【BC技术市占率不断增加，持续挤压TOPCon市场份额】 4月，BC组件出货占比接近5%，相较3月有明显的突破，更高性价比成为分布式客户首选，182mmBC组件单板收益高于TOPCon组件30瓦左右。目前，TOPCon组件市场占比低于82%份额已有减少趋势，HJT等其他技术发展相对比较平稳，未来市场竞争仍倾向在分布式战场。 【5.31节点前光伏组件企业提产抢周期】 由于IRR收益模型发生改变，组件企业抢在节点前加紧组件出货，使得3-4月组件产量有较明显提升，其中分布式出货量增速高于集中式5%。据SMM预计时间节点将在5月中上旬，组件企业排产将出现较明显的调整。 据SMM统计，2025年3月中国光伏组件产量较2月增长3.9%，行业开工率约35.91%，P型组件产量增加7.25%，占比总产量的2.7%；N型组件产量环比增加40.2%，占总产量的97.3%。3月中国境内光伏组件开工率约49.94%。 展望未来，组件大幅提产是否必然伴随价格暴跌？ 答案是未必，组件企业提产主要抢在5月31日前出货，因此短期内可能出现价格松动，但长期走势和终端需求及订单饱和率密切相关。4月初国内硅片、电池价格陆续下跌，硅料订单价也出现松动迹象，光伏产业链降本趋势明显，组件企业希望5.31节点前尽量挺价，但终端对价格容忍度远低于企业报价，出货受阻使得各家企业被迫加强库存周期的把握。户用市场的竞争程度仍然激烈，集中式市场近期出现的种种迹象表明未来并不乐观。头部组件企业间出现策略分歧现象，个别企业已经开始降价抢跑，绝大多数企业仍坚挺报价，二三线企业由于长期的亏损情绪低迷，对未来市场走势反应并不敏感。 据SMM统计，2025年4月，中国光伏组件排产将增长17.2%左右，行业开工率提升至58.55%。分技术路径来看，P型组件产量环比持平，占总产量2.3%；N型组件产量环比减少17.7%，占总产量97.7%。4月中国境内光伏组件开工率约58.55%。预计4月中下旬，以组件为首的全产业链价格将出现相对明显的调整，截至目前大家都在猜测电力市场化后，市场需求仍有多大空间，多数企业对价格走势持悲观预期，但降价仍可能引发终端需求的再次爆发。 》查看SMM光伏产业链数据库

据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价维持+1~+3元 /千克，大厂银锭TD升水+4~+5元/千克或对沪期银2506合约贴水5-8元/千克。今日银价延续反弹上行趋势，前期利空出尽后，市场情绪回暖，现货成交较昨日明显好转。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM4月10日讯： 今日1#电解铜现货对当月2504合约报升水10/吨-升水60元/吨，均价报升水35元/吨，较上一交易日下降60元/吨；SMM1#电解铜价格为74840~75370元/吨。沪铜开盘随着伦铜持续拉涨，高位突破75300元/吨，沪铜隔月BACK月差运行于120-160元/吨。截至上午收盘，沪铜2504合约收于74970元/吨，涨2630元/吨。沪铜当月合约进口亏损近300元/吨，日内进口货源报盘较少。 铜价暴涨，持货商出货意愿增强，月差窄幅波动，仓单持续释放，下游压价采购心情明显，持货商为求成交主动调价，日内现货升水继续下跌。早盘，持货商报主流平水铜升水30-60元/吨，好铜升水60-80元/吨，随着市场个别贸易商主动调价，成交价格走跌。主流交易时段，主流平水铜成交于升水20-40元/吨，好铜升水60元/吨，湿法铜紧俏注册ESOX成交贴水10元/吨，YL、MOOK系列等成交于贴水30元/吨，非注册成交贴水50元/吨附近；湿法、非注册与平水铜价差进一步收窄，下游买盘相对积极。第二交易时段，少数贸易商继续下调价格，低价货源被收，市场主流报价并未继续随之下调，且随着铜价继续冲高，市场成交较第一时段走弱。 昨日上海地区铜期货仓单减少6241吨，周内库存亦呈现下降，铜价暴跌给下游补货机会。但铜价并未如下游预期持续走跌，下游暂时未显示出买涨情绪，为匹配前期销售订单，只能压价升水采购电解铜。预计明日铜价继续保持涨势下，现货升水仍将被压制，但考虑持货商收获成本，预计平水以下难以让利。

