芝加哥联储主席古尔斯比周一表示，美联储将对经济疲软的迹象做出反应，并暗示目前的利率可能过于紧缩。 当被问及就业市场和制造业的疲软是否会促使美联储做出回应时，古尔斯比没有承诺具体的行动方针，但表示，如果经济正在走弱，保持"限制性"的政策立场是没有意义的。 古尔斯比强调：“实际上美联储的职责是非常明确的，就是最大化就业、稳定物价和维持金融稳定，这就是我们要做的。”他补充说，美联储会以前瞻性的方式行事，如果整体条件开始出现恶化，影响到了就业、物价稳定或金融稳定中的任何一个方面，他们将会采取措施进行修复。 在他接受采访之时，全球市场遭遇了黑色星期一，美国股市也不例外。美股三大股指开盘重挫，标普500指数跌4.2%、纳指跌6%。明星科技股杀跌，英伟达跌13%，股价失守100美元关口。 上周美联储按兵不动，美联储主席鲍威尔说他需要有更多数据来证明降息的合理性。 但上周五出炉的就业报告揭示了多个方面的疲软：7月份新增就业岗位11.4万，逊于预期；早前几个月的新增就业岗位数被下修。 另外，失业率攀升至4.3%触发了“萨姆规则”，表明美国经济已经陷入衰退，这加剧了人们的担忧。萨姆规则即当美国失业率的3个月移动平均值相对于过去12个月的最低点上升超过0.5个百分点时，经济衰退就可能开始。 人们越来越担心美联储行动或已滞后，这也是全球市场暴跌的一大原因之一，很多投资者期待：只要美联储出手，一切都会好起来的。 不过，古尔斯比重申，美联储的工作不是对一个月较弱的劳动力数据做出反应。“就业数据弱于预期，但看起来还不像衰退。在做决策时，应该具有前瞻性，考虑经济未来的走向，而不仅仅是基于当前的数据。” 古尔斯比强调，月度就业数据的误差范围为10万，因此不要妄下定论。当被问及市场呼吁的紧急降息时，古尔斯比称，包括加息和降息在内的选项一直放在台面上，如果经济恶化，美联储将采取措施加以修复。 他补充道，在讨论是否应该减少政策的限制性时，不会预先限制未来可能采取的措施，因为美联储还需要获取更多的信息来做出决策。然而，如果经济没有出现过热的情况，那么就不应该继续采取紧缩或限制性的措施。 HQ Trust首席投资官Christian Subbe表示，预计美联储不会在9月会议前降息，但官员的言论可能会变得更加鸽派，并有助于安抚市场。他说，数据疲软并不一定预示着经济硬着陆，如果有必要，美联储有足够的空间进一步降低利率。 沃顿商学院教授Jeremey Siegel认为，美联储现在应该紧急降息75个基点，然后在9月份的议息会议上再次降息75个基点。Siegel预测，如果美联储在9月会议前不紧急降息，市场将会做出严重反应。

巴克莱发表报告指出，考虑到美国7月新增就业职位数据令人失望，当前预计美联储今年减息3次，分别于9月、11月及12月各减息25个基点，明年再减息3次。该行认为，经济衰退迫在眉睫并不会促使美联储大幅减息。 巴克莱预料，美国第3季失业率升至4.3%，第4季进一步升至4.4%，高于联邦公开市场委员会(FOMC)6月时预测的长期正常失业率中位数，而失业率的逐步上升，将证明今年联邦基金利率额外下调一次25个基点是合理。 巴克莱指出，假设劳动市场8月显示出持续韧性，而失业率停止上升，目前预计9月会议减息50个基点是不合理。

美国7月非农就业“爆冷”，衰退阴影笼罩华尔街，市场押注大规模降息，高盛上调衰退可能性。 周一， 高盛首席经济学家Jan Hatzius在报告中，将未来一年美国陷入衰退的概率从15%上调至25%。 高盛预计，美联储将在9月、11月和12月各降息25个基点。此外，高盛表示，如果其预测失误，8月就业报告像7月一样疲软，那么9月份50个基点的降息可能性很大。 相比之下，摩根大通和花旗已调整其预测，预计美联储将在9月降息50个基点。 然而，Hatzius认为，即使失业率上升，也不必过分担心经济衰退。 经济继续“总体良好”，没有重大的金融失衡，美联储有很大的降息空间，如果需要的话可以迅速采取行动。 