》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 9月18日讯： 磷酸铁锂订单热度不减，市场保持活跃 本周磷酸铁锂市场整体延续平稳偏强运行态势，正极材料企业订单仍较为旺盛，行业产量继续保持增长。尽管部分企业订单环比有所减少， 但主要是受到电芯企业采购策略及供应商结构调整影响，部分头部企业订单向中部企业转移，并不代表整体需求走弱，行业订单总量未出现明显下滑 - 9月，磷酸铁锂行业月度产量仍维持在约61万吨，与月初预期基本一致。 供应端企业生产积极性依旧较高，排产整体保持稳定，周度产量继续增加。随着订单持续释放，加之部分企业产能供应偏紧，正极材料企业库存进一步下降，行业延续去库趋势。整体来看，当前市场供需活跃度较高，预计短期内磷酸铁锂市场仍将维持稳中向好的运行态势。 价格方面，受碳酸锂价格回落影响，本周磷酸铁锂价格下降约2200元/吨。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 林子雅  021-51666902 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

SMM 9月18日讯： 9月15日，工信部与国家发展改革委联合印发《电子信息制造业发展"十五五"规划》。 市场的视线大多被两个总量数字带走了——2030年规上企业营收突破30万亿元、研发投入强度3.5%。但在SMM看来，对钠电产业链真正有信息量的，是"新型电池"专栏里那段不到百字的表述：   ……低成本长寿命钠电池研发与产业化。 六个字，落在"低成本"上。这不是修饰语，是定位。 一、为什么是"低成本长寿命"，而不是"高比能"或"高安全" 规划对锂电池、固态电池、钠电池三套路线分别贴上的定语，耐人寻味：锂电是"高安全"、固态是"高比能"，只有钠电拿到的是一句听起来不那么性感的"低成本长寿命"。SMM认为，这恰恰是规划对钠电最诚实的定价： 钠电的能量密度上限低于磷酸铁锂，目前的技术与"高比能"叙事无缘； 钠电的热稳定性本就远超液态锂电，但这不是它当下最稀缺的卖点； 它能拿来参与市场竞争的牌面，只剩度电成本对标磷酸铁锂这一张——而这恰好也是规划写出"低成本"三个字的根本原因。 换句话说，规划已经把钠电的对手写在了它的形容词里。它的对手从来不是固态，是磷酸铁锂。 二、消费税豁免是一张"经济性保单"，但保单有时效 钠电能否在2028年底政策窗口关闭前，独立于补贴生存下来，是眼下产业链最关心的命题。这个命题可以拆成两笔账来算。 第一笔账：税。 根据三部门此前公告的电池消费税框架，锂离子蓄电池自2026年9月1日起按2%税率征收，2027年9月1日起升至4%；钠离子电池、固态电池、燃料电池等品类免征至2028年12月31日。消费税属价内税，直接计入成本。对利润本就微薄的国内锂电制造环节而言，这是一个必须消化的新增变量；而对钠电来说，免税窗口期覆盖的恰好是从GWh级交付走向规模化的关键爬坡阶段。 第二笔账：锂价。 据SMM数据，SMM电池级碳酸锂指数从9月1日的159,137元/吨回落至9月17日的133,148元/吨，半个月跌幅约16.3%；电池级碳酸锂现货最低价同期从158,000元/吨降至128,000元/吨，高低幅价差一度拉大至1万元/吨以上。按1GWh磷酸铁锂约消耗550吨碳酸锂测算，锂价每变动1万元/吨，对应LFP电芯成本变动约5.5—6元/kWh；本轮约2.6万元/吨的回调，理论上为磷酸铁锂电芯腾出了约14—16元/kWh的成本空间。 把这两笔账放在一起看，结论并不"稳态"：   消费税豁免给钠电的成本红利，与本轮锂价下跌还给磷酸铁锂的成本空间（14—16元/kWh），是同一个数量级。 SMM想强调的判断是：钠电的经济性从来不是"稳赢"，而是一场需要持续追赶的赛跑——锂价每向下走一步，钠电就必须靠材料降本、再把成本曲线压下来一步。 这也是规划把"低成本"三个字写在"长寿命"前面的根本原因：钠电的护城河只能从材料里挖，不能从政策里借。 三、硬碳，才是钠电真正的天花板 如果只看政策，钠电路径已经清晰；但把SMM的产量数据摊开，会看到一个更硬的约束。 先看增速。 据SMM统计，负极增速明显快于正极，说明硬碳的国产化替代正在加速推进——从依赖进口椰壳基原料，转向竹基生物质等多元前驱体路线。 再看单耗与供给。 1GWh钠电池约需消耗1,500吨硬碳负极，而全球椰壳基硬碳年供给量不足8万吨。规划虽未单独点名负极材料，但SMM认为：钠电能否兑现"低成本"这三个字，最终取决于硬碳能否兑现"低成本"——硬碳成本曲线的斜率，决定了2027—2028年钠电芯成本能否从当前约0.5元/Wh一线进一步下行。 