盘面： 隔夜，伦锌开于2876.5美元/吨，盘初伦锌短暂上探至2882美元/吨，随后多头减仓伦锌震荡下行探低于2842美元/吨，接着伦锌逐步收复部分跌幅上行至日均线上方，盘尾围绕日均线震荡波动，终收跌报2867美元/吨，跌6美元/吨，跌幅0.21%，成交量减至94800手，持仓量减少989手至20万手。隔夜，沪锌主力2510合约开于22160元/吨，盘初多头增仓沪锌短暂上探至22190元/吨，接着空头增仓沪锌下行探低至22110元/吨。随后多空展开博弈，沪锌围绕22125元/吨维持震荡态势，终收涨报22130元/吨，涨5元/吨，涨幅0.02%，成交量减至38266手，持仓量增加450手至10.9万手。 宏观：美国非农就业人数预计将被下调91.1万人；美国最高法院审理特朗普关税案，辩论安排在11月初；特朗普回应以色列空袭卡塔尔：不会再有下次；法国总统任命勒科尔尼担任总理；市场监管总局已约谈主要外卖平台，抵制恶性补贴；寒武纪：定增申请获证监会同意注册批复。 现货： 上海： 昨日上海地区精炼锌采购情绪为2.37，出货情绪为2.81。上海市场贸易商积极出货，但盘面持续维稳震荡，企业依旧按需采买，昨日整体现货报价基本持稳，现货成交依旧一般，整体交投仍以贸易商间为主。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪为2.10，销售情绪为2.79。昨日锌价维持震荡运行，市场观望情绪较浓，现货成交较为一般，同时月差走阔，现货升贴水继续小幅下行。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为2.10，出货情绪为2.60。昨日锌价继续震荡为主，下游整体订单较弱，采购积极性较低，贸易商出货小幅持稳，贸易商之间交投为主，整体市场成交一般。 宁波：前日部分贸易商出货完成，昨日市场出货减少，整体报价仍存一定分歧，部分下游前日拿货完成，昨日接货情绪不高，其余现货采买依旧刚需。 社会库存：9月9日LME锌库存减少2050吨至51025吨，降幅3.86%。据SMM沟通了解，截至本周一（9月8日），SMM七地锌锭库存总量为15.21万吨，较9月1日增加0.58万吨，较9月4日增加0.32万吨，国内库存增加。 锌价预判：隔夜伦锌录得一阴柱，下方10/60日均线为其提供支撑。当前美国非农就业人数预计将被下调91.1万人，就业市场表现相对疲软，同时海外库存继续减少，伦锌维持震荡运行。隔夜沪锌录得一小阴柱，下方布林道下轨为其提供一定支撑。当前各地区现货市场交投氛围相对一般，下游消费旺季仍需时间传导，而海外库存不断减少，对沪锌底部仍存一定支撑。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，印尼MHP镍的FOB价格为13046美元/镍金属吨， 印尼MHP钴 FOB价格为23236美元/钴金属吨。 从供应端分析，近期，从现货市场来看，部分贸易商可外售库存较少而因而上抬了报价，目前主流报价镍系数为87-88%。受到下游补库影响，硫酸钴的价格也有所上行，推动MHP中钴的报价及成交系数同步上行。目前主流报价为70-75%。从需求端来看，近期有部分镍盐厂及电镍厂进行询单补库，整体采购情绪相对较弱。综合来看，市场供需偏紧，预期系数仍有上行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM9月9日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2509合约报升20-升水160元/吨，均价报价升水90元/吨，较上一交易日下降40元/吨；SMM1#电解铜价格79720~80060元/吨。盘初，沪期铜2509合约从79620元/吨一路冲高至79920元/吨，随后开始回吐涨幅至79740元/吨一带。跨月价差在BACK30-BACK60元/吨之间，沪铜当月进口亏损收敛到150元/吨附近。 日内销售情绪依旧较高，进口货源商积极出货令升水再度走跌，因铜价重心走跌，采购情绪略微好转。上海地区电解铜采购情绪为3.17，销售情绪为3.21 历史数据可以查询数据库 。日内进口铜继续补充，日韩、ccc-p、ENM等继续低价售卖，早盘升水持续滑落，呈现“踩踏式”成交。主流交易时段，祥光、鲁方、JCC等升水60元/吨成交后便被其他低价货源拖累至升水40元/吨附近。常州地区以及上海地区的金川ISA、日韩、OLYDA、铁峰、中条山pc等从升水20元/吨降至贴水20元/吨。湿法铜继续被压价至贴水50元/吨附近，非注册货源相对昨日价格坚挺至贴水100元/吨附近。 展望明日，进口仍未消化，但低价货源吸引下游采购，预计高铜价下下游仍表现较强还盘，明日升水仍有下降可能，但目前仓单较为紧俏，国产可交割货源贴水幅度难以继续扩大。  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 9月9日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27751/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27800-28000元/吨，均价较昨日有所上涨。 从成本端来看，美国最新非农就业数据强化市场降息预期，但伦镍基本面仍压制镍价上涨，昨日伦镍价格略有下滑，镍盐生产即期成本有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单流通量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，主流采购节点已过，市场成交相对减少，但部分厂家近期仍有采买需求。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.5，下游前驱厂采购情绪因子为3.0，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，近期硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

