7.21 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金2609合约夜盘低开弱势震荡运行，夜盘开盘22850元/吨，全时段最高22890元/吨，最低下探22730元/吨，收盘报22840元/吨，较前结算价下跌20元/吨，跌幅0.09%。夜盘开盘后快速下探创出阶段低点，随后小幅修复但反弹力度薄弱，价格全程运行在均价线下方，多头承接乏力，成交量3703手，持仓量减少178手，资金小幅减仓离场，KD指标处于低位弱势区间，受白盘大幅回落情绪拖累，市场观望情绪加重，夜盘整体维持窄幅偏弱震荡格局，上方压力明显，缺乏有效上行动能。 基差日报：据SMM数据，7月20日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2609）10点15分收盘价理论升水为 990元/吨 。 仓单日报：上期所数据显示，7月20日，铸造铝合金仓单总注册量为18698吨，较前一交易日减少2107吨。 行业动态：（1）废铝进口：据最新海关数据显示，2026年6月份国内废铝进口量约为13.3万吨，同比下降16.9%，环比下降12.5%，已连续3月下滑。2026年1-6月累计进口98.2万吨。（2）铝合金进出口：海关数据显示，2026年6月我国未锻轧铝合金（HS 76012000）进出口走势分化明显。进口端持续承压，6月进口量5.51万吨，同比、环比分别下降28.9%和14.7%；上半年累计进口43.35万吨，同比降幅达20.0%。出口端则表现亮眼，6月出口量6.72万吨，同比激增160.6%，环比增长11.7%，刷新单月出口纪录；1-6月累计出口23.85万吨，同比增幅达98.3%。受进口持续收缩、出口快速增长带动，2026年6月未锻轧铝合金贸易再度转为净出口格局。 废铝方面：昨日SMM A00现货铝价收报23190元/吨，环比前一交易日小幅下跌30元/吨，废铝市场整体持稳。精废价差方面，7月20日佛山型材铝精废价差为2012元/吨，破碎生铝精废价差为698元/吨，仍处极低水平。预计废铝市场将延续高位窄幅震荡格局。供应端，反向开票政策约束短期难以逆转，带票废铝偏紧格局将持续；进口端多重利空叠加效应将在未来数月逐步显现，海外优质废料补充维持低位。需求端，淡季深入背景下下游开工率维持低位，终端订单难有实质性改善，利废企业延续按需采购策略，采购氛围难有明显改善。 工业硅方面：7月20日，SMM华东不通氧553#价格持稳；通氧553#价格下调50元/吨；521#价格持稳；441#价格持稳；421#价格持稳；421#有机硅用价格持稳；3303#价格持稳。华南、黄埔港、天津、四川、昆明、西北、上海、新疆地区硅价持稳。 海外市场：当前海外ADC12报价位于3050—3190美元/吨区间。受海外报价小幅回落、国内价格维持坚挺，以及人民币兑美元汇率走强等因素共同影响，进口成本压力有所缓解，内外价差持续修复，进口单吨即时亏损约为882元。 总结：周一ADC12市场价格整体延续平稳运行，SMM ADC12报价较前一交易日稳于24100元/吨。当前再生铝合金市场仍处于淡季，下游订单释放有限，终端采购维持刚需，成交活跃度整体偏弱，需求端对价格上行的支撑不足。与此同时，铝价维持窄幅震荡，废铝价格波动有限，成本端未出现明显变化，对企业调价的驱动同样较弱。在供需双弱格局下，市场缺乏新的方向性因素，企业多采取随行就市、稳价出货策略。考虑到废铝供应仍偏紧、成本支撑尚存，而需求改善仍需等待传统旺季来临，预计短期ADC12市场仍将维持窄幅震荡运行，价格以稳为主，后续需重点关注铝价走势、废铝流通情况及下游订单恢复节奏。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

