伦锌：周初，伦锌因英国银行假日休市；随后美伊停火协议仍在生效的迹象缓解了通胀担忧和利率上行压力，叠加海外供应扰动，共同支撑伦锌上行；但美元指数不断走低，海外库存接连下滑进一步支撑伦锌走高；接着虽特朗普多次对达成协议表示乐观，但同时威胁重启轰炸，市场情绪转差，伦锌重心小幅回落；而随后特朗普延长欧盟批准关税协议的最后期限，且市场预期美伊有望达成临时停火协议，地缘与贸易情绪共振，推动伦锌走高；接着伦锌维持窄幅震荡。截至本周五15：00，伦锌录得3451.5美元/吨，涨113美元/吨，涨幅3.38%。 沪锌：周初，沪锌因国内五一劳动节假期停盘；随后受美伊关系缓和预期影响，以及海外供应端扰动，沪锌迅速走高；但节后国内库存走高叠加下游消费表现平平，现货市场交投清淡，锌价上冲动力不足，维持震荡走势；然而矿紧格局持续，原料端为沪锌提供底部支撑，推动盘面小幅走高；随后在外盘带动下沪锌跳空高开，但消费端支撑不足，叠加国内库存虽走低但仍维持在高水平状态，沪锌缓幅下行。截至本周五15：00，沪锌录得24275元/吨，涨630元/吨，涨幅2.66%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

      本周氧化锌企业开工率录得59.75%，环比回升0.68 个百分点。库存方面，节后原料价格偏高，压制氧化锌企业原料采购意愿，企业原料库存有所回落；成品库存维持产销平衡格局，整体与上周基本持平。当前氧化锌行业整体需求相对平稳，但市场价格内卷现象突出；同时部分企业受生产工艺、原料成本抬升影响，生产成本走高，而产品售价受市场竞争压制，上涨空间有限。分终端来看，饲料级氧化锌需求仍受生猪行情拖累，同比表现偏弱；橡胶级、陶瓷级氧化锌需求保持平稳，电子级氧化锌市场需求依旧具备韧性。展望下周，预计氧化锌企业开工率将在60.06% 附近震荡运行。      》点击查看SMM金属产业链数据库

     本周压铸锌合金企业开工率录得43.14%，环比回落7.34 个百分点。虽部分企业月初长单陆续到厂，但节后锌价上行，压制企业原料采购意愿，本周原料库存小幅去库；成品库存方面，受五一假期企业停产放假影响，叠加终端节后适度补货，合金厂成品库存有所回落。需求方面，箱包、纽扣、工艺品及地产类五金订单表现平淡，汽配订单保持相对稳健，电子类五金订单仍具备一定韧性。本周开工率下滑，核心缘于多数压铸锌合金企业五一放假1~9天，生产阶段性停滞拖累开工走低。展望下周，放假企业将陆续恢复生产，预计压铸锌合金开工率有望回升至52.37%附近运行。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

