美国海关与边境保护局（CBP）周五表示，寻求关税退款的进口商将可从4月20日开始提交申请。 在第一阶段，CBP的“报关集中管理与处理系统”（Consolidated Administration and Processing of Entries，简称CAPE）将处理部分较为简单且近期的进口报关记录，而更复杂的退款情况将留待后续阶段处理。 此举是因为美国政府正试图遵守美国最高法院在今年2月作出的裁决，该裁决推翻了该国总统特朗普依据紧急权力征收的关税。根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA），共有超过5300万笔进口记录涉及这些关税，凸显出这可能成为美国政府历史上规模最大的退款之一。 今年3月，美国国际贸易法院裁定联邦政府需向约33万名进口商退还最高达1700亿美元的关税款（另加利息）。此后，CBP一直就CAPE系统进展向法院提供更新，说明其将如何应对这一挑战。 CBP在声明中表示：“我们计划通过分阶段开发方式实施CAPE，在后续阶段增加更多功能，以处理更复杂的情况。第一阶段仅限于部分尚未最终结算的报关记录，以及部分在结算后80天内的报关记录。” 退款申请仅限于备案进口商本人或其报关代理提交，且申请人必须已在CBP的自动化商业环境（ACE）系统中注册账户。进口商还需在另一个ACE门户中登记银行信息，以便通过电子方式接收退款。

4月2日，美国总统特朗普调整了针对钢铁、铝和铜进口的国家安全关税，简化合规程序，并避免进口申报价值被低报的情况。根据特朗普签署的公告，美国将继续依据1974年《贸易法》第232条，对钢铁、铝和铜等金属大宗商品进口维持50%的进口关税，但将把这一税率适用于美国消费者支付的价格。 其他调整包括：若衍生产品中钢、铝或铜的含量按重量计低于15%，将取消此前针对该类衍生产品征收的50%关税。若衍生产品中钢、铝或铜的含量按重量计超过15%，将适用较低的25%关税，且按进口货物的全部价值计征，而非仅对金属含量部分计征。 本次关税体系调整主要在于以下几个方面，一是关税征收模式变化。钢铁、铝等进口商品仍被征收50%的关税，但改为按美国客户实际支付价格计算，取代原有申报价值计税方式，意在避免部分进口商此前一直申报人为压低的进口价值，以减少关税成本的行为；二是对衍生品关税分级下调。调整之前美国对这部分金属衍生品征税需要计算其中金属含量占比，仅对金属含量部分征收50%的关税。调整过后，若衍生品中金属含量低于15%，则免于适用第232条关税。若含量超过25%，将适用较低的25%关税，且按进口货物的全部价值计征；三是扶持部分行业发展。为了加快工业建设进程，对某些以金属为原料的工业设备和电网设施的关税将从此前的50%降至15%，该税率将持续至2027年。 整体来看，本次美国关税体系调整主要在于简化繁复的关税制度，使得进口流程变得更为明了，政策核心仍然是迫使制造业回流美国。但新规将衍生品关税征收基础从“金属价值”变为“货物全部价值”，主营不同商品的美国企业进口成本会出现变化，低金属含量商品进口成本会有所下滑，而部分金属占比不算高但价值较高的商品关税负担可能加重。 由于本次关税制度调整主要是针对衍生品和少部分行业，美国对进口钢材、铝将继续征收50%的关税，对铜输入材料继续保持豁免，因此钢材、铜、铝期货对此反应十分有限。对于国内金属出口企业来说，去年美国对这些金属关税制度已经陆续落地和消化，中美相关产品贸易体量整体已经下降，铝材等出口地区变得更加多元化，对于整体出口需求影响不大。由于新规马上落地，对于相关出口企业来说，部分高附加值产品税负可能不降反增，需计算其商品的金属价值占比。 （文华综合）