与此同时，美债市场风起云涌，两年期美债强劲反弹，债市交易员押注美国经济将迅速恶化，美联储将需要开始大幅降息。 交易员预计，美联储将在年底前降息五次，这意味着市场预计，美联储在未来三次会议上将出现50个基点的降息，自疫情或信贷危机以来，美联储从未进行如此大幅降息。 这推动了美债出现自2023年3月银行业危机以来的最大反弹，对政策敏感的两年期美债收益率上周下跌了半个百分点，至 3.9% 以下。自全球金融危机或互联网泡沫破裂以来，两年期收益率从未低于美联储基准利率（目前约为 5.3%）那么多。 此外，巴菲特二季度大幅抛售也加剧市场担忧，CFRA Research分析师Cathy Seifert评论表示，巴菲特大举抛售的行为可能是出于衰退担忧，称伯克希尔是一家“为经济环境疲软做准备的公司”。

美联储上周三一如市场预期按兵不动，联储主席鲍威尔随后释放了9月降息的信号。但随后公布的一系列经济数据引发了人们对美国经济放缓的担忧，一些市场人士警告称，美联储在降息方面行动太过缓慢。 特斯拉CEO、亿万富翁埃隆·马斯克周日发出了最新的警告。他在评论“巴菲特削减股票持仓“一事时批评称， 美联储没有尽早降息是“愚蠢的” 。 “美联储需要降低利率，”马斯克在X上写道。“他们还没有这样做（降息）是愚蠢的。” 马斯克在回应X上的一篇帖子时发表了上述言论，该帖子称亿万富翁投资者沃伦·巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司在削减股票头寸（包括其最大持仓苹果）后增加了现金等价物和短期国债的储备。 “他（巴菲特）显然预计会出现某种形式的回调，或者只是认为没有比美国国库券更好的投资了。”马斯克称。 显然，马斯克是在借巴菲特抛股的帖子来表达对美联储的不满。马斯克曾不止一次呼吁美联储降息，因为高利率增加了购车成本，从而打压了人们对特斯拉电动汽车的需求。 美联储上周宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。这是美联储自去年9月以来连续第八次会议维持利率不变。政策制定者表示，美国通胀仍然高于2%的目标。 鲍威尔在利率会议后的新闻发布会上表示，如果通胀继续降温，降息“最早可能在9月份讨论”。 上周五，美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月份就业放缓幅度超过预期，失业率升至近三年来的最高水平，表明劳动力市场恶化的速度比此前预期的要快，加剧人们对经济衰退的担忧。 双线资本CEO、“新债王”杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）上周也评论称，美联储本应在周三启动降息周期。冈拉克认为，美国经济并没有那么强劲。劳动力市场状况正在减弱，部分原因是失业率上升。当美联储真正开始降息时，可能已经为时已晚。

日本央行前理事门间一夫（Kazuo Momma）表示，该行本周的重大政策转变使得10月份再次加息的可能性非常高，并且还增加了每一个季度加息一次的可能性。 门间一夫在日本央行的经历横跨了“白加黑”的时代：在白川方明行长期间，他担任金融政策的负责人，负责推进并实现了“2%物价稳定目标”的采用；在黑田东彦行长期间则负责国际事务工作。 两任行长均采取了一系列旨在刺激经济复苏、走出通缩的扩张性政策，其中黑田东彦的做法更激进、更彻底，他不仅推出超宽松货币政策，并实行负利率政策，成为全球首个实施负利率的中央银行。 但就在本周三（7月31日），日本央行决定将0%至0.1%的政策利率调整至0.25%，此次加息为今年3月解除负利率政策以来的首次加息，现任行长植田和男还释放出了强烈的“鹰派”信号。 门间一夫 “10月加息的可能性非常高，” 门间一夫告诉媒体， “日本央行的政策反应机制现在已经发生了变化，这也意味着明年1月也有再次加息的可能性。” 今年内日本央行还将在9月、10月和12月举行议息会议。 