SMM 4月2日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2787.74元/吨，较上周四上涨2.97元/吨。其中山东地区报2,700-2,830元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；河南地区报2,770-2,850元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；山西地区报2,770-2,840元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；广西地区报2,700-2,840元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；贵州地区报2,780-2,840元/吨，较上周四价格上涨10元/吨。 海外市场： 截至2026年4月2日，西澳FOB氧化铝价格为320美元/吨，海运费32.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2827.78元/吨左右，高于氧化铝指数价格40.04元/吨。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8627万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.23个百分点至76.2%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周降低0.73个百分点至86.85%；山西地区氧化铝周度开工率较上周降低2.36个百分点至69.98%；河南地区氧化铝周度开工率较上周增加2.5个百分点至63.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周降低3.01个百分点至79.42%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周增加1.83百分点至66.5%。 现货市场方面，本周共达成6笔成交。广西地区成交较为活跃，其中成交0.2万吨氧化铝现货，出厂价为2860元/吨；成交0.3万吨氧化铝现货，出厂价为2840元/吨；成交0.3万吨氧化铝现货，出厂价为2870元/吨；此外，广西地区还成交0.5万吨氧化铝，出厂价为2730元/吨，以及成交5000吨氧化铝现货，出厂价为2700元/吨，整体现货价格有所下行去似乎。甘肃地区采招方式成交1万吨氧化铝现货，到厂价为2970元/吨。 本周四，国内氧化铝市场出现小幅去库态势，整体库存减少2.2万吨，扭转了上周累库的走势。从供需结构来看，库存变化主要受到电解铝厂去库带动，同时供应端增量逐步显现。从供应端看，本周行业开工率小幅下滑0.23个百分点，主要由于山东地区某氧化铝厂在月末开始投料，新建产能逐步释放，带动整体周度产量小幅增加0.2万吨至165.4万吨。虽然开工率略有回落，但新增产能的投放仍使实际产量维持增长，供应端整体呈现边际宽松态势。库存方面，电解铝厂去库4.1万吨，主要原因在于南方地区氧化铝现货市场偏紧，电解铝厂更多消耗厂内库存，同时现货价格较前期有所抬升，导致补库意愿偏低，进一步加速电解铝厂库存下降。氧化铝厂内成品库存小幅增加0.4万吨至123.7万吨，主要受价格回升带动企业生产积极性提升，产量增加后库存出现小幅累积。港口库存以及在途和站台库存本周变化不大，主要由于暂无新船到港，外部流通环节维持稳定。SHFE期货库存增加1.1万吨至42.3万吨，新疆地区库存仍处高位，整体交仓速度较前期放缓，同时本周期货价格有所回落，市场交仓意愿下降，对期货库存增幅形成一定抑制。总体来看，全国氧化铝市场呈现小幅去库格局，去库主要由电解铝厂端主动消耗库存推动，而供应端新增产能逐步释放，对市场形成潜在压力。展望下周，随着新投产能继续释放，供应端增量将逐步显现，在需求端补库动力不足的情况下，预计氧化铝库存将出现小幅累库迹象，整体价格短期内或维持相对稳定，但供应增加对市场的边际冲击将逐渐增强，库存结构有向累库转变的可能。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

      本周山东铜现货市场氛围整体偏弱，成交较上周明显转淡。截至周四，山东现货升贴水均价报贴水115元/吨。周内市场货源偏紧格局有所缓解，叠加下游需求环比走弱，持货商主动下调现货报价以促进出货。展望下周，预计下游采购仍以刚需为主，持货商若想大量出货仍难挺价，山东铜现货升贴水大幅修复的空间有限。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 4月2日讯，本周磷酸铁锂价格整体偏稳定，受碳酸锂价格小幅抬涨影响，涨价约600元/吨，SMM碳酸锂价格在本周累计上涨约1500元/吨。 加工费方面，受磷酸铁持续涨价且无法向下传导的影响，正极厂面临"两头挤压"的困境，亏损幅度持续增加，重新谈涨基价迫在眉睫；近期，部分电芯厂即将开启招标，正极厂有意愿将原料-磷酸铁拆分出来单独计价，或将考虑使用 SMM磷酸铁均价结算，双方将共同推动重构基价结算模式 。生产方面，受下游需求提振，本周铁锂企业积极性高，不少新产线开始爬产，伴随产量提高，库存水平有一定增加，预计4月仍有新增产线落地，产量将进一步增加；目前，根据调研得知，电芯厂订单持续增量，而优质产线持续紧张，不少头部正极厂出现总订单高于自身生产能力的情况，然而中小型正极厂却出现资金紧张，自动放弃订单的相反局面，来料加工或许能成为这类正极厂的最优解。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 林子雅  021-51666902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