正极与负极的增速差，也意味着今年产能投放的重心其实在负极侧。下一阶段，钠电产业链最关键的变量不是哪家电芯厂又签了一笔储能订单，而是硬碳单价的下行节奏。 四、市场已经投了票——聚阴离子正极压倒性主导 把SMM的产量结构进一步拆开，会看到钠电路线分化已经非常明显。 2026年8月，聚阴路线产量占比接近九成。 这不是偶然。聚阴离子正极（典型如磷酸钒钠、磷酸铁钠衍生物）的循环寿命、宽温域、热稳定性都要明显优于层状氧化物；而层状氧化物的能量密度更接近磷酸铁锂，但寿命短板制约其在储能等高频次场景的应用。聚阴路线压倒性主导，直接对应了储能，而非动力这一下游场景选择。 至此可以说得更直白：规划里"低成本长寿命"六个字，市场其实早已用产量结构投了票。 聚阴离子正极配硬碳负极，就是这六个字的具象化。 五、一笔今天没人算、2028年后必须算的账 规划在配套产业链部分提出，持续健全锂电池、光伏组件退役回收体系，推动电池材料高值化、规范化循环利用。 这条线对钠电有两层含义，都比看上去更长远。 短期看，是结构性偏空。 锂离子蓄电池首次被纳入消费税征收范围，但同期回收体系的规范化会带来更稳定的再生锂、再生镍钴供给——中期看，回收料将逐步成为原生供给的边际变量，并通过释放节奏影响锂价中枢。这对钠电不是好消息，因为钠电的相对优势，本来就建立在锂价不确定性的前提之上。 长期看，是一项残值风险。 钠电不含锂、钴、镍，理论上不受回收价值兜底——但这也意味着它缺乏残值保护。当首批规模化钠电产品开始退役，残值处理会成为钠电全生命周期度电成本里一项今天没人计算、届时必须计算的成本。这笔账最终会落到运营商、整线集成商或回收企业身上，而它在当下的项目可研报告里几乎不被考虑。 SMM提醒：钠电的全生命周期成本评估，比一次性采购成本更需要被严肃讨论。 这是规划中"低成本"三个字在政策窗口之外的真正含义——低成本不能只看出厂价，还要看退役成本。 六、SMM观点 综合政策文本、价格数据与产量结构，SMM对"十五五"规划中钠电相关表述给出四点判断： 第一，政策给的是"技术路标"，不是"产能指标"。 规划没有为钠电设定装机目标，而是把"低成本长寿命"这一定位嵌在了形容词里。这意味着未来三年，钠电的投资主线在材料端（硬碳负极、聚阴离子正极）。 第二，"低成本"是对标磷酸铁锂的度电成本。 钠电的对手从来不是固态或液态锂电的高端产能，而是LFP在储能、动力里的成本曲线。规划用词已经把这件事写得很清楚。 第三，短期看锂价，中期看硬碳。 钠电的边际变量始终是碳酸锂价格——它决定相对成本优势的强度；中期变量是硬碳负极的产能与成本曲线——它决定绝对成本能否跌破LFP。 第四，免税窗口不是永久保单。 2028年12月31日是消费税豁免的截止日。在那之前，钠电必须把成本曲线压到能独立竞争的水平——一旦豁免退出，缺乏回收残值兜底的结构性短板会被放大。钠电的真正考验，不在政策庇护期，而在政策退出后。 风险提示： 政策落地节奏、碳酸锂价格波动、硬碳负极产能释放进度、消费税后续政策是否延续，均可能偏离上述判断。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

SMM 9月17日讯： 截至本周四，SMM氧化铝指数2673.94元/吨，较上周四下跌2.20元/吨。其中山东地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,680-2,740元/吨，较上周四价格持平；山西地区报2,670-2,730元/吨，较上周四价格持平；广西地区报2,580-2,630元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,720-2,780元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2026年9月17日，西澳FOB氧化铝价格为349美元/吨，海运费33.4美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.73附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2995.17元/吨左右，高于氧化铝指数价格321.23元/吨。 截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能9078万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周持平在76.66%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在89.20%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在72.48%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在59.