》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（9月21日—9月24日）洋山铜溢价仓单成交周均价格区间为111—124美元/吨，QP10月，均价为118美元/吨；提单成交周均价格区间为105—120美元/吨，QP10月，均价为112美元/吨；EQ铜CIF提单为46—60美元/吨，QP10月，均价为53美元/吨。截至9月24日，LME铜对沪铜2610合约除汇沪伦比值为1.1257 ，进口亏损1399.64元/吨附近，较上周扩大约436元/吨。截至周四，伦铜10月date合约BACK结构较上周扩大，10月date与11月date合约之间调期费差为40.69美元/吨。 本周进口铜现货溢价走势相对平稳，市场活跃度表现冷清。周内沪伦比值回落，LME近月合约再度转为Back结构，进口亏损扩大，然而市场可流通进口现货货源较少，临港货源难寻，因此现货报价表现坚挺，成交活跃度清淡。同时，国内电解铜现货对沪铜2610合约升水大幅冲高；全国主流地区铜库存降至近一年约1%分位，冶炼厂可流通货源稀少，已现超卖。调研显示，具备铜精矿进料加工手册及出口条件的炼厂暂未有明显出口动作。 据SMM了解，截至本周四（9月24日），国内保税区铜库存环比上期（9月17日）减少约0.65万吨至2.80万吨。其中上海保税库存环比减少0.60万吨至2.56万吨，广东保税库存环比减少0.05万吨至0.24万吨。本周保税区库存继续去化，主要原因为下游节前刚需备库提货，保税区出货量增加，这也与洋山港保税仓单溢价表现坚挺相符合。 展望后市，中秋国庆长假将至，下周仅剩3个交易日，短期进口铜可流通现货货源仍较为紧张，持货商或维持挺价态度，而Back结构令下游畏高谨慎，预计市场主要以刚需补库为主。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                    2026年国庆长假即将到来，SMM调研了部分铜加工企业关于国庆假期的生产安排， 本次调研铜下游加工企业共98家，涉及年产能总计1673.48万吨。 本次下游企业放假节奏分化显著，各板块放假时长涨跌不一，企业生产策略差异化特征凸显。 受节前铜价高位震荡、现货紧张、高升水格局影响，叠加终端各细分领域需求冷暖不均，下游企业节前普遍谨慎备货、按需采购，行业整体低库存运行特征明显 ，具体各板块调研详情如下：         精铜杆：国内精铜杆企业国庆平均放假4.4天，较去年小幅增加0.35天。 前期铜价持续高位运行抑制下游采购，临近放假前铜价回调带动订单短暂释放，但临近放假，电解铜现货趋紧、现货升水走高，原料采购难度加大，下游线缆、漆包线企业备货情绪明显转弱，节前新增订单再度偏少。 高铜价叠加下游需求未见明显回暖，SMM预计精铜杆行业10月开工率将环比下滑，且低于去年同期水平。        再生铜杆：再生铜杆企业停产范围扩大，国庆假期普遍拉长至7天，行业呈现冰火两重天格局，近半数样本产能处于停产状态。 受反向开票政策、资金紧张及终端新增订单乏力三重压力影响，企业节前备货意愿整体谨慎，多数企业原料备货量为零，成品库存普遍偏低，多采取以销定产、低库存运行策略。 展望10月，行业开工率环比大体持平、同比承压 ，仅少数地区企业预期同比增长，后续需重点关注政策执行口径与废铜原料供应恢复情况。        铜管：铜管企业放假安排较去年有所收紧，样本平均放假约3.3天，较去年缩短0.6天 ，部分华东企业国庆维持生产、不停炉但是减少产线。节前铜价处于历史高位，备货资金成本抬升，企业备货整体偏谨慎，以订单刚需为主，大型企业依托长单及进口货补充库存，中小企业按需少量补库。随着空调排产降幅收窄、10月排产同比转正，行业开工率环比企稳、同比降幅明显收窄，但订单尚未出现实质性好转， “银十”修复力度预计温和 ，行业更接近弱企稳而非强反弹。        铜板带：铜板带企业国庆假期放假时长整体少于去年，大中型企业大多维持连续生产，仅少数中小型企业依据订单情况安排2-4天短期休假，无企业长周期停产放假。 