本周，三元前驱体价格有所上行，今日硫酸镍价格略降，硫酸钴价格持稳，硫酸锰价格略有上涨。 折扣方面，针对4月以及二季度订单，由于原料价格波动较大，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商近期商定长协，部分厂商镍钴折扣略有上涨，也有部分厂商加工费方面或有一定议价空间，但由于下游对高价原料需求偏弱，预计上涨空间受限。散单方面，3月散单镍钴锰系数已有所上移，当前下游采购情绪偏弱，预计进一步上行空间有限。 生产方面，本月国内需求淡季，部分企业排产有所回落；出口退税截止日期已过，部分抢出口相关企业生产强度也有所下滑。 展望后市，硫酸盐成本支撑力度依旧较强，但下游价格接受程度需观察二季度下游需求情况。

今日贵金属价格偏弱震荡，TD-沪银主力合约基差暂未明显收窄，现货市场报价较大的情况差异仍然存在。上海地区早盘国标银锭持货商主流报价对TD升水80-100元/千克或对沪期银2606合约升水50元/千克报价，但由于下游接货意向较差，部分持货商调降升水少量成交。据了解，由于美伊冲突局势尚不明朗，贵金属投资需求大幅下滑，下游普遍观望慎采，部分冶炼厂厂提货源对TD升水调降至50元/千克抛售，市场流通货源相对充裕，现货成交情况整体偏淡。          》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 4月2日，SMM电池级硫酸镍均价略降。 从成本端来看，中东局势不确定性依旧存在，镍价承压下行，硫酸镍生产即期成本回落；从供应端来看，MHP系数近期有所上涨，镍盐厂报价因原料成本上涨有所上抬；从需求端来看，部分厂商近期有询价，但由于下游订单并非特别乐观，成本难以向下传导，对高价镍盐接受度较弱。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，正值采购节点，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM4月2日讯： 早盘沪期铜2604合约呈现跳空低开后持续下跌再企稳回升走势。开盘价96870元/吨，开盘后价格一路下跌至96310元/吨，随后回升至965599元/吨，接着价格持续下跌，在96120元/吨至96300元/吨之间波动，随后价格快速下跌，下探至95780元/吨，然后价格企稳有所回升，截止收盘，价格96070元/吨，隔月差Contango月差在60元/吨-10元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在盈利90元/吨-190元/吨间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.71，环比上升0.02，采购情绪为2.68，环比下降0.05， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，持货商报盘平水铜贴水80元/吨-贴水20元/吨，其中秘鲁大板、波兰大板、鲁方、祥光、JCC等报价贴水60元/吨-贴水20元/吨，大江PC、铁峰、大江HS、金川isa永昌等报价贴水80元/吨-贴水60元/吨，金冠、金新、金豚PC报价厂提贴水50元/吨；好铜贵溪、金川大板、金豚大板等报价贴水30元/吨-贴水10元/吨；注册湿法铜BMK报价贴水120元/吨。进入第二时间段，价格无较大变动，平水铜金冠、金豚PC、金新等按贴水70元/吨-贴水50元/吨成交，注册湿法铜BMK按报价贴水130元/吨-贴水120元/吨成交。 展望明日，沪铜现货市场预计将延续偏弱运行格局。从供应端看，进口窗口打开，后续海外货源流入预期增强，日内部分进口货源流通，对现货贴水形成持续压制。同时，据SMM了解，部分冶炼厂存在节前降库存需求，有意加快出货节奏，进一步增加了现货市场的流通压力。从需求端看，下游企业对当前价位的接受度依然有限，整体仍以刚需采购为主，追高意愿不足。不过，随着清明假期临近，部分下游企业存在节前备货需求，或对现货市场形成一定支撑，但预计难以扭转整体偏弱的供需格局。综合来看，预计明日沪铜现货对2604合约报价将维持当前水平。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水120元/吨–升水80元/吨，均价贴水100元/吨。周内铜价波动引发下游观望情绪，华北市场消费需求较3月中下旬有所放缓。不过因持货商库存压力不大，现货升贴水虽承压但下跌幅度较小。展望后市，若铜价持续震荡运行上下游将展开拉锯，但华北与华东地区现货升贴水价差将趋于逐步回归正常水平。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15383美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为51364美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为86.5-87.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为94。印尼高冰镍FOB价格为15666美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。从需求端来看，新能源部分产品取消出口退税政策落实，三元产品需求下行，下游原料需求下降。综合来看，供需双弱格局下，系数持稳运行。 展望后市，受供需偏紧格局影响，镍系数难以下行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析