SMM 9月18日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数3,045.87元/吨，较上周四下跌39元/吨。其中山东地区报2,940-2,980元/吨，较上周四下跌45元/吨；河南地区报3,000-3,060元/吨，较上周四下跌35元/吨；山西地区报2,960-3,020元/吨，较上周四下跌35元/吨；广西地区报3,150-3,210元/吨，较上周四下跌35元/吨；贵州地区报3,160-3,210元/吨，较上周四下跌45元/吨；鲅鱼圈地区报2,960-3,040元/吨，与上周四持平。 海外市场： 截至2025年9月18日，西澳FOB氧化铝价格为325美元/吨，海运费24.10美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.13附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2891.48元/吨左右，低于氧化铝指数价格154.39元/吨。截至今日，进口窗口持续开启。本周询得两笔海外氧化铝现货成交，价格较上周小幅下降，成交具体情况如下： 1）9月15日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $330/mt FOB印尼，9月船期。 2）9月17日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $352/mt FOB巴西，11月船期。 3）9月18日，海外成交氧化铝2.7万吨，成交价格 $318/mt FOB印尼，10月船期。该笔成交较上笔成交价格下跌$12/mt，折算国内主流港口对外售价约2780元/吨左右，低于SMM氧化铝指数266元/吨左右 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9233万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上调0.92个百分点至83.69%，主要原因系前期焙烧炉检修或降低负荷的氧化铝厂家已完成复产，周期内运行产能提升。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在91.77%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在77.56%；河南地区氧化铝周度开工率较上周上调1.19个百分点至65.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在89.44%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周上调14.29个百分点至83.33%。 现货方面，本周现货成交仍较为活跃，成交价格对网价贴水明显，现货价格延续下跌趋势。本周北方询得三笔铝厂招标采购成交，成交价格折山西出厂2950-2970元/吨左右；南方询得两笔成交，港口现货成交进口氧化铝5000吨，货源地为越南，成交价3090元/吨；以及一笔现货成交氧化铝5000吨，成交价3150元/吨。 整体而言，周期内氧化铝市场依旧维持过剩格局。供应端方面，近期国内氧化铝运行产能回升，叠加海外氧化铝价格持续下跌，进口窗口开启，国内氧化铝供应过剩压力增大。虽然氧化铝利润空间被压缩，但目前暂未听说氧化铝厂会采取减产动作。需求端方面，电解铝运行产能相对稳定。本周SMM统计，电解铝厂氧化铝原料库存293.8万吨，累库2.6万吨，现货采购积极性不足；南方市场因复产导致货源紧张的格局缓解，挺价意愿下降，北方市场报价仍维持下降趋势。整体判断，短期内氧化铝现货价格延续下跌态势。后续需持续关注氧化铝成本利润情况，海外氧化铝价格变动及铝土矿价格走势。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

本周，三元前驱体价格延续上涨态势。硫酸镍、硫酸钴及硫酸锰价格持续上行，推动前驱体成本进一步抬升，厂商报价亦随之快速上调。在折扣系数方面，长协订单基本维持原有水平；多数厂商已上调散单折扣，但对长期合作稳定、订单量较大的客户，部分正极材料企业仍可争取到与8月持平的折扣条件。随着刚果（金）钴出口禁令最新变动即将出台，预计下周三元前驱体价格会继续上行。 需求方面，近期主要厂商订单表现良好，行业整体开工率有所提升。除下游需求持续处于高位外，国庆节前备货也在一定程度上拉动生产增长。预计本月将迎来年内产量高峰，增量仍主要来自国内动力市场，小动力及消费领域近期表现相对平淡。预计本月集中备货结束后，10月起市场需求将逐步回落。

宏观方面，美联储降息预期升温叠加中东地区战事紧张等突发事件提振黄金价格突破区间震荡上行，白银在此氛围市场大幅上涨，金银价格突破关键技术位置后回调整理。由于周三晚间美联储主席鲍威尔的讲表示当日的降息举措是一项风险管理决策，没有必要快速调整利率，市场情绪因此降温。 【经济数据】 利空：美国8月季调后CPI月率公布值：0.4%，前值：0.20%，预期：0.30% 利多：美国至9月12日当周EIA原油库存公布值：-928.5万桶，前值：393.9 万桶 预期：-85.7 万桶 【现货市场】在白银现货市场，周初下游在银价大幅上涨行情下畏高慎采，部分冶炼厂因加工贸易出口订单需求减少了国内供应。周初现货市场供需双降，除少量投机商高位贴水抛售外，多数持货商因套保成本等原因惜售观望。现货升贴水方面，上海地区国标银锭仓单对TD的升水上调至2-5元/千克或对沪期银2510合约贴水15-18元/千克，周四银价回落收，下游终端采购点价逐渐活跃，普遍升水成交。与上海市场相比，深圳地区消费表现略显清淡，持货商对沪期银2510合约贴水20元/千克报价成交。本周现货现货市场流通货源相对偏紧，银价处于历史绝对高位行情下市场观望情绪浓厚，下游刚需采购，银价回调后预期下周终端节前备库仍有增量。 光伏银浆：本周太阳能背面银浆的参考均价在6355-6518元/千克；太阳能正面细栅参考均价为9566-9812元/千克；太阳能正面主栅参考均价为9516-9762元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