企业多结合在手订单开展节前备货，多数维持正常备货节奏，但受高铜价、高升水带来的资金风险影响，部分企业备货策略更为谨慎，主动控制原料备货规模。 10月为铜板带行业传统旺季，市场期待终端需求持续回暖 ，尽管高价原料仍会限制需求释放，但充足在手订单形成有力支撑，行业对旺季落地维持谨慎乐观的判断。         黄铜棒：样本企业工人国庆假期普遍放假4-5天，平均放假时长较去年基本持平，小幅增加0.08天。 受铜价维持高位、再生黄铜原料供应趋紧双重影响，铜棒下游备货积极性偏弱，节前备货规模明显低于去年同期，SMM预计铜棒企业9月实际产量将低于8月。 铜价持续高位运行下，企业对后市心态偏谨慎，预计10月需求端难有明显起色。        电线电缆：国内电线电缆样本企业平均放假2.07天，与去年数值持平 ，但去年为国庆中秋8天连休、今年国庆假期为7天，统计基准减少1天，意味企业实际安排停工休假相对时长有所增长。受高铜价、高升水制约，叠加终端需求偏弱，企业节前备货意愿偏弱，多按需采购、减少提前囤货以规避库存贬值风险。头部线缆企业多不停产或小幅减产保障交付，中小厂根据订单情况灵活调整生产。 虽电力板块有电网刚性订单托底、新能源赛道需求尚存韧性，但终端订单未迎来传统旺季实质性修复，市场对10月国南网采购释放节奏存担忧，旺季不旺或成主流判断 ，若铜价出现回调，订单存在边际修复预期。        漆包线：漆包线企业国庆假期整体放假安排与去年变动不大，但企业间生产计划分化明显。 多数企业维持车间不停产，采用轮休、降负荷生产保障在手订单交付，家电相关企业因需求偏弱放假减产力度超预期，部分订单承压企业集中放假2-5天。受节前高铜价、高升水扰动，叠加区域铜杆供应偏紧，企业原料备货整体保持谨慎，主动管控库存风险。家电端需求恢复乏力， 行业对10月需求预期偏谨慎，关注节后铜价表现与终端需求恢复。        2026年国庆假期铜加工各细分板块放假节奏分化显著，其中再生铜杆停工范围明显扩大、假期时长拉长，精铜杆、黄铜棒放假小幅延长；而铜管、铜板带、电线电缆、漆包线企业多以不停产、轮休降负荷为主，实际停工时长相对较少。 节前高铜价、高升水叠加部分终端需求疲软、原料供应偏紧、政策及资金压力等多重因素，压制企业备货积极性，多数企业规避库存风险、维持刚需补库。整体来看，10月铜加工行业旺季修复力度有限，多数板块开工率同比承压、环比偏弱，仅电网、新能源刚需及部分旺季板块存在小幅支撑，行业整体维持谨慎观望、弱修复的运行格局。 2026年国庆假期铜加工企业放假调研——精铜杆【SMM分析】_SMM深度分析_电解铜_上海有色网 备货分化、停产蔓延：国庆长假前再生铜杆企业备货调研透视【SMM分析】_SMM深度分析_电解铜_上海有色网 2026年国庆假期铜加工企业放假调研——铜管【SMM分析】_SMM深度分析_电解铜_上海有色网 2026年SMM国庆假期加工企业放假调研——铜板带【SMM分析】_深度分析_电解铜_上海有色网 2026年国庆假期铜加工企业放假调研——电线电缆 【SMM分析】_SMM深度分析_电解铜_上海有色网 2026年国庆假期铜加工企业放假调研——漆包线【SMM分析】_SMM深度分析_电解铜_上海有色网

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SMM9月24日讯： 中秋国庆双节临近，SMM对市场压铸锌合金及氧化锌企业的放假安排进行了沟通了解，以下是具体情况。 压铸锌合金方面： 从具体情况来看，本次压铸锌合金企业放假情况SMM共了解了十五家企业的情况，产能总量为63万吨，影响耗锌量在7085吨。 据SMM了解，本次国庆及中秋假期企业放假天数基本为0~10天，平均放假天数为4.6天同比去年的4.4天增加了0.2天。本次企业放假时间延长，核心原因是月内高价导致终端消费偏弱，各版块新订单不足，节前终端备货意愿低、备货量少。