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM4月10日讯： SMM统计，3月国内光伏玻璃产量环比2月增长15.18％，月度产量较2月增加22.73万吨。SMM了解到产量增加的主要原因为3月生产天数较2月增加3天，此外组件排产量快速提高导致国内供需平衡转为供应紧张，价格上涨之后，企业窑炉点火数量增加以及堵口窑炉复产，从而3月产量大幅增加。 图 光伏产量走势 数据来源：SMM 详细来看3月产量，据SMM统计，3月国内共有4800吨/天窑炉新增点火，此外有近5000吨/天窑炉堵口恢复。行情方面，3月价格上涨幅度较大，多数玻璃企业扭亏转盈，在行情向好的影响下，且预计4-5月国内玻璃仍表现为紧缺，故部分玻璃企业开启点火计划，且4月仍有部分窑炉计划点火，截至当前，4月新增点火窑炉产能已达到2500吨/天，预计后续仍有1-2座窑炉计划点火，供应量明显增加中。 4月行情分析，虽然前期窑炉点火数量增多，但对4月当月实际产量增加有限，组件端排产量仍维持高位，全球组件排产预计接近65GW以上，对比玻璃供应来说，4月仍表现紧张，且5月排产虽有回落，但预计仍以小幅去库为主，行情向好的预期之下，玻璃供应端有望增加。

盘面：隔夜，伦锌开于2550美元/吨，随后伦锌沿日均线震荡波动，期间探低于2515美元/吨。进入夜盘伦锌震荡上行于盘尾摸高于2620美元/吨，终收涨报2620美元/吨，涨67美元/吨，涨幅2.62%，成交量减至13.2万手，持仓量减少269手至21.8万手。隔夜，沪锌主力2505合约开于21830元/吨，盘初沪锌短暂探低于21780元/吨，接着多头增仓沪锌迅速上行至日均线上方摸高于22335元/吨，随后多空博弈沪锌重心围绕22210元/吨震荡波动，终收涨报22230元/吨，涨300元/吨，涨幅1.37%，成交量减至10.6万手，持仓量减少162手至75087手。   宏观：生效13个小时后，特朗普宣布对大部分经济体暂停实施对等关税政策；白宫：谈判期间仍征收10%的全球关税；特朗普：保持冷静！一切都会顺利解决，现在是买入的绝佳时机；欧盟投票通过对价值210亿欧元的美国商品征收25%关税；美联储3月会议纪要：美联储决策者普遍认为经济面临通胀上升和增长放缓的风险；克利夫兰联储主席哈玛克：如果需要，已准备好介入货币市场；中方坚决反制再出“组合拳”：对美加征84%关税；国务院总理李强：根据形势需要及时推出新的增量政策。   市场现货： 上海：早盘市场对均价报价升水120~130元/吨，对盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2505合约升水200~250元/吨，红鹭-v对2505合约报价升水200元/吨，会泽对2505合约报价升水250元/吨，高价品牌双燕对2505合约报价升水250-300元/吨。近月Back结构继续扩大至200元/吨以上，上海市场货量仍未见到改善，随着盘面接连下跌，昨日上海现货升水继续上涨，但下游前期接货拥有一定库存，整体观望情绪较浓，现货成交表现一般。 广东：对上海现货贴水100元/吨，沪粤价差扩大。第一时间。持货商对麒麟、蒙自、飞龙、兰锌报价升水145~165元/吨，第二时段，蒙自、兰锌对网价升水145~155元/吨。整体来看，昨日锌价重心继续走低，贸易商抬高升水出货，部分下游因前期所备库存较多接货情绪不高，但仍有下游愿意逢低补库点价买货，在低价带动下现货升贴水有所走高。 天津：津市较沪市报升水10元/吨附近。截止午市收盘，新紫对05合约报升水500到520元/吨，西矿送到对05合约报300元/吨附近，高价品牌紫金对05合约报升水500~520元/吨附近。昨日锌价继续承压下行，下游部分逢低点价，下游库存较多，整体采购情绪较为一般，且市场现货较少，多为预售，贸易商报价较少，且升水上行，整体成交一般。 宁波：对上海现货报价升水50元/吨，宁波地区主流对2505合约进行报价。第一时间段，永昌对2505合约报价升水280元/吨，红鹭-v对2505合约报价升水270元/吨，会泽对2505合约升水310元/吨；第二时间段，红鹭-v对2505合约报价升水上调至300元/吨，其余贸易商报价持平上一时间段。昨日部分下游持续消化前期库存，整体接货情绪表现一般，现货成交仍以刚需补库为主，但盘面继续走低，宁波现货升水环比上调。   社会库存：4月9日LME锌库存减2675吨至123150吨，降幅2.13%；据SMM沟通了解，截至本周一(4月7日)，SMM七地锌锭库存总量为11.10万吨，较3月31日减少1.49万吨，较4月3日增加0.19万吨，国内库存录增。   锌价预判：隔夜伦锌录得一光头阳柱，上方各路均线对其形成压制。生效13个小时后，特朗普宣布对大部分经济体暂停实施对等关税政策。关税政策的缓和给予了市场一定的喘息机会，同时海外库存录减伦锌小幅走高。隔夜沪锌录得一阳柱，上方各路均线对其形成压制。在中国宣布对对关税提高到84%后，特朗普表示将立即把对中国商品征收的关税提高至125%，并宣布暂停对大部分国家暂停征收定向关税。在外盘带动下沪锌小幅走高，但在反复不定的关税压力之下预计沪锌或仍将维持偏弱运行。                