近日，镁市频频传来硅铁、煤炭、白云石等原材料价格上行的消息，受此影响，主产区镁厂捂盘惜售情绪渐浓，镁价稳步上移，那原材料价格异动对镁影响几何？ 山西白云石再起风波 白云石价格上调推动成本小幅上行 近日原镁冶炼所需的主要原材料五台白云石上调报价，1-3料上调至108元/吨，环比上调30元/吨；2-4料上调至138元/吨，环比上调10元/吨，至此，五台白云石报价结束近一年的下调周期。 自四月下旬起，主产区头部白云石厂家开始进行停产检修，主产区部分镁厂进行安全白云石库存储备，运费价格受镁厂抢购影响一度上调报价，头部白云石厂家备有充足白云石库存供给镁厂生产消耗。近期头部白云石矿山复产复工，白云石厂家库存下调至低位，且近期受主产区镁厂开工率提升，白云石消耗量跟随上行，在需求支撑下，白云石价格小幅上调。 五台地区白云石价格上调将带动神府地区的原镁冶炼的理论生产成本上行，但考虑到当前镁厂白云石安全库存在三到六个月，五台白云石价格上行对于镁锭当期实际生产成本的影响较为有限；另外神府地区部分镁厂为了保证白云石的安全稳定供应会从湖北、内蒙等多个省份外购白云石，某个地区的白云石价格上行所影响程度有所削减。综合来看，白云石对镁锭生产成本较为有限。 硅铁、煤炭价格强势运行 原镁冶炼生产成本明显上行 兰炭价格及用电成本持稳，成本端对硅铁价格形成支撑，且临近国庆假期，部分钢企有补库需求，市场对旺季需求预期增强，带动硅铁价格上行，75#硅铁到厂价格在5900-5950元/吨，较上周环比上调100元/吨；煤炭方面，近日煤炭供应先收后增，受超产核查等因素、“9.3”阅兵等因素影响，煤炭供应量受限，煤炭到厂价格环比上行50元左右，原镁冶炼能源成本明显增长，虽副产品兰炭价格同步跟随增长将有效摊销煤炭成本，但考虑到兰炭价格上行所引起的成交缩减以及买卖所存时间差，能源成本仍呈上行走势。 后市 近期镁价呈现筑底企稳的运行走势，虽然最近硅铁、煤炭、白云石等原材料价格都有上调，但考虑到上周订单大量集中释放，下游订单或将呈现短暂的空窗期，镁市缺乏需求支撑，镁价上调难度增大，另一方面，镁价几度下探至16500受阻，短期镁价在16500价位有强支撑，整体来看，预计短期镁市仍将窄幅震荡运行，镁价呈现涨跌两难运行格局。

SMM9月18日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报平水-升水140元/吨，均价报价升水70元/吨，较上一交易日下上升0元/吨；SMM1#电解铜价格79880~80100元/吨。早盘，沪铜2510合约从79740元/吨低位持续上行，现货成交集中交易时段盘面再触80000元/吨关口，但“转瞬即逝”，可见市场对80000元/吨以上铜价暂无信心。跨月价差呈现BACK10-BACK30元/吨。 日内采销情绪均走高，上海地区电解铜采购情绪为3.15，销售情绪为3.17 历史数据可以查询数据库 。销售情绪抬升且升水走高，主因铜价下调多数空头盈利，出货量增多。早盘持货商报价秘鲁等升水40-80元/吨，成交在30-60元/吨；常州地区平水成交后重心上台至10-20元/吨。非注册货源日内价格拉涨至贴水80元/吨附近。 展望明日，铜价下跌，恰逢周五预计下游买兴持续，升水有企稳希望。    