在法定节假日基础上，部分工厂根据订单情况，主动增加放假天数；同时有部分企业表示，若后续订单持续不佳，实际放假时间会比当前计划继续延长。此外，还有厂家借假期窗口安排产线检修，虽未停产但有减产预期。   氧化锌方面： 氧化锌方面，本次SMM同样对十五家氧化锌企业放假情况进行了沟通了解，涉及产能总量为40.56万吨，影响耗锌量为184吨。 受氧化锌生产工艺影响，除个别企业有放假安排外，市场大部分氧化锌企业基本维持正常生产，但整体放假天数较去年拉长。从近期终端消费来看，氧化锌下游未有明显亮点：轮胎企业双节放假时长同比拉长；陶瓷领域终端需求偏弱；电子级氧化锌订单整体平稳；饲料级氧化锌受旺季带动，需求近期回暖。多数企业维持正常生产，部分厂家根据订单灵活控产；个别企业因订单偏弱安排停产检修，亦有企业存在检修预期。少数企业厂内库存偏低，放假时长较去年有所缩短。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

下游需求未见改善 镍中间品价格走势分化 本周MHP市场供需格局依旧偏宽松，镍、钴系数延续弱势。供应端，硫磺得到补充后，部分厂商MHP生产有所恢复，同时部分贸易企业释放库存，增加市场流通货源。虽然仍有企业因原料价格偏高而减产，但市场整体供应较为充足；需求端，下游镍盐、钴盐价格表现依旧疲软，硫酸钴生产成本倒挂压力较大，盐厂对高价MHP的接受度偏低，近期MHP系数持续走低。现货供应充足而下游采购谨慎的格局下，短期MHP系数或继续偏弱运行。 高冰镍市场延续供需双弱格局。当前高冰镍相较MHP的经济性优势较为明显，但供应端主流供应商已完成长协签单，可流通现货有限；需求端受下游产线匹配度限制，实际消耗能力不足，经济性优势尚未有效转化为采购增量。整体来看，市场采买情绪偏弱，交投活跃度低，高冰镍系数维持稳定。 本周硫磺（CIF印尼）价格下跌至950–1030美元/吨，均价990美元/吨，较上周五均价1005美元/吨下行15美元/吨。MHP厂成本承压，对高价硫磺的抵触情绪延续，供需博弈下价格稳中下行。消息面上，美伊在纽约展开外交接触，涉及海上封锁、冻结资产及霍尔木兹海峡通航等议题。 后续需关注相关谈判进展，以及海上封锁能否解除对中东硫磺供应和运输的实际影响。预计下周硫磺价格仍将高位震荡，MHP厂原料成本压力短期内难以明显缓解。 镍价方面，本周镍价有所反弹，主要受到印尼镍铁减产消息及节前部分空头离场的共同提振。MHP镍系数走弱抵消了镍价反弹的支撑，其镍价仍有所下滑；高冰镍系数保持稳定，其镍价随镍价反弹有所回升。此外，受钴系数持续下行影响，MHP钴价大幅走低。整体来看，镍价反弹尚未扭转下游谨慎采购的局面，短期中间品市场仍将承压运行。

SMM9月24日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属多下行。沪铜跌0.53%。沪铝跌0.05%。沪铅跌0.95%。沪锌涨0.17%。沪锡跌0.32%，沪镍跌0.94%。 此外，铸造铝主连期货跌0.15%，氧化铝主连跌0.99%。碳酸锂主连跌4.59%。工业硅主连跌0.29%。多晶硅主连期货跌2.55%。 黑色系均飘绿。铁矿跌0.28%，螺纹微跌，热卷跌0.21%。不锈钢跌0.72%。双焦方面：焦煤主力合约跌1.62%，焦炭主力合约跌0.58%。 外盘基本金属方面，截至11:43分，LME金属全线下跌。伦铜跌0.26%，伦铝跌0.28%。伦铅跌0.36%，伦锌跌0.13%。伦锡跌0.07%。伦镍跌0.24%。 贵金属方面，截至11:43分，COMEX黄金微涨0.06%，COMEX白银跌0.76%。内盘贵金属方面：沪金跌1.04%，沪银主连跌3.21%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌3.02%，钯主连期货跌2.38%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.56%，报2166.5点。 