门间一夫解释道，目前日本央行的基本立场似乎是： 由于实际利率非常低，只要经济没有遭受重大冲击，央行就可以继续提高利率。 当前的政策利率为0.25%，远低于近期2.6%的核心通胀水平。 日本央行曾强调经济和通胀预测的不确定性，反映其在推高利率方面原先是非常谨慎的。但在最新的决议中，该行放弃了这种论述，转而表示“如果经济和物价的前景能够实现，将继续提高政策利率。” 门间一夫说道：“这是一个巨大的变化，由于日元疲软和工资增长的蔓延，我自己也不得不大幅调整我的观点。”在日本央行“鹰派”转变后，日元对美元的汇率升至3月中旬以来的最高水平。 三个礼拜前，日元一度触及38年低点，引发了外界的担忧，因为过于弱势的日元可能会提高进口成本让通胀保持高位。在本次会议前，一些政府官员和国会议员都呼吁日本央行收紧货币政策以提振日元。 门间称， 政治因素确实是日本央行考量的一部分 ，“根据法律，日本央行要与政府共享观点，不能只做自己想做的事。”在这一点上，日本央行与推崇“独立性”的美联储明显不同。 门间一夫认为，日本央行对“工资增长和弱势日元可能导致的通胀上行风险”的看法是合理的，“服务价格和消费者支出的因素不确定性仍然很高。” 门间说道，“日本央行可能会在10月加息，但是否能在明年1月和4月再次加息，则取决于经济状况。”需要指出的是，门间一夫接受采访的时间点是在当地时间周四（8月1日）。 近两个交易日，日本股市接连遭遇了大跌，日经225指数周四下跌了2.49%，周五更是续跌5.81%。

当地时间周四，英国央行宣布降息25个基点至5.00%，符合市场预期，为2020年3月以来首次降息。决议公布后，英镑兑美元短线走低约20点，随后快速拉升。 当天，货币政策委员会(MPC)以5比4的投票结果通过此次利率决定，其中委员格林尼、哈斯克尔、曼恩、皮尔投票决定维持利率不变，显示委员们在通胀压力是否已充分缓解的问题上仍然存在分歧。 在政策声明中，英国央行行长贝利表示，货币政策委员会将继续谨慎行事。“我们需要确保通胀保持在低位，并小心不要过快或过多地降息。” 实际上，英国CPI通胀在5月份回到了央行2%的目标，并在6月份保持在这一水平，远低于2022年10月创下的41年高点11.1%。 这使得英国的通胀率低于欧元区和美国，而欧洲央行在6月份已经下调了利率，美联储当地时间周三维持利率不变，但为9月降息敞开了大门，此次降息使英国央行与发达经济体缓慢启动的宽松浪潮保持一致。 未来将进一步谨慎降息 美联储主席鲍威尔周三暗示，除非通胀进展停滞，否则官员们将在9月份降息，美联储可能很快也会加入这一阵营。英国央行则对未来利率的变化表现出谨慎的态度，会议纪要补充称，官员们将“在每次会议上决定适当的政策限制性程度”。 英国央行预计，随着去年能源价格大幅下跌的影响逐渐消退，整体通胀率将在今年最后一个季度升至2.75%，然后在2026年初回落至2%的目标，之后再继续放缓。 根据市场利率和模型预测，英国央行预计一年后的通胀率为2.4%，5月预测为2.6%；预计两年后的通胀率为1.7%，5月预测为1.9%。 英国央行声称，通胀风险"在整个预测期内仍将偏向上行"，货币政策需要在足够长的时间内继续保持限制性，直到通胀在中期回到2%目标的风险进一步消散。 利率对通胀的影响存在较长的滞后性，因此英国央行更加关注它认为的中期通胀驱动因素：服务价格、工资增长以及劳动力市场的整体供需情况。 6月份服务业通胀远高于英国央行的预期，但英国央行将其归因于“波动性因素”；接近6%的工资增长率几乎是英国央行认为与2%通胀率相符的增长率的两倍，但与央行的预期一致，工资增长率正在放缓。 英国央行大幅上调了对英国经济增长的预期，预计2024年英国GDP将增长1.25%，远高于5月份预测的0.5%，反映出今年上半年的增长强于预期。 TJM欧洲公司高级外汇销售员Neil Jones表示，英国央行的货币政策前景表明其对进一步降息持谨慎态度，这应该意味着英镑会有一个积极的基调，而下行空间有限。不过，英镑的下跌只会削弱其近期的优异表现，其年初至今的回报率仍高于其他G10国家的货币。这反映出了相对较高的利率、不断改善的经济前景，以及大选后英国政府的稳定。

