SMM 5月30日锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于2685.5美元/吨，盘初伦锌延日均线震荡整理，后多头增仓，伦锌拉涨，于欧洲交易时刻摸高于2728美元/吨，后空头增仓，伦锌一路震荡下行，于盘尾探低于2669.5美元/吨，终收跌报2670美元/吨，跌19美元/吨，跌幅0.71%，成交量增至9466手，持仓量增3084手至21.1万手。隔夜，沪锌主力2507合约开于22450元/吨，盘初沪锌迅速上探摸高于22465元/吨，后多头减仓，沪锌重心回落至日均线之下震荡运行，期间探低于22300元/吨，终收跌报22365元/吨，跌130元/吨，跌幅0.58%，成交量降至70875手，持仓量减2972手至11.6万手。 宏观：美国上诉法院允许特朗普关税政策暂时继续生效；特朗普政府官员对继续实行关税政策信心满满；特朗普新上任以来首次约见鲍威尔；美国一季度GDP增速小幅上修；克宫：普京暂无与特朗普进行对话的计划；商务部回应中美经贸磋商新动向，敦促美方彻底取消单边加征关税；国内航线燃油附加费6月5日起下调；国家新型工业化操作系统——鸿道操作系统正式发布。 现货市场： 上海：昨日上海市场贸易商持续挺价，对均价上浮幅度依旧较高，现货升水持稳运行，但盘面维持震荡，部分厂提送到锌锭价格也相对较低，下游对国产自提锌锭接货意愿不高，现货成交维持刚需，整体交投仍以贸易商间为主。 广东：整体来看，当前广东市场现货升水较高，下游采购积极性受到压制，多为少量刚需采购，现货成交较为一般。 天津：盘面仍震荡整理为主，未到下游心理价位，下游刚需补库为主，临近端午补货意愿不强，贸易商为出货下调升水，整体市场成交较差。 宁波：月底进口锌锭持续流入宁波市场，国产贸易商为出货小幅下调现货升水，下游端午备库基本完成，昨日现货采购维持刚需，成交依旧表现一般。 社会库存：5月29日LME锌库存降2075吨至141375吨，降幅1.45%；据SMM沟通了解，截至本周四（5月29日），SMM七地锌锭库存总量为7.50万吨，较5月22日减少0.54万吨，较5月26日减少0.38万吨，国内库存录减。 锌价预判：隔夜，伦锌录得一长上影阴柱，上方5/10日均线形成压制，受关税不确定性因素影响，引发市场担忧，伦锌承压下行，重心回落。隔夜，沪锌录得一小阴柱，国内库存录减对锌价仍有支撑，但关税不确定性仍存，叠加消费逐渐走弱，沪锌承压下行，预计今日仍以震荡运行为主。

据SMM了解，5月初硝酸银企业下游消费订单表现尚可，但5月中旬以来，随着国内光伏抢装热潮结束，订单表现不佳的情况下硝酸银开工出现下滑。5月硝酸银产量环比降幅17%，进入6月，光伏板块订单悲观预期不减，硝酸银企业短期暂无恢复预期，部分企业仍维持不足5成的开工率，预期6月硝酸银产量较5月整体持平或小幅下滑。   另外，5月下游消费转淡的同时，银价维持高位震荡，部分企业为维持生产开工，下调硝酸银加工费以扩展市场。但仍有少数企业表示不想以下调加工费内卷竞争的方式获得订单，尽管订单下滑，6月仍无调价计划，预期仍维持25-30元/千克偏高的加工费报价。受宏观风险偏好变动影响，5月贵金属热度短暂降温，部分企业逢低点价以减缓资金压力。6月银价尚未突破震荡区间，硝酸银企业对银价的波动关注明显高于加工费变动，但下游订单总量下滑影响，硝酸银企业备库积极性较差，市场观望情绪浓厚。 》查看SMM贵金属现货报价    

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 5月29日讯，本周磷酸铁锂价格下跌趋势有所放缓，整体下降约510元/吨，这主要由于碳酸锂价格在本周持续下跌，累计下降约2150元/吨。市场端，本周材料厂整体生产较积极，尤其受到美国关税下调影响，材料厂的储能订单的恢复较明显，但动力订单小幅下滑，整体周产维持增量。需求端，海外储能市场受到美国对华关税下调影响，下游电芯厂生产积极，加快强出口进度，订单较为饱满，材料厂小幅去库。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 钴酸锂市场本周承压下行， 4.2V/4.4V/4.5V 产品主流报价分别回落至 21.4 万元 / 吨、 21.9 万元 / 吨、 23.0 万元 / 吨。价格调整主要受原料端双重压力传导：电池级碳酸锂 持续震荡下滑 ，四氧化三钴 市场成交较少，价格略有下滑 。供应层面， 上游四钴企业库存较多，但是市场普遍对钴价长期看涨，因此挺价情绪明显 ；需求端则因终端厂商 仍在消化电芯库存 ， 对钴酸锂正极的需求略有下降，但钴酸锂正极厂普遍原料库存较少，因此还是有不错的采购意愿。当下，上下游都在等待 6 月底刚果金政策，因此在 6 月中上旬，市场仍将较为平淡。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

SMM 5月29日讯： 本周隔膜价格维持稳定，湿法隔膜 5μm/7μm/9μm 主流报价分别在 1.35 元、 0.76 元、 0.74 元；干法隔膜 12μm/16μm 产品主流报价 分别为 0.45 元、 0.44 元。从供需结构看，供给端因隔膜行业扩产周期较长，前期积累产能尚未完全消化，市场持续供过于求；需求端 ，终端动力需求有所萎靡，储能较之前市场预期略好，总体需求有小幅增长。预计短期内隔膜价格将保持稳定，波动可能性较低。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 王照宇021-51666827

      本周，山东地区现货升贴水持续向下，截止周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水100元 / 吨。具体来看，本周交投并不活跃，下游表示铜价重心上抬至78000元/吨上方后，新订单表现不佳，且临近月末本周采购以长单为主。整体来看，本周山东地区现货供应充足，但需求表现平平，下游采购以刚需和长单为主。展望下周，随着进口铜陆续到货，国内社会库存预计将持续回升，而市场消费趋于转淡，需求偏弱仍对山东现货升贴水存在压制。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库