特朗普政府表示， 将对许多进口钢铁、铝和铜产品维持50%的关税 ，尽管其正着手简化对含微量金属商品的关税征收方式。 一位高级政府官员称，这些调整对于简化一项复杂政策、并为应对特朗普关税制度的企业提供更多公平性而言是必要的。 白宫在一份声明中表示， 根据新框架，钢铁、铝或铜总含量低于15%的商品将实际豁免金属关税。 声明称， 其他部分衍生商品若被认定为“主要由”上述某一种金属制成，则将适用较低的25%税率。 白宫表示， 在海外生产但完全使用美国金属制造的产品将适用10%的较低税率 。部分“金属密集型工业设备和电网设备”在2027年底前将按15%征税，此举旨在提振美国工业基础。 尽管做出上述调整， 但大量衍生品——例如进口钢管——仍将维持50%的关税。 据该官员称， 关税将按产品的全部价值计算，而不仅仅是其金属含量。 纽约商品交易所（Comex）铜价在消息公布后一度上涨1.4%，随后回吐涨幅。 此次调整之前，企业进行了数月的游说活动。这些企业表示，此前针对金属进口的关税令它们受到了不公平的打击。尽管政府辩称这些关税旨在鼓励国内制造业，但对所谓衍生品扩大征收关税意味着，即使是含有少量金属元素（仅占产品整体重量和价值的一小部分）的商品也要被征税。 修订后的金属关税依据1962年《贸易扩展法》第232条制定，此时距离特朗普启动其第二任期贸易议程核心计划已过去一年。该议程对来自数十个其他国家的商品征收全面关税，旨在促进美国制造业、扩大美国市场准入并重新平衡全球贸易流动。 尽管美国最高法院今年早些时候裁定特朗普针对各国的关税无效，因为他是利用一项紧急状态法实施的，但特朗普一直在寻求利用其他授权重建关税壁垒。美国政府周四还公布了针对进口药品的关税，对不在美国生产产品或未与白宫达成降低美国消费者成本协议的企业生产的产品征收更高关税。 官员们周四列举了牙线等消费品作为将从金属关税调整中受益的例子。牙线上有一个用于切割牙线的小金属片，但除此之外并不含大量钢铁或铝。洗衣机预计也将从中受益。 新框架可能导致部分进口钢铁和铝商品面临更高关税，但同时承诺简化合规流程以缓解冲击。 此前，钢铁和铝关税是根据衍生品所含上述金属的数量来征收的，这使得快速计算应缴税额变得困难。 支持修订后金属关税方案的人士表示，这将支持政府推动制造业回流美国的努力。 “这一行动将有助于确保这些关税按预期发挥作用，支持国内生产和美国工人，”美国繁荣联盟（一个代表美国制造商的组织）主席乔恩·图米（Jon Toomey）表示。 决定国会控制权的11月中期选举很可能取决于选民对美国经济状况的感受。关税以及伊朗战争导致美国人的成本上升，给特朗普所在的共和党带来政治风险。 前述高级政府官员淡化了修订后的关税方案对消费者价格的影响。 特朗普去年对外国钢铁和铝征收50%的关税，这一决定最终严重打击了其他主要贸易伙伴，包括加拿大、欧盟、墨西哥和韩国。随后，美国政府将涵盖的产品范围扩大到含有这些金属的所谓衍生品。 （金十数据）

2025年，美国进口关税如同一把利刃，划破了欧洲车企的盈利版图。据财务文件、公司声明及分析师综合估算，欧洲主流车企当年因关税产生的可见损失已超60亿美元，而这一数字很可能低估了实际负担——企业通过调整定价、削减成本及运营变革消化的关税影响，并未完全体现在财报数据中。关税已不再是短期市场扰动，而是成为重塑行业格局的长期变量，迫使欧洲车企开启一场关乎生存的战略转型。 德系三巨头承压，60亿或只是冰山一角 这场关税风暴的核心，是美国特朗普政府对欧盟进口汽车及相关产品征收的15%关税，这一税率源自2025年美欧达成的贸易协议。尽管欧洲车企多次向美国政府寻求关税减免，但成效甚微，部分车型出口美国的盈利模式已濒临崩溃。更值得关注的是，鲜有车企愿意向投资者披露关税带来的全部成本，要么模糊其辞，要么仅公布部分损失，这使得行业整体冲击难以精准量化，也反映出车企对经营压力的谨慎态度。 在欧洲主流车企中，大众集团对关税影响规模的披露最为清晰。大众集团表示，2025年最后9个月加征的关税导致集团利润减少29亿欧元（约合33亿美元），占欧洲车企可见损失的一半以上。这笔损失分布在集团各核心品牌：奥迪承担12亿欧元，保时捷损失7亿欧元，大众主品牌则折损9亿欧元。