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在79.66%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在81.33%。 现货市场方面，本周共达成1笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格分别为2980元/吨。 本周全国氧化铝总库存增加9.5万吨至730.8万吨。分结构看：电解铝厂原料库存微增0.33万吨至344.84万吨，下游备货节奏平稳，整体变动不大；氧化铝厂成品库存增加1.35万吨至126.56万吨，主因全国开工率有所恢复、产量提升，成品在厂内有所积压；港口库存增加5.15万吨至96.90万吨，前期保税区货源转口及卸港后逐步回补，港口库存回升是带动整体库存上行的最主要因素；在途及站台堆积库存增加2.7万吨至134.8万吨，物流环节库存小幅走高；仓单库存维持27.72万吨基本不变，周内注册量窄幅波动，增量主要集中在新疆、甘肃地区。行业方面，本周全国氧化铝开工率延续回升，周度产量174.1万吨，维持高位运行，供需宽松格局进一步加剧；价格中枢持稳，期货价格低位弱势震荡，期现走势有所分化，市场交投活跃度下降，多空双方趋于谨慎观望，暂未形成明确方向性驱动；下游电解铝厂按需采购，未见集中备货迹象。展望后市，预计下周周度开工率小幅波动；库存方面，国内产量维持高位形成对冲，预计全国氧化铝总库存延续小幅回升态势；价格方面，预计供需宽松格局未改、上行驱动不足，下周现货价格继续持稳、以窄幅波动为主。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

SMM 9月17日讯： 在新能源圈子里，"六氟磷酸锂（LiPF₆）"几乎人人皆知——它是锂电池电解液的"灵魂原料"，缺它不可。但近两年随着钠离子电池产业化提速，它的"钠盐兄弟"——六氟磷酸钠（NaPF₆）——开始频繁出现在产业链的讨论里。同样是"六氟磷酸盐"家族成员，NaPF₆ 比 LiPF₆ 更年轻、更小众，却有望复制甚至超越 LiPF₆ 的产业地位。 一、先搞清它是什么：白色晶体里的"钠+磷+氟" 六氟磷酸钠（Sodium Hexafluorophosphate，NaPF₆），分子量 167.95，外观为白色结晶粉末，易溶于无水氟化氢（HF），遇水则迅速分解，放出 PF₅、HF 等刺激性气体。 它的结构可以拆成两部分**——Na⁺（钠离子）和 PF₆⁻（六氟磷酸根）**。其中 PF₆⁻ 是个由 1 个磷原子和 6 个氟原子构成的八面体阴离子，化学性质稳定、电荷分布均匀，是性能优异的电解质阴离子。 这种"钠盐 + 大尺寸弱配位阴离子"的组合，让 NaPF₆ 在有机溶剂中能够轻易解离出 Na⁺，为电池充放电提供载流子——这是它能成为电解液核心原料的根本原因。 二、它是怎么做出来的：和六氟磷酸锂几乎"同一条产线" NaPF₆ 的工业化合成路线，与 LiPF₆ 高度同源，目前国内主流采用 HF 溶剂两步法： 第一步，制 PF₅：将五氯化磷（PCl₅）与无水氟化氢（HF）在反应釜中反应，生成五氟化磷（PF₅）气体和副产物氯化氢（HCl）。   PCl₅ + 5HF → PF₅↑ + 5HCl↑ 第二步，合成 NaPF₆：将 PF₅ 气体通入溶有氟化钠（NaF）的无水 HF 溶剂中，在低温条件下反应、结晶、分离，最终得到高纯 NaPF₆ 晶体。   PF₅ + NaF → NaPF₆（HF 溶剂中反应） 该路线工艺成熟、产品纯度高（可达 99.99% 以上）。理论上每生产 1 吨 NaPF₆ 需消耗 0.25 吨 NaF，考虑工业收率后实际单耗约 0.26—0.30 吨。 三、它为什么重要：钠电电解液"绕不开"的核心电解质 钠离子电池的工作原理与锂离子电池类似——依靠 Na⁺ 在正负极之间嵌入/脱出实现充放电。但 Na⁺ 比 Li⁺ 半径更大（0.102 nm vs 0.076 nm），对电解质的离子传导能力、解离度、化学稳定性要求更高。 在多种钠盐电解质候选（NaPF₆、NaFSI等）中，NaPF₆ 凭借"与 LiPF₆ 工艺同源、电导率高、电化学窗口宽、低温性能好"等综合优势，成为当前主流钠电电解质方案。 