      本周广东地区升贴水较上周上涨30元/吨左右。截至本周五，广东地区主流0#锌对市场报价贴水30~20元/吨，沪粤价差维持。节后锌价维持高位运行，下游畏高情绪显现，采购多维持刚需，但近期市场出货贸易商较少，交投活跃度回落，出货贸易商报价较为坚挺，支撑现货升贴水上行。展望下周，当前受发票问题影响，现货市场教头氛围普通，出货贸易商报价较高，短期升贴水底部预计仍有一定支撑。                                                                                                                          》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 本周国内硫酸市场整体窄幅震荡，区域分化延续。截至本周五，SMM中国铜冶炼酸指数报1658元/吨，环比微涨1元/吨，整体维持高位盘整。 分地区看，湖南、河南、甘肃冶炼酸出厂价有所上涨，而内蒙古、安徽则出现微降。价格走势分化主要受两方面影响：一是磷肥行业春季用肥结束，企业开工率维持50%-55%，仅维持刚需采购，不同区域供需格局差异导致价格成交重心分化；二是5月起普通硫酸出口暂停正式落地，贸易商已停止出口报价，部分原出口区域货源转向内销，加剧部分地区供应宽松预期。按2025年海关出口数据推算，出口限制落地后，国内月增供应约38万吨，对价格形成下行压力。不过，国际硫磺供应偏紧格局未改，中东货源断供持续推高海外硫磺及硫酸价格，带动国内硫磺价格走高，本周SMM硫磺（固体）报价持续上行，硫磺制酸成本偏高，硫酸价格仍受成本支撑处于高位。总体而言，内需淡季与外部成本支撑博弈，造成价格僵持局面。 国际市场方面，供需偏紧格局延续。霍尔木兹海峡持续封锁，虽有消息称一船5万吨硫磺（Ruwais）已通过海峡运往摩洛哥，但整体中东仍有约80-100万吨已装船硫磺处于滞留状态，全球贸易流被迫重构。国际硫酸市场维持强势，SMM硫磺（CIF印尼）本周报价990-1050美元/吨，环比持平高位；欧洲、北非现货稀缺，生产商已售至三季度。SMM 98%硫酸CFR印尼本周报价335-355美元/吨，与上周持平。刚果金湿法铜冶炼区硫酸原料依然偏紧，赞比亚实施硫酸出口管制，每月至少1.5万吨无法运往刚果（金），区域供应紧张加剧。南部非洲铜带买家对高价开始抵制，但刚性采购仍在，价格短期难以大幅回落。 短期（1-2周）国内硫酸价格预计高位震荡，区域分化延续。成本端，国际硫磺价格维持高位，为硫酸提供底部支撑；供需端，出口禁令正式生效后，国内供应月增约38万吨，叠加磷肥淡季需求疲软，供需关系可能逐步逆转，内盘价格存在下行压力。不过，若中东局势进一步恶化或国内酸厂超预期检修，价格仍有反弹可能。预计5月价格重心将小幅下移，但大幅下跌空间有限。

本周铅精矿加工费整体仍维持稳定，部分矿山企业表示5月因市场行情及硫酸价格大幅上涨等原因下调了锌精矿加工费，但同期生产销售的铅精矿加工费报价并未调价。少数含有锌和铜富含的铅精矿持货商调整了铅矿中铜和锌富含的起步计价或计价系数，但并未直接调降铅精矿加工费报价。进口矿价格方面，冶炼厂仍维持-150至-130美元/干吨主流报价，4月下旬以来，沪伦比值持续下滑，铅精矿进口亏损扩大，冶炼厂议价接货积极性较差。铅精矿含银计价系数方面，由于银价暂未突破区间震荡叠叠加宏观影响复杂，贵金属走势尚不明朗的情况下，买卖双方均谨慎观望，各类银含量的铅精矿含银计价系数仍维持稳定。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 目前市场传出锂电池消费税调整预期，市场讨论口径为：今年9月后或由免征调整为征收2%，明年9月后进一步提高至4%。经与部分电芯厂求证，目前该事项仍停留在企业内部讨论和情景测算阶段，尚未收到明确官方通知。现行政策下，锂离子蓄电池仍属于免征消费税范围，而电池、涂料消费税名义税率为4% 。因此，在官方文件落地前，不宜将该传闻作为确定性成本项处理。若后续政策实际执行，消费税将直接抬升电芯环节制造成本，并对动力、储能电芯报价体系形成扰动。考虑到当前电芯厂利润空间有限，新增税负大概率难由电芯厂单独承担，后续或通过价格谈判在电芯厂与下游车企、储能客户之间共同分摊。短期需重点跟踪官方政策口径、执行时间、征收范围以及是否继续保留锂离子电池免税安排。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（5月1日-5月7日）开工率为60.58%，环比减少5.77个百分点，较预期增加1.69个百分点。终端整体需求偏弱，叠加五一假期因素，精铜杆企业假期放假时长较去年有所延长；即便未停工企业也多采取减产策略，行业整体开工明显承压。节后盘面铜价上行，但下游新增订单表现好于预期，并未随铜价走高持续走弱，整体订单保持平稳。分下游来看，线缆、漆包线行业五一放假天数均同比增加，不过节后订单承接表现平稳。库存方面，精铜杆企业仅按需刚需补库，节后回来尚未集中补库，原料库存环比小幅下降0.7%；精铜杆企业多维持刚需按需补库，节后暂未出现集中补库行为，原料库存环比小幅下降0.7%；受假期休市及个别企业设备检修影响，成品出库节奏快于成品补库节奏，成品库存环比小幅下降1.88%。展望下周（5月8日—5月14日），企业逐步回归正常生产节奏，SMM预计精铜杆开工率恢复至63.65%。当前行业新增订单暂未明显走弱，但企业出货效率及在手订单环比已有回落；若高位铜价持续压制下游采购意愿，后续精铜杆开工率仍存在不及预期的风险。