今日贵金属价格反弹上行，贵金属看多热度再次高涨。沪期银2510合约-TD基差仍有较大波动，此前对沪期银10月合约报价的持货商陆续报价成交。据SMM了解，上海地区现款现货的国标银锭仓单对TD升水0-2元/千克刚需成交，除个别持货商大厂银锭对TD升水2元/千克抛售外，多数持货商大厂银锭对TD升水3-4元/千克或对沪期银2510合约贴水14-15元/千克、对沪期银2512合约贴水35元/千克报价成交。江西地区冶炼厂厂提货源对TD贴水1元/千克报价但最终下调贴水议价成交。基差变动导致部分贸易商挺价惜售，下游维持刚需采购，市场成交尚可。   》查看SMM贵金属现货报价

  》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM9月9日讯： 据SMM了解，8月各家组件企业小幅提产，产量环比上升约4.53%，8月组件厂开始为交付前期订单开始增加排产，头部企业产量基本维持高位，其他企业产量增减有所分化，尤其是二三线组件企业基本随着订单量按需生产，但近期分布式需求再度降低，集中式装机量尚未明显增长，需求端的适当降温遏制组件产量上升，但9月后续组件成本仍将继续走高，部分头部企业开始适当生产低成本组件库存，9月企业排产增减不一。 首先需求方面，据SMM了解，7月国内新增光伏装机量再度下降，8月整体表现也较为一般，前期分布式订单逐渐交付完毕之后，当下分布式整体市场表现较弱，集中式装机方面由于当前组件价格接受度较差，部分新增项目有延后、暂缓的现象，组件市场需求整体表现较差，预计8-9月国内新增装机量难超16GW。海外方面由于终端前期囤货后，近期出口需求也较为一般，虽10月海外仍有一定采购预期，但相比于去年同期有所下降，故当下组件市场需求暂时未有支撑。 成本方面，8月开始，随着多晶硅、硅片、电池片以及辅材方面玻璃和胶膜的价格上升，组件成本持续升高，但组件价格受终端遏制的影响上涨速度并不同步，组件成本亏损压力增大，在后续辅材方面仍有继续走高的预期，组件企业8月中旬开始适当提产平衡组件成本压力，此为产量上升的主要原因。 对于9月组件产量预期，SMM仍为仍将在8月基础上再度小幅走高，但头部企业排产增减已出现分化，前期低价囤货较少的部分企业9月开始适当减产，而前期低价货源较多的组件厂，为Q4季度利润考虑，有适当提产的预期。综合下来，预计9月组件排产较8月增长约为2.28％，中国企业组件产量（含中企海外产出）预计将超过50GW。

盘面： 隔夜，伦锌开于2862.5美元/吨，盘初伦锌重心上行摸高于2889美元/吨，进入欧洲交易时刻空头增仓伦锌下行探低于2856美元/吨，夜盘伦锌收复部分跌幅上行至日均线上方，终收涨报2873美元/吨，涨15.5美元/吨，涨幅0.54%，成交量增至95398手，持仓量增加1742手至20.1万手。隔夜，沪锌主力2510合约开于22245元/吨，盘初沪锌下行探低于22180元/吨，随后空头减仓沪锌上行至日均线上方摸高于22260元/吨，盘尾维持震荡，终收跌报22245元/吨，跌25元/吨，跌幅0.11%，成交量减至36944手，持仓量减少663手至10.5万手。 宏观：美参议院料将在周三推进米兰的美联储理事提名；法国总理贝鲁未通过信任投票，将递交辞呈；欧盟拟推第19轮对俄制裁，锁定银行及石油贸易；欧佩克+收到成员国提交的更新后的石油补偿计划；中国人民银行与欧洲央行、瑞士央行、匈牙利央行续签双边本币互换协议；宇树科技回应IPO估值500亿元：消息不实；中芯国际：拟发行股份购买中芯北方49%股权，股票复牌；工信部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可。 现货： 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为2.42，出货情绪为2.85。昨日上海市场出货贸易商较多，盘面较上周小幅走高，下游订单未见改善，原料采买维持刚需，整体现货报价持稳运行，整体成交表现一般。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪为2.08，销售情绪为2.81。昨日盘面较上一交易日有所走高，叠加上周部分下游已于低价有所采买，市场交投氛围清淡，贸易商为出货小幅下调升贴水，现货升贴水走低。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为2.13，出货情绪为2.62。昨日锌价小幅回升，下游前期点价采买较多，整体采购情绪较弱，下游需求仍然较弱，贸易商出货小幅下调升水，贸易商之间交投为主，部分贸易商准备交仓，整体市场成交较差。 宁波：周末锌锭陆续到货宁波市场，昨日出货贸易商较多，整体升水上涨乏力，加上下游订单未见改善，盘面小幅走高，企业接货意愿较低，仍旧维持刚需。 社会库存：9月8日LME锌库存减少975吨至53075吨，降幅1.80%。据SMM沟通了解，截至本周一（9月8日），SMM七地锌锭库存总量为15.21万吨，较9月1日增加0.58万吨，较9月4日增加0.32万吨，国内库存增加。 锌价预判：隔夜伦锌录得一阳柱，下方10/60日均线为其提供支撑。美元指数在上周疲软的就业数据影响下继续走低，叠加市场对于9月降息的预期不断增强以及海外库存的不断减少，伦锌重心上移。隔夜沪锌录得一长下影十字星，下方布林道下轨为其提供支撑。据SMM沟通了解，截至本周一（9月8日），SMM七地锌锭库存继续增加至15.21万吨，当前下游消费未出现明显旺季特征，但海外低库存对价格底部仍有支撑，沪锌短期预计仍将维持震荡。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