国家统计局7月20日公布的最新数据显示，中国6月精炼铜（电解铜）产量为133.40万吨，同比增加4.00%；1-6月精炼铜（电解铜）产量为760.80万吨，累计同比增加5.20%。 中国6月氧化铝产量为782.30万吨，同比增加2.60%；1-6月氧化铝产量为4577.20万吨，累计同比增加3.30%。 中国6月铅产量为61.20万吨，同比减少4.80%；1-6月铅产量为355.40万吨，累计同比减少6.90%。 中国6月锌产量为64.70万吨，同比增加2.50%；1-6月锌产量为375.80万吨，累计同比增加5.10%。 中国6月铝合金产量为166.40万吨，同比增加1.00%；1-6月铝合金产量为919.50万吨，累计同比增加2.00%。 中国6月铜材产量为216.40万吨，同比减少4.40%；1-6月铜材产量为1198.20万吨，累计同比增加0.30%。 中国6月铝材产量为586.90万吨，同比减少1.10%；1-6月铝材产量为3230.30万吨，累计同比减少2.40%。 （文华综合）

2026.7.21 周二 盘面：隔夜伦铜开于13604美元/吨，盘初宽幅震荡中摸低于13590美元/吨，随后持续宽幅震荡临近盘尾上探至13645美元/吨，最终收于13644.5美元/吨，涨幅达0.86%，成交量至1.56万手，持仓量至24.4万手，较上一交易日减少1039手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2609开于104490元/吨，盘初即下探至104240元/吨，随后震荡上行摸高于104680元/吨，而后横盘整理。最终收于104480元/吨，涨幅达0.69%，成交量至3.38万手，持仓量至19.2万手，较上一交易日增加1706手，表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年6月铜矿砂及其精矿进口量为2,334,780.80吨，环比下降1.10%，同比上升0.03%。 中国6月从秘鲁进口铜矿砂及其精矿638,168.31吨，环比下降7.77%，同比上升22.05%。 中国6月从智利进口铜矿砂及其精矿516,799.60吨，环比下降27.35%，同比下降23.29%。 出口方面，中国2026年6月铜矿砂及其精矿出口量为1.31吨，环比下降99.95%，同比下降96.64%。 中国6月向英国出口铜矿砂及其精矿0.53吨，环比上升2.51%，同比上升3692.86%。 中国6月向荷兰出口铜矿砂及其精矿0.33吨，环比下降34.01%，同比上升5333.33%。 现货： (1) 上海：7月20日早盘沪期铜2608合约呈冲高回落企稳后再拉升走势。开盘价104100元/吨，开盘后价格冲高至104300元/吨，随后铜价基本运行在104130元/吨-104280元/吨之间，随后铜价快速走跌，盘中探低至103910元/吨，小幅震荡后铜价企稳，开始冲高，基本运行在104140元/吨-104260元/吨之间，盘中摸高至104350元/吨，收盘价104180元/吨。隔月Back月差在140元/吨至180元/吨之间，沪铜对2608合约当月进口盈亏在亏损230元/吨-亏损160元/吨之间。展望今日，SMM录得上海地区社会库存6.61万吨，环比上周四减少1.04万吨；江苏地区录得1.96万吨，环比上周四增加0.01万吨。当前可流通现货持续紧俏，处于年内低位，库存去化趋势未改，推动现货升水重心不断上移，并刷新年内高位。与此同时，上海与广东两地现货价差进一步扩大，跨区域调运窗口随之打开。据SMM了解，已有部分持货商启动广东至上海的货源调运，发运的电解铜预计于本周抵达上海市场。若到货量可观，或对当前偏紧的现货格局形成边际缓解。