四、电池级 NaPF₆ 的"高门槛"：为什么新玩家少 与实验室试剂不同，电池级 NaPF₆ 对纯度的要求近乎苛刻： 主含量 ≥ 99.9%，杂质总含量控制在 1000 ppm 以内 游离酸（HF）≤ 50 ppm，过高会腐蚀电池集流体 水分 ≤ 50 ppm，遇水分解产生 HF 是电池漏液、胀气的核心诱因 钙、镁、铁等金属杂质 ≤ 1 ppm，否则在循环过程中会沉积破坏 SEI 膜 颗粒形貌、堆密度等参数需要适配下游电解液配方 这些指标背后，是复杂的提纯工艺、严苛的无水无尘生产环境、以及 6—12 个月的下游客户认证周期——构成了新玩家难以快速跨越的"技术+客户"双重壁垒。以及现在钠电需求较少，头部六氟磷酸锂企业对其布局进展并不迅速。 五、未来展望：卡位价值之外的两大变量 SMM 观点：2026—2028 年 NaPF₆ 仍将占据钠电电解质 70%—80% 市场份额，但需要关注两大变量： 替代风险：NaFSI（双氟磺酰亚胺钠）在高电压、高温场景具备优势，未来"NaPF₆ + NaFSI"复合电解质可能成为主流，但 NaF 仍将是上游核心需求环节； 结语 从分子量 167.95 的白色晶体，到未来钠电电池关键材料，NaPF₆ 正在复制 LiPF₆ 在锂电时代的故事。理解它，就是理解钠电产业链最核心的"成本+技术+格局"三要素。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  9月17日    今日11：30期货收盘价108370元/吨，较上一交易日上升760元/吨，现货升贴水均价630元/吨，较上一交易日环比下降15元/吨，今日再生铜原料价格环比上升300元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.69，采购情绪指数上升至1.92，精废价差2621元/吨，环比上升元/吨。精废杆价差1000元/吨。据SMM调研了解，美联储加息落地，市场情绪已完全消化，铜价探底回升，再生铜杆企业目前迫切寻求含税再生铜原料采购，但国内再生铜原料社会库存偏低且含税货源本就偏小的情况下，再生铜杆企业采购量极为有限，导致再生铜杆市场流通量偏低。

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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  9月16日    今日11：30期货收盘价107610元/吨，较上一交易日上升290元/吨，现货升贴水均价645元/吨，较上一交易日环比上升570元/吨，今日再生铜原料价格环比上升300元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.67，采购情绪指数上升至1.95，精废价差2221元/吨，环比上升96元/吨。精废杆价差860元/吨。据SMM调研了解，换月后，铜期货合约价格止跌企稳，再生铜杆企业虽计划采购再生铜原料作为备库需求，但目前低铜价、低社会库存的情况下，再生铜原料持货商普遍挺价出货，造成原料价格偏高，再生铜杆企业的成品杆报价也出现升水情况，终端采购意愿疲弱，市场上下游总体成交平淡。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  9月15日    今日11：30期货收盘价107320元/吨，较上一交易日下降920元/吨，现货升贴水均价75元/吨，较上一交易日环比上升85元/吨，今日再生铜原料价格环比下降600元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.66，采购情绪指数上升至1.85，精废价差2125元/吨，环比下降356元/吨。精废杆价差300元/吨。据SMM调研了解，铜价跳空低开后，一直震荡运行，再生铜杆企业逢低采购补库，但再生铜原料持货出货意愿偏弱，收货后都用于前期交货为主，市场成交平淡。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  9月14日     今日11：30期货收盘价108240元/吨，较上一交易日下降1020元/吨，现货升贴水均价-10元/吨，较上一交易日环比下降75元/吨，今日再生铜原料价格环比下降300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.72，采购情绪指数上升至1.82，精废价差2481元/吨，环比下降730元/吨。精废杆价差360元/吨。据SMM调研了解，铜价回落后低位盘整，不少再生铜杆企业上周接了不少高价订单，铜价回落后再生铜杆企业积极采购低价再生铜原料，但再生铜原料贸易商手中库存并不多，跌价铜价仍在下跌，出货意愿不佳，市场成交整体一般。