SMM4月11日讯：        本周氧化锌开工率录得61.61%，环比增多0.96%。原料方面，本周锌价重心下行，氧化锌企业逢低采买增加，但部分渣料贸易商面对低价观望较浓，出货意愿较低，企业原料库存基本持平上周；成品库存方面，受低价带动终端企业采购增多，成品库存环比减少。订单方面，本周受低价带动，终端各板块订单均出现一定好转，但在橡胶级氧化锌方面，受近期关税影响，拥有出口订单的企业对后续轮胎出口订单担忧加重，认为订单随时间推移或受到一定影响。在开工方面，本周少数企业因设备检修仍处于放假阶段，但开工率受到价格带动出现小幅上行，预计随着放假检修企业的复产下周开工率或走高至61.96%附近。    》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM4月11日讯： 伦锌：周初，受上周美国3月失业率高于预期前值及预期值影响，伦锌小幅走高；随后受对等关税影响，市场对未来贸易市场发展产生担忧，伦锌不断走低；接着有多家美媒报道称，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，特朗普正考虑对部分国家暂停征收90天关税，关税缓解消息放出后伦锌走高；然白宫紧急辟谣暂停关税新闻，同时特朗普表示不会暂停对等关税措施并拒绝欧盟提议的互免关税政策，伦锌走低；随后面对即将生效的对等关税，市场情绪大受打击，伦锌继续走低；接着虽市场担忧情绪较浓，但在海外库存持续减少及美国3月NFIB小型企业信心指数低于预期的影响下伦锌短暂进行震荡；随后在对等关税生效13小时后特朗普又宣布对大部分经济体暂停实施对等关税政策，伦锌在此情况下不断走高，截至本周四15：00伦锌录得2656.5美元/吨，跌13.5美元/吨，跌幅0.51%。   沪锌：周初，在外盘带动影响下沪锌不断走高；接着虽市场情绪近期受对等关税消极影响压制，但基本面上供给端后续增量预期仍存，国内多地矿加工费不断上行，库存仍处于相对低位，同时海外传出对等关税暂停实施消息，市场情绪短暂回暖，沪锌维持震荡波动；随后对等关税暂停消息被白宫辟谣，市场对后续国际贸易担忧加剧，沪锌不断走低；接着在对等关税生效13小时后，特朗普宣布对大部分经济体暂停实施对等关税政策，市场贸易信心加强，同时根据SMM数据显示截至本周四（4月10日），SMM七地锌锭库存总量为10.21万吨，较4月3日减少0.70万吨，较4月7日减少0.89万吨，国内库存录减，沪锌走高。截至本周四15：00，沪锌录得22705元/吨，跌450元/吨，跌幅1.94%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM4月11日讯：        本周压铸锌合金开工率录得58.81%，环比增长4.71个百分点。库存方面，本周锌价重心下行，企业仍存在逢低补库，带动原料库存环比增多；成品库存方面，受低价带动终端企业同样存在逢低补库，压铸锌合金企业成品库存环比减少。本周压铸锌合金开工率上行一方面主要是由于上周因清明节放假企业开工带动产量有所提升。另一方面则是由于低价带动部分企业订单有所好转。在实际终端订单表现上，房地产板块五金及卫浴订单、汽车配件订单、电子产品订单整体表现较好。同时在出口订单上，不是企业对后续订单发展较为担忧。当前部分大厂订单整体表现优异，中小企业订单受锌价影响较大。下周随着当前仍未开工企业的复产及周重负产企业的正常生产预计压铸锌合金开工率或走高至60.77%。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