    据SMM统计，2025年8月国内有机硅DMC单体厂总库存约7.32万吨，环比增加约34.8%，同比增加约54.75%，而库存变动主要表现为供强需弱，厂库库存累增，具体如下：     供应方面：8月单体厂整体开工率处于75%的相对高位，整体供应充足。从区域供应维度看，华东地区作为有机硅产能核心聚集区，8月因受山东未涉事事故装置的恢复运行，及浙江前期检修装置重启等影响，供应量显著增加。西北地区则因前期降负产能，8月负荷提高影响，产量上升，提高了整体供应水平。8月份产量环比增加28.58%。     需求方面，下游采购积极性低迷，库存消化能力不足。受金九旺季预期落空，终端需求无实质性改善影响，下游建筑、电子、纺织等行业开工率也仍处于低位，库存消化节奏缓慢，使用天数增加，使下游对原料的采购热度较低，导致市场呈现低价促销→需求不买账→库存积压→继续低价的负反馈循环。     目前国内有机硅DMC市场主流价格区间约10500-10800元/吨，该价格已跌破部分单体厂成本线，导致企业挺价心态增强，成本方面看，近期原料工业硅价格持稳运行，使成本稳固，对DMC价格形成支撑，因此再进一步下行空间有限；但下游企业因传统金九旺季效应并未显现，仍坚持按需采购策略，需求释放不集中，使DMC价格反弹阻力偏大。短期看，国内DMC 价格仍将以小幅震荡为主。后续需重点关注金九银十背景下的下游需求变化情况、及成本端工业硅价格变化。     有关有机硅的内容沟通，欢迎联系：021-20707889

本周（9.2-9.8）本周组件库存水位上升，组件企业挺价之后，终端企业接受度迅速下降，市场成交量减弱导致组件库存上升。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势           8 月铜管企业开工率为65.70% 据SMM数据显示，8月铜管企业开工率为65.70%，环比减少3.24个百分点，同比增加0.27个百分点。8月铜管开工率处于年内至今最低值， 季节性淡季占据主导因素。 此外因自8月1日起对进口半成品铜产品（例如 铜管 、铜线、铜棒、铜板和铜管）及铜密集型衍生产品（例如 管件 、电缆、连接器和电气元件）普遍征收50%的关税。 直接出口美国铜管订单减少，部分企业开工受此影响较为明显。但美国工厂开工大幅增长，加工费亦大增，关税将明显提升美国本土铜管产能利用率并助力新增产能爬产。 8 月份铜管企业原料库存比为3.86% 8 铜管企业原料库存比为3.86%，环比减少0.23个百分点。8月铜管产量环比下滑4.71%，原料库存环比下滑10.15%。 8 月铜价与升水均走高，且铜管企业排产下降，故而原料库存备有量降低。 预计9月份铜管企业开工率为68.92% 据SMM数据显示2025年9月铜管预计开工率为68.92%，环比增加3.22个百分点，同比增加3.57个百分点。9月大、中、小型企业铜管开工率分别为68.65%、72.52%、63.06%。据某大型主机厂反馈，年内多增加供应商令订单更均匀分配在不同规模生产紫铜管企业，弱化了大型铜管企业订单集中度；故而大型铜管厂开工率弱于中型铜管厂。据产业在线数据显示，2025年9月家用空调内销排产572万台， 较去年同期内销实绩下滑6.3% ；10月内销排产481.5万台， 同比下滑23.4% ；11月内销排产555万台， 同比下滑17.6% 。2025年9月家用空调出口排产502.5万台， 较去年同期出口实绩下滑16.6% ；10月出口排产606.5万台， 同比下滑7.8% ；11月出口排产786万台， 同比下滑9.1% 。9-11月空调总体排产下滑除去出口影响外，主因去年国补政策等推动空调销售实绩较高。随着高温天气结束，销售预期逐渐下滑，主机厂考虑上半年积极排产背景下，下半年亦稍作谨慎。预计9-11月铜管整体开工仅表现温和环比增长。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库