》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  9月21日         今日11：30期货收盘价109960元/吨，较上一交易日上升460元/吨，现货升贴水均价825元/吨，较上一交易日环比上升90元/吨，今日再生铜原料价格环比上升300元/吨，再生铜原料销售情绪指数持平2.71，采购情绪指数下降至1.89，精废价差3141元/吨，环比上升205元/吨。精废杆价差2090元/吨。据SMM调研了解，由于政策的变化，而且长假临近，不少再生铜杆企业需要开始原料备库工作，但铜价再次突破11万元，利废企业不得不谨慎采购，更远等待铜价略微回落后，再开展原料备库工作。

》点击查看SMM锌产品历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库  

SMM9月20日讯： 海关总署最新发布的进出口数据显示，2026年8月，我国果壳炭进口量达到26940.8吨，环比7月增长46%，同比去年同期大幅增长125%；同期进口均价818.5美元/吨，较7月的765美元/吨环比上涨7%。 一、进口量：单月跳升46%，台阶式增长 把果壳炭进口曲线拉长看，单月环比四成的跳升、同比翻倍以上的增速，都属于典型的"台阶式"变化——它通常不出现在稳定的存量需求里，而是出现在新产能集中投产前后。 拆开看，8月26940.8吨对应的两个参照点是：7月约1.85万吨，去年同期约1.20万吨。也就是说，一个月多出约8500吨，一年时间需求体量扩张了一倍多。 短期推手有三个。一是下游备货节奏。硬碳负极企业在中报披露后进入新一轮产能爬坡窗口，原料通常需要提前两到三个月锁定，采购会集中释放。二是价格预期。7月均价765美元/吨，8月已升至818.5美元/吨，买方面对的是上行通道而非回调窗口——在"买涨"逻辑下，提前锁定比等待更划算，这本身就会放大单月进口量。三是发运节奏的季节性错位，东南亚产地的雨季与船期安排，会造成月度数据的脉冲式波动。 但真正决定方向的，是产能周期而非短期博弈。国内硬碳负极已公告的规划产能远超当前实际需求，而一条硬碳产线只要点火投料，就必须持续消耗前驱体。椰壳炭凭借高硬度、低灰分、孔隙结构天然可调等特性，是目前量产硬碳最成熟的原料路线，短期内难以被大规模替代。 二、进口价格：环比上涨7%，成本压力向中游传导 8月果壳炭进口均价818.5美元/吨，较7月的765美元/吨上涨7%（约53.5美元/吨）。按1美元约合7.15元粗略折算，相当于从约5470元/吨升至约5850元/吨，涨幅约380元/吨——而这还只是到岸价，尚未包含关税、港口仓储、内陆运输与加工损耗。 更值得警惕的是"量价齐升"这个组合。单月进口量跳增46%的同时，价格还能再涨7%，说明供给端并未出现同步放量，需求端的增量被价格如实记录了下来。反过来推，如果8月的采购仅仅是短期备货行为，价格通常不会跟着走强——量价同向，指向的是供需两端同时收紧。 对以椰壳炭为原料生产硬碳的企业而言，成本压力是结构性的，而非一两个月的波动：原料在硬碳成本中的占比高，业内普遍认为超过一半；采购高度依赖进口，议价能力受制于产地；而原料成本的上行难以及时向电池厂传导。价格每上涨100美元/吨，按吨硬碳消耗数吨前驱体的量级粗略估算，对应吨硬碳成本上升数百元，足以吃掉中小厂商本已微薄的加工利润。 三、供给端：产地集中，风险难以分散 全球果壳炭（含椰壳炭、棕榈壳炭等）供给高度集中于东南亚与南亚，印度尼西亚、菲律宾、斯里兰卡、越南、泰国、印度是主要来源地。国内椰壳资源有限，海南、广东等地的产量难以支撑规模化供给，高端低灰椰壳炭几乎完全依赖进口。 这意味着三类风险无法通过采购技巧化解：产地国对资源类产品的出口管理政策变化、汇率与海运费的同步波动，以及产地天气与病虫害对当年产量的扰动。集中度越高，单个产地的一次政策调整，就可能在两三个月内传导为国内原料价格的跳涨。 四、需求端：钠电节奏是最大变量 需求侧的锚是钠离子电池。2026年，钠电在储能、电动两轮车、启停电源等场景持续放量，而硬碳仍是其最主流的负极路线。钠电装机的增长速度，几乎直接决定了果壳炭进口量的斜率。 这也为8月的46%单月跳升提供了一种解释：它更像是产能爬坡期的原料前置采购，而非终端需求的即时兑现。一旦钠电产业化节奏低于预期，或沥青基、树脂基、生物质基等替代前驱体实现规模化放量，进口量完全可能在高位快速回落。届时今天咬牙锁下的高价长约，反而会变成包袱——这也是当前采购节奏中最需要留出弹性的一段。 五、结论与建议 "锁量"和"锁价"要一起做。 在价格已进入上行通道、且出现量价齐升的背景下，只锁量不锁价，等于把成本波动全额留给自己。建议长约配合浮动定价，并把印尼、菲律宾、斯里兰卡等产地做多源分散。 向产地前移。有条件的企业可自建或合建初加工与炭化产能，把价值链从贸易环节向上游延伸，用产能而非价格锁定供应。 把降本落在收率、灰分、首效与压实密度上。 用性能溢价对冲原料涨价，而非单纯压缩加工费。 坚持多前驱体并行。 沥青基、树脂基、生物质基同步推进，避免把成本命脉系在单一原料和单一产地。 建立原料预警线。 以"月度进口量＋进口均价＋产地发运＋港口库存"为核心指标，并与钠电装机数据交叉验证，在量价同时异动时提前触发应对。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

