本周广东地区升贴水继续下行，较上周下降30元/吨左右。截至本周五，广东地区主流0#锌报价对市场贴水140~ 90元/吨，沪粤价差缩小。本周锌价较上周拉涨较多，下游企业畏高情绪显现，采购需求回落，贸易商出货相对困难，为促进出货不断下调升贴水，因此带动周内现货升贴水不断走低。当前广东市场到货情况相对正常。虽近期有部分冶炼厂进入检修状态，但持续时间不长，影响量预计相对较小，同时终端企业需求偏弱，市场新增订单较少，预计下周广东升贴水将继续维持偏弱运行。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

铅精矿供需紧平衡态势暂未缓解，湖南地区个别冶炼厂提及国内银铅矿加工费已跌破零加工费，尽管部分冶炼厂长单供应尚可，暂未调整铅精矿加工费报价，但几无实际成交。河南、内蒙古等地铅精矿供应相对充裕，除个别银铅矿卖方综合谈判时在调高锌加工费的同时报出了更低的铅加工费外，该地区冶炼厂pb50加工费调价意向较低，整体维持稳定。银计价系数方面，银价再创新高但市场交易者观望情绪浓厚，部分矿山提及低银铅矿（含银200-500g/实物吨）含银计价系数调高至0.8，而银含量更高的铅精矿因上半年已上涨至高位而暂未调整，其余各类含银铅精矿的银计价系数或仍以维持稳定为主。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格   精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（7月18日-7月24日）开工率下降到69.37%，环比下降4.85个百分点，较预期值低7.84个百分点，同比下降8.85个百分点。本周铜价上涨后，下游消费在上周短暂回暖后又再度呈现疲弱，企业新增订单和提货量都有所减少，导致精铜杆企业的开工率出现下降。库存方面，本周精铜杆企业的原料库存环比增长1.64个百分点，录得37100吨。成品库存环比增加6.46个百分点，录得70900吨。本周精铜杆企业下游提货量减少导致企业出现累库情况。展望后市，铜价重心仍处于高位会持续抑制消费，成品库存累库后预计企业会控制生产节奏，预计下周（7月25-7月31日）开工率会下降至69.31%，环比下降0.06个百分点，同比下降5.83个百分点。

SMM 7月24日讯： 铝棒库存：据SMM统计，7月24日国内主流消费地铝棒库存14.55万吨，较周一减少0.55万吨，较上周四减少1.05万吨。自从6月中旬确立了累库的拐点后，连续一个月时间都处于累库的阶段，但近一周的库存数据来看，在淡季的氛围下竟意意外去库近1万吨，主要原因出自哪里？从供应端角度来看，自6月中下旬，7月份以来，基于厂内库存出现积压，资金运营压力初显，叠加下游消费预期转弱的情况，铝棒厂家便持续传出减产消息，供应端的压力稍有缓解，再加上近期黄河上游因下雨原因导致铁路运输受阻，华南地区、无锡地区到货偏少。从消费端的角度来看，据SMM统计，7.14-7.20期间国内铝棒出库量共计5.2万吨，环比增加0.78万吨。尽管下游整体仍处于淡季行情中，前期铝价的持续高位震荡，下游多观望为主，恰逢上周价格重心稍有松动，带动市场逢低刚需补库。同时，铝棒加工费持续低位，企业采用铝棒也有减少铝锭的重熔的成本，因此存在部分替代效应，促进了市场铝棒的消费。展望后市，市场淡季需求仍处于淡季阴影之中，虽然铝棒减产对供应端压力稍有减轻，但市场仍是处于供过于求的局面，再加上铁路运输逐渐恢复正常的预期，虽然库存表现有所反复，但仓储到货预期依然偏多，预计下周铝棒社会库存将在13-16万吨之间运行。 加工费方面，周内受政策情绪影响，多头情绪高涨将沪铝价格重心再次拉高，持货商和棒厂为求减轻资金库存压力主动下调加工费，铝棒价格再次承压。周内下游多维持观望态度，采购情绪相对谨慎，下半周价格稍有回落，带动部分刚需补库，整体市场成交较上周有所降温。截止2025年7月24日，佛山地区铝棒市场报150/200元/吨，较上周四下跌20元/吨；无锡地区铝棒加工费报130/230元/吨，较上周四下跌50/10元/吨；南昌地区加工费报100/150，较上周四上涨20元/吨。SMM认为，受淡季影响，市场消费仍未出现明显转折点，需求仍处于疲弱状态，虽然铝棒厂家的减产仍在扰动行业供应，但在供过于求的局面下，社会库存仍有累积的风险，预计短期内铝棒加工费将持续区间整理为主。       》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM7月22日讯：        根据最新海关数据显示，我国未锻轧锌合金进口及出口在6月呈现显著增长。        具体来看， 6 月未锻轧锌合金出口表现尤为抢眼，出口量达到 622.15 吨，环比激增 268.83%，同比也大涨 89.24% 。从累计数据看，1-6 月我国未锻轧锌合金累计出口量达 2979.80 吨，同比增长 34.06%。值得关注的是，在 6 月的出口数据中，我国对中国台湾的出口量表现突出，高达 493.52 吨。            