截至9月24日11:43分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 银： 美国9月制造业与服务业PMI双双创多年新高，10月加息概率升至75%，叠加美伊局势紧张，贵金属承压下行。现货市场双节备货带动成交短暂回暖后转弱，今日银价走跌，下游询盘维稳，假期情绪浓厚，成交集中于平水附近…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家能源局：截至8月底，全国累计发电装机容量41.03亿千瓦，同比增长11.1%】 9月24日，国家能源局发布1—8月份全国电力统计数据。截至8月底，全国累计发电装机容量41.03亿千瓦，同比增长11.1%。其中，太阳能发电装机容量12.99亿千瓦，同比增长16.3%；风电装机容量6.93亿千瓦，同比增长19.6%。1—8月份，全国发电设备累计平均利用1942小时，比上年同期降低163小时。（国家能源局） 【中秋假期北京进出京客流预计1118万人次】 今年中秋假期为9月25日（星期五）至9月27日（星期日），与国庆假期临近，形成超长出行窗口，中秋探亲流、请假错峰流、国庆出游流依次释放，峰值更高、持续时间更长。从北京市交通委获悉，预计今年中秋假期进出京客流总量1118万人次，日均372.6万人次。（央视新闻） 【北京：加快打造具有全球影响力的新兴产业高地和未来产业引领地】 9月23日下午，北京市经济和信息化局召开党组（扩大）会。会议强调，要全面落实北京市“十五五”时期高精尖产业发展规划，做大新兴产业增量，培育未来产业变量，做优传统产业存量，加快打造具有全球影响力的新兴产业高地和未来产业引领地。要着力推动京津冀产业协同发展，加强京津冀创新资源共享、产业资源互嵌，推动“六链七群”向纵深推进，加快京津冀智能网联新能源汽车科技生态港等一批带动性强的跨区域协同示范项目建设，推动更多成果在京津冀落地转化。要持续完善工作机制，统筹推进产业发展，深化产业跨区联动，强化要素保障，突出问题导向、目标导向，压茬推进重点任务落实。（北京经信） 【苏州公积金新政支持装修提取 最高额度15万元】 苏州住房公积金管理中心发布《关于支持装修提取住房公积金的通知》。其中提出，缴存人及其配偶在全国范围内无住房公积金贷款余额，对苏州市行政区域内自住住房进行装修的，可就名下同一套住房申请提取住房公积金。所有提取人累计提取额不超过房屋装饰装修增值税发票金额，且不超过15万元。个人住房公积金账户须至少按最新缴存基数留存一个月的缴存额（不含新职工补贴）。（苏州公积金） 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼1105亿元 本周实现净投放195亿元】 中国央行今日开展515亿元7天逆回购操作，因今日有1620亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1105亿元。本周（9.20-9.24），中国央行进行2915亿元7天期逆回购操作，因本周有2720亿元7天期逆回购到期，本周实现净投放195亿元。(金十数据APP) 》9月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7489元 美元方面： 截至11:43分，美元指数涨0.02%，报101.15。 受新订单激增推动，9月份美国商业活动加速升至五年多来的最高水平；不过，强劲的需求也给供应链带来了压力，并推高了价格。标普全球周三表示，美国9月综合PMI初值升至58.4，为2021年7月以来最高水平，高于8月的56.0。此次PMI上升反映出服务业和制造业均出现强劲增长。标普全球表示，该PMI数据与美国经济以约5%的年化速度增长相一致。该机构还指出，未完成订单和供应链延误大幅增加，“表明运营能力不足，并推动价格进一步上涨”。标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示：“目前，制造业和服务业的商业活动显然都十分强劲。