SMM5 月 5 日讯： 2026年五一假期期间，伦锌整体维持震荡运行，下方40日均线为其提供支撑。从具体走势看，伦锌呈现先涨、后跌、再涨的“N”型走势：4月30日，伦锌夜盘延续日间上冲走势；5月1日开盘后，伦锌继续惯性上冲，摸高至3395美元/吨，但随即迅速走低。本周开盘后，伦锌探低于3306美元/吨，随后再度上涨，收复部分跌幅。截至本周二（5月5日）16：00，伦锌收于3360.5美元/吨，成交量减至2620手，持仓量减至23.2万手。库存方面，截至本周二，LME锌库存录得96250吨，较节前（4月30日）减少2400吨。 五一假期期间，因节前日本当局出手干预汇率令美元指数大幅回落，叠加伊朗向巴基斯坦提交谈判方案、地缘情绪缓和，多重利好共同提振伦锌走高；但特朗普对伊谈判态度反复，并宣布加征欧盟汽车关税，带动美元指数反弹回升，伦锌承压回落；随后因英国银行假日，本周一LME停盘休市；开盘后，宏观不确定性仍存，而锌矿 TC 持续下滑为价格提供支撑，推动伦锌再度走强。 宏观上，当前中东冲突的不确定性推高了能源成本和市场的避险情绪，间接为有色金属价格提供了支撑。但持续的高油价和高通胀压制着全球经济增长预期，同时美联储的降息预期不断延后，此类因素又在宏观层面上限制锌价的上涨空间。后续需留意宏观存在的不确定性。 基本面上，SMM预计2026年5月国内精炼锌产量环比下降1.6个百分点，虽环比有所下滑但同比增加4.5个百分点；同时根据节前的库存统计显示，国内社会库存仍处在25万吨以上的高水平状态，国内锌锭供应量仍旧宽松。消费来看截至4月低，国内镀锌、压铸及氧化锌终端消费表现均不及去年同期，镀锌今年五一放假时长较去年拉长，短期锌锭供应及终端消费使得沪锌上方仍存一定压力，需关注节后下游消费复苏及锌锭库存变化情况。但国内矿加工费不断走低以及出口窗口的临近开启为价格提供一定底部支撑及上行可能性。 综合来看，当前锌价处于多空因素交织的博弈阶段。矿端成本及出口预期提供底部支撑，但高库存与普通的消费限制上方空间，叠加宏观消息的频繁扰动，价格短期走势更多将参考宏观因素及节后下游补库节奏及库存去化力度。       （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM4月30日讯： 据SMM了解，本次五一假期国内废电瓶回收商放假节奏呈现明显区域分化，整体复工时间集中在5月4-6日，与往年同期相比无显著提前，但部分地区企业已出现抢跑复工的态势，核心驱动力源于下游冶炼厂的原料补库需求。 当前国内再生铅冶炼端原料短缺问题突出：华东地区某中大型冶炼厂反馈，4月再生铅原料到厂量仅为上月的7-8成；华北、华东、华中部分再生铅炼厂本月产量仅达到正常水平的八成。具体来看，华南地区一小型冶炼厂自4月中旬因废电瓶原料库存短缺停产后，持续推进废电瓶回收工作，预计5月中旬前完成复产；西南地区某大型再生铅冶炼厂本月受装置检修及原料库存紧缺双重影响，临时停产两日，目前已顺利复产，生产恢复常态；另有西南区域节后尚未复产的再生铅冶炼企业，计划于劳动节后正式复工，预计5月合计释放产能约3000吨。 假期期间多地物流停运，进一步限制了跨区域货源流动，短期内废电瓶供应偏紧的格局难以缓解。对于冶炼厂而言，回收商放假周期的长短直接影响原料补库进度，而回收商的复工节奏，将直接决定节后废电瓶市场的货源分配格局。 SMM预计，短期内废电瓶货源将伴随报废量处于低位的现状，持续维持偏紧运行态势；冶炼厂端废电瓶短缺问题，预计将在5月上旬进一步加剧，具体供需格局变化需持续跟踪回收商节后复工进度及实际到货情况。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库