大众向美国出口的车辆，既有欧洲本土工厂生产的车型，也包括墨西哥工厂的产品，双重出口路径使其暴露在关税冲击之下。 大众集团首席财务官Arno Antlitz的警告一针见血：“关税将长期存在”，它不仅侵蚀短期利润，更可能给全球汽车市场带来持久的结构性变化。 宝马与梅赛德斯-奔驰的损失同样不容忽视，只是两家企业在信息披露上更为谨慎。宝马首席财务官Walter Mertl未披露具体损失金额，但明确表示，2025年关税使宝马集团汽车业务的息税前利润率（EBIT）下降约1.5个百分点。杰富瑞汽车分析师Philippe Houchois测算，这意味着宝马2025年关税损失约14亿欧元，2026年或达12亿欧元。 梅赛德斯-奔驰则将关税列为业绩下滑的主要阻力，但未披露单独损失数据。该公司称，受关税、汇率波动、定价压力及销量下滑等因素影响，其汽车部门调整后的销售回报率从“2024年的8.1%”降至“2025年的5%”。 Philippe Houchois表示，奔驰的关税成本“尚不明确”，但他指出，该公司曾向分析师透露，关税实施前其在美国已有大量库存。如今，奔驰向投资者表示，2026年关税成本可能更高。 除了德系三巨头，Stellantis与沃尔沃汽车也成为关税冲击的重灾区。Stellantis集团2025年因美国关税损失约12亿欧元（约合14亿美元），该集团仅向美国出口玛莎拉蒂、阿尔法·罗密欧及菲亚特车型，标致、欧宝等欧洲主流品牌并未涉足美国出口市场，即便如此，其墨西哥、加拿大工厂向美国出口的车辆，仍未能逃脱关税影响。 而在采取成本抵消措施后，关税对沃尔沃汽车的净影响仍达10亿瑞典克朗（约合1.07亿美元）。捷豹路虎、阿斯顿·马丁等其他车企虽未披露具体财务损失，但均表示关税已对需求、成本及运营造成显著影响。 本土化求生，贸易博弈成关键筹码 关税的持续施压，正迫使欧洲车企彻底改变长期以来的运营逻辑。曾经被视为短期扰动的关税，如今已被行业高管认定为运营环境的“长期特征”，战略转型成为必然选择。车企的应对路径呈现出明显的共性：加速美国本土化生产、全面收紧成本、调整定价策略，以此保护核心利润率，一场轰轰烈烈的“自救”行动已然展开。 当前，美欧贸易谈判仍在推进，多项不确定因素或将影响未来行业格局。根据新的美欧贸易框架，车企在美国生产的车辆或可免税出口至欧洲，这一条款成为大众、Stellantis、宝马、奔驰的重要谈判筹码，它们试图以此换取墨西哥、加拿大工厂出口美国的关税减免。大众管理层明确表示，是否在美国新建产能，关键取决于能否获得海外工厂出口的关税豁免。宝马近期公布的数据显示，其再次成为美国最大汽车出口商，这一优势或为其在贸易谈判中争取更多主动。 大众集团启动了全集团范围的成本削减计划，试图通过压缩内部开支抵消关税损失；沃尔沃汽车则将“在销售地生产”作为核心战略，承诺扩大美国南卡罗来纳州工厂产能，并计划在2030年前在该工厂生产一款全新混动车型，逐步降低对出口的依赖；Stellantis则寄望于新的美欧框架贸易协定，该协定将取代2025年波动较大的关税制度，建立更规范的贸易体系，但即便如此，Stellantis仍预计，2026年15%的关税将给Stellantis集团带来约16亿欧元的额外成本，贸易壁垒的拖累仍将持续。 2025年的60亿美元损失，是关税给欧洲车企敲响的警钟。面对长期存在的贸易壁垒，欧洲车企的战略转型已刻不容缓。本土化生产、成本控制、贸易谈判博弈，将成为未来几年欧洲车企的核心关键词。而这场转型的成效，不仅关乎欧洲车企在美国市场的生存空间，更将重塑全球汽车行业的竞争格局，那些能够快速适应规则、主动求变的车企，才能在关税利刃下站稳脚跟。 与此同时，2026年对《美墨加协定》的审议结果，可能对贸易经济产生重大影响，关键在于美国是否同意降低对墨西哥产汽车的高额关税。目前，墨西哥关税已使当地生产、出口美国的车辆成本过高。 对于多数欧洲车企而言，关税已彻底颠覆了“为出口而生产”的传统模式，大众集团首席执行官Oliver Blume的表态，道出了行业的普遍困境：“我们必须逐一评估商业模式是否依然可行，在某些情况下，特定车型出口美国可能不再盈利。”