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水140元/吨–贴水100元/吨，均价贴水120元/吨。受月差结构影响，周内换月后现货升贴水回升。然而，消费当前显著受到高铜价的抑制，虽周中铜价回落，但下游企业仍存畏高心理持观望态度。供应方面由于冶炼厂集中检修在即，出货积极性不高，供需两弱之下市场成交活跃度表现清淡。展望下周，国庆长假逐渐临近，但下游备货情况将取决于铜价，若价格高位运行加工企业或计划于假期期间进行检修，导致备货需求不及预期。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

        本周山东地区铜现货升贴水延续低水平运行态势，截至本周四，其现货升贴水均价报贴水185元 / 吨。具体来看，周初铜价重心持续上抬，终端对80000元/吨上方价格接受度有限，畏高情绪主导下采购意愿低迷，市场成交表现清淡。周四铜价回落后，采购情绪有所回升，成交活跃度随之改善。整体而言，山东市场需求未出现明显改善，终端企业对铜价敏感，高铜价对需求的压制作用十分明显。展望下周，铜价高位运行仍将对下游采购需求形成压制，但临近 “十一” 长假，部分加工企业存在节前备货需求，预计现货升贴水将有所抬升，后续需关注铜价走势及备货实际力度。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

多晶硅：本周多晶硅价格指数为52.35元/千克，N型多晶硅复投料报价50.2-55元/千克，颗粒硅报价49-50元/千克。多晶硅价格重心小幅上移，部分企业报价上涨，本周行业自律会议再度召开，商讨行业自律进程。部分头部企业后续有减产计划。下游价格的上涨、会议的召开以及部分企业库存偏低（目前企业间库存分布不均）给予多晶硅企业上涨支撑。目前多晶硅市场低价资源稀缺/被抢购，高价资源仍受到一定下游抵触。 硅片：本周整体硅片价格上涨，N型183硅片价格在1.3-1.35元/片，210R硅片报价为1.4元/片，210mm硅片报价为1.65-1.7元/片。本周一头部硅片企业率先上调报价，各尺寸上调0.05元/片，210R由于供需关系的原因仍维持1.4元/片，其余两种尺寸电池均有区间内高价开始成交。本轮硅片涨价有一个很重要的原因，是市场低价原料难以采购，硅片企业意向采购价低于硅料厂实际销售价，且短期内没有大幅补库的需求，因此代工量多、原材料备货少的企业采取激进的策略，主动上调硅片报价。根据协会Q4给的配额限制，结合当前终端需求来看，硅片端将于10月开始减产。 电池片：P型电池部分，PERC182电池片FOB价格0.041-0.042USD/W，需求空间收窄。N型电池部分，Topcon183N电池片价格为0.31-0.32元/W，对应FOB中国到港价为0.040-0.046USD/W；Topcon210RN主流成交价为0.285-0.29元/W，210RN对应FOB中国到港价为0.038-0.042USD/W；210N成交区间为0.3-0.31元/W。其次是HJT电池片，HJT30%银包铜稳定在0.35-0.36元/W，因一体化企业居多，以自产自用或代工为主，外销较少。 本周电池片总体价格继续受到供需紧平衡与成本端双向支撑，183N和210N最高报价分别攀升至0.32元/W和0.31元/W，较上周上涨0.01元/W。然而，由供需紧张所驱动的下游价格接受意愿对价格的边际推动作用正在减弱。受组件端涨价空间受限的影响，成本控制进一步趋严，导致电池片涨价动能不足。因此，尽管报价有所上调，本周183N与210N的实际涨价落地订单有限，平均成交价环比基本持平。另一方面，210R电池片在硅片成本上涨的推动下，多家厂商将报价上调至0.295元/W。尽管当前市场库存水平较高，尚未支撑实际成交，但仍推动成交价格向上靠拢至0.29元/W。 随着多家组件企业宣布减产计划，目前已有数家专业电池厂及一体化企业计划于10月下调排产，以应对未来可能的需求收缩。在“控量保价”的市场预期下，电池价格出现大幅回调的概率较低。同时，“反内卷”政策仍提供较强支撑，预计短期内价格仍将保持稳定。 组件：本周国内光伏组件价格震荡为主，Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.670-0.686元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.675-0.690元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.689-0.705元/W，集中式方面，182组件价格为0.658-0.675元/瓦，210组件价格为0.673-0.690元/瓦。本周国内分布式与集中式价格均表现为震荡，分布式方面近期210组件由于终端招标要求量的提高价格有所上升，210r方面需求稍有所减弱，企业报价亦有所降低。集中式方面由于9月国内部分招标项目心理预期价格的下降，以及企业投标价格的下跌出现先涨后降的现象，但由于近期头部企业开始限价出售以及减产放假叠加成本端支撑增强的影响，组件价格仍将继续震荡为主。 