进口方面同样呈增长态势， 6 月我国未锻轧锌合金进口量为 4626.76 吨，环比增长 7.97%，同比增长 7.18% 。        从具体贸易往来情况分析，6 月我国未锻轧锌合金进口来源国前三名分别为韩国、澳大利亚和马来西亚。其中，我国自韩国进口 1236.33 吨，占总进口量的 26.72%；自澳大利亚进口 833.55 吨，占比 18.02%；自马来西亚进口 742.54 吨，占比 16.05%。韩国和澳大利亚依旧是我国压铸锌合金的主要进口来源地，而马来西亚则后来居上，跻身进口前三甲。此外，尽管日本在 6 月跌出进口前三，但进口量仍实现环比 2.26% 的增长。        从出口国来看，6 月我国未锻轧锌合金出口前三的地区及国家依次为中国台湾、孟加拉国、越南，出口量分别为 493.519 吨、59.161 吨、34.253 吨，占当月总出口量的比例分别为 79.33%、9.51%、5.51%。        值得注意的是，中国台湾地区在 6 月的出口表现尤为突出 —— 单月出口量从 5 月的 0 吨大幅跃升至 493.52 吨，成为拉动当月我国未锻轧锌合金出口量激增的核心动力。        我国后续未锻轧锌合金进出口又将如何发展？        从进口端来看，三季度进入国内季节性消费淡季，终端各领域需求呈现回落态势，这将对未锻轧锌合金进口形成一定抑制。同时，沪伦比值持续走低，进一步压缩进口利润空间，双重因素叠加下， 预计后续进口量或将有所减少。         出口端则呈现机遇与挑战并存的格局 。一方面，国内消费淡季背景再叠加近期沪伦比值回落，国内压铸锌合金出口机会增多，同时在国际市场的价格竞争力有所提升；但另一方面，海外关税政策的不确定性仍需重点关注，相关贸易壁垒可能对出口增长形成制约，需警惕其带来的潜在压力。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 7月22日讯： 7月22日SMM A00铝报20940，较上一交易日上涨50元/吨，对08合约+70，较上一交易日升水收窄30元/吨。7月22日SMM A00铝（佛山）报20910，涨50，对当月升45，收窄25（单位：元/吨） 据SMM统计，7月21日国内主流消费地铝棒库存15.10万吨，较上周四减少0.5万吨，较上周一减少1.0万吨。6月中旬确立了累库的拐点后，连续一个月时间都处于累库的阶段，时隔一个月库存再度实现了去库，甚至是周内环比去库1万吨的量。尽管铝价近期冲高逼近两万一关口，使得铝棒加工费的承压看似不可避免，但实际上铝棒厂减产规模扩大且复产时间仍然待定，生产企业因持续亏损而硬挺价格，同时铝棒库存近期连续下降，叠加下游刚需补入相对低价货源意愿提升，持货商虽有部分下调举动但可控，整体成交弱稳。叠加截止2025年7月22日， 佛山地区铝棒市场报100/150，持平；无锡地区铝棒加工费报价60/150，跌40/20；南昌地区加工费报0/50，持平。（单位：元/吨）   》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

         6月精铜杆出口量环比减少1.5% 预计7月将有所修复维持同比增长【SMM分析】：在终端消费疲软影响下，6月份精铜杆出口总量如上月预期出现小幅下滑，但降幅微小总量持稳，同比增幅扩大，具体数据表现如下：        由海关数据统计可得，从精铜杆线出口总量来看，6月份精铜杆线出口总量环比减少1.5%，同比增长42.9%，虽环比减弱但同比增幅扩大。        在6月份精炼铜杆（＞6mm）出口量继续创新高，东南亚市场仍保持稳定增长。6月中，最大横截面＞6mm的精炼铜杆出口总量为9827.53吨，环比增长8.4%，同比增长50.36%。从具体出口贸易方式看，2025年6月最大横截面＞6mm的精炼铜杆进料加工贸易出口量为7183.14吨，环比增加36.22%，同比增长33.75倍，来料加工贸易出口量为2644.26吨，环比减少25.11%，去年同期出口量为0，6月一般贸易出口量为258.82吨，环比减少99.9%倍。        2025年6月份精炼铜丝（≤6mm）出口量有所减少，拖累总量下滑，6月中，精炼铜丝（≤6mm）出口总量为6803.68吨，环比减少13.1%，同比增长33.4%。从具体出口贸易方式看，2025年6月精炼铜丝（≤6mm）进料加工贸易出口量为4674.25吨，环比减少5.2%，同比增长32.75倍，精炼铜丝（≤6mm）来料加工贸易出口量为603.39吨，环比减少48.3%，同比增长17.36%，6月份精炼铜丝（≤6mm）出口量排在第二位的仍是海关特殊监管区域物流货物量，为1072.09吨，环比减少20.77%，同比增长39.15倍，一般贸易下出口量为451.01吨，环比增加21.02%，同比减少89.71%。              综上，6月内整体终端需求疲软，多家精铜杆企业出口量有一定减少，但东南亚市场需求整体持稳，同时国内深加工结转需求增加，6月出口总量仅小幅下滑。进入7月，随着铜价下跌，外贸市场有所好转，同时国内结转需求仍存，SMM预计7月精铜杆线出口量将修复。  

