部分下游开启刚需采购 本周镍盐价格大幅上探 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为31586/吨，电池级硫酸镍的报价区间为31000-33000元/吨，均价较上周明显回升。 从需求端来看，经过上个月的去库，本周部分厂商开始备库，但由于镍价对硫酸镍价格扰动较为明显，本周成交多为刚需采买；供应端来看，本周镍价进一步攀升，加剧厂商对原料成本上行的担忧，部分厂商有较强挺价意愿，部分厂商停止报价，市面硫酸镍外售量相对减少。展望后市，预计镍价的强势运行支撑镍盐成本不断上移，但仍需关注后续镍价走势。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由4.9天上涨至5.2天，下游前驱厂库存指数由7.1天上涨至9.1天，部分厂商近期有补库动作，一体化企业库存指数由7天上升至7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持2.0，下游前驱厂采购情绪因子由2.8上涨至2.9，月末成交情绪有所回升，一体化企业情绪因子维持2.4。（历史数据可登录数据库查询） 本周镍价继续上行 镍盐生产成本显著提升 从成本端分析，MHP原料市场流通偏紧，本周MHP系数维持高位。镍价方面，本周镍价在印尼潜在的镍矿政策调整刺激下不断上行，周中虽有回调，但较上周仍有所提升。综合整周来看，本周镍价较上周进一步拉涨，MHP系数持稳，带动镍盐生产即期成本较上周显著攀升。

SMM镍1月8日讯： 宏观及市场消息： （1）央行公告，为保持银行体系流动性充裕，今日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。 （2）乌克兰总统泽连斯基在塞浦路斯访问期间表示，与美欧伙伴的谈判达到新水平，预计在2026年上半年结束与俄罗斯的冲突。 现货市场： 1月8日SMM1#电解镍价格143,400-154,700元/吨，平均价格149,050元/吨，较上一交易日价格下跌1,100元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为8,000-10,000元/吨，平均升水为9,000元/吨，较上一交易日下跌250元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2602）夜盘冲高至14.9万元/吨价位后回落，早盘持续走低收盘报142,020元/吨，跌幅2.30%。 镍价在经历了昨日强劲上涨后，今日出现显著回调，LME镍库存单日新增2万吨总量达27万吨，市场情绪从狂热转向谨慎，市场呈现出典型的“强预期”与“弱现实”激烈博弈的格局。短期需密切关注印尼镍产业政策的具体落地情况和执行力度，后市波动可能加剧。

1.8 晨会纪要 SMM分析: 2026年1月6日夜盘，沪镍多合约涨停，沪镍主力合约（2602）收涨至147720元/吨，LME镍3M合约盘中最高涨至18785美元/吨。 近日美委局势骤变，引发对全球资源供应稳定性担忧，推动具有避险属性的黄金白银等贵金属大幅上涨，市场情绪迅速传导至有色金属板块。在此前印尼供应收紧政策预期与有色板块情绪带动下，市场投机资金大幅涌入镍期货合约，沪镍加权持仓量超37万手。 纯镍: 现货方面，1月7日SMM1#电解镍价格144,300-156,000元/吨，平均价格150,150元/吨，较上一交易日价格上涨6,700元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为8,500-10,000元/吨，平均升水为9,250元/吨，较上一交易日上涨500元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-300元/吨。但当前现货实际成交情况依然较差，镍价高涨对下游造成较大困扰，下游对高价镍板接受度有限。 库存方面，最新LME镍库存为25.5万吨，SMM精炼镍社会库存约为5.9万吨，近期仍处于累库状态，且在镍价大幅上涨背景下，冶炼企业增产意愿较强，12月SMM精炼镍产量环比增加22%，预计1月份继续环比增加18%；在下游需求未发生改善情况下，后市存有大幅累库可能，短期需关注印尼配额审批的实际落地情况，后市镍价“预期紧缩”与“现实过剩”的博弈将会加剧。 