过去一年里，英国利率一直处于十六年来的高位水平，并导致经济在去年一度陷入轻度衰退。然而，随着通胀持续降温，英国央行终于选择在8月份追随欧洲央行的脚步，开始了市场盼望已久的降息之路。 周四， 英国央行宣布将利率下调25基点至5%，符合市场预期，这是2020年初以来英国央行首次降息。英国央行暗示未来将谨慎降息，预测未来通胀风险维持上行趋势。 英国央行行长贝利在货币政策声明中表示： 通胀压力已经得到缓解，我们今天可以下调利率。但我们需要确保通胀率保持在低位，并注意不要过快或过多地下调利率。 决议公布后，英镑兑美元短线走低逾10点，英国10年期国债收益率短线小幅走低。 在稍后召开的货币政策新闻发布会上，贝利表示： 货币政策委员会对通胀的持续性高度警惕，决策将基于每次会议逐次做出。 贝利讲话之际，英镑兑美元日内跌幅减半，现跌0.37%。英国短债涨幅扩大，2年期国债收益率下行11个基点至3.72%。 交易员加码英国央行降息押注，料年内将进一步降息两次，降息幅度达35个基点。 鹰派降息？决定“非常平衡”，央行表示未来谨慎决策 英国央行表示 ， 货币政策委员会成员中，五人投票支持降息，四人投票支持维持利率不变。而在6月份，只有两人支持降息。 对于部分支持降息的人来说，这一决定看起来“非常平衡”。 尽管年内继续降息两次预期升温，会议纪要显示，英国央行可能只会缓慢降息，且未具体指明利率可能稳定在何处，也未指明降息所需的速度。 与全球其他主要央行一样， 英国央行对未来的利率路径表现出谨慎态度 ，会议纪要补充称，央行将“在每次会议上决定合适的货币政策限制程度”。 Ana Andrade等分析师表示： 英国央行在8月份会议上谨慎降息，这表明在抗击通胀方面取得了进展，但战争尚未胜利。 货币政策委员会没有就下一次降息的时间给出详细指导，但会议纪要的语气表明，它并不急于再次降息。 我们预计11月还会再次降息。 即便如此，英国央行的预测表明，未来三年降息幅度将高于市场目前的预期。 市场假设利率在2025年降至4.1%，三年后降至3.5%，但两年后的通胀率降至1.7%，三年后仅为1.5%，远低于央行2%的目标。 美银G-10外汇策略主管Athanasios Vamvakidis表示： 这是一次态度强硬的降息。 他们只是取消了限制，而不是放松政策。我认为这对英镑的影响有限。 他们没有承诺任何事情 ，将召开一次又一次的会议，仍然依赖数据。 央行警告通胀风险或保持上行，上调今年经济预测 英国整体CPI同比增速已经回落至央行目标水平 ，但潜在压力仍然高得令人不安。 英国央行预测， 整体通胀率将在年底前反弹至2.7%，此后的情况取决于工资和服务价格的演变。 6月份英国服务业通胀率为5.7％，远高于央行预测的5.1％，而工资增长仅缓慢下降。 英国央行表示，通胀风险将“在整个预测期内保持上行趋势” ，因此： 货币政策需要继续保持足够长时间的限制，直到通胀在中期回归2%目标的风险进一步消散。 英国经济从衰退中反弹的势头也比预期强劲。 在同日公布的经济展望中， 英国央行将今年的增长预期从0.5%上调至1.25%， 但维持2025和2026年增长预期不变，分别为1% 和1.25%。 有人将本次降息视为央行送给新工党政府的一件大礼。 上任不到一个月的新任英国首相斯塔默和财政大臣里夫斯，此前承诺促进英国经济增长，改善疲软的公共服务，而降息将有助于刺激经济增长，降低偿债成本，让政府有更多资金用于优先支出。

