》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）10点取价为13816元/千克，升贴水区间报价为TD平水至+20元/千克，均价+10元/千克，与上个交易日持平。 宏观方面，美财长贝森特关于伊朗、委内瑞拉重回美元体系的表态，进一步强化了美元国际储备货币地位预期。叠加市场对美联储偏鹰政策的重新定价，美元指数明显走强，对贵金属形成阶段性压制。各大外资投行在最新报告中均上调美联储加息预期，贵金属迎利率逆风，大幅下挫。 现货市场方面，白银持续下探后下游消费有所回暖。上海地区早盘报价主要集中在TD平水至+20元/千克，贸易商报价偏向高幅，下游企业议价采购，成交偏向低幅，部分持货商月底出货意愿有限。其他地区低价货源已基本出清，深圳地区报价多围绕TD升水10元/千克附近。今日市场对SHFE主力合约2608的升贴水报价维持贴水30元/千克附近。整体来看，近期白银现货市场升水相对稳定，成交随绝对价格持续走低有所回暖，贵金属盘面短期仍处于宏观高压中。

6月25日锌晨会纪要 盘面： 隔夜，伦锌开于3492美元/吨，盘初伦锌围绕日均线附近震荡，欧洲交易时刻摸高3507美元/吨，随后空头增仓打压伦锌阶梯式下行，于夜盘探低3404美元/吨，盘尾伦锌试图上破受日均线压制再度回落，终收跌报3408美元/吨，跌93.5美元/吨，跌幅2.67%，成交量增加至19785手，持仓量增加325手至26.6万手。隔夜，沪锌主力2608合约跳空低开于24025元/吨，盘初沪锌下沿日均线上沿运行，盘中摸高24195元/吨，随后空入多平下沪锌重心下移至日均线上方，探低23935元/吨，终收跌报24045元/吨，跌325元/吨，跌幅1.33%，成交量减少至79256手，持仓量增加2118手至10.3万手。 宏观： 贝森特强调美元主导地位至关重要；美伊本月底将继续技术磋商；石油市场开始显现短期供过于求迹象，滞留油轮驶离霍尔木兹海峡；以方再次强硬表态不会从黎巴嫩撤军；央行:将开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。 现货市场： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为2.22，出货情绪为2.72。盘面锌价明显走跌，下游企业自昨夜开始逢低点价，但部分下游企业继续看跌，多持观望态度，上午整体现货成交好转不及预期，市场贸易商积极出货报价，现货升水小幅上涨。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为2.2，销售情绪为2.4。昨日盘面有所回落带动现货小幅升水，终端点价采购增多，需求略有回暖，支撑现货升贴水走高。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为2.13，出货情绪为2.65。昨日盘面回落，下游逢低点价补库增加，市场交投情绪好转，贸易商出货升贴水小幅上调，整体市场成交较前日好转。 宁波：盘面锌价明显下滑至24500元/吨下方，上午市场贸易商多上调现货报价，市场升水随之走高，下游企业则积极逢低点价接货，昨日整体现货交投环比好转。 社会库存：6月24日LME锌库存减少325吨至122825吨，降幅0.26%；据SMM沟通了解，截至6月22日，国内库存增加7200吨至27.52万吨。 锌价预判： 隔夜伦锌录得一大阴柱，日K重心下移，MACD阴柱扩大。受美元走强和霍尔木兹海峡通航影响，有色弱势运行，伦锌重心下移。隔夜沪锌录得一小阳柱，但日K重心下移，上方布林道下轨形成压制，KDJ开口下扩。隔夜有色普跌，锌价跟随下行，基本面上随着加工费下跌，冶炼厂亏损扩大，但暂未出现明显减产情况，叠加消费淡季下下游采购积极性减弱，锌价弱势调整，关注24000元/吨整数关口支撑。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

据世界钢铁协会对70个成员的统计，5月份世界粗钢产量为1.579亿吨，同比下降0.3%。 世界最大粗钢生产国中国5月份产量为8440万吨，下降2.7%。印度产量为1410万吨，增长1.9%。日本产量为700万吨，增长1.7%。韩国产量为540万吨，增长3.3%。越南产量为260万吨，增长27.2%，成为增幅最快的主要产钢国 。 土耳其产量为340万吨，增长8.9%。 欧盟27国产量为1140万吨，下降0.4%。其中，德国产量为320万吨，增长7.3%。 俄罗斯产量为560万吨，下降5.4%。 美国产量为750万吨，增长9.2%。 巴西产量为280万吨，增长2.4%。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 根据SMM海关网最新数据显示，2026年5月SMM湿法中间品的进口量达实物126718吨，环比下滑18%，同比增长2%。从国别来看，本月的主要减量是由于从印尼、新喀里多尼亚等国家进口的湿法中间品下滑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