不过，考虑到短期到货量级有限且库存绝对水平仍处低位，预计对升水的压制作用相对有限。综合来看，在可流通货源偏紧格局阶段性延续的背景下，预计今日沪铜现货对2608合约报价将维持升水。 (2) 广东：7月20日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报170元/吨较上一交易日涨50元/吨，平水铜报升水80元/吨较上一交易日涨30元/吨，湿法铜报升水20元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价104180元/吨较上一交易日涨350元/吨，湿法铜均价为104075元/吨较上一交易日涨340元/吨。总体来看， 库存和铜价双双下跌，持货商积极挺价出货，刺激升水走高，由于上海货源仍偏紧预计未来广东升水仍有望震荡走高。 (3) 进口铜：7月20日仓单均价较前一交易日涨3美元/吨，报103美元/吨（价格区间98~108美元/吨）；提单均价较前一交易日涨2美元/吨，报102美元/吨（价格区间96~108美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报64美元/吨（价格区间60~68美元/吨），报价参考7月中下旬至8月中下旬到港货源。 (4) 再生铜：7月20日 11：30期货收盘价104180元/吨，较上一交易日上升330元/吨，现货升贴水均价435元/吨，较上一交易日环比上升35元/吨，7月20日再生铜原料价格环比上升300元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.47，采购情绪指数下降至2.29，精废价差3218元/吨，环比上升29元/吨。精废杆价差1410元/吨。据SMM调研了解，电解铜由于库存偏低造成高升水令现货价格再淡季行情出现居高不下的态势，终端消费企业畏高情绪渐浓，采购意愿减弱，造成再生铜杆企业新增订单淡季更淡，对原料需求自然减弱。 价格：宏观方面，伊朗称调解方提议美伊停火10天以恢复履行谅解备忘录，伊方已收到提议并表示可能基于国家利益与美国谈判。胡塞武装宣布对沙特实施海上禁令，沙特称正采取军事行动确保曼德海峡航运安全。美媒称特朗普专注让伊朗“付出代价”，但两国谈判仍在继续。基本面方面，供应端国内可流通现货资源持续紧缺，社会库存维持年内低位，跨区域调运到货量有限，现货偏紧格局短期难以缓解；需求端行业处于传统消费淡季，下游企业按需零星采购，整体消费表现偏弱。库存方面，截至7月20日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少3.27万吨至10.73万吨，持续去库为铜价形成底部支撑。综合来看，供应偏紧去库趋势延续，预计今日铜价维持震荡偏强走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM7月21日讯： 为深化行业交流、畅通产业信息渠道，共同探讨铅锌行业的发展趋势及市场动态，7月20日，上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）铜铅锌高级分析师耿志瑶、锌高级分析师李函玉、高级商务经理戴俊秀一行前往蒙自矿冶有限责任公司拜访交流，受到了蒙自矿冶有限责任公司领导们的热情接待。 座谈期间，双方围绕铅锌产业全维度市场议题展开深度、务实研讨，重点交流全球锌矿供需格局、矿山加工费运行逻辑、锌锭与铅锭供需基本面及价格走势、社会库存变化与进出口流向等核心行业问题。同时，双方就SMM金属报价编制体系、铅锌现货定价模式、行业指数应用与平台赋能、企业原料采购现状、生产运营节奏及海外市场布局规划等内容进行细致沟通、交换观点，进一步凝聚行业共识、打通信息壁垒。 