不过，如果排除疫情时期的影响，这种增长伴随着近20年调查历史中最严重的供应链瓶颈之一。”供应限制主要源于美国与以色列对伊朗的战争，该冲突目前已进入第七个月。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储10月会议维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为30.3%，加息25个基点的概率为69.7%。美联储到12月维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为6.5%，累计加息25个基点的概率为38.7%，累计加息50个基点的概率为54.8%。(金十数据APP) 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特周三批评近期支持进一步加息的美联储官员，称在核心通胀率已接近2%的情况下，美联储继续收紧政策令人担忧。哈塞特表示，“为什么还要加息”，并质疑部分未由特朗普任命的官员近期发表支持更多加息的言论。哈塞特称，美联储主席沃什正在管理一个“高度政治化的美联储”，恢复美联储独立性是其面临的重要任务。哈塞特还批评，美联储一些高层官员即使离开原来的领导岗位，仍继续留在美联储任职。他点名鲍威尔和巴尔，认为这种情况与过去美联储领导层更替后的惯例不同。最近多名美联储官员均释放鹰派信号。巴尔表示，可能需要进一步加息以推动通胀回到2%目标；柯林斯和穆萨莱姆也表示支持进一步加息。美联储最新经济预测显示，16名官员预计今年至少还将加息一次。(金十数据APP) 美联储理事巴尔表示，为确保通胀及时回落至目标水平，美联储可能需要进一步加息。巴尔周三表示，他支持美联储上周将利率上调25个基点的决定，实现美联储通胀目标所面临的风险已经上升。他表示：“通胀仍高于我们2%的目标水平，且尚未明确呈现出及时回归目标的趋势。在我的基准情景下，可能需要进一步调整政策，以确保通胀及时回落至目标水平。”巴尔表示，过去一年半以来，美国经济经历了一系列冲击，这些因素加剧了价格上涨压力。其中包括关税、中东冲突、俄罗斯对乌克兰战争造成的扰动，以及近期为支持人工智能基础设施建设而出现的投资需求激增。(金十数据APP) 其他货币方面： 尽管就业人数强劲反弹，澳大利亚8月失业率意外升至五年高位。这份喜忧参半的就业报告并未改变市场对澳洲联储即将加息的预期，市场仍押注其将加息以遏制通胀。市场目前认为，澳洲联储下周二将第四次加息、把利率上调至4.6%的概率为95%。牛津经济研究院澳大利亚经济学家Oscar Guth指出，8月就业增长未能跟上劳动力市场新增人口的步伐，劳动力市场的紧张程度有所缓解。尽管如此，通胀压力远不止来自劳动力市场，还来自于油价。因此仍预计澳洲联储将在下周二加息。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布美国至9月19日当周初请失业金人数、美国第二季度经常帐、美国8月新屋销售总数年化、澳大利亚8月季调后失业率、瑞士至9月24日央行政策利率、德国9月IFO商业景气指数、英国9月CBI零售销售差值、加拿大7月零售销售月率等数据。 此外，瑞士央行将公布利率决议，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在伦敦宏观政策论坛与英国央行前副行长Charlie Bean进行炉边谈话，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金在经济俱乐部参加炉边谈话，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克在一场会议上致开幕辞，2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森在金融科技大会发表讲话。国内成品油将开启新一轮调价窗口（待定），国家主席习近平于9月23日至25日对美国进行国事访问。 