硫酸镍: 1月7日，SMM电池级硫酸镍指数价格为29810/吨，电池级硫酸镍的报价区间为29500-31000元/吨，均价较昨日大幅上涨。 从成本端来看，镍价在有色板块高涨的市场情绪带动下大幅上涨，推动镍盐生产即期成本上涨；从供应端来看，部分镍盐厂商受到原料成本上涨预期影响，近期大幅上抬报价；从需求端来看，经过年末一段时间的去库，部分前驱厂商存在一定原料备库需求，价格接受度有所上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.8，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，近期部分厂商有采购需求，若镍价能延续上行走势，或从成本端支撑镍盐价格。 镍生铁: 1月7日讯，SMM10-12%高镍生铁均价947.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比上涨12.5元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为1.93，环比上升0.11，高镍生铁上游情绪因子为1.77，环比上升0.2，高镍生铁下游情绪因子为2.09，环比上升0.02。供应端来看，期货盘面涨停，上游积极挺价，情绪改善明显。需求端来看，下游刚需补库叠加套利需求，高镍生铁市场成交价格持续上行。总体而言，期货带动下，高镍生铁价格持续上行。 不锈钢: SMM1月7日讯，SS期货盘面强势冲高并封死涨停。今日在地缘冲突影响下，金属期货盘面整体显著走强，沪镍更是涨停封板，SS期货盘面受此带动持续走强上攻，临近收盘亦封死涨停，一举突破14000元/吨关口，创下2025年以来的新高。现货市场方面，受期货盘面快速冲高带动，现货报价同步大幅跟涨，午前304冷轧价格已普遍上涨600元/吨；午后伴随SS期货封板，现货报价进一步冲高，大型代理贸易商纷纷封盘停报。受价格快速大幅拉涨影响，下游终端拿货心态趋于谨慎，日内实际成交有限，但在市场心态走强背景下，低价让利货源已基本绝迹。 SS期货主力合约涨停封板。上午10:30，SS2602报138700元/吨，较前一交易日上涨550元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在100-300元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8300元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13900元/吨，佛山均价13900元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25650元/吨，佛山地区245650元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报24600元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7650元/吨。 在印尼镍矿相关消息的推动下，不锈钢期货盘面结束前期的持续走弱态势，沪镍和 SS 期货盘面迅速冲高。在现货市场方面，尽管年末不锈钢仍处于传统消费淡季，下游终端需求较为低迷，但受期货盘面走强的带动，现货报价同步上涨。虽然下游仍难以接受高价货源，但在贸易商小幅让利的情况下，近期整体成交情况尚可。近期，不锈钢社会库存去库较为明显，截至 12 月 25 日，整体社会库存已降至 89.24 万吨。近期价格上涨，使不锈钢厂在存货原料成本方面已恢复盈利。加之此前连续减产以及库存下降，不锈钢厂的出货压力减小，生产意愿增强，1 月产量或有小幅增长。此外，不锈钢产品重新被纳入出口许可证管理范围，政策规定实行“一批一证”管理，许可证有效期为 3 个月。未来出口可能受限，近期在市场抢出口窗口的影响下，买单数量增加，但这将透支 1 月的出口需求。从成本端来看，镍铁受镍矿消息面的带动以及供给预期偏紧的影响，价格仍在攀升；高碳铬铁价格跌幅较小；废不锈钢价格随不锈钢现货和镍铁同步上涨。