SMM7月14日讯：据SMM了解，截至7月 截至7月14日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.34万吨，较7月7日增加0.56万吨；较7月10日增加0.24万吨。         距离沪铅2507合约交割仅一个工作日，持货商继续移库交仓，铅锭社会仓库库存如期累增。据了解，根据当月合约持仓量估算，本轮铅锭交割量预计接近1.8万吨，较上月交割量环比预期增加5千吨。而由于近期下游企业采买多偏向价格相对低廉的冶炼企业厂提货源，交割品牌企业可交仓货源不多，同时当前铅锭社会仓库基数高于上月同期，故即使预期铅锭交割量高于上月，但并未带来大量的铅锭移库。此外近日华中地区原生铅企业的新增产能投产不如预期，且出现计划外的检修，铅锭出现地域性供应偏紧情况，预计在铅锭交割因素解除后，社会库存增势将放缓。

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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 7月11日       今日11：30期货收盘价78660元/吨，较上一交易日上升20元/吨，现货升贴水均价-25元/吨，较上一交易日下降55元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格73000-73200元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差869元/吨，环比下降20元/吨。精废杆价差620元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料进口贸易商表示目前欧洲货源紧张且报价偏高，而美国货源由于进口10%关税的存在而不得不暂停采购，而从今年7月份开始，乌兹别克斯坦正式宣布对废金属出口（包含废铜）征收100%关税，对于目前全球废铜供应紧缺的状况下，中国的进口贸易商需要继续开拓海外市场以解决国内对再生铜原料的需求。

        本周铅蓄电池市场更换需求表现一般，经销商采购积极性较差，部分经销商因库存基数较大，继续对电池进行促销。而近期铅价呈偏强震荡，如电动自行车蓄电池一线品牌多次发布涨价计划，电池批发市场出现“喊涨”的情况，部分经销商计划同步上调电池批发价，主型号48V20Ah报400-430元/组，但更多的经销商表示电池销售困难，涨价预期难以兑现。另生产企业方面维持以销定产模式，周内铅价冲高回落后，部分企业按需逢低接货，以电解铅炼厂厂提货源为主，现货市场地域性成交向好。

         下周，宏观经济数据主要中国6月社会消费品零售总额同比、中国6月规模以上工业增加值同比、美国6月未季调CPI年率、美国6月零售销售月率等数据；美联储将公布经济状况褐皮书。此外，目前美国对等关税是全球交易者最为关注的宏观事件之一，美国总统特朗普表示计划对多数贸易伙伴征收15%或20%的统一关税，后续需重点关注关税政策变化。 伦铅方面，海外铅库存连续三周保持万吨级别的减量，最新降至25.24万吨，期间推动伦铅运行至2071美元/吨附近。而美国对等关税风波再起，影响从铅矿—铅蓄电池—终端汽车等板块，目前初步影响优先体现在中国进口矿和铅蓄电池出口成本抬升。同时作为东南亚铅蓄电池生产国之一的越南，与美国原就降低对美出口关税达成初步共识，但最后关头美国将税率提高至20%，越南方面至今未正式接受该协议，或在一定程度上打击铅蓄电池出口预期。日本汽车企业则是选择降价维持竞争力，据日本央行数据，上月日本对北美汽车出口价格指数同比暴跌19.4%，创下自2016年有记录以来的最大单月降幅。关税对铅消费端的影响预期加重，或拖累铅价震荡回落。预计下周伦铅将运行于2000-2060美元/吨。 国内沪铅方面，铅消费旺季预期尚未兑现，原生铅、再生铅供应亦是增量缓慢，供需两淡僵持。同时下周沪铅2507合约进入交割，交割带来的隐性库存转变为显性库存，或拖累铅价震荡回落。此外，国内铅精矿与废电瓶供应矛盾仍较突出，对铅价起到一定成本支撑作用，预计下周沪铅主力将合约运行于16900-17250元/吨。 现货价格预测：16800-17050元/吨。下周，原生铅、再生铅企业生产预计恢复，而期货交割或使现货流通货源减少，加上废电瓶等原料成本居高不下，原生铅、再生铅市场贴水交易的情况预计略有改善。另值得注意的是当前铅蓄电池市场消费好转有限，下游企业存部分逢低采购意愿，但采购量则相对有限。  