原油方面: 截至11:43分，两市油价均下跌，美油跌0.8%，布油跌0.77%。上周美国原油库存出现增加，此外，美国和伊朗的谈判前景仍有不确定性，均影响油价走势。 当地时间9月23日，伊朗总统佩泽希齐扬在第81届联合国大会一般性辩论上发表讲话。他表示，伊朗愿意谈判与合作，但不会接受以强权、制裁或军事威胁迫使其让步，和平必须建立在公平、正义、尊严和各国平等权利的基础上。（央视新闻） 数据方面：美国至9月18日当周EIA原油库存 296.9万桶，预期-64.1万桶，前值-64万桶。美国至9月18日当周EIA汽油库存 -168.6万桶，预期9.5万桶，前值79.4万桶。 美国财长贝森特在接受福克斯新闻采访时，对通胀问题以及与伊朗的冲突对经济的影响进行了讨论。贝森特承认，伊朗冲突引发了能源供应冲击，但预测一旦供应中断情况缓解，油价将会下跌。贝森特还强调了美国私营部门创造了超过100万个就业岗位以及实际工资增长的情况，并预计经济将继续增长。(金十数据APP) 此外，在Politico报道称特朗普政府正在制定为期90天的柴油出口禁令后，超低硫柴油期货午盘下跌约5%，但白宫随后否认了这一报道。 白宫官员表示，有关特朗普政府考虑实施柴油出口禁令的报道为“假新闻”。此前市场传出美国可能实施为期90天的柴油出口限制，引发美国超低硫柴油期货一度跌超7%，而欧洲柴油期货因供应担忧上涨超7%。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 节前备库叠加供应补充有限 铜社会库存去化托底价格与升水【SMM周度数据】 ► 库存创年内新低现货升水仍高高在上 但现货交投已经较昨日减弱【SMM华南铜现货】 ► 2026年国庆假期铜加工企业放假调研——铜管【SMM分析】 ► 再生铅：节前备货尾声 再生精铅成交转淡【SMM铅日评】 ► 2026年镀锌板企业双节假期放假安排抢先看！【SMM分析】 ► 上海锌：贸易市场报价坚挺 现货交投依旧平淡【SMM午评】 ► 天津锌：临近放假 市场交投情绪较弱【SMM午评】 ► SMM七地锌锭社会库存减少1.08万吨【SMM数据】 ► 美债收益率全线破五叠加节前观望 沪锡主力低开回稳交投清淡【SMM锡午评】 ► 【SMM分析】中秋国庆下游锡焊料企业放假情况及订单情况分析 ► 【SMM镍午评】9月24日镍价冲高回落，10年期美债收益率破5% ► 【SMM分析】节前市场交易稀少 本周镍盐价格下滑 ► 稀土价格表现分化 镨钕止跌反弹中重稀土持稳【SMM稀土日评】 ► 美国PMI超预期叠加地缘风险升温 银价承压下行【SMM日评】 ► 早盘铂金承压走低 现货市场贴水缩窄成交正常【SMM日评】

9月24日，山东黄金股价出现下跌，截至24日14:05分左右，山东黄金跌6.05%，报29.06元/股。 据界面新闻消息：　山东黄金在9月24日召开的2026年半年度业绩说明会上表示，公司一直致力于在国内外寻找优质黄金资源，在并购标的的选择上，公司会优先考虑重要成矿带上、资源储量较大且未来探矿增储潜力较大的标的，同等条件下会优先考虑在产矿山；对于国外标的的选择上，公司还会考虑到所在国家的政治局势、投资环境等因素，从而尽可能降低投资风险。公司目前正在积极推进部分并购项目。 山东黄金9月18日发布公告称，公司为全资子公司山东黄金香港公司提供的担保余额为28,500万美元（折合人民币192,603.00万元）（不含本次）；公司控股子公司山金国际黄金股份有限公司为其全资及控股子公司提供的担保余额为163,372.12万元；以上担保余额合计355,975.12万元，占公司2025年度资产总额的2.09%，占归属于上市公司股东净资产的7.93%。公司未对控股股东和实际控制人及其关联人提供担保。公司及控股子公司无逾期担保。 业绩方面：山东黄金8月29日披露2026年半年度报告显示： 2026年上半年，公司矿产金产量 19.10 吨，同比下降 22.70%；矿产金销量19.96 吨，同比下降15.42%。 