美国24个州组成的联盟将于周四对特朗普政府提起诉讼，这是对其新实施的10%全球关税的首个法律挑战。相关州政府表示，总统不能通过援引新的法律依据来绕过美国最高法院此前作出的裁决，而最高法院已裁定特朗普此前实施的大部分关税无效。 这些由民主党领导的州(纽约州、加利福尼亚州和俄勒冈州等)认为，特朗普在2月20日最高法院裁决后立即宣布的新关税同样属于非法行为。 准备提起诉讼的州表示，这些关税是依据《1974年贸易法》第122条实施的，为期150天。但该法律原本旨在应对短期货币紧急情况，而不是为了应对长期贸易逆差所产生的常规贸易失衡。 这些州将在纽约市的美国国际贸易法院提起诉讼，俄勒冈州总检察长Dan Rayfield表示：“当前的重点应该是向民众退还已征收的关税，而不是继续加码这些非法关税。” 纽约州总检察长利蒂希娅·詹姆斯指出："在最高法院驳回他首次实施全面关税的尝试后，总统正在制造更多经济混乱，并指望美国民众为此买单。" 特朗普在2月20日签署的行政命令对进口商品统一征收10%的关税。不过，美国财政部长斯科特·贝森特周三表示，这一税率可能在本周晚些时候上调至15%。 在其第二个总统任期内，特朗普将关税政策作为其外交与经济战略的核心支柱，并声称总统拥有在无需国会批准的情况下实施关税的广泛权力。 然而，2月20日，美国最高法院对特朗普作出重大打击：法院裁定，他依据《国际紧急经济权力法》实施的大量关税不具备法律依据，因为该法律并未赋予总统他所声称的征税权力。 对此，特朗普公开批评了做出不利裁决的法官，并随后宣布依据《1974年贸易法》第122条征收新的关税。而该法律条款此前从未在美国被用来征收关税。 与此同时，特朗普还根据更为传统的法律授权，对汽车、钢铁和铝等进口商品征收关税。这类关税在法律上更不容易受到挑战。 提起诉讼的各州指出，《贸易法》允许征收关税的前提是为应对所谓的“国际收支赤字”。而上一次发生这种情况还是在共和党前总统理查德·尼克松任内，当时美国正在放弃金本位制。 各州认为，《贸易法》中有关国际收支赤字的措施，主要是为了应对货币金融风险，例如美元在外汇市场出现突然且大幅贬值。 但在各州看来，特朗普错误地套用了这一法律标准，试图解决的是美国的贸易逆差问题。 在诉讼请求中，各州要求法院发布禁令，阻止新的关税生效，并要求政府退还所有依据《贸易法》第122条已经征收的关税款项。 与此同时，国际贸易法院目前还在处理约2000起企业诉讼。这些企业要求退还此前根据《国际紧急经济权力法》征收的关税，总金额超过1300亿美元。

2026年1月，欧盟与印度达成历史性的自由贸易协定（FTA）， 最高达22%的钢铁关税清零 成为市场焦点。然而，拨开 双边互免 的政策迷雾，结合实际出口与碳排放数据来看，这场看似皆大欢喜的关税减免，背后其实暗流涌动。这场看似公平的关税减免，实则是 欧洲钢铁用一张有上限的门票，换取了印度无上限的庞大增量市场。 欧洲的绝对利好：关税壁垒消融，精准收割印度增量 印度是目前全球少数几个钢铁需求保持高速增长的经济体。随着高达22%的进口关税降至0%，欧洲的高附加值钢材在印度庞大的基建与制造业市场将瞬间获得巨大价格优势。这不仅直接提升了欧洲钢企在印度的利润空间，更为欧洲本土疲软的钢铁需求找到了一个完美的 泄洪区 。   印度的“紧箍咒”：防范出口激增，配额与成本双重锁死 反观印度，面对欧洲敞开的大门，本土钢铁产业却很难迎来真正的出海自由。欧盟在给出降税承诺的同时，悄悄给印度套上了两道极其严苛的“紧箍咒”： GSP（普惠制）取消，基础成本不降反升 让印度钢企感到有些憋屈的是，欧盟趁着这次FTA落地，以“印度相关产业已具备足够竞争力”为由，顺手把印度钢铁的GSP（普惠制）关税优惠给取消了。这意味着，印度钢铁对欧出口一夜之间退回到了常规的最惠国待遇（MFN）。