本周压铸锌合金开工率录得51.26%，环比增长1.75个百分点。库存方面，本周锌价重心小幅回落，压铸锌合金企业出货略有好转，带动原料库存走高，成品库存走低。本周开工上行的主要原因是部分企业订单边际改善，拉动整体开工提升，同时前期控产企业本周小幅恢复生产。近期受锌价高位运行影响，市场国标锌合金出货相对困难，但非标合金出货较好，因此近期非标厂家开工向好。而在终端订单方面，近期部分终端五金厂陆续进入放假阶段，要货需求偏低，市场消费逐渐走淡。同时根据SMM了解，目前市场放假合金厂相对较少，然而自下周开始，市场中小型合金厂预计陆续开始放假，市场大部分合金厂预计于下月初起集中进入放假阶段，下周压铸锌合金开工率预计小幅回落至50.82%附近波动。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周氧化锌行业开工率录得58.66%，环比提升2.78 个百分点。库存方面，周内价格走弱，企业原料库存小幅累积。同时成品库存同步走高，主要受两方面因素影响：一是部分企业计划安排较长时间检修，提前备货；二是前期因元旦假期及高价影响延迟生产的企业本周复产，阶段性释放产量。本周开工率上行，一方面，头部大厂订单保持相对稳定，支撑整体开工水平；另一方面，部分企业为应对后续检修小幅提产，叠加前期延迟生产企业复产，共同推动开工率环比回升。订单方面，橡胶级氧化锌大厂订单表现整体较为平稳，但部分企业对后续需求态度较为谨慎；饲料级氧化锌及电子级氧化锌需求变化不大；陶瓷级氧化锌受终端陶瓷厂逐渐减停产影响需求较淡。预计本周周中复产企业下周将正常生产，带动氧化锌企业开工继续小幅上行至58.81%波动。    》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周广东地区升贴水较上周下降10元/吨左右。截至本周五，主流0#锌对广东地区报价升水15元/吨，沪粤价差扩大。受上周尾广东地区换月影响，本周升贴水较上周走低。周内锌价重心维持高位震荡，但广东地区库存持续下降，市场存在一定挺价情况，同时下游仍存在一定逢低刚需补库动作，升贴水表现较为坚挺。但自下周开始广东地区终端企业陆续进入放假阶段，预计升贴水上行较难，以震荡为主。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

今日SMM 1#电解铜现货对当月2602合约报价贴水240元/吨-贴水120元/吨，均价报贴水180元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；SMM 1#电解铜价100650~101010 元/吨。早盘沪期铜2602合约呈现跳涨拉升后横盘波动走势，开盘快速跳涨拉升，从100130元/吨左右摸高至101190元/吨，随后在100600元/吨至101000元/吨区间反复波动，截止收盘价格100750元/吨。隔月Contango月差在280元/吨至230元/吨之间，沪铜当月进口亏损在100-320元/吨之间。 早盘盘初，持货商报价好铜贵溪和金川大板贴水130元/吨-贴水80元/吨；平水铜报价贴水240元/吨-贴水110元/吨，其中中条山、金冠等报价贴水220元/吨-贴水200元/吨开始成交，JCC、鲁方等报价贴水150元/吨-贴水110元/吨，注册湿法铜货源紧张，仅部分缅甸货源流通，因此报价坚挺，报价贴水280元/吨-270元/吨。进入第二时段，持货商进一步下调价格，贵溪实际按贴水120元/吨成交；平水铜鲁方、祥光、JCC等因日内国内部分国企出货，令该类货源价格走低至贴水200元/吨-贴水140元/吨成交，中金、豫光等按贴水280元/吨-贴水260元/吨成交。 展望下周，现货贴水预计仍将承压运行。当前月差结构与上海地区的持续垒库态势，加之进口亏损收窄，共同构成了现货市场的多重压制。持续贴水情况下，持货商交仓意愿依然强烈。预计下周沪铜现货市场将维持贴水格局。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 1月23日，SMM电池级硫酸镍指数价格为32673/吨，电池级硫酸镍的报价区间为32050-33550元/吨，均价较昨日有所回升。 从成本端来看，镍价在基本面与预期博弈中大幅上行，带动镍盐生产即期成本回升；从供应端来看，部分镍盐厂商受到原料成本上涨预期影响，近日镍价上涨再度刺激挺价情绪；从需求端来看，由于镍价波动较大，部分下游厂商采取观望策略，对高价镍盐接受度依旧偏弱，市场成交相对冷清。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，正值春节前备货节点，若镍价能延续偏强走势，或从成本端支撑镍盐价格。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