其中，海外矿山产金 6.69 吨，同比增加 18.03%，卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿通过优化采剥作业计划和优化选冶工艺，采矿量、供矿量、选矿处理量同比大幅提升，选矿回收率提高，产量同比增幅超 50%。国内矿山方面，统筹平衡安全监管新形势下的规范整改提升、重大项目建设攻坚以及安全标准化生产，守住安全生产底线。 上半年，公司实现营业收入 535.88 亿元，同比减少 31.78 亿元，降幅5.60%；实现利润总额 81.56 亿元，同比增加 26.73 亿元，增幅 48.74%；归属于上市公司股东的净利润35.43亿元，同比增加 7.35 亿元，增幅 26.17%； 加权平均净资产收益率 10.15%，同比增加0.34 个百分点；基本每股收益 0.72 元，较上年同期的 0.57 元增加 0.15 元。上半年，通过全员协同发力，公司生产运营总体保持平稳、经营基本面态势稳健。 对于公司的业务范围，山东黄金介绍：报告期内，公司批准许可范围内的业务主要为：黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售，主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等。 公司所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆、吉林、黑龙江、青海、云南等地以及南美洲阿根廷、非洲加纳、纳米比亚等国家。形成了集黄金勘查、采矿、选矿、冶炼、黄金产品深加工和销售、矿山装备制造于一体的完整产业链条，并拥有行业领先的科技研发体系，以及矿业投融资支撑平台。 对于产品价格波动风险，山东黄金在其半年报中表示：公司主要产品为黄金，其价格波动直接影响经营业绩。全球政策环境不确定性高企，地缘政治冲突呈长期化趋势，叠加主要经济体货币政策、财政政策、行业监管政策及地区发展政策调整，均可能引发黄金价格波动。同时，汇率波动与黄金价格联动性强，尤其美元汇率变动会直接影响黄金计价。上述因素相互叠加，使黄金价格波动更复杂，对公司盈利稳定性构成持续挑战。应对措施：不断完善和优化黄金价格的研究框架，进一步提升分析研判能力，与外部机构定期进行深入交流，综合提升自身价格研判能力；紧盯市场形势变化，探索利用合适的套期保值工具，制定多元化的策略，降低价格波动对公司产生的不利影响。 国信证券点评山东黄金的研报显示：公司发布半年报：上半年实现营收535.88亿元，同比-5.60%；实现归母净利润35.43亿元，同比+26.17%。公司于26Q2实现营收210.72亿元，同比-31.65%，环比-35.20%；实现归母净利润20.97亿元，同比+17.71%，环比+45.09%。公司二季度业绩表现亮眼。矿产金产量同比下降，下半年有望逐步恢复：上半年，公司矿产金产量19.10吨，同比-22.70%，其中26Q1/Q2产量分别为9.54/9.56吨；矿产金销量19.96吨，同比-15.42%，其中26Q1/Q2销量分别为9.71/10.25吨。上半年，面对行业安全监管升级态势，公司开展安全规范管理提升工作，强化安全标准化建设；统筹基建与生产，减少生产作业面，所以短期对矿产金产量带来一定的影响。预计今年下半年，公司矿产金产量有望逐步恢复。黄金产量远期有望大幅提升：公司加快推进年度重点项目建设。三山岛金矿、新城金矿、赤峰柴矿等多个重点项目超序时进度，纳米比亚Osino公司双子山金矿项目建设采选工程道路、选厂、尾矿库建设有序实施，当前正开展选厂设备安装及露天剥离入场施工，同步推进采矿境界优化、运营团队组建，预计2027年上半年投产。靶向攻坚权证办理，上半年取得各类权证及相关批复48项；预计2026年9月底取得三山岛金矿采选15000吨/日扩建工程项目核准批复，下步将办理安全设施设计批复和推动项目开展建设。风险提示：项目建设进度不及预期；黄金价格大幅回调；安全和环保风险。 