所以，FTA里吹捧的“零关税”承诺，对印度而言，很大程度上只是在被动填补失去GSP后砸出的大坑，算不上什么天降的增量红利。 TRQs（关税配额）锁死物理天花板 除了暗中抬升基础成本，欧盟还在FTA中保留了极具防御性的关税配额（TRQs）。欧盟为什么要这么防着印度？看看历史数据就明白了。 数据来源：欧盟统计局 (Eurostat) 从历史数据可以看出，印度钢铁对欧出口具备极强的爆发力。在行情合适的阶段，例如2021年上半年（Q2出口量飙升至162.91万吨，同比暴增180.2%）以及2024年一季度（单季达到187.56万吨），印度钢企能够迅速向欧洲市场倾注巨量资源。 欧盟设置TRQs的用意正是在于精准掐断这种脉冲式的倾销。在配额内，印度钢材享受零关税；但一旦出口量触及红线，配额外的钢铁将被征收高昂的惩罚性关税。这彻底封死了印度大型钢企试图借FTA东风，将海量工业原料无限量推向欧洲的路径。   隐形壁垒 CBAM：碳排放鸿沟与落地的现实困境 即便印度钢铁在配额内拿到了零关税门票，悬在其头顶的另一把利剑——欧盟碳边境调节机制（CBAM）依然不可逾越。从底层的生产结构来看，印度钢铁在欧洲面临着天然的 绿色劣势 。 数据来源：世界钢协 (WSA)、印度能源、环境与水资源理事会 (CCEW)、国际能源经济与金融分析研究所 (IEEFA)、中国钢铁工业协会 (CISA)、欧盟委员会 (European Commission) 如图所示，欧盟高炉钢的碳排基准线维持在较低的1.37吨CO2/吨钢。相比之下，印度钢铁行业平均水平高达2.36吨CO2/吨钢，其典型的煤基DRI工艺更是飙升至3.1吨CO2/吨钢，远超全球平均甚至中国平均水平。这不仅仅是数字上的差距，更是真金白银的潜在碳税罚单。 这种直观的排放鸿沟意味着巨额的潜在碳税成本。然而，深入现货贸易的博弈一线便会发现， 当前阻碍贸易的真正症结，往往并不在于碳价本身有多高，而在于碳定价在实际钢铁市场中缺乏真正的落地执行。 政策顶层设计与底层真实交易机制严重脱节，导致印度钢厂在对欧报价时，面临着极大的合规盲区和无法标准化的隐形成本。这种 看不见、算不清 的制度摩擦，构成了比传统关税更强效的贸易壁垒。   零关税的“无效救赎”：印度的庞大产能缘何被迫向亚洲泄洪？ 欧盟-印度FTA的落地，不仅改写了双边贸易规则，更可能彻底打乱亚洲钢铁市场的供需平衡。透过印度近五年对欧出口的品种结构变迁，我们已经能嗅到危险的信号。   数据来源：欧盟统计局 (Eurostat) 政策铡刀落下前的“抢出口”狂欢 对比数据可以发现一个极其反常的现象：热轧产品的出口份额在大幅萎缩；而作为低附加值半成品的钢坯，其出口量却在2025年暴增至114.5万吨，跃升为印度对欧的第一大钢铁出口品类。这并非常态，而是典型的“抢出口”效应。2025年正是欧盟CBAM过渡期结束、实质性碳税即将落地的最后窗口期，趁着大门还没彻底焊死，印度钢企几乎是闭着眼睛把海量钢坯疯狂推入了欧洲市场。   剥离政策迷雾：零关税救不了钢坯，CBAM与配额才是“逼退”产能的真凶 我们必须理清一个极易被市场混淆的核心逻辑： 印度钢坯退出欧洲、溢出到亚洲，并非因为签署了“0关税”的FTA，而是因为同期落地的“CBAM”与“配额”。 虽然这三大政策节点重合，但必须将它们剥离来看： 对钢坯而言，零关税是个“无效条款” ：对于单价本来就低、碳排还畸高的钢坯来说，就算FTA给了零关税待遇，免掉的那点钱也远远填不满高昂的CBAM碳税大坑。也就是说，不管有没有这次的0关税FTA，只要CBAM开始收钱，印度钢坯发往欧洲就是一桩绝对的亏本买卖。0关税根本救不了钢坯的成本倒挂。 配额（TRQs）引发了钢厂的“内部淘汰” ：既然钢坯发欧洲注定亏本，而欧盟给印度的免税总配额又卡得死死的，印度钢铁巨头（比如塔塔）内部必然要算经济账：粗钢（铁水）就那么多，与其做成钢坯发到欧洲去当“炮灰”，不如直接斩断对欧的钢坯业务线，把宝贵的免税配额和铁水资源，全喂给利润丰厚、能扛得住碳税的高端产品（比如冷轧、汽车板）。 