不锈钢成本仍呈上行趋势，成本支撑作用增强。当前，不锈钢市场呈现出期货驱动现货的走势，年末消费淡季的状况未见明显改善。近期价格上涨多受消息面影响，期货市场大幅反弹走强，加之成本支撑较强、库存持续下降，不锈钢现货价格随之上涨。然而，市场仍存在一定的回落风险。 镍矿: 雨季持续下菲律宾镍矿价格持稳，2026年初或维持窄幅震荡本周菲律宾镍矿价格持稳 价格方面，菲律宾至中国CIF报价：NI1.3%品位40~42美元/湿吨，NI1.4%品位47~49美元/湿吨，NI1.5%品位54~56美元/湿吨；菲律宾至印尼1.3%品位CIF均价42美元/湿吨，1.4%品位CIF均价49美元/湿吨。供应端来看，2025年12月派船数最终确认为27船，已开航22船。2025年总派船数为1147船，总开航船数约为1150船（待进一步统计数据）。2026年1月份目前确认派船7船。总派船数比上周多5船。12.27-01.02，到港3船，开航11船。目前菲律宾共有7船在装。当前菲律宾还在装货的区域仅剩Zambales、Palawan南部、Zamboanga、Tawi-Tawi和Tubay。本周仍处于雨季，降水持续。这周降雨主要分布在Palawan南部以及Honmohon地区。Zambales地区几降雨量低，累计20mm。受切变线带来的多股气流影响，本周Honmohon降雨强度显著增大, Honmohon地区这周累计180mm以上的降雨量，Palawan降雨在45mm左右。其他各装点天气良好，最大累计降雨量均不超过30mm. 港口库存方面，截至本周五12月26日，中国港口镍矿库存869万吨，环比上周减少12万吨，折合金属量约6.83万镍吨。需求端看，本周NPI价格大幅上涨，现货成交价上涨约917元/镍点。但从冶炼厂采购部角度来看，年底菲律宾产量显著减少，国内NPI冶炼厂的备货阶段基本上较充足，对矿石采购节奏有所放缓，对高价镍矿接受度有限。海运费方面，随着年底的发运量持续走低，运费有仍处于低位。菲律宾至连云港航线均价跌至8.5美元/吨。后市来看，预计国内需求继续走弱，由于前期备货较为充足，下游以消化自身库存，采购活跃度明显回落，价格动能承压走弱。进入2026年初，菲律宾镍矿供需博弈将趋于平衡，预计其价格将在当前基准水平上维持窄幅震荡，呈现平稳运行态势。 印尼镍矿价格本周持稳，林业工作组检查与处罚同步推进 印尼镍矿价格本周持稳。基准价方面，印尼内贸镍矿基准1月上半期为14,630美元/干吨，较上一期跌了0.21%。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22美元，1.5%品位均幅为25.5美元, 1.6%品位均幅为26美元，与上周持平。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.8 - 52.8美元/湿吨，与上周跌幅为0.2%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-25美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，从供应角度来看，印尼主要镍矿产区正处于活跃雨季，受西北季风峰值影响，印尼三大镍矿区降雨量均有提升。东南苏拉威西最为严重，周总降水量预计达60-95mm，尤其是 1 月 1 日的强降雨可能导致矿山运输短暂停滞。莫罗瓦利和哈马黑拉维持在 50-80mm区间，需警惕矿石水分超标。在降雨量明显增加，导致部分矿山生产受阻。截止这周，印尼林业部执法行动仍在延续，受此监管压力，矿山普遍维持惜售/观望态度，出货节奏趋于保守。需求端来看，本周NPI 冶炼厂的采购需求相对较弱。由于前期补库动作已基本完成，近期船货发运节奏明显放缓。受圣诞及元旦假期影响，市场交投氛围冷清，预计整体活跃度需待年后方能有效回升。小部分冶炼厂仍在持续提高其镍矿采购量。RKAB 方面，目前多家印尼矿业公司仍处于提交与评估阶段。湿法矿方面，供应端来看，市场年底表现平稳，可流通的湿法矿相对充裕，跨岛运输量也维持在较少水平。后续来看，由于 RKAB 审批仍未有明确消息，矿山方面普遍保持谨慎态度，使得价格获得一定支撑，预计镍矿升水持平运行。