从热卷价格来看， 未来一年来看， 2026-2027年中国有近4000万吨热卷产能项目正在规划建设中，预计2026年产量进一步增加。需求方面，中国宏观政策预计延续偏暖态势，制造业板块有望继续出台刺激消费政策，需求仍有较强韧性期待。然而，受反倾销及出口结构调整影响，热卷出口的下降将对国内高供应格局形成压制；综合来看，预计2026年卷价延续底部震荡；但考虑到海外地缘冲突推升通胀预期并传导至大宗商品价格，叠加煤焦价格自2025年触底之后，进入新一轮修复性上行周期，在 成本推升背景下，热卷均价较2025年或小幅反弹。 未来五年来看， 考虑到本轮投产高峰期已过，随着行业兼并重组加速推进及产能结构持续优化，热卷供应增速或将于2027年开始逐步放缓并转向平稳。SMM预计，2028年左右，供给端限产+钢材出口规模收紧的政策“组合”或将再次出现，产能过剩矛盾改善或带动热卷价格出现一轮上行机会。 然而，不同于2015年供给侧改革配合房地产宽松、棚改去库存等政策的力度，阶段性去产能结束后，中国整体钢材消费下行趋势难以扭转，导致本轮由供给矛盾缓解带来的卷价阶段性上行空间较为有限；此外，铁矿供需格局趋于宽松也将拉低成本，预计卷价短暂上行后再次承压回调。 从钢厂利润来看： 考虑到中国过剩钢铁产能依赖钢材出口化解，导致我国钢铁价格需保持相对低位以支撑价格优势和订单，这也将限制中国钢铁价格上行空间，预计2026年下半年钢厂利润维持低位微利状态运行。

SMM6月24日讯： 早盘沪期铜2607合约整体呈“M”型走势。开盘价103000元/吨，开盘后价格小幅回落，探低至102900元/吨，随后价格小幅上行，盘中摸高至103360元/吨，随后价格在103180元/吨-103360元/吨，随后价格小幅回落再上升，收盘价103180元/吨。隔月Contango月差在50元/吨至10元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在亏损80元/吨-亏损30元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.89，环比上升0.04，采购情绪为2.77，环比上升0.09，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商首轮报盘平水铜贴水50元/吨-贴水20元/吨，其中JCC、鲁方、祥光等报盘贴水30元/吨-贴水20元/吨，大江PC、铁峰、中金、西矿、中条山等报盘贴水50元/吨-贴水30元/吨；随后持货商快速下调报价，大江PC、铁峰、中金、西矿、中条山等报盘贴水80元/吨-贴水70元/吨，金冠、金新、金豚PC、金凤报价厂提平水；好铜贵溪、金川大板、金豚大板报盘升水10元/吨-升水20元/吨；注册湿法铜ESOX等报价贴水100元/吨-贴水80元/吨。进入第二时间段，持货商进一步下调报价，鲁方、祥光、JCC等报盘贴水60元/吨-贴水40元/吨；铁峰、中金、西矿等报盘贴水100元/吨-贴水90元/吨；注册湿法铜ESOX报价贴水120元/吨；非注册铜按贴水220元/吨-贴水200元/吨成交。 展望明日，区域结构方面，常州地区可流通货源较前期明显宽松，此前偏紧格局已得到有效缓解，对当地现货升贴水的支撑作用减弱。从持货商行为看，临近月末回款节点，市场甩货情绪依然较高，持货商连续下调报价意愿较强，日内部分品牌贴水已扩大至100元/吨附近，预计明日这一趋势仍将延续。需求端，铜价下行后部分铜材加工企业反馈订单有所放量；据SMM了解，部分终端企业挂单成交集中在102500-103000元/吨区间，显示当前价位对下游吸引力尚可，逢低采购意愿有所增强。但由于持货商降价出货力度较大，下游仍以压价采购为主，追高意愿不足。进口亏损大幅收窄至80-30元/吨，逼近进口平衡点，后续需关注海外货源流入情况。综合来看，在甩货压力与下游逢低采购的共同作用下，预计明日沪铜现货对2607合约报价将维持贴水，或小幅走扩。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为16258美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为51444美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为83.5-84.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为95。印尼高冰镍FOB价格为16344美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，由于近期印尼调整HPM或带动湿法成本有所上抬，叠加硫磺导致的MHP供应减量预期，部分厂商镍系数报价有所上行。从需求端来看，国内三元市场需求本月表现依旧强势，硫酸镍采购需求有所回升，刚需采买推动MHP成交系数上涨。展望后市，上游成本支撑与下游需求恢复共存，MHP镍钴系数预计整体运行偏强势，上行空间受硫酸镍价格影响。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 6月24日，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从成本端来看，市场对加息预期炒作情绪升温，镍价大幅下挫，硫酸镍生产即期成本显著走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位，但也有部分回收企业释放前期较低成本库存；从需求端来看，正值年中节点，下游建库情绪偏弱，叠加镍价相对偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，临近月末采购节点，硫酸镍市场预计月底恢复活跃，但需关注镍价对成本支撑力度的影响。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）10点取价为14840元/千克，升贴水区间报价为TD平水至+20元/千克，均价+10元/千克。 宏观方面，美元指数突破101关口，再创逾一年新高，白银技术面已破位，短期走势偏空。美元走强叠加美债收益率上行，持续压制贵金属表现。 现货市场方面，今日消费延续疲弱态势。银价走跌进一步强化下游“买涨不买跌”心态，白银跌破关键位置后，市场多等待继续下探。上海地区早盘报价主要集中在TD平水至+20元/千克，贸易商报价偏向高幅，但实际买盘情绪低迷，成交偏向低幅。其他地区低价货源虽已基本出清，但仍有少量低价货源存在，深圳地区报价多围绕平水至+10元/千克附近。今日市场对SHFE主力合约2608的升贴水报价为-30元/千克。 整体来看，当前市场正交易美联储两轮加息的预期，贵金属短期承压明显，流动性问题持续扰动。现货市场消费疲软，下游观望情绪浓厚，成交价格相对稳定，维持在平水至小幅升水区间。