          据了解，截至9月17日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.22万吨，较上周减少0.7万吨。 周初铅价大幅下跌，刺激下游企业出现集中逢低备库，现货市场成交量明显好转。而铅价下跌后，再生铅企业重新转为亏损，部分企业暂停出货，部分则是挺价出货，再生铅与原生铅价格形成“倒挂”，导致下游企业采购更偏向原生铅板块。本周原生铅冶炼企业普遍下降，其中，河南地区原生铅成为主要争抢货源，现货几乎售罄，9月排单售罄，销售排单最远至10月25日。即使下周部分原生铅企业检修后恢复，难以补足缺口，预计国庆节前原生铅企业库存将维持低位状态。

       近期，铅蓄电池市场终端消费相对平稳，经销商继续接收前期订货，电动自行车、汽车蓄电池企业对电池促销活动陆续结束，电池售价上涨。另部分电动自行车蓄电池企业发货慢的问题依然存在，电池批发市场促销氛围渐淡。生产企业方面，由于铅价下跌，多数下游企业对铅锭进行备库，现货市场成交明显好转，除去采购现货，部分下游企业存在预购10月铅锭的情况，中秋、国庆双节备库预期兑现。

         下周适逢中秋节假期，上期所等交易所将在9月24日不进行夜盘交易，9月25日休市。宏观经济数据方面，主要是美国9月密歇根大学消费者信心指数终值、美国9月一年期通胀率预期终值等数据公布。美联储加息结果落地后，宏观因素对铅的影响减弱。 伦铅方面，宏观扰动利空出尽，铅价止跌回升，但美元指数破百后高压尚存。同时，海外市场基本面暂无亮点，LME铅库存处于高位，需依靠中国铅锭进口带来一些变化。短期看，伦铅上涨存在局限性，将维持盘整态势。预计伦铅运行区间为1890-1925美元/吨。 沪铅方面，下周为中秋假期前一周，下游企业经过本周的大量采购备库后，短期将以铅锭提货为主，对铅锭的采购需求将有所回落。下周需重点关注下游企业对社会仓库货源的提货情况。另部分原生铅冶炼企业检修即将结束，再生铅则因进项税票问题生产压力上升，整体供应增量弹性不大。预计铅价上冲动能减弱，但仍维持高位震荡，沪铅主力合约将运行区间为16000-16450元/吨。 现货铅价格预测：15950-16350元/吨。消费端，下游企业节前备库暂告一段落，后续以提货为主。供应端，原生铅、再生铅企业生产增减并存，供应存在局限性，且考虑到原生铅冶炼企业库存偏低，现货铅仍将维持高升水交易。期间，铅锭进口窗口扩大，进口铅流通货量增多，价格弹性较国产铅更大。

本周镍价先抑后扬，主力合约2610周内最低下探12.0万元/吨后连续两日反弹，周度累计下跌约2,290元/吨，跌幅约1.8%。LME镍3M合约周内同步探底回升，最新收盘16,265美元/吨，较上周同期下跌约400美元/吨，跌幅约2.4%。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍周均价约125,100元/吨，环比上周下跌约1,850元/吨；金川电解镍升水延续单边走扩，由周一约2,800元/吨连续上涨，周五进一步升至4,300元/吨上方，现货结构性偏紧信号突出；主流电积镍升贴水区间周内由-100-500元/吨走强至0-500元/吨。现货成交情况较好，下游低位采买积极，补货现象明显增多。 宏观方面，本周核心事件为美联储9月议息会议。周前公布的美国8月CPI同比3.4%、环比涨幅由0.1%扩大至0.4%，核心CPI环比上涨0.3%为4月以来最大，叠加8月非农新增16.2万人、失业率维持4.1%，通胀抬头与就业走强彻底扫清加息障碍；9月16日，美联储以12票全票通过加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次加息；国内方面，8月经济数据释放稳增长信号，央行维持流动性合理充裕，扩内需助企政策密集落地。 产业层面，能矿部二次修订镍矿HPM基准价公式（1.2%低品位湿法矿镍修正系数由26%下调至14%，钴系数由30%下调至17%，9月15日起生效），SMM测算1.2%镍矿新HPM为24.89美元/湿吨、明显低于当前实际到厂价27美元，对HPAL实际采购成本影响有限，APNI呼吁监测新公式影响；Eramet旗下PT Weda Bay Nickel在维护4个月后正式重启采矿，侧面证实补充配额已落地；另一方面，厄尔尼诺干旱冲击显现，Nickel Industries暂停苏拉威西Excelsior Nickel Cobalt项目产能爬坡（仅维持设计产能30%左右）。 库存方面，本周上海保税区库存约为1,900吨，环比上周持平。国内社会库存约为12.5万吨，环比上周去库约3,000吨。 当前镍价处于"加息落地后宏观压力暂缓"与"国内精炼镍产量进口双降、社会库存连续去化、现货升水结构性走强"的组合之中，下方受成本与现货支撑，上方受美元强势与高库存压制，预计下周沪镍主力合约（2610）核心运行区间为12.0-12.6万元/吨。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  9月18日   今日11：30期货收盘价109500元/吨，较上一交易日上升1130元/吨，现货升贴水均价735元/吨，较上一交易日环比上升105元/吨，今日再生铜原料价格环比上升800元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.71，采购情绪指数下降至1.91，精废价差2936元/吨，环比上升315元/吨。精废杆价差1540元/吨。据SMM调研了解，铜价持续修复，再生铜原料持货商出货情绪得到修复，但再生铜杆价格被高原料价格倒逼升水之下，终端线缆企业采购意愿十分弱，再生铜杆新增订单不足之下，对高价原料采购有限。