当地时间周三（7月31日），美联储主席鲍威尔表示，决策者更接近降息了，若满足条件，最早可能会在9月会议上降息。 美联储周三保持利率不变，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%，符合市场预期。自去年9月以来，美联储已连续八次会议按兵不动。 在联邦公开市场委员会（FOMC）的声明中，决策者没有承诺在9月份降息，并表示，虽然在抗击通胀方面取得了进一步的进展，但在通胀下降有更多信心之前不会降息。 华尔街认为，FOMC的声明比预期略显鹰派，但随后鲍威尔的发言打消了市场的疑虑，投资者目前笃定美联储将在9月降息。 交易员预计美联储今年将降息70个基点，高于早些时候的64个基点。 在利率会议后的新闻发布会上，鲍威尔开场先重申了美联储将坚定致力于完成目标，即将通胀率降落至2%。 在开场白中，鲍威尔表示，美联储将继续维持限制性政策立场，但非常关注双重使命中面临的风险；消费支出已经放缓，但仍然稳健；住房领域投资在一季度上升之后，在二季度陷入停滞；目前就业市场更加平衡，失业率可能有所上升，但仍然很低。 鲍威尔称，政策制定者很清楚通胀对低收入工人的影响；二季度的通胀数据增加了美联储对通胀回落至2%的信心；降息步伐过快或过慢都存在风险，决策者将逐次会议审查数据；如果经济保持稳健且通胀持续存在，美联储可能会根据需要维持利率不变；若劳动力市场意外走弱，或通胀下降速度快于预期，官员已做好准备；尚未对9月会议做出决定。 整体而言，鲍威尔的开场白多是老调重弹，未对之后的货币政策行动提供清晰方向，但到了问答环节，他开始变得更加直白，但仍较为谨慎。 若满足条件，最早可能会在9月降息 对于万众期待的降息，鲍威尔表示，降息最早可能在下次会议，即9月会议上发生，委员会的总体看法是，经济正接近适合降息的水平。 在肯定9月降息可能性的同时，鲍威尔也留了一些回旋余地。他说：“问题在于，整体数据、不断变化的前景和风险平衡是否与通胀信心增强和劳动力市场保持稳健相一致。 如果满足这一标准，我们最早可能在9月的下次会议上考虑降低政策利率 。” 对于降息时机和步伐，鲍威尔表示，这一切都将取决于经济状况，而他不想给出具体的前瞻性指引。他说，考虑到经济形势，可以想象出现零次降息到多次降息的不同情景。 当被问及决策者今天是否讨论了降息时，鲍威尔回答称， FOMC讨论了降息事宜，但绝大多数与会者都支持在本次会议上按兵不动。 对通胀持续回落有信心，正密切关注劳动力市场 鲍威尔重申了对通胀持续回落的信心，并表示，美联储不需要100%关注通胀，因为他们已经取得了进展。 鲍威尔表示， 随着通胀降温，美联储能够以更加平等地评估通胀和就业市场。 对于就业市场方面，鲍威尔说，美联储正密切关注劳动力市场，并对可能出现急剧下滑的迹象保持警惕。 他指出，目前的低失业率和低裁员水平表明，就业市场逐渐从过热状态变得正常化，而不是更糟糕的情况。随着劳动力市场降温，通胀上行风险已经下降。 鲍威尔称， 美国经济硬着陆的风险很低， 上半年私营部门的最终需求数据强劲，这并不表示经济疲软。 排除降息50个基点的可能性、否认美国大选的影响 金融市场有这样一种观点，即美联储在启动降息周期时，可能会先将利率下调50个基点。鲍威尔周三驳斥了这种论调， 称降息50个基点不是现在正在考虑的事情。 他同时强调，目前还没有就此做出任何决定。 鲍威尔还提到了美国大选对利率决议的影响，他表示， 决策者不会根据美国政治形势做出决定。 在新闻发布会的最后，鲍威尔被问到了关于央行数字货币（CBDC）的问题。他表示，CBDC方面目前还没有太多进展，美联储没有权力发行CBDC，也不寻求发行CBDC的授权。

华尔街已经普遍认为，美联储大概率会在9月会议上才降息。 因此，对于北京时间周四凌晨的美联储议息会议，投资者最关心的问题是： 美联储在此次会议上，表达未来降息的意愿有多强。 投资者需密切关注美联储决议措辞变化，寻找背后的蛛丝马迹。 市场普遍预计，美联储将维持基准短期利率在5.25%至5.5%之间的水平，同时为在9月中旬的下次会议上的一系列降息行动做好准备。 需关注美联储决议措辞变化 有“美联储通讯社”之称的Nick Timiraos本周一指出， 预计这次美联储官员们将调整利率声明 ——暗示9月份降息的可能性大于不降息，负责制定利率的FOMC委员将围绕政策声明激烈辩论。 