多晶硅：本周N型复投料市场主流成交价格39-45元/千克，N型致密料市场主流成交价格38-42元/千克。本周多晶硅价格重心稍有下移，部分厂家对拉晶厂报价降至41元/千克。目前光伏产业链多环节承压，窗口期临近结束，市场积极性转弱同时硅料企业仍面临较大库存压力，期货目前为止注册仓单数量有限。随着下游需求的逐渐趋弱，多晶硅后市预期偏弱。 硅片：本周国内N型18Xmm硅片1.25元/片，N型210R价格1.5元/片,N型210mm硅片价格1.55元/片。本周硅片价格价格出现回落，目前看全尺寸下滑0.05元/片。下游需求和情绪逐渐转弱，硅片近一周高价资源出货受阻较为明显，中电建4月9日发布2025年度光伏组件框架入围集中采购项目终止公告。对市场信心进一步扰动，整体看后续市场需求偏弱。 光伏电池：本周光伏电池以存量订单发货为主，新增订单较少，价格暂时维稳，但是价格有松动迹象，下游组件厂频繁压价，且硅片价格已率先下跌，失去成本支撑，预计新签电池订单价格即将走跌，当前Topcon183、210R、210电池价格分别为0.3、0.33-0.34、0.3元/W，210RN电池因前期供应不足价格拉涨幅度大，当前供应充足后价格回落幅度预计大于其他尺寸电池。 组件：本周组件价格下行，分布式N型182组件目前价格在0.742-0.754元/W附近，均价较上周五下调0.032元/W，分布式N型210组件目前价格在0.747-0.759元/W，均价较上周五下调0.032元/W。集中式N型182组件目前价格在0.723-0.744元/W，均价较上周五下调0.009元/W，集中式N型210组件目前价格在0.738-0.759元/W，均价较上周五下调0.009元/W。本周组件价格下行力度相对较大，整体来看组件厂家5.31节点抢装趋势已现颓势，近期分布式订单以高价交付为主。具体来看，本周头部组件企业策略分歧，个别企业开始降价抢跑，目前分布式组件价格梯度差异明显，0.8元/W左右的分销商订单仍在延续，头部组件厂分布式高价订单集中在0.75元/W附近。 终端：2025年3月31日至2025年4月6日,当周SMM统计国内包括隆基绿能科技股份有限公司、协鑫集成科技股份有限公司、一道新能源科技股份有限公司等多家企业中标光伏组件项目标段共38项，其中披露装机容量项目共23项。本周采购定标组件型号包括N型Topcon、HJT及P型光伏组件等。中标价格分布区间集中0.68-0.76元/瓦；单周加权均价为0.72元/瓦，与上周相比上升0.01元/瓦；中标总采购容量为2606.93MW，相比上周减少2291.80 MW。统计当周明确的N型组件采购容量约1476.91 MW，占比56.65%。 光伏玻璃：本周光伏玻璃报价区间稳定，但报价重心下行，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流报价为14.0元/平方米，主流成交价格为14.0元/平方米、3.2mm单层镀膜主流报价为22.5元/平方米、2.0mm背面玻璃主流报价为13.0元/平方米。本周，国内玻璃成交以及报价重心小幅下移，随着近期组件需求小幅降低以及组件价格的回落，头部组件企业开始压制玻璃价格，且玻璃供应端产能逐渐增加中，供应未来存在供应过剩风险，故本周玻璃企业小幅让利接单，但整体市场仍维持供应紧缺趋势，玻璃库存水位预计仍维持下降通道。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂报价区间暂时维持稳定。目前市场报价如下：内层砂每吨6.5-7.5万元，中层砂每吨3.5-4.5万元，外层砂每吨2.0-2.5万元。近期进口砂贸易商价格亦维持稳定，但市场询单现象增多，主要原因为贸易战引发导致市场存在未来进口砂供应不足的恐慌性心理，但目前成交较少，硅片排产以及价格双双下行，市场需求支撑有限，预计近期市场价格博弈为主。 EVA及胶膜：价格方面，光伏级EVA主流成交价维持在11550-11950元/吨区间，呈现高位整理态势。供应端部分石化厂转产光伏级EVA，现货紧缺状况得到一定缓解，但整体市场仍维持供不应求格局。