》点击查看贵金属现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 回顾金99 2026年上半年的价格走势可以看出：金99今年6月30日的均价866.2元/克，与其2025年12月31日的均价976.99元/克相比，2026年上半年下跌了110.79元/克，跌幅为11.34%。金99今年上半年的日均价为1037.71元/克，与其2025年上半年的日均价722.28元/克相比，上涨了315.43元/克，涨幅为43.67%。 截至9月23日14:14分左右，COMEX黄金跌0.05%，报4316.3美元/盎司，其今年的年线暂时跌0.57%。 对于黄金的后市，部分机构观点如下： 因美元走强以及美联储官员发表鹰派言论，进一步强化了市场对货币政策收紧的预期，金价在区间震荡中走低。美元升至两个月高位，使得以美元计价的黄金对于持有其他货币的投资者而言成本更高。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“黄金继续在既定的4300至4400美元窄幅区间内交易，美联储官员的表态及其对美国利率、债券收益率和美元的影响，以及油价走势，共同为短线交易者提供主要方向。”里士满联储主席巴尔金周二表示，加息及未来进一步加息的威胁可能会抑制企业的通胀预期并给物价上涨降温，而不会真正拖累经济活动。(金十数据APP) 黄 金价 格持续走低，跌破每盎司4300美元的关键支撑位。然而，道明证券认为，这种贵金属的下行空间有限，因为目前的市场环境有利于 金价 再次突破每盎司5000美元。道明证券高级商品策略师Ryan McKay指出，尽管黄金继续面临利率上升带来的不利影响，但潜在的投资需求依然强劲。“黄 金价 格即将迎来下一轮上涨。尽管美联储加息，但黄金依然展现出强劲的韧性。随着投资者和央行对黄金的需求再次增长，黄金有望在2027年再次冲击每盎司5000美元以上的价格。”他补充道。（智通财经） 瑞银预计白银将继续紧随黄金走势，并受财政担忧及美元长期购买力风险等因素支撑。策略师Dominic Schnider指出，金银相关性已接近多年高位，近期白银更多表现为“高贝塔版黄金”。瑞银预计，白银价格将在2026年12月升至每盎司70美元，2027年3月和6月升至75美元，并在2027年9月达到80美元，高于9月18日约66.50美元的现货价格。该行认为，短期内更偏鹰派的货币政策仍可能带来压力，但较高 金价 、投资需求及工业需求将继续提供支撑。工业端方面，太阳能行业虽在高价下减少白银使用，但数据中心、AI基础设施、电网投资和电动车需求有望部分抵消这一影响。与此同时，白银多数作为铅、锌、铜和黄金开采的副产品，供应难以快速响应价格上涨。瑞银认为，中期风险仍偏向银价上行。 伯恩斯坦将2030年黄 金价 格预测由每盎司6100美元下调至5600美元，主要因利率前景较年初明显收紧，实际利率已由3月初约1.7%升至约2.7%。尽管如此，分析师Bob Brackett仍维持对黄金的长期看涨判断，认为 金价 在实际利率缓慢上升的环境下仍可能继续走高。伯恩斯坦指出，今年黄金ETF持仓整体基本持平，而 金价 在高利率环境下依然保持韧性。该机构认为，央行持续购金仍是最重要的结构性支撑，部分大型储备持有国的黄金配置比例仍低于10%，储备向黄金转移的过程尚未结束。主要风险包括央行购金放缓，以及避险需求减弱。 高盛维持其2027年底金价5400美元/盎司的预测不变。 高盛表示，尽管美国最新加息，但更紧的货币政策可能会放缓黄金涨势，却不会改变其长期上涨的判断。 高盛在报告中表示，预计“更紧货币政策的影响主要将体现为黄金短期升值路径放缓，而非终端金价下调”；各国央行持续推进储备多元化，仍是其看好黄金的主要结构性驱动因素。高盛指出，如果美联储采取更加鹰派的政策，黄金可能出现更大幅度的回调。若美联储今年再加息三次，并释放终端利率将进一步上升的信号，金价可能跌至约4070美元/盎司；但随着各国央行持续购金支撑市场，金价预计将在2026年底回升至约4200美元/盎司。