SMM数据显示，2025年1月中国钛白粉产量环比小幅下调。 1月上旬，受原材料硫酸、钛精矿成本显著上升的影响，龙头企业本月政策价格保持稳定，钛白企业的报价也大多坚挺。此外，近四成的企业处于减产或停产状态，现有的生产企业通常也未满负荷运作，市场普遍预期海外市场将在节前进行备货。 随着海外市场将进入年前的备货期，出口市场仍能减缓内需下降的冲击。据了解，部分钛白粉厂家货源紧张，发布调价函，本月底钛白粉厂商针对国内价格上调300-500元/吨，但考虑到目前市场需求较为冷清，后续价格能否落地还需等待市场检验，钛白粉价格将继续以单单议价的方式进行，市场整体呈现出稳定中稍显疲软的运行态势，SMM预测2月国内钛白粉产量将呈现减少趋势

SMM 1月24日讯：下周恰逢春节假期，本周为春节前一个周，随着春节前物流运输即将截止，市场现货交易逐步冷清，因此本周钴市场变动不大，多维持持稳运行，SMM整理了本周钴市场相关产品报价情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 电解钴 现货报价持稳运行，截至1月24日，电解钴现货报价维持在15.2~17.5万元/吨，均价报16.35万元/吨，较1月17日暂时持平。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM调研显示，从供给端来看，主流电解钴冶炼厂开工率维持高位，现货供给充足；从需求端来看，下游刚需补库基本完成，现货市场交投氛围冷清。综合而言，由于国内春节假期的影响，现货市场交易逐渐冷清，预计短期电解钴价格波动不大。市场对于钴价较为悲观，现货市场大批量备货情况暂未出现，多以刚需采购为主，因此电解钴现货价格在供大于求的压力下承压下行。 随着春节前物流运输即将截止，现货市场活跃度或将进一步走低，预计电解钴现货价格或暂稳运行。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴方面，据SMM现货报价显示，截至1月24日，硫酸钴现货报价较1月17日暂时持平，报价在26300~27000元/吨，均价报26650元/吨。 》查看SMM钴锂现货报价 氯化钴方面，据SMM现货报价显示，本周氯化钴现货报价较前一周同样暂时持稳，截至1月24日，氯化钴现货报价在32400~33000元/吨，均价报32700元/吨。 据SMM调研显示，供给方面，受春节假期和市场需求减弱的影响，部分冶炼厂出现减产现象，导致供给量减少；需求方面，早期的下游补库已基本完成，市场询盘和成交情况较为冷清。由于市场交投气氛不活跃，钴盐价格保持暂时稳定。 展望未来，尽管市场呈现供需双弱的局面，由于假期临近，市场活跃度可能进一步下降，SMM预计钴盐现货价格或将继续保持稳定。 四氧化三钴 方面： 四氧化三钴方面，据SMM现货报价显示，截至1月24日，四氧化三钴现货报价维持在11~11.3万元/吨，均价报11.15万元/吨，较1月17日暂时持平。 据SMM调研显示，供给方面，四氧化三钴冶炼厂受订单交付影响，开工率仍然较高；需求方面，下游厂商前期已经基本完成补库，本周采购意愿减弱，导致需求下降。整体来看，市场活跃度不高，四氧化三钴价格暂时保持稳定。 预计下周，由于临近春节，市场波动可能较小，四氧化三钴价格有望继续保持稳定。 消息面上， 临近年关，不少钴产业链相关企业发布2024年业绩预告， 洛阳钼业便在其业绩预告中提到，预计公司2024年实现净利润128亿元到142亿元，同比增加55.15%到72.12% 。提及业绩大幅增长的原因，洛阳钼业表示，主要产品铜钴产销量同比实现大幅增长，叠加铜产品价格同比上升、降本增效等措施效果明显。 根据此前公司发布的产量指引，2025年洛阳钼业计划生产铜60万吨至66万吨，钴10万吨至12万吨，钼1.2万吨至1.5万吨，钨0.65万吨至0.75万吨，铌0.95万吨至1.05万吨，磷肥105万吨至125万吨，实物贸易量400万吨至450万吨。 腾远钴业也发布了其2024年业绩预告，其中提到，预计2024年归属于上市公司股东的净利润在6.09亿元至7.92亿元，同比增长61.08%-109.48%。 