所以，真正把钢坯从欧洲大门里“踹”出来、逼向亚洲市场的，是CBAM的成本绞杀和配额的物理天花板，而“0关税”仅仅是一个未能发挥救场作用的摆设。当钢坯的逃生通道在2026年被彻底封死，庞大的产能无处安放，必然大量回流，向外猛烈溢出。   既然亏本，为何2026年一季度配额会被“秒光”？ 既然加上碳税后成本倒挂，为何印度在2026年一季度伊始，仅用了短短几星期就迅速耗尽了对欧的相关免税配额？这看似矛盾，实则恰恰暴露了印度钢厂的极度恐慌与内部博弈： 遗留旧单的“踩踏式清库” ：一季度发往欧洲的货物，绝大多数是2025年四季度甚至更早签下的长协旧单。面对CBAM正式落地初期的财务不确定性，贸易商哪怕硬着头皮也要把能发的库存全部“塞”进配额里，这是一种极端的避险清库行为。 高端品种的“极限挤占” ：在配额极度稀缺的恐慌下，钢厂利润中心疯狂运作，高附加值的冷轧、涂镀板凭借微弱的利润优势迅速瓜分了免税额度，初级钢坯直接在起跑线上被淘汰。 这种“饿虎扑食”般的抢跑，导致了一个极其残酷的后果：欧洲大门在1月21日左右就轰然关闭了。一旦该季度的配额用完了，意味着在该季度剩下的漫长真空期里，庞大的产能无处安放，只能被迫向亚洲市场泄洪。   全球涟漪：溢出效应恐将冲击新兴市场定价权 中欧印三地真实的贸易流向正因该协定被重新改写。面临对欧出口受阻、国内高端市场又遭欧洲抢占的双重夹击，印度本土钢企必然会将其庞大的初级产能，更具侵略性地推向周边及传统出口腹地。 对于亚洲乃至全球的贸易商而言，这种 溢出效应 将带来直接的连锁反应。例如，近期正在寻购中国钢坯（如3SP/5SP等材质）的 孟加拉国 买家，或是需要大量进口初级钢材进行二次加工的 东南亚基建市场（如泰国、越南、印尼等） ，以及需要中厚板（MS Plate）的 坦桑尼亚 客户，极大概率会面临印度溢出产能的激烈竞价。 这种百万吨级资源在中印之间的正面价格“硬刚”，恐将在下半年的盘面上演。区域价格的极度内卷，不仅会压制现货价格走势，也将为下游终端买家提供全新的议价筹码。 从单纯的钢铁行业来看，印度似乎在这份FTA中承受了较多的限制。但站在更高的宏观经济视角，这是印度国家战略的一次跨行业让步。印度愿意在重工业出口条款上做出妥协，本质上是用传统制造业的出口限制，换取了其优势产业（如IT外包、金融服务业）对欧开放的准入红利，并借此吸引欧洲高端制造产业链向印度本土转移。 但就大宗商品贸易而言，这场国家级的利益交换，必然会让亚洲及新兴市场的钢铁供需格局经历一轮重塑。关注配额失效后的产能溢出路径，将是下一阶段贸易商调整区域套利策略的关键。

当地时间周三，美国财政部长斯科特·贝森特表示，美国总统特朗普最近宣布的15%“全球进口关税”预计将在本周某个时间正式生效，较当前10%的水平上调。 贝森特还预测，到今年8月，美国关税税率实际上将恢复至此前水平。即恢复至美国最高法院不久前裁定无效之前，特朗普去年单方面对全球大多数国家征收的较高关税水平。“我强烈相信，关税税率将在五个月内回到原来的水平。” 去年，特朗普援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA），在未经国会授权的情况下，对大多数国家的进口商品实施了广泛关税措施。 到了今年2月20日，美国最高法院以6比3的裁决认定，特朗普无权通过援引IEEPA绕过国会征收上述关税。 就在该裁决公布数小时后，特朗普表示，他已签署行政命令，依据另一部法律对全球商品征收10%的统一关税。一天之后，特朗普又称将把该关税税率提高至15%，“立即生效”。 然而，事实上，当相关关税正式实施时，税率仍维持在10%。 在接受采访时，贝森特被问及特朗普此前承诺的15%税率与当前实际执行的10%税率之间存在的差异，以及是否明确何时会上调至更高水平。 贝森特回应称：“很可能就在本周某个时候。” 他指出，这些替代性关税措施是依据《1974年贸易法》第122条实施的，除非国会批准延期，否则最长只能持续150天。 贝森特表示，在此期间，美国贸易代表办公室(USTR)及商务部将完成相关贸易调查研究，以便为未来实施更多关税措施提供法律依据。 “我非常有信心，关税税率将在五个月内回到原来的水平，而且这些法律授权相当完备，”贝森特说。 “它们经受住了超过4000项法律挑战，”他补充称，“虽然推进速度较慢，但法律基础更加稳固。”