SMM7月21日讯： 根据最新的海关数据显示，2025年6月精炼锌进口量3.61万吨，环比增加0.93万吨或环比增加34.98%，同比增加3.24%。1-6月精炼锌累计进口量19.19万吨，累计同比下降13.53%。6月精炼锌出口0.19万吨，即6月精炼锌净进口3.41万吨。 6月精炼锌进口前三的国家是哈萨克斯坦1.43万吨（39.63%），西班牙0.71万吨（19.77%），印度0.5万吨（13.81%）。从分国别数据上来看，西班牙、印度锌锭进口量增加，另外伊朗锌锭再度流入国内，从贸易方式上来看新增易货贸易0.2万吨左右，整体进口量略超预期，主因6月虽然进口窗口关闭，但前期锁价的零单进口量和易货贸易量增加，锌锭进口量提高。 进入7月，宏观上美国6月零售销售月率录得0.6%，为今年3月以来的新高，高于市场预期，表明美国经济数据具有一定韧性，“衰退”担忧缓解；关税方面，美国财政部长贝森表示当前中美谈判态势良好，预计双方将在未来几周内举行会谈；基本面上LME库存在短暂增加后再度下跌至11.8万吨，LME注销仓单大幅增加178.93%至5.99万吨，LME0-3转为Back结构，资金集中度增加，锌价走势较强；国内宏观上“反内卷”持续发酵，存量逻辑利好价格，1.2万亿的雅鲁藏布江水电站开工，基建托底金属消费，宏观情绪偏暖，但基本面上国内矿加工费持续上行，冶炼厂利润好转下生产积极性较高，供应端维持高位，下游消费处于季节性淡季，对国内锌价支撑不足，外强内弱下，进口窗口持续关闭，预计后续锌锭进口以长单位为主，7月进口量或下降至2万吨以下。                                                                                                》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM7月21日讯：       根据最新海关数据显示，2025年6月进口锌精矿33万吨（实物吨），6月环比5月下降32.87%（16.16万实物吨），同比增加22.42%，1-6月累计锌精矿进口量为253.39万吨（实物吨），累计同比增加47.74%。        分国别来看，2025年6月，进口来源国前三的国家是：秘鲁6月7.08万实物吨，占比21.46%；俄罗斯6月6.17万实物吨，占比18.7%；澳大利亚6月3.47万实物吨，占比10.51%。从环比数据来看，6月澳大利亚、南非、巴基斯坦等国家减量较为明显，而阿根廷、菲律宾、俄罗斯、玻利维亚等国家流入国内量有不同程度的增加。               SMM认为6月进口锌矿量较5月明显减少，原因如下：        一. 沪伦比值持续较低，5月、6月锌矿进口窗口长期关闭，进口锌矿零单流入机会减少；        二.澳大利亚、南非等国家出口到中国锌矿量显著下滑，贡献主要减量；        三.目前国产锌矿加工费相对进口锌矿价格优势更强，国内冶炼厂原料库存充裕下，对进口锌矿采买情绪不高；         进入7月，沪伦比值延续弱势，关闭的进口窗口持续影响锌矿流入，但利润驱动下国内冶炼厂生产积极性较强，精炼锌产量继续走高，国产锌矿供应增量有限下，冶炼厂对进口锌矿需求增加，预计7月进口锌矿量或环比小幅走高。 （以上除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议)   》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 7月21日讯： 7月22日SMM A00铝报20940，较上一交易日上涨50元/吨，对08合约+70，较上一交易日升水收窄30元/吨。7月22日SMM A00铝（佛山）报20910，涨50，对当月升45，收窄25（单位：元/吨） 据SMM统计，7月21日国内主流消费地铝棒库存15.10万吨，较上周四减少0.5万吨，较上周一减少1.0万吨。6月中旬确立了累库的拐点后，连续一个月时间都处于累库的阶段，时隔一个月库存再度实现了去库，甚至是周内环比去库1万吨的量。尽管铝价近期冲高逼近两万一关口，使得铝棒加工费的承压看似不可避免，但实际上铝棒厂减产规模扩大且复产时间仍然待定，生产企业因持续亏损而硬挺价格，同时铝棒库存近期连续下降，叠加下游刚需补入相对低价货源意愿提升，持货商虽有部分下调举动但可控，整体成交弱稳。叠加截止2025年7月22日， 佛山地区铝棒市场报100/150，持平；无锡地区铝棒加工费报价60/150，跌40/20；南昌地区加工费报0/50，持平。（单位：元/吨）   》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库