SMM4月9日讯：        今日1#电解铜现货对当月2504合约报升水60/吨-升水130元/吨，均价报升水95元/吨，较上一交易日下降25元/吨；SMM1#电解铜价格为72130-72530元/吨。早盘因关税消息冲击，沪铜开盘受到伦铜走跌带动下探71580元/吨，随后买盘再次带动盘面上行至72100元/吨上方，高位多次触及72440元/吨。隔月BACK月差于130-180元/吨波动，部分投机商于BACK150元/吨附近积极出现货，早盘市场出货情绪浓厚。沪铜当月进口盈亏再次呈现小幅亏损，近期进口铜到货本就紧张，对国内供应补充贡献不大。        日内下游买盘依旧活跃，但压价情绪明显，早盘持货商报价主流平水铜升水100-120元/吨，好铜升水120-140元/吨，第一时段主流成交价被压制于升水80-120元/吨。江苏地区存在便宜货源，以及日内上海地区仓单持续流出，贸易商积极出货恰逢下游压价成交，进入第二交易时段主流平水铜成交于60-80元/吨，好铜升水80-100元/吨。少量MOOK类货源升水30元/吨附近，非注册成交于平水附近。        铜价目前低位运行，关税”风云“令下游仍有看空期待，并不急于为在手订单匹配电解铜原料。预计明日现货成交将依旧被压价于升水百元每吨以内，若铜价进一步下跌令近月back再度走扩，预计仓单将持续流出吸引下游低价采购。

洛阳钼业4月8日晚间发布的2025年1-3月经营情况的公告显示：2025年1-3月，公司抓住市场有利时机，全力以赴稳产、增产，公司主要产品铜、钴、铌产品产量同比分别增加15.65%、20.68%、4.39%，同时受益于各产品销售价格同比全部上涨，公司主要经营指标好于预期，实现年度良好开局。 洛阳钼业表示：2025年是实现战略目标达成和高质量发展的关键年，公司持续加快推进扩产项目，实现资源利用价值最大化，为实现新的跨越奠定坚实基础。 洛阳钼业此前发布的2024年年报显示，2024年，该公司营业收入首次突破2000亿元大关，达2130.29亿元，同比增长14.37%；归母净利润首次突破百亿元，为135.32亿元，同比增长64.03%；扣非后归母净利润131.19亿元，同比增长110.48%；每股收益0.63元，同比增长65.79%。 洛阳钼业年报显示，2024年，该公司铜、钴、铌、磷肥等主要产品产量均创历史新高。其中，全年产铜65.02万吨，同比增长55%，首次跻身全球前十大铜生产商。据机构测算，洛阳钼业2024年新增矿产铜产量占全球增量近六成。在其他矿产品方面，2024年，洛阳钼业全年产钴11.42万吨、产铌10024吨、磷肥产量118万吨、产钨8288吨、产钼15396吨，继续稳居行业前列。 洛阳钼业还在其2024年中公告了2025年的经营计划，根据洛阳钼业2025年度公司矿业、贸易业务板块主要产品产量、实物贸易量指引显示：2025年公司计划生产铜金属60万吨至66万吨；钴金属10万吨-12万吨；钼金属1.2万吨-1.5万吨。 华福证券04月02日发布研报称，给予洛阳钼业买入评级。评级理由主要包括：1）量：2024年主要产品产量创新高，重大建设项目达产达标；2）价：铜价在2024年创新高；3）利：钴板块以价换量，预计2025年实现利润正增长。风险提示：铜钴钼价格不及预期，海外政策变动风险。 天风证券03月28日发布研报称，给予洛阳钼业买入评级。评级理由主要包括：1）铜、钴等主要产品产量创新高，业绩超预期增长；2）铜、钴等主要产品产量创新高，业绩超预期增长；3）全面完成产量计划，钼钨铌磷肥板块彰显强劲态势；4）新一轮铜产能扩张计划正在推进，远期增长潜力十足。风险提示：主要产品价格波动风险；地缘政治及政策风险；汇率风险；安全环保及自然灾害风险；测算具有主观性。 倘若想知道更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCIE2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCIE2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价维持+2~+3元 /千克，大厂银锭TD升水+3~+4元/千克或对沪期银2506合约贴水5-8元/千克。今日银价延续横盘整理，市场成交相对寡淡，买方积极询价但持货商普遍惜售，市场观望情绪浓厚。 》查看SMM贵金属现货报价