提及公司业绩变动的原因，腾远钴业表示，报告期内，公司业绩实现了显著的同比增长，这主要得益于募投项目、刚果腾远三期项目产能逐步释放，公司在国内外钴和铜的产量实现了增长。此外，铜销售价格的上升也显著提高了公司的整体盈利能力。 道氏技术也于近日发布了其2024年业绩预告，据公告显示， 公司预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.4亿元-1.8亿元，扭亏为盈。 提及公司业绩扭亏为盈的主要原因，道氏技术表示，报告期内，公司三元前驱体和阴极铜出货量同比去年有所提升；公司持续聚焦国际化战略的落地，积极拓展海外市场，报告期内，公司海外市场出货量占比增长，出口业务收入持续增加； 报告期内，公司主要铜、钴产品产能释放，产量实现增长，综合规模效益显现：阴极铜产量40,883吨，同比增长约32%；钴中间品产量1,743吨金属量，同比增长约227%。报告期内，金属铜市场价格维持较高水平，公司刚果（金）子公司 MJM 和MMT 处于满产满销状态，为公司业绩做出重要贡献。报告期内，公司计提存货跌价准备较去年同期有所减少。此外，报告期内，预计非经常性损益对公司净利润的影响额约为 4,200 万元，主要系计入当期损益的政府补助。

本周，SMM 8-12%高镍生铁的均价941.1元/镍点，均价相较于上周上涨了5.2元/镍点。同时，印尼NPI FOB指数也较上周上调1.3美元/镍点，显示出市场价格的进一步修复。 从供给端来看，国内高镍生铁的生产受到前期价格疲软的影响，冶炼厂的亏损加剧，促使部分冶炼企业进行了设备检修以及降低生产负荷，导致了产量的小幅下降。相比之下，印尼在近期天气条件有所改善的情况下，在利润驱动下大多数企业没有减产预期，这对供应方面形成了一定的支撑。 在需求端，市场交易的活跃度受到春节临近的影响，表现出一定的疲软。不锈钢厂的长协合同占比较高，加之市场对未来的价格走势较为乐观，这使得市场流通资源偏少，价格有所修复，预计节后高镍生铁价格将会保持稳中有升的态势。 值得注意的是，本周高镍生铁与电解镍的平均贴水收窄至319.55元/镍点，比上周减少了20.1元/镍点，反映出高镍生铁价格的小幅上涨。由于市场上流通资源紧张，高镍生铁的价格有望继续小幅提高。 在纯镍市场方面，印尼镍矿协会正式公布了2025年RKAB配额已审批2.98亿湿吨，这一消息缓解了此前市场对印尼镍矿供应收紧的担忧，造成了镍价的承压运行。此外，尽管出口依然具有盈利空间，但LME的镍库存持续增加，阻碍了镍价的进一步上行，本周LME镍价格因此出现回落。 总体而言，短期内高镍生铁预计会在流通资源紧张的背景下持续上行，而纯镍价格可能在库存积累及镍矿利空信息的双重影响下继续承压。预计高镍生铁相对电解镍的贴水差距可能继续缩小。 从原料端来看，随着市场逐步进入春节假期，本周辅料价格暂时稳定。菲律宾由于进入雨季，镍矿的出货量有限，成交情况清淡，价格保持稳定。高镍生铁价格的继续上涨缓解了冶炼厂的亏损状况。 展望下周，辅料价格可能会在春节后维持稳定运行，而镍矿价格无明显下行趋势。在市场对后市信心依然较强的情况下，高镍生铁价格或将保持稳中有升，冶炼厂的盈利能力有望进一步改善。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周精炼镍盘面大幅回落 市场成交较少 本周镍价大幅回落，现货价格在123000至130500元/吨之间波动，上期所镍期货价格则在123050元/吨至129100元/吨之间波动。 周三起，精炼镍盘面大幅回落。消息面上，近期印尼开采配额可能会增加，据最新消息，2025年已批准的镍矿石开采工作计划和预算（RKAB）总量为2.9849亿吨，目前印尼镍矿石产量已占全球总产量的63%，这种情况导致全球镍市场供应过剩。同时，宏观上，关税政策反复，特朗普表示将对墨西哥和加拿大征收25%的关税，市场情绪有所回落。同时，LME镍库存大幅增加。多重因素影响下，本周精炼镍价格大幅回落。 市场成交方面，随着春节的临近，下游企业逐渐进入停产和放假状态，备货工作已接近尾声。现货市场成交较为清淡，整体市场需求有所放缓。从供应端来看，尽管1月部分企业的纯镍生产略有减少，但整体开工率依然较高，供应量仍然充足。 升贴水方面，截止到本周五1月24日，金川品牌升贴水为1900元/吨至2400元/吨，平均价位2150元/吨。出货减少下，升贴水在本周低位小幅震荡。 综合来看，基本面短期未有明显改善。供需过剩下，预计短期内镍价将继续宽幅振荡。预期年后现货镍价运行区间为122300-128700元/吨，盘面价格运行区间为122500-126500元/吨。 周内保税区库存不变 根据SMM的最新调研数据，本周保税区的镍库存量为5400吨，较上周相比持平。 库存： 周内，SMM六地库存累计41273吨，较上周增加1124吨。周内，镍价大幅回落。临近春节，下游整体成交清淡。国内现货升贴水低位小幅震荡。          