尽管部分 RKAB 配额已接近耗尽，但部分矿山仍可使用尚未用完的 2026 年度配额释放部分矿量，因此镍矿采购仍在持续，导致升水也维持在当前水平。近期市场高度关注LME在本周价格走高，主要还是受到市场情绪影响 印尼镍矿商协会 (APNI) 透露的 2026年初HPM（镍参考价）公式修订动态与RKAB大幅削减至2.5亿吨。同时，印尼林业工作组（Satgas PKH）公布了 50 家镍矿 IUP 企业名单，因违规占用 8447.28 公顷林地，面临约 80.2 万亿印尼盾的潜在罚款。SMM 了解到，该罚款对 2026 年 RKAB 审批影响有限，部分矿山正与政府协商处理，最终罚款金额或低于初步估算。

1.8 SMM晨会纪要 盘面： 1月7日夜盘，沪铝主力合约2602开盘报24350元/吨，盘中最高触及24370元/吨，最低下探至23865元/吨，最终收于24135元/吨，较前收跌225元/吨，跌幅0.92%。 从技术面分析，MA 均线呈现多头排列态势（MA5:24338.00＞MA10:23576.00＞MA20:22940.00＞MA40:22470.00），MACD4小时K线级别红柱延续（DIFF:588.67，DEA:405.99）。持仓量上，夜盘持仓量约21.9万手，较日盘减少12121手。伦铝开于3128美元/吨，最高触及3141.5美元/吨，最低3074.5美元/吨，最终收报3083.5美元/吨，较前一天下跌1.60%。成交量3.15万手，减少10581手，持仓量68.8万手，增加3122手。 宏观面： 美国劳工统计局周三公布的数据显示，美国11月份的职位空缺数量降幅超出市场预期，同时招聘活动放缓，表明在经济不确定性背景下，劳动力需求持续降温。具体来看，11月JOLTs职位空缺数量从上月下修后的745万个降至715万个，降至一年多以来的最低水平，市场预期为760万。职位空缺通常被视为衡量劳动力需求的重要指标。（利多★）据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率为11.6%，维持利率不变的概率为88.4%。到3月累计降息25个基点的概率为40.3%，维持利率不变的概率为55.4%，累计降息50个基点的概率为4.3%。（利空★） 基本面： 现货市场方面，华东地区受到基差低位影响，整体下游采购情绪较高，成交情况有所转好。中原交易情绪有所回暖，持货大户始终捂货不出，市场流通货源较少，绝对价高下游加工企业仍维持少量或暂停接货，但贸易商保值盘积极抬价接货，带动价格持续走高，但成交量始终较少。华南地区现货市场热度高涨，到货偏紧叠加库存去化，低位基差下持货商看涨情绪浓厚，普遍踊跃抬价并捂货惜售，流通愈发紧张。 原铝市场： 早盘沪铝2601合约持续走高，价格重心较上一交易日走高。受到基差低位影响，整体下游采购情绪较高，成交情况有所转好。本周三，市场主流成交价主要集中在SMM均价平水至升水20元/吨区间。本周三华东市场出货情绪指数2.50，环比上涨0.23；购货情绪指数为2.77，环比上涨0.38。SMM A00铝报价24140元/吨，较上一交易日上涨230元/吨，对2601合约贴水200元/吨，较上一交易日收窄20元/吨。 本周三中原交易情绪有所回暖，持货大户始终捂货不出，市场流通货源较少，绝对价高下游加工企业仍维持少量或暂停接货，但贸易商保值盘积极抬价接货，带动价格持续走高，但成交量始终较少。最终中原市场实际成交价格自开盘前中原价贴水10元一路爬升至中原价升水30元。本周三中原市场出货情绪指数为2.48，环比下降0.01；购货情绪指数为2.07，环比上涨0.03。SMM中原铝价收报23930元/吨，较上一交易日上涨250元/吨，对2601合约贴水410元/吨，较上一交易日上涨30元/吨；豫沪价差为-210元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。 再生铝原料： 本周三原铝现货较前一交易日价格接续拉涨，SMM A00现货收报24140元/吨，废铝市场跟随原铝价格上涨。 本周三打包易拉罐废铝集中报价在17800-18200元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在19400-19900元/吨（不含税）。