需求端受"430"和"531"抢装潮持续推动，带动组件排产持续攀升，但由于EVA胶膜四月新单价格锁定，光伏料价格进一步上涨受到制约，预计短期内将持续高位整理。 EVA胶膜主流价格区间为13300-13500元/吨，EPE胶膜价格区间为15200-15500元/吨，四月新单价格持稳。从成本端来看，EVA光伏料价格持续高位运行为胶膜价格提供成本支撑，需求方面，国内"抢装潮"效应显著，分布式光伏项目需求激增，推动组件排产持续走高。但由于头部企业议价权较强，胶膜价格上行空间受限，预计近期仍将持稳运行。 POE国内到厂价稳定在12000-14000元/吨，价格暂稳，需求端分布式光伏项目需求增加，带动组件排产上升，供应端部分石化企业预计检修，预计POE光伏料价格或将呈现上行趋势。 》查看SMM光伏产业链数据库

在由SMM主办的 2025 SMM (第二十届) 铅锌大会暨产业博览会-锌二次资源综合利用及技术论坛 上，SMM锌品目分析师华琳围绕“ 锌的再生革命：行业动态与可持续发展未来 ”的话题展开探讨。她表示， 再生锌行业发展不仅缓解了全球锌矿资源短缺压力，更通过构建"生产-消费-再生"的产业闭环，为下游领域提供可持续材料解决方案，成为实现"双碳"目标的重要突破口。 再生锌、含锌废料发展的驱动因素 锌资源短缺是再生锌原料利用的核心驱动力 截至2024年，全球锌储量（经济可采储量）为2.3亿金属吨，主要分布在澳大利亚、中国、俄罗斯、秘鲁等国。按照2024年1188万金属吨的产量计算，全球锌资源静态可采年限为19.3年，在基本金属当中属于可采年限偏低的品种。 我国随铅锌矿分布广泛，资源储备丰富，有贫矿多而富矿少、共伴生组分多而单一组分少、成矿物质成分复杂等特征。但近20年来，中国锌矿石开采量快速增加，且开采过程中存在采富弃贫、滥挖滥采等现象，目前资源贫化问题突出。 随着海外资源供应链风险升高——秘鲁政局动荡、俄乌冲突等地缘事件导致锌精矿出口波动，更是加剧了我国锌资源供应的挑战。 》点击查看SMM锌产品现货报价 在“双碳”背景下，有色行业作为高耗能的“八大行业”之一，正面临着极为艰巨的节能降碳挑战。除了升级冶炼工艺、采用可再生能源等方式外，二次资源循环也是突破高耗能、低产出发展困境的高效路径之一。 而再生锌通过回收含锌废料，可将资源利用率提升，因此，其也是缓解锌资源供应压力的重要途径。 近年来，我国从国家层面持续出台利好再生金属行业的相关政策，地方政府也纷纷考虑当地实际情况匹配配套政策，金属回收、再生等行业迎来了更大的发展机遇，含锌废料以及再生锌行业也身处其中。在此背景下，再生锌发展得到广泛关注。 再生锌原料发展现状 再生锌产能逐年增加 随着我国环保政策及碳达峰政策日趋严格，中国对锌二次废料回收利用的逐渐重视、工艺流程的逐步成熟、市场发展的持续规范，绿色低碳循环发展的要求使得再生锌产业集中度不断提高，规模企业迅速发展。 但实际的投产情况不佳，产生此情况的主要原因是因再生锌原料呈现明显不足状态，目前次氧化锌供应仅能支撑再生锌50%左右的开工，开工难以有所突破。 再生原料的发展受到广泛关注。 再生锌原料产业链 钢灰仍是再生锌原料主要来源 多重因素推动近年来再生锌原料产能增加 投资资金注入： 由于近年来房地产行业景气程度较低，部分创业及投资者将目光瞄准了政策支持、前景较好的再生资源行业。再生锌原料行业迎来了一次“投资热”；原有的再生锌原料企业近年来也纷纷通过新建产线、更新更大回转窑等方式进行扩产，带动了行业产能的整体提高。 钢厂业务向下游延申： 2021年03月，国家发展改革委等10部门联合印发《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》，要求创新大宗固废综合利用模式，在钢铁冶金行业推广“固废不出厂”，加强全量化利用；受政策推动，许多钢铁厂开始自建回转窑处理钢灰，生产次氧化锌。 