2025.1.20-2025.1.24 本周，APT行业平均成本为216098元/吨，行业平均利润为-3348元/吨，行业平均利润率为-1.57%。 随着春节临近，原材料生产企业停产放假，市场供应趋紧，原材料价格持续坚挺。然而，由于下游需求持续低迷，对高价货源接受度低，APT价格难以上涨，这使得APT冶炼厂面临的价格倒挂问题更加严重。

菲律宾报盘价格走高 镍矿价格小幅走高 周内，菲律宾价格持稳，后续或偏强运行，低镍高铁年内出货结束，市场仍无成交；中高镍品味镍矿方面，周内菲律宾 Zambales 地区矿山招标中镍矿，本周 1.3 品味镍矿 FOB 价格再次上行。继 Bunguet 和 Erman 矿山报盘成交价小幅上行后，周内菲律宾 1.3% 及 1.4% 红土镍矿价格小幅上行后持稳，国内贸易商及镍铁厂采购于年前基本结束。供应方面：南部主要矿区仍处于雨季，菲律宾镍矿市场淡季供应及矿山招标较少；需求方面：国内镍铁厂仍持续成本倒挂，虽镍铁价格的小幅反弹带来一定的利润修复，目前维持刚需采购为主，节后下游仍存在补库需求。海运费方面，镍矿海运费菲律宾 - 连云港海运费为 7-8 美元 / 吨，菲律宾 - 天津港海运费为 8-9 美元 / 吨。海运费继上周由于出货地转移带来的再次下调后，本周维持不变。综合来看，新年节后菲律宾镍矿价格或偏强运行。 印尼红土内贸矿周内交易仍然活跃 价格偏强运行 供应方面：目前公布 2025 年 RKAB 当前统计已批复配额为 2.98 亿湿吨；需求方面：印尼火法冶炼企业开始采购 2 月份镍矿，受到库存影响，印尼当地冶炼厂仍存在一定的备库需求。当前市场对印尼政策不确定性仍有一定的期待。 2 月印尼的 HPM 基准价有小幅下调，当前上下游的博弈比较明显。综上， SMM 预计 2 月份的升水或有一定的上调，受到政策不确定性的影响和下游节后备库需求的综合影响，印尼镍矿价格仍有一定上涨空间，但因上半年配额批复后供应或相对宽松，印尼内贸矿价格上涨空间或相对有限。后续预计，本月下半旬镍矿 cif 价格持稳偏强运行，印尼当地政策态度及临时配额的发放进度对于后续全球镍资源供应及镍价仍有较大影响空间。   》订购查看SMM金属现货历史价格

多晶硅：本周N型复投料市场主流成交价格39-45元/千克，N型致密料市场主流成交价格38-42元/千克。本周多晶硅价格整体保持稳定，上周后期出现一笔头部企业近万吨成交，成交价格约41元/千克，目前仍在主流成交价格内。市场观望心态较重，2月企业排产增减不一。 硅片：本周国内N型18Xmm硅片1.18-1.18元/片，N型210R价格1.3-1.35元/片,N型210mm硅片价格1.55-1.55元/片。本周硅片价格整体稳定，市场对高价资源抵触心态仍在，市场成交萎缩明显，UFLPA名单在周末及本周一有所发酵，引发市场观望。对于2月排产在一体化企业提产带动下，排产预计小幅增加。 光伏电池：本周光伏电池价格持稳，主要由于一月中上旬组件备货签单基本结束，当前电池新签电池订单较少，价格持稳，且节前变动可能性较小。有放假计划的电池基地本周已陆续放假，但大部分电池厂家开工维持，春节持续生产。高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）价格0.325-0.34元/W；Topcon183电池片（25%及以上效率）价格0.285-0.295元/W左右；Topcon210RN电池片0.28-0.285元/w；Topcon210电池片0.285-0.295元/W。HJT210半片主流产品价格0.36-0.38元/W。 