受原铝拉涨直接影响，上海、浙江、江苏、天津、山东、江西等地本周三价格上调100-200元/吨。精废价差方面，1月7日佛山型材铝精废价差为3759元/吨，破碎生铝精废价差为2684元/吨。当前铝价高位废铝被迫跟涨情况下，已呈现“有价无市”光景，下游接货情绪被惨浇冷水，按需采购。 预计本周国内废铝市场价格将跟随原铝高位运行，同时需警惕高位回调风险。供应端，税负转嫁问题进一步影响市场供应结构。需求端，再生铝合金企业春节备库需求仍将支撑生铝系废料采购，但下游压铸企业需求放缓迹象逐步明显叠加铝价波动带来的观望情绪，且部分利废企业反馈旺季收录的熟铝类废料库存高企，缺乏足量在手订单对冲原料库存，因此暂缓相关废料的采购节奏，整体需求支撑价格力度有所下滑。 再生铝合金： 期货方面，铝合金2603合约本周三呈现冲高回落再震荡反弹的走势，早盘以22915元/吨开盘后快速冲高至日内高点23490元/吨，随后回落至22705元/吨低位，截止午间收盘，震荡回升至23105元/吨，收涨0.48%。成交量15889手，持仓量20650手，多头增仓意愿尚存但短期交投活跃度下降。 现货市场，本周三铝价继续上扬，SMM A00铝价涨230元/吨至24140元/吨，SMM ADC12价格跟涨200元/吨至23700元/吨。当前铝价突破24000元/吨高位，再生铝行业供需两端压力加剧，市场情绪出现分化。供应端上，再生铝企业厂区成品库存整体偏低，叠加废铝供应紧张、价格居高不下，进一步推动再生铝合金价格快速上涨。需求端，下游对高价抵触情绪强烈，多数企业转为消化库存、推迟采购或仅维持刚需，部分企业甚至计划提前停产；仅少数担心价格继续上涨的客户进行积极锁单，市场整体成交氛围冷清。当前铝价“狂飙”造成产业链成本传导不畅，下游减产停产现象增加，且随着春节临近，市场对节前备库的预期明显减弱，显著抑制市场活力，若价格持续坚挺，短期内再生铝行业的产销节奏或进一步放缓。综合来看，当前再生铝市场多空因素交织：成本驱动与供应偏紧为价格提供支撑，而下游需求疲软及市场畏高情绪则形成压制。不过短期宏观利好的持续释放将对市场形成提振，ADC12价格预计延续高位震荡的运行态势。 进口方面，当前海外ADC12报价暂稳于2820–2850美元/吨区间，而国内价格继续大幅调涨，推动进口即时利润空间再度走扩至500元/吨附近。 铝市行情总结： 美联储降息预期驱动的货币宽松周期逻辑未改，持续支撑有色金属价格；叠加全球风险偏好回升，铝价成功突破前期震荡区间并强势上行。国内方面，货币宽松与消费新政的双重催化，既提振了商品市场风险偏好，又夯实了需求预期，与海外因素形成共振，进一步巩固铝价上涨基础。不过需求侧受高价抑制及环保限产影响显著，12 月下游加工龙头企业开工率下滑，铝水比例环比下降0.8个百分点至76.5%，终端消费呈现季节性走弱态势。综合来看，当前基本面消费承压、库存持续累积的现实，对铝价持续上涨形成一定压制，但强劲的宏观政策预期及地缘风险扰动，为铝价上行提供了有力支撑。SMM预计铝价短期高位震荡为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

2026.1.8 周四 盘面：隔夜伦铜开于13117美元/吨，盘初在摸高于13141美元/吨后重心逐渐下行，触底12833美元/吨，最终收于12866美元/吨，跌幅达2.93%，成交量减少3549手至至4.4万手，持仓量减少8237手至32.9万手，以多头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2602开于1003200元/吨，开盘摸高于103560元/吨，而后重心下行触底101350元/吨，最终收于102030元/吨，跌幅达1.98%，成交量减少18.7万手至14.3万手，持仓量减少5778手至21万手，亦多为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月7日，乌克兰政府宣布 2026 年废铜和废钢出口配额为零，以保护本地产业和符合碳边境调节制度（CBAM）。这一政策预计将导致土耳其等主要买家寻求替代供应来源。 