终端：本周光伏组件呈现价涨量增的情况。根据当周SMM统计，国内企业中标光伏组件项目共34项，其中已披露的光伏组件的中标价格分布区间集中0.71~0.83元/瓦(（注：0.83元/瓦的高价为0.432MW的小标段项目《华能吉林公司新能源分公司公主岭集中式储能项目自发自用光伏组件询比采购（8907-1）结果公告》）)，单周加权均价为0.72元/瓦，相比上周上涨0.01元/瓦；中标总采购容量为3279.56MW，相比上周增加2213.83MW。 据SMM分析，价格上涨的主要原因是受到主要中标容量区间加权均价的影响：在披露价格的区间中，除当周1个2000MW的大容量标段《中国电建山东电建公司国能灵绍直流配套灵武200万千瓦复合光伏基地六标段光伏电池组件谈判采购项目成交结果公示》占当周中标容量的60.98%以外，容量占比最大的为100MW-200mw，该区间共7个标段，容量占比31.43%，区间均价为0.72元/瓦。 中标总采购容量方面，当周为3279.56MW，较上周增加2213.83MW，主要受上面提到的1个2000MW大容量标段的影响。 统计期间9.8-9.14主要中标信息： 在标段《中国电建山东电建公司国能灵绍直流配套灵武200万千瓦复合光伏基地六标段光伏电池组件谈判采购项目成交结果公示》中，环晟光伏（江苏）有限公司中标2000MW的光伏组件。 在标段《望谟县石屯喜满160MWp农业光伏电站项目组件采购招标中标候选人公示》中，协鑫集成科技股份有限公司以0.71元/瓦的均价中标约160MW的光伏组件。 在标段《勐达光光伏发电项目光伏组件采购（二次）》中，英利能源发展有限公司以0.73元/瓦的均价中标约149.1MW的光伏组件。 光伏玻璃：本周光伏玻璃价格维持稳定，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流成交为13.0元/平方米，210版型对应的玻璃报价为13.5-14元/平方米。本周，国内组件企业接单开始转弱，部分前期敲定的订单已有取消，玻璃企业库存虽处低位但已有小幅上升趋势。由于组件企业近期成本不断上升，组件厂生产压力增大，近期已开始减产，玻璃需求降低，预计近期玻璃价格暂时维持稳定。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂报价小幅下降。目前市场报价如下：内层砂每吨5.8-6.4万元，中层砂每吨2.5-3.3万元，外层砂每吨1.7-2.1万元，本周国内砂企报价小幅松动，受近期不断下跌进口砂影响下，国产砂挺价受阻较大，且硅片端需求仍然一般，且国内供应端方面已有少量增加，海外方面也由于新增产能的影响导致产量上升，预计后续石英砂价格将进入下行通道。 EVA：本周光伏级EVA价格在10800-11200元/吨，较上周上涨400元/吨。近期由于市场光伏料现货供应偏紧，价格持续上行，但随着光伏料价格的持续攀升，部分石化企业转产光伏料，供需格局逐步转为供过于求，光伏料价格上涨动力稍有不足，预计近期光伏料价格高位震荡。 胶膜：EVA胶膜主流价格区间为13300-13500元/吨，EPE胶膜价格区间为13900-14000元/吨，由于成本端EVA光伏料价格的持续攀升，胶膜企业成本承压严重，月中胶膜价格进行了调涨，但随着光伏料供需格局逐步改善，叠加十月份组件排产存下行预期，成本与需求的双重挤兑下，十月份胶膜新单价格存下行风险。 POE：POE国内到厂价10000-13000元/吨，供应端国内新增产能释放，国内供需格局逐步改善，需求端国内光伏级POE需求相对疲软，叠加十月组件排产存下行预期，预计后市光伏级POE价格弱势震荡。 》查看SMM光伏产业链数据库

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 9月18日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27925/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27980-28180元/吨，均价较昨日有所上涨。 从成本端来看，美联储降息落地，幅度未超市场预期，有色金属普跌，镍盐生产即期成本略有回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单流通量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，月中市场成交相对减少，但部分厂家近期仍有采买需求。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.5，下游前驱厂采购情绪因子为3.0，一体化企业情绪因子为2.9（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，近期硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析