据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，美国海关与边境保护局（US Customs & Border Protection，CBP）通知，从周二开始对所有非豁免商品征收10%的额外关税，这是特朗普总统20日最初宣布的税率，而不是他一天后宣称的15%。 在美国最高法院裁定其以紧急状态为由征收关税非法后，特朗普最初宣布对其他所有国家征收10%的关税，周六他又将这一税率提高到15%。 CBP在一份旨在“就2026年2月20日总统宣告提供指导”的通知中称，除了被指定为豁免的产品外，其他所有进口商品都将“额外征收10%的从价税”。 此举使得美国贸易政策更加混乱，没有人解释为何使用较低的税率。英国《金融时报》（Financial Times，FT）援引一位白宫官员的话称，稍后将上调至15%。 新关税从当地时间午夜开始，而最高法院废止的10%～50%关税的征收则将停止。 第122法条允许总统对其他所有国家征收长达150天的新关税，以解决“巨大而严重的”国际收支赤字和“基本的国际收支问题”。 特朗普关税令指出，美国存在严重的国际收支逆差，包括每年1.2万亿美元的商品贸易逆差和占GDP大约4%的经常账户赤字，以及主要收入盈余的逆转。 周一，特朗普警告有关国家不要撕毁最近同美国谈判达成的贸易协议，否则，他将援引各种贸易法条对其征收更高的关税。 周二，日本已要求美国确保其在新关税制度下的待遇与现有协议中的待遇一样有利。欧盟和英国都表示希望维持已经达成的协议。

据央视新闻消息：当地时间23日，美国媒体报道称美国政府正考虑以“国家安全”为由，对约六个行业加征新一轮关税。 知情人士称，拟议关税可能涵盖大型电池、铸铁及铁制配件、塑料管道、工业化学品以及电网和电信设备等行业。 这些新关税将独立于近期宣布的全球15%关税措施单独实施。 推荐阅读： 》特朗普对垒最高法院上演“关税迷云”，对全球贸易和美国经济意味着什么？ 》特朗普“换马甲”强征关税！多方抨击：新关税法理依然站不住脚

节后归来，一文理清马年开市新变量 若您想深入了解更多春节期间热点事件和春节后需要重点关注的板块分析，欢迎咨询： 》国泰君安期货 随着春节长假的结束，我们即将迎来农历新年的首个交易周。在咱们休市的这十天里，海外市场并没有停下脚步，反而积蓄了不少变数。作为分析师，我认为有必要在开盘前为大家梳理一下假期间外围市场的核心变化。我们不谈枯燥的数据，主要聊聊这些宏观波动，可能会给国内期货市场带来怎样的开局指引，助大家开年投资的第一仗，打得更有底气。 今日（2月23日）下午14:00将有【近期地缘变局详解及能化投资逻辑透视】电话会议，仅限产业背景投资者参与（需上传名片后通过审核）即可解锁。会议聚焦品种：原油、燃料油、甲醇、油运、LNG 报名链接： https://gtja.qsh1.com/activity/5vUbuGl 热点事件 【 1 、美最高法院驳回关税政策】 假期最大的扰动依然来自贸易端。美国关税政策出现戏剧性反复：最高法院裁定部分关税无效，但特朗普政府随即宣布了10%的全球临时关税作为“补丁”，并紧接着在第二天，把临时关税提到了上限15%。 对于咱们交易者来说，不需要去深究具体的法案细节，只需要明白背后的核心逻辑——在旧关税失效、新关税生效（2月24日）前， 市场有一个极短的“政策空窗期”。这或许能短暂提振出口链的风险偏好，但本质上，上述事件只是关税工具的“替换”，而非对华贸易压力的“实际缓解”。 