工艺技术提高： 随着废料处置工艺的提升，用于生产次氧化锌的含锌废料已从过去的钢灰、铜烟灰、铅锌冶炼灰扩展至炼钢污泥、冶炼厂水处理污泥、湿法冶炼浸出泥等此前完全被废弃的废料；虽传统钢灰原料供应有所下降，但原材料来源的扩展带动了次氧化锌产能的提高。 次氧化锌及锌焙砂产能情况 据SMM了解，湖南、河南、内蒙古等地次氧化锌和锌焙砂产能位居前列。例如，湖南次氧化锌产能达38.35万吨，云南锌焙砂产能11.4万吨。然而，行业面临“无米下锅”的困境——钢灰等传统原料供应仅能支撑50%的产能开工率。 传统原材料钢灰出现供应紧张 据SMM分析，近年来，由于钢铁行业“去产能”以及以房地产为代表的下游行业需求疲弱的影响，我国钢铁产量保持平稳，并未出现大幅上涨的现象。而由于地产行业“V”型反弹无望，未来钢铁以至于钢灰的供应亦将保持稳定。但次氧化锌行业的产能却在扩张，导致传统的钢灰原材料供应紧张的问题。 在此背景下，SMM预计，非传统的含金属废料以及金属综合回收利用将进一步得到推广。 矿供应紧张锌离子供应量逐渐降低导致原料价格不断上涨 次氧化锌当中一般高氯与低氯相差5-6个系数，相差两个品味相差1个系数。 但由于国内钢灰等含锌原材料供应不足，且钢厂本身回收利用较多，钢灰价格上涨；原材料采购难度加大使得次氧化锌企业原料不足，生产次氧化锌品位逐渐下降。 高品位低氯的次氧化锌市场接受程度更高，导致低品位高氯次氧化锌价格与高品味低氯的次氧化锌价差逐渐拉大。 国家政策利好合格次氧化锌进口 由于国内钢灰等含锌原材料供应不足，加之国内次氧化锌行业竞争较为激烈，部分中国企业选择出海投资。 而由于钢灰等含锌原材料属于固体废物，无法出口到我国，因此这些出海企业只能在海外建设次氧化锌工厂。在海外将采购来的钢灰等原材料生产成为次氧化锌后在本土进行销售或出口至国内。 目前，我国出海企业主要集中在东南亚、俄罗斯和哈萨克斯坦等国。在东南亚设立的企业的原材料主要为当地钢厂生产的钢灰；而在俄罗斯、哈萨克斯坦等地布局的企业除钢灰外也会使用铅锌矿、氧化锌矿石等。 欧洲部分地区（如巴尔干半岛）的钢灰原材料较为便宜，但由于极为严苛的环保要求，赴欧投资存在较大风险。 再生锌——可持续发展未来 锌冶炼环节碳排放对比 国内湿法炼锌的能耗主要来源于两个方面：一是冶炼过程中的电力消耗，约占总能耗的60%-70%，其中电解直流电的消耗又占总电力消耗的80%以上；二是浸出渣处理的能耗，约占30%。 国内利用锌二次资源炼锌的企业，其单位产品综合能耗相对较低，为500~800 kgce/t。通过优化获取氧化矿、次氧化锌、钢厂烟尘、热镀锌渣等二次资源，以及改进电弧炉粉尘富集工艺，不仅可以节约资源，还能进一步降低常规湿法炼锌企业的能耗。 推动国际标准互认 国际可持续发展和碳认证（ISCC）正成为行业门槛。SMM认为，除政策因素外，供应链以及企业自身对企业社会责任的追求也是驱动企业进行可持续转型的动力。海外客户对中国企业的ISCC认证需求增加，特别是在欧洲市场。此外，国网等央企招标已将碳足迹认证纳入评分体系，推动企业加速绿色转型。国央企、外企以及海外下游客户对产品碳足迹以及再生材料使用的要求沿供应链传导至上游企业，带动含锌废料的进一步使用。 建立ESG战略中的锌回收目标 环境（E）、社会责任（S）、治理（G）已成为企业核心竞争力的组成部分。例如： 环境目标： 设定锌回收率目标，如2030年再生锌占比提升至40%。 社会责任： 推动社区资源回收网络建设，创造就业机会。 治理能力： 建立透明供应链，确保原料可追溯。 》点击跳转 2025 SMM (第二十届) 铅锌大会暨产业博览会 专题报道