现货： （1）上海：1月7日早盘沪期铜2601合约从104500元/吨附近走跌，两次探低103000元/吨以下，临近上午收盘回到103700元/吨以上。隔月月差在C200-C150元/吨之间，沪铜当月进口亏损收敛至700-900元/吨之间。展望今日，预计现货将继续保持贴水成交，临近交割贴水下限将有所收敛。 （2）广东：1月7日广东1#电解铜现货对当月合约贴水40元/吨-升水20元/吨，均价贴水10元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水120元/吨-贴水100元/吨，均价贴水110元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价103305元/吨较上一交易日跌510元/吨，湿法铜均价为103205元/吨较上一交易日跌505元/吨。总体来看，铜价和库存双双下降，下游采购略有增加，整体交投略好于昨日。 （3）进口铜：1月7日仓单价格34到44美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平；提单价格38到50美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-4美元/吨到12美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中上旬到港货源。 （4）再生铜：1月7日11：30期货收盘价103780元/吨，较上一交易日下降120元/吨，现货升贴水均价-50元/吨，较上一交易日下降30元/吨，今日再生铜原料价格环比环比保持不变，广东光亮铜价格89300-89500元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差6025元/吨，环比下降150元/吨。精废杆价差3340元/吨。据SMM调研了解，铜价上涨势头有所放缓，再生铜杆企业采购意愿有所复苏，但企业表示目前采购原料主要是为了生产前期订单，甚至有再生铜杆企业的历史订单成交价在85000元/吨。 价格：宏观方面，智利Mantoverde铜矿事件谈判无果，罢工将持续，加剧市场对供应紧张担忧情绪。美国12月ADP就业数据增加4.7万人，但市场更关注周五将公布的非农就业报告，进而判断未来政策走势。供应端市场电解铜现货供应仍然充足；需求端则受铜价冲高抑制，消费持续疲软，整体延续供大于求格局。综合来看，受供应短缺担忧，预计今日铜价将呈现上涨趋势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

1.8 SMM铸造铝合金早评 盘面：铝合金2603合约冲高至23480后回落，当日4小时周期开盘23050，最高23050、最低22560，收盘22965，较前值下跌70点（-0.30%），价格在高位出现回调迹象。成交量8499，较前减少1379；持仓量20509，减少109。量仓同步缩量，说明当前回调阶段资金参与度降低，多空双方暂未形成明确方向共识。价格冲高后遇阻回落，技术指标发出超买回调信号，叠加量仓缩量，短期大概率维持高位震荡或小幅下行走势。 基差日报：据SMM数据，1月7日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2603）10点15分收盘价理论升水775元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，1月7日，铸造铝合金仓单总注册量为69346吨，较前一交易日增加148吨。其中上海地区总注册量4757吨，较前一交易日增加0吨；广东地区总注册量22238吨，较前一交易日增加0吨；江苏地区总注册量12020吨，较前一交易日减少62吨；浙江地区总注册量23691吨，较前一交易日减少91吨；重庆地区总注册量5919吨，较前一交易日增加0吨；四川地区总注册量721吨，较前一交易日增加301吨。 废铝方面：本周三原铝现货较前一交易日价格接续拉涨，SMM A00现货收报24140元/吨，废铝市场跟随原铝价格上涨。打包易拉罐废铝集中报价在17800-18200元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在19400-19900元/吨（不含税）。