等国家减量明显，而秘鲁、智利、哈萨克斯坦等国家流入国内量有不同程度的增多。        SMM认为10月进口锌精矿量较9月超预期下滑，原因如下： 受周期性到货影响，澳大利亚锌精矿10月到货量出现显著减少，贡献主要减量； 内外比价继续走差，进入9月中国进口锌精矿亏损扩大至超2000元/金属吨，国产锌精矿价格优势更加明显，冶炼厂积极采购国产锌精矿，对进口锌精矿采购意愿较低。       进入11月，一方面，部分前期受周期性发运影响的锌精矿或于11月出现一定集中到货，预计进口锌精矿量随之恢复；另一方面，自10月以来，虽然内外比较依旧较差，但冶炼厂冬储需求旺盛，国产锌精矿加工费出现快速下滑，部分冶炼厂为保证原料，开始接货采购进口锌精矿，预计11月进口锌精矿量较10月环比恢复。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关) 》点击查看SMM金属产业链数据库