2025年，白银有色铜业公司优化生产组织、强化过程管控，交出亮眼成绩单。其中，阴极铜、电金、电银、硫酸产量分别较上年提高7.44%、52.74%、8.19%和19.81%，关键指标创历史最优水平，实现企业生产经营“全年旺”，为“十五五”开好局、起好步奠定坚实基础。 合力攻坚，主要产品产量夺丰收。铜业公司紧紧围绕年度目标，成功克服物料波动等多重压力，全员严格执行标准化作业，实时优化工艺，扎实开展预知性维护，有力地保障了设备长周期稳定运行。依托“班班总结、日日对标”机制，构建起高效协同的生产闭环，为全面实现稳产高产高效目标奠定坚实基础。2025年，铜业公司主要产品产量实现跨越式增长，关键指标均创历史最优水平。 精细管控，降本增效释放新动能。坚持以数据化和精细化管理驱动提标降本增效工作。组建技术攻关小组，围绕火法、电解等系统核心指标开展专项优化，在稳步提升A级铜品级率的同时，有效地降低生产综合能耗。2025年，铜业公司综合能耗较计划降低9.31%，物资采购费用节约1801万元。通过常态化开展技术培训和完善全流程质量检测体系，持续筑牢安全、环保和质量根基。 全员奋进，决胜全年凝聚强战力。面对严峻挑战，铜业公司各部门紧密协同，生产、技术与设备高效联动。通过联合开展专项排查、建立隐患整改清单闭环，及时解决生产瓶颈问题。在全力冲刺年度目标的过程中，全员展现出奋进状态，形成共保目标达成的强大合力与优良作风，持续为白银集团高质量发展输出“铜”力量。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（1月16日-1月23日）开工率为67.98%，环比增加10.51个百分点，同比增加16.03个百分点。开工率显著回升主要受两方面驱动：一是春节临近，企业加速生产以满足节前备货需求；二是铜价回调刺激下游订单回暖，成品库存得以去化，企业顺势加大排产以补充库存并保障交付。库存方面，受生产发力及铜价回调提振，企业采购意愿增强，原料库存环比增加2.78%；线缆及漆包线企业趁回调积极补货，推动成品库存环比减少5.87%。库存结构呈现“原料补库、成品去化”的积极特征。展望下周，在铜价企稳及节前备货需求持续释放的支撑下，消费端预计维持改善态势，SMM预期精铜杆企业开工率将进一步升至71.20%，环比增加3.23个百分点，尽管备货需求尚存，但受本周基数大幅抬升影响，预期下周开工率环比增幅将有所收窄；同时受去年同期春节假期影响开工率仅14.64%，导致下周同比增幅将大幅扩大至56.56个百分点。

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM1月23日讯：1月16日至1月22日，新疆地区样本硅企周度产量在41780吨，周度开工率在86%，较上周环比持稳。周内新疆样本硅企开工率维持稳定。周初消息面新疆大厂计划在1月底减产，按照计划可能影响32台左右33000kva矿热炉生产，其他样本硅企开工维持稳定，整体看下周样本硅企开工率或逐步趋弱。本周至周四主力合约最高点在8945元/吨，不及硅企套保出货心理价位，国内下游用户按需采购，厂库库存累增。 云南样本硅企周度产量在2360吨，周度开工率20％，较上周环比微降。样本选取原因云南样本硅企周度开工率高于地区总开工率。云南在产硅企数量寥寥，以一体化配套或者交付长单为主。 四川样本硅企周度产量为0吨，周度开工率在0％。较上周下降。四川样本硅企悉数停产，停产硅企近月内也没有复产计划。     》点击查看SMM金属产业链数据库

今日银价再刷新高，国内现货市场升水较昨日变化不大，上海地区大厂银锭持货商对TD升水120-130元/千克报价，国标银锭持货商对TD升水100-120元/千克或对沪期银2604合约升水130元/千克报价刚需成交。深圳市场出现看涨惜售心理，持货商出货意向偏低，小幅上调升水惜售观望，深圳投资需求略有回升，但银价大幅走高后白银投资热度不及元旦节前。现货市场高升水报价成交相对困难，上海地区少数持货商畏高或因保证金压力等原因抛售，对TD升水小幅下调至80-100元/千克，下游再度观望，现货市场成交有所转淡。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15846美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为49345美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为86.5-87,MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为91。印尼高冰镍FOB价格为16184美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看,现货流通量少，镍系数报价因供需偏紧格局仍然高位支撑。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，但高价中间品下游接受度低，成交情况较为冷清，电镍及镍盐厂多持观望态度。综合来看，市场供需偏紧，镍系数及钴系数当前高位支撑。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析