受原铝拉涨直接影响，上海、浙江、江苏、天津、山东、江西等地今日价格上调100-200元/吨。预计本周国内废铝市场价格将跟随原铝高位运行，同时需警惕高位回调风险。供应端，税负转嫁问题进一步影响市场供应结构。 工业硅方面： 工业硅市场僵持整理，昨日期货走势横盘后偏强，SMM华东通氧553#硅在9200-9300元/吨，441#硅在9300-9500元/吨。期货盘面，昨日硅主力合约尾盘收在8900元/吨，较前一日上涨170元/吨。主要受资金情绪等因素带动。本周五下游有机硅企业再度进行挺价会议，关注对工业硅市场的影响。 海外市场：当前海外ADC12报价暂稳于2820–2850美元/吨区间，而国内价格继续大幅调涨，推动进口即时利润空间再度走扩至500元/吨附近。 总结：当前铝价突破24000元/吨高位，再生铝行业供需两端压力加剧，市场情绪出现分化。供应端上，再生铝企业厂区成品库存整体偏低，叠加废铝供应紧张、价格居高不下，进一步推动再生铝合金价格快速上涨。需求端，下游对高价抵触情绪强烈，多数企业转为消化库存、推迟采购或仅维持刚需，部分企业甚至计划提前停产；仅少数担心价格继续上涨的客户进行积极锁单，市场整体成交氛围冷清。当前铝价“狂飙”造成产业链成本传导不畅，下游减产停产现象增加，且随着春节临近，市场对节前备库的预期明显减弱，显著抑制市场活力，若价格持续坚挺，短期内再生铝行业的产销节奏或进一步放缓。综合来看，当前再生铝市场多空因素交织：成本驱动与供应偏紧为价格提供支撑，而下游需求疲软及市场畏高情绪则形成压制。不过短期宏观利好的持续释放将对市场形成提振，ADC12价格预计延续高位震荡的运行态势。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2073.5美元/吨，亚洲时段受资金影响，伦铅呈震荡上行态势，盘中最高至2086美元/吨，再次刷新近两个月的新高。而后白银、铜等金属涨势放缓并开始回撤，伦铅亦是回吐大部分涨幅，最终收于2058.5美元/吨，跌幅0.6%。 隔夜，沪期铅主力2602合约开于17725元/吨，受有色金属回调影响，沪铅开盘后逐步回吐日间涨幅，最低至17510元/吨。后半段交易时段，多空持续博弈，沪铅于17575-17650元/吨震荡，最终收于17650元/吨，跌幅0.23%；其持仓量至50706手，较上一个交易日减少1303手。 》点击查看SMM铅现货历史报价  宏观方面： 工信部等八部门：加速智能终端升级，到2027年中国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给。美国将“代销”委内瑞拉石油，并要求委切断与中国、俄罗斯的经济联系，中国外交部回应：典型的霸凌行径。美国“小非农”12月ADP就业人数增长4.1万，扭转11月下滑但低于增幅预期；美国11月JOLTS职位空缺降至一年多低点、四年来首次少于失业数，招聘放缓；美12月ISM服务业PMI 54.4创一年多新高，需求稳健，招聘回暖。 现货基本面 ：  昨日铅现货市场，有色金属资金狂欢氛围下，沪铅强势上行，持货商多积极出货，但江浙沪市场流通货源有限，持货商更多是出厂提货源为主，主流产地报价升水下调，报至对SMM1#铅均贴水30元/吨到升水50元/吨，同时再生铅炼厂报价地域性差异扩大，部分扩贴水积极出货，部分货少则报价坚挺，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水200-0元/吨出厂。另下游企业普遍持观望态度，除去刚需采购，其他以长单采购为主，现货市场成交低迷。 库存方面：截至1月7日，LME铅库存减少2925吨至230425吨，主要下降的仓库仍然是高雄和新加坡；另SMM铅锭五地社会库存较节前小幅上升。 》点击查看SMM金属产业链数据库    今日铅价预测：   国内外资金狂欢行情暂告一段落，铅价向基本面方向回归，而当铅锭显性库存基数尚低，具有一定支撑。同时，铅精矿、废料等原料供应持续偏紧，尤其废料回收商存捂货待涨情绪，关注铅价回落后是否挤压回收商库存并流向冶炼企业。另值得注意的是，近期铅价高企，下游企业普遍减少或暂停采购，铅冶炼企业厂库库存出现明显上升趋势，关注后续铅锭流向消费地周边仓库，以及交仓的可能性。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