Timiraos表示， 美联储声明中那些看似微不足道的措辞改动，将对9月的降息前景产生巨大影响，其中包括： 声明的第一段，所描述最近的通货膨胀和劳动力市场的发展情况。 第二段，描述的通胀率拉回美联储2%的平均目标，与维持强劲就业市场之间的风险平衡。 第三段，包括被称为前瞻性指引的关键措辞，将阐明美联储官员在降息之前会更关注什么指标。 Timiraos认为，美联储承认近期通胀有所改善、风险更加均衡的措辞，以及对前瞻性指引的任何修改，将为鲍威尔的新闻发布会奠定基础。在新闻发布会上，鲍威尔可以更为详细地说明美联储官员们如何看待降息问题。 美联储这次会议的措辞可能出现什么变化？ 至于美联储本周会议上的措辞会如何变化，高盛给出了猜测。 高盛上周在一份报告中指出： 我们预计FOMC将修改其声明，指出失业率“略有上升，但仍处于低位”（risen slightly but remains low） 在实现2%的通胀目标方面取得了“进一步进展”（further progress ），此前为"适度"（modest）； 对就业和物价两大任务已“处于"（are in）更好的平衡状态，而不是“趋向于”（have moved toward） 而且最重要的是，FOMC现在只需要对通胀前景“略微”（somewhat）增强信心，就可以开始降息。 因此市场普遍预计，鲍威尔在本周会议将为9月降息敞开大门。前美联储高级顾问William English指出，如果从现在到9月期间，美国通胀没有问题，那么美联储官员就可以放心降息了。 为什么是9月降息？ 本来在今年早些时候，美联储就已经考虑在通胀数据好转的情况下降息，但2月和3月的美国通胀数据出人意​​料地强劲，打乱了原本的降息计划。 而最近，美国通胀出现降温，而且有迹象表明美国经济增长放缓幅度可能超过预期， 尤其是在美国房地产市场走弱和低收入消费者疲软的情况下 ，这可能会让美联储更加确信，加息正在对经济活动和通胀产生预期的效果。 印度前央行行长Raghuram Rajan表示，美联储知道自己所下的药是对的，经济中部分表现较弱的领域开始放缓，而其他部分仍然强劲。 美联储会有通过降息来实现经济软着陆的动机 ，尤其是高利率已经维持一段时间了。 因而大多数美联储官员表示，他们尚未完全确信通胀率将持续达到2%的目标，7 月议息会议还没有必要降息。 而且鲍威尔在美联储 6 月议息会议结束后曾表示，首次降息将是一个“重大决定”，希望多花时间“做出正确的决定”。 因此，7月的会议更像是美联储为真正降息前的“准备期”，市场期待美联储会在7月会议上调整措辞，并暗示 9月降息的可能性上升。 市场第八次押注美联储降息，这次还会落空吗？ 现在华尔街的交易员，又在大肆押注美联储将大幅降息了，有分析师指出，这次他们（交易员）可能还会失望。 德银分析师Jim Reid指出，现在交易员对美联储未来18 个月内降息175个基点的预期，创下3月份以来最高的。 这个预期是非常激进的， 美联储一般只有在美国经济萎缩时才会如此大幅度地降息 。 虽然从目前至明年底，美国经济可能会出现衰退，毕竟近期的数据都在暗示美国经济和劳动力市场略有降温。 但Reid认为， 对于交易疯狂押注降息最合理的解释是，他们本身一直具备鸽派利率倾向，而不是嗅到了经济衰退的气息 。毕竟，根据Reid的统计，自从2022年3月美联储加息以来，这已经是交易员第八次押注大幅降息，此前7次他们都失望了。 美联储在未来18个月内可能降息的两种情况： 第一种情况是，从现在到2025年底，美国经济确实陷入衰退。 另一种情况是，后疫情经济的特殊性意味着，美联储可以在经济还没衰退的情况下积极降低借贷成本，而且不会大幅推升通胀，这一种情况将是 “完美的软着陆”，但可能性不高。 因此，投资者希望借助本周的美联储会议，观察鲍威尔对未来的降息计划提供更多指导，因为在交易员看来，美联储9月份开始降息几乎是板上钉钉的事。无论鲍威尔是否在本周会议上发出9月份降息的信号，都会对市场产生重大影响。毕竟7月份美股出现的大型科技股向小盘股的轮动变化，就是降息预期升温后，交易们“抢跑”的结果。