组件：当前组件市场，集中式项目的PERC182mm主流成交价0.63-0.68元/W，PERC210mm主流成交价0.64-0.69元/W，N型182mm主流成交价格0.64-0.69元/W，N型210mm主流成交价格0.65-0.7元/W。市场主流成交价区间持稳，需求淡季，订单量显著减少。集中式市场价格相对稳定，分布式市场由于成交量减少价格有所企稳。订单交付期后移至年后或3月，假期后头部组件企业开工率计划提升。企业间在2月在手订单量上有差异，放假天数5-15天均有，2月开工变化也略显参差不一，整体2月排产仅环比小幅下降1GW左右。 终端：2025年1月13日至2025年1月19日当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目共28项，中标价格分布区间集中0.65-0.71元/瓦；单周加权均价为0.72元/瓦，与上周相比增加0.03元/瓦；中标总采购容量为4681.98MW，相比上周减少2208.41MW。进入2025年，地面电站项目进入休息期，进度减缓。整体来看，一季度仍是国内需求淡季，假期前后装机量预期较少，春节前期单子多数计划在往年后延期交付。等到二月中旬开始订单将随着集中项目拉货而小幅提升，采购需求囤积在三月居多。分布式新政落地，预计将带动春节后户用、工商业项目抢装潮。 胶膜:本周EVA透明胶膜价格12600—13000元/吨，EPE共挤胶膜价格15000—15300元/吨，POE胶膜价格17800—18100元/吨，胶膜价格企稳。2月价格需关注节后光伏EVA价格走势。 EVA /POE:EVA光伏料价格成交至10600—10900元/吨，POE成交价格为12000—13800元/吨。节后看涨加剧囤货需求，EVA市场现货仍紧张，预计价格继续上调。3月国内POE新产能投产，4CPOE价格有下调趋势。 光伏玻璃：本周光伏玻璃报价维持稳定，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流报价为12.0元/平方米、3.2mm单层镀膜主流报价为19.5元/平方米。节前最后一周，光伏玻璃市场成交量不减反增，部分头部组件企业适当囤货，据不完全统计，1月截至当前市场玻璃成交量较组件排产量增加约8GW左右，玻璃库存再需求弱势的背景下反而稍有降低。但由于春节假期内，玻璃生产照常开工，组件端由于放假的原因开工下降，预计下一周玻璃库存将要上涨，但2月预计组件提前备涨，采购量仍将维持高位，玻璃将出现供应紧张的态势，后续价格上调趋势较为明朗。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂价格报价维持稳定。目前市场报价如下：内层砂每吨6.5-7.5万元，中层砂每吨3.5-4.5万元，外层砂每吨1.9-2.5万元，价格暂时稳定。本周国内高纯石英砂市场基本无成交，且供应端方面，龙头企业开工受原料资源的影响再度下降，其他砂企也由于春节员工放假，产线开工开始下移，且物流运输方面也停运，市场价格稳定为主。需求方面，坩埚企业也有于春节假期的影响开工下降，对石英砂需求有所减弱，虽硅片排产稍有上升，但坩埚当前库存暂未消耗完毕，对石英砂采购意愿不高，且节后回来议价博弈为主，价格预计暂且僵持。 背板周评：本周光伏背板市场价格低位持稳，白色CPC背板-双涂氟市场价格在4.8-5.3元/平方米附近，透明CPC背板-双涂氟价格在11.3-12.3元/平方米附近。临近春节背板市场交易维持冷淡，近期背板厂家有反馈常规背板报价情况，CPC常规背板价格多报在5元/平方米以上，厂家坚守价格情绪较为明显。 根据市场交流反馈得到，目前1月最新背板产量情况或较月初预期情况仍略有下滑，整体行业开工或不足8%。且部分头部位置企业表示今年背板产能将有计划下调，预期整年排产计划将较2024年有大幅走低，背板行业仍处在供需双弱的形势中。 逆变器：本周逆变器价格区间20kw价格0.12-0.16元/W，50kw价格0.11-0.15元/W，110kw价格0.1-0.14元/W，320kw价格0.09-0.11元/W。供应端生产稳定充足，整体需求氛围平淡，假期后采购交付需求显著增多，户用机型需求有所增长。 》查看SMM光伏产业链数据库