  SMM1 月 7 日讯， SS 期货盘面强势冲高并封死涨停。今日在地缘冲突影响下，金属期货盘面整体显著走强，沪镍更是涨停封板， SS 期货盘面受此带动持续走强上攻，临近收盘亦封死涨停，一举突破 14000 元 / 吨关口，创下 2025 年以来的新高。现货市场方面，受期货盘面快速冲高带动，现货报价同步大幅跟涨，午前 304 冷轧价格已普遍上涨 600 元 / 吨；午后伴随 SS 期货封板，现货报价进一步冲高，大型代理贸易商纷纷封盘停报。受价格快速大幅拉涨影响，下游终端拿货心态趋于谨慎，日内实际成交有限，但在市场心态走强背景下，低价让利货源已基本绝迹。 SS 期货主力合约涨停封板。上午 10:30 ， SS2602 报 138700 元 / 吨，较前一交易日上涨 550 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 100-300 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均报 8300 元 / 吨；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价 13900 元 / 吨，佛山均价 13900 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷 25650 元 / 吨，佛山地区 245650 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报 24600 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均为 7650 元 / 吨。 在印尼镍矿相关消息的推动下，不锈钢期货盘面结束前期的持续走弱态势，沪镍和 SS 期货盘面迅速冲高。在现货市场方面，尽管年末不锈钢仍处于传统消费淡季，下游终端需求较为低迷，但受期货盘面走强的带动，现货报价同步上涨。虽然下游仍难以接受高价货源，但在贸易商小幅让利的情况下，近期整体成交情况尚可。近期，不锈钢社会库存去库较为明显，截至 12 月 25 日，整体社会库存已降至 89.24 万吨。近期价格上涨，使不锈钢厂在存货原料成本方面已恢复盈利。加之此前连续减产以及库存下降，不锈钢厂的出货压力减小，生产意愿增强， 1 月产量或有小幅增长。此外， 不锈钢产品重新被纳入出口许可证管理范围，政策规定实行 “一批一证”管理，许可证有效期为 3 个月。未来出口可能受限，近期在市场抢出口窗口的影响下，买单数量增加，但这将透支 1 月的出口需求。从成本端来看，镍铁受镍矿消息面的带动以及供给预期偏紧的影响，价格仍在攀升；高碳铬铁价格跌幅较小；废不锈钢价格随不锈钢现货和镍铁同步上涨。不锈钢成本仍呈上行趋势，成本支撑作用增强。当前，不锈钢市场呈现出期货驱动现货的走势，年末消费淡季的状况未见明显改善。近期价格上涨多受消息面影响，期货市场大幅反弹走强，加之成本支撑较强、库存持续下降，不锈钢现货价格随之上涨。然而，市场仍存在一定的回落风险。

​今日热卷期货价格强力拉涨，全天涨幅2.52%，主力合约最终收于3332。今日热轧现货价格跟涨期货，冷轧现货价格涨势一般，市场成交有所放量。供给端，本周热轧检修影响量为26.73万吨，环比上周减少7.08万吨，下周热轧检修影响为9.10吨，环比本周减少17.63万吨，热卷产量环比前期有所增加。需求端，当前市场需求依然为淡季，基本以按需采购为主，投机需求较之前有所增加。成本端，SMM调研日均铁水环比增加1.58万吨，后续仍将继续增加，原料支撑或将有所提升，但今日双焦由于供应收缩消息引领的涨势或难以持续，因传陕西榆林市有26处煤矿将核减产能1900万吨，但实际减量仅占榆林市预计年总产量（6.4亿吨）约3%，对全市电煤供应基本盘影响甚微。后续来看，当前板材自身依然无明显向上向下驱动，短期依然跟随成本走势进行波动，而原料端的进一步上涨或需等到中旬后钢厂进行原料补库才能出现，故短期板材或有小幅回调空间。