        据了解，截至7月10日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.34万吨，较上周减少0.65万吨。         本周华中地区铅冶炼企业突发设备故障，产量环比上周减量，同时距离沪铅2507合约交割日仅3个工作日，持货商移库交仓增多。此外铅价冲高后回落，下游企业按需逢低采购，进一步消耗冶炼企业厂库，使得冶炼企业整体库存转降。另下周沪铅进入交割时段，交割前持货商移库动作预计延续，同时铅冶炼企业设备检修结束，加上新建产能投产推进，预计交割后冶炼企业厂库或再次出现累库风险，且大概率体现在7月下旬。  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 7月10日讯，本周磷酸铁锂价格延续上周增长态势，整体涨价约325元/吨，涨价主要由于碳酸锂价格在本周持续上涨，累计涨价约1350元/吨。本周市场端没什么明显变化，材料厂整体生产较稳定，头部企业的生产节奏都比较稳，部分还会有些增量，中小厂的生产节奏受到订单影响生产有点放缓。下游按需求拆分来看，动力订单在本月预计将开始减少，储能需求表现较好，带动整体需求增量，但增量有限。近期，某电芯厂开始招标，整体招标进展相对顺利，根据目前已掌握的信息来看，预计下半年价格战愈演愈烈。整体来说，近期铁锂市场主要还是围绕招标为主要探讨话题，需求平平，行情相对较稳。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

近期钴酸锂价格受原料端成本变动有较大幅度上调：电池级碳酸锂价格持续提高，四氧化三钴价格受刚果金政策影响，出现强烈涨价情绪。供应端方面，四氧化三钴企业出货报价较高，钴酸锂正极厂面对高价四钴采购意愿较低；需求端方面，终端需求进入即将进入淡季，对钴酸锂的需求下降。整体来看，钴酸锂价格将会随着四钴和碳酸锂价格的上涨而有较大幅度的上涨。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

SMM 7月10日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数3,135.09元/吨，较上周四上涨22.36元/吨。其中山东地区报3,090-3,150元/吨，较上周四上涨40元/吨；河南地区报3,100-3,180元/吨，较上周四上涨40元/吨；山西地区报3,100-3,160元/吨，较上周四上涨50元/吨；广西地区报3,200-3,250元/吨，较上周四上涨45元/吨；贵州地区报3,150-3,280元/吨，较上周四上涨35元/吨；鲅鱼圈地区报3,210-3,290元/吨。 海外市场： 截至2025年7月10日，西澳FOB氧化铝价格为366美元/吨，海运费22.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.20附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,236元/吨左右，高于国内氧化铝价格101元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周询得两笔海外氧化铝现货成交，价格较上周出现小幅回升，具体情况如下： 7月5日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $363/mt FOB 东澳，8月船期。 7月10日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $410/mt FOB 巴西，8月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11082万吨/年，运行总产能8857万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下调0.05个百分点至79.92%。其中，山东、广西地区出现部分企业检修，运行产能有所下滑。分地区来看，山东地区氧化铝周度开工率较上周下调1.53个百分点至84.71%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在76.6%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在59.17%；广西地区氧化铝周度开工率较上周下调2.04个百分点至88.87%。 周期内，氧化铝现货成交出现小幅反弹，主因氧化铝期货上涨，期现套利窗口开启，期现商询盘较积极，持货商挺价，成交价格上行。其中，北方地区氧化铝成交价格折出厂在3150-3185元/吨；西南地区氧化铝成交价格在3250-3280元/吨。 整体而言： 从电解铝生产对于原料的需求方面而言，氧化铝供应相对宽松，氧化铝运行产能近8850万吨/年，电解铝生产叠加净出口合计需求年化运行产能约为8600万吨左右，据SMM了解，本周电解铝厂氧化铝周度库存环比累库约2.2万吨。但氧化铝期货上涨后，期现套利开启，期现商对于交割品氧化铝的需求增加，询盘积极，氧化铝现货货源收紧。截至目前，期现套利窗口仍然维持开启状态，仓单总注册量仍然维持低位，在此情况之下，短期内氧化铝交割品现货货源预计维持偏紧格局，持货商报价较高，氧化铝现货价格预计维持偏强运行。后续价格走势需持续关注上期所仓单总注册量，以及氧化铝运行产能变动情况。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 7月10日       今日11：30期货收盘价78640元/吨，较上一交易日下降300元/吨，现货升贴水均价15元/吨，较上一交易日下降55元/吨，今日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格73000-73200元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差889元/吨，环比下降142元/吨。精废杆价差650元/吨。据SMM调研了解，日内铜价继续下浮下降，不少再生铜原料持货商主动联系再生铜杆企业出售再生铜原料，但目前海外宏观因素尚未明朗下，不少再生铜杆企业都暂停了原料采购工作，待铜价稳定后再恢复采购。