【 2 、美伊冲突进展】 假期期间，美伊军事对峙明显升级，美国增兵，伊朗军演回应。双方“边谈边斗”的态势短期难解，但全面战争风险目前看仍可控。 这种 “紧张但未失控”的格局，令地缘风险溢价持续支撑国际油价，并可能间接传导至国内与原油成本挂钩的化工品（如燃油、沥青、PX等）。后续需重点关注美伊谈判能否在“最后期限”（10-15天）内取得突破，以及霍尔木兹海峡的通行状况。 【 3 、美总统访华行程】 假期期间，市场有消息称美总统可能于三月末访华，但中方尚未正式回应。这一消息可能引发市场的“预期博弈”： 访华前夕，美方为增加谈判筹码，不排除在贸易等领域继续施压，特别是在关税裁决受挫后，其展示政策干预能力的动机较强；但为确保访问顺利，双方也可能保持一定克制。 对交易者而言，需紧盯未来一个多月美方在贸易、科技等领域的动向，任何信号都可能给世界贸易格局带来巨大不确定性。 【 4 、美国经济数据“挤水分”】 假期期间，美国经济数据出现关键修正：2025年非农就业被大幅下修，且四季度GDP实际增速未跑赢通胀。这可能令市场对美国经济“过热”的担忧降温，进而影响对美联储政策节奏的预期，扰动全球风险资产情绪。 单次修正虽不意味趋势反转，但它提示我们，此前部分乐观叙事所依赖的数据根基，可能需要重新评估。 热点关注板块 【 1 、有色板块】 春节假期， 机器人概念因春晚效应而热度飙升 ，这为有色金属需求带来了新的想象空间。人形机器人产业步入规模化量产前夜，其电机、结构件等核心部件将直接拉动铜、铝、稀土等上游金属材料的长期需求预期。 与此同时，板块的整体环境也提供支撑：假期国际贵金属走强提振情绪；多数品种自身供需格局偏紧，且需求端还受益于新能源、电力投资的增长。 加之年初社融“开门红”的宏观氛围，板块中期支撑逻辑仍在。 代表品种：铜、铝、锡等 【 2 、油化工板块】 假期地缘局势升级，推动原油价格走强，从成本端为下游化工品提供了最直接的支撑。 此外，来自供应端的潜在变化也值得关注： 国内石脑油消费税调整可能影响原料供应 ，春季行业集中检修也可能收缩供给。长期来看，“反内卷”政策导向有望推动行业竞争走向良性，利于产品价格重心上移。可关注石脑油下游、且今年存在供需边际收紧预期的品种。 代表品种：PX 、PTA 等 【 3 、光伏板块】 光伏行业正迎来政策环境的积极变化。 国内层面，“反内卷”治理进入攻坚年， 国家正通过引导落后产能退出、打击低价恶性竞争等方式，推动行业从“以量取胜”转向“以质取胜”，这有助于产业利润逐步向拥有合理利润的品种回归。 与此同时，出口端也出现了两个值得关注的积极因素。一方面， 4 月1 日起光伏产品出口退税将全面取消 ，这可能会刺激企业在政策生效前集中“抢出口”，为短期需求带来支撑。另一方面，作为春节前的重要动态， 美国对光伏组件征收的“ 201 关税”已于2 月6 日正式到期。 这项始于特朗普政府、曾被拜登延长的额外关税的落幕，理论上降低了光伏产品进入美国市场的成本门槛，对出口构成一定边际利好（更多体现在情绪层面）。在内部政策引导与外部环境变化的共同作用下，光伏产业链的价格与盈利预期或有望迎来积极调整。 代表品种：多晶硅、工业硅等 马年伊始，万象更新，先祝各位客户朋友开门见红，投资顺顺利利！不过也请大家务必留意，节后归来的市场往往面临海外累积风险的集中反应，行情波动可能放大，请一定系好“安全带”，轻仓起步，理性应对开年的第一波风浪。 截稿时间：2026年2月23日10点 资料来源：金十数据、观察者网、财联社 （作者：国泰君安期货市场分析师 张驰宁 投资咨询号：Z0020302） 本内容仅用于学习交流，不构成投资建议。接收本文不代表国泰君安期货与读者建立任何业务关系。本公司不对信息的准确性、完整性和可靠性提供保证，投资者须自行承担风险。本文观点仅为作者个人分析，不代表公司立场。未经书面授权，禁止任何形式的复制、修改或引用。如需转载，请注明出处为国泰君安期货，确保内容完整性，且不得对本点评进行有悖原意的引用、删节和修改。