SMM4月11日讯： 今日1#电解铜现货对当月2504合约报贴水30元/吨-升水20元/吨，均价报贴水5元/吨，较上一交易日跌40元/吨；平水铜成交价74430~74650元/吨，升水铜成交价74450~74670元/吨。沪铜2504合约早盘先抑后扬。盘初自75000元/吨走弱下测74430元/吨，第二时段大幅冲高，早盘结束前行至74950元/吨。沪铜2504合约对2505合约隔月月差波动于BACK120-150元/吨。 因大量仓单释放，早市成交较昨日明显承压，下游压价情绪明显。盘初持货商报主流平水铜对报平水价格水-升水10元/吨，好铜报升水20元/吨-升水30元/吨。进入主流交易时段，主流平水铜对报贴水20元/吨-平水价格/吨附近成交，好铜报平水价格/吨-升水150元/吨成交。至上午11时前，下游点价情绪逐渐回暖，周末刚需推动下成交增加，但压价情绪仍然较重。主流平水铜继续下调至贴水30元/吨-贴水20元/吨成交，好铜报平水价格/吨成交。 近日上海地区仓单连续大量注销，市场现货流通增加升水承压回落。同时进口比价大开吸引贸易商主动进口量增加，周尾供需逐渐平衡。下周临近沪期铜2504合约交割，预计现货升水将在平水附近波动。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 近期受美国关税政策影响，MHP价格有所回落。截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83%-83.5%，印尼MHP的FOB价格为12301美元/镍吨。 从需求端来看，部分镍盐厂二季度仍有补库需求，近期受伦镍价格下行的原因，镍盐厂对MHP询价活跃度有所上涨。从供应端来看，近期，基于近期伦镍价格在低位及MHP库存量较少的原因，部分贸易商已停止报价。市场成交相对冷清。后市来看，由于印尼高冰镍项目的产量减产，市场对MHP需求有所上升，因此MHP系数向下动力不足。目前MHP市场流通量维持较低水平，下游仍有二季度的补库需求，因此市场成交及报价系数预计还将在高位运行。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 4月11日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27951元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27920-28500元/吨，均价较昨日持稳运行。  在成本方面，基于印尼高冰减量，市场对MHP需求增高，抬动MHP系数持续上涨。近期印尼洪水导致MHP供应量有所减少，进一步抬动MHP报价系数。伦镍方面，近期受美国关税政策影响，伦镍价格持续下跌。镍盐厂整体生产成本有所回落。供应端来看，本周基于生产成本降低的原因，部分镍盐厂报价有所下移。部分镍盐厂由于二季度原料库存暂未备足且MHP系数持续在高位的原因，报价暂未调整。从需求端来看，部分下游心理接受价位有所走低，前驱体厂依旧保持谨慎观望，市场询价活跃度较低。后市来看，预计硫酸镍价格或将因成本减弱而有所走低，但基于镍盐供需偏紧，预计走低幅度有限。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        周一沪铜跌停，仅有少数持货商存出货心理，下游“捡漏”对跌停价贴水千元每吨货源；随着国内买涨情绪攀升，周一盘面存在短暂交易时段，持货商高报升水于150-200元/吨，下游超接订单于现货市场积极采购。周中铜价逐步回升，下游买涨情绪显现，然因BACK月差走扩，持货商正套止盈心理明显，积极出货现货以及前期低成本仓单；周内SHFE铜仓单大量流出。 展望下周，铜价预计将在本周基础上重心上抬，下游存在买涨心理但在手订单将日渐减少。 下周压价心理将更为明显。且临近交割，目前现货处于升水态势，且近月BACK结构，持货商将现货转为仓单意愿较低；临近交割需关注近月BACK月差是否持续扩大至200元/吨以上，套利者或止盈让利升水。下周现货升贴水将回归交割逻辑，交割前夕受到BACK结构影响或呈现小贴水。预计贴水50至升水180元/吨。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库