本次走访有效拉近了SMM与蒙自矿冶的合作距离，夯实双方互信基础。未来，双方将持续深化常态化交流合作，依托各自资源与专业优势，精准对接产业需求、共享行业数据与研究成果，助力企业稳健经营、行业高质量发展，实现互利共赢、协同发展。 蒙自矿冶有限责任公司简介 蒙自矿冶有限责任公司，成立于1996年6月9日，公司注册地云南省红河州蒙自市天马路66号，注册资金5111万元，是一家集资源勘查、采矿、选矿、冶炼于一体，以资源综合回收利用为主的民营矿冶企业。 深耕行业二十余年，企业累计实现营业收入近350亿元、实缴税金35亿元，是蒙自市核心支柱企业、云南省重点骨干非公企业。 公司产业布局完善、业态布局完整，下辖1个主体矿山、2个辅助矿山、3座选矿厂、1个冶炼分公司，同时设有科技开发全资子公司及多家贸易、供应链全资子公司。公司拥有独立地质勘探队伍，在云南红河、文山、临沧三个州市拥有近几百个平方公里的矿业权。主体矿山白牛山银多金属矿探明资源丰富，企业发展根基扎实。公司主要产品包括铅锭、锌锭、锑锭、银锭、硫酸，综合回收锡、铜、锑、铋、镉、铁、硫、金等多种有价金属。 公司经营活动主要覆盖铅锌行业上中游，产业链布局包括采矿、选矿、冶炼、贸易。公司拥有完善的贸易管理体系和专业贸易团队，实施大客户销售战略，主要负责公司的采、销业务，合作的供应商大部分为大型国企、上市公司和行业龙头等。 蒙自矿冶有限责任公司下辖6家子公司，其中全资子公司3个、参股子公司1个，子公司主要从事贸易、科技业务。 凭借扎实的产业实力与强劲的科创能力，公司斩获多项重磅荣誉：2025年在“云南省非公企业100强”榜中排名第41位，“云南企业100强”排名第62位，“云南省高新技术企业100强”排名第26位，2024年荣获荣获中共中央、国务院联合颁发的国家科学技术进步二等奖，是当地明星企业、蒙自市支柱企业，云南省绿色工厂、国家高新技术企业，综合效益居行业前5名。在云南省铅锌冶炼行业，公司铅锌金属实际产能仅次于驰宏锌锗。 1. 铅锌冶炼 （1）锌冶炼 冶炼厂于 2006年年底建成投产，设计规模为年产锌锭 4.9 万吨，铟锭 50吨，综合回收硫酸、银、铜、镉等有价金属。目前公司锌冶炼部分主要生产产品和生产能力为：主产品：锌锭8万吨，98%硫酸13.5万吨（实际可达17万吨），铟锭80吨。副产品：硫酸铜900吨，镉锭400吨，富铅湿法泥铅金属4000吨(其中自产3000吨，综合厂次氧化锌：1000吨)，富银湿法泥银金属10吨。 （2）铅冶炼 公司铅冶炼部分可综合回收银、锑、铜等有价金属，于2012年开始建设，2014年3月建成投产，目前设备处于良好状态；安全、环保、职业卫生、消防等证照齐全，符合国家各方面相关要求。公司铅冶炼主要产品的生产能力为铅锭6万吨；银锭100吨；锑锭3500吨；硫酸6万吨；铅冰铜（铜金属）1000吨；氧化锌金属5000吨。 2. 铅锌矿采选 蒙自矿冶矿山地处云南省红河州蒙自市老寨乡白牛厂村委会（简称白牛厂矿山），矿区范围北起牛作底河，南至鱼塘村，西起咪尾村，东至阿尾村，采矿权和探矿权矿区面积30km2。矿山距离蒙自市城区60km，距蒙（自）-文（山）三级公路9km，交通便利。矿区内有公路通往选矿厂、各村寨，通往各坑口，交通便利。白牛厂矿山开发建设至今，已逐步建成能满足生产、生活所需的工业场地及其辅助设施，包括矿部，一工区、二工区、三工区、四工区地表工业场地及生活区，白羊8号排碴场、1#和4号排碴场，地表物资和材料仓库，已形成内外部公路运输系统，可直接到达各坑口。矿区内有白羊、对门山、穿心洞、阿尾、咪尾五个矿段，东西长约5km,南北长约5km。截止目前，公司矿山拥有三本采矿权证，四本探矿权证。白牛厂矿山（以下为同一矿山系不同矿段） 3. 危废处理 企业取得危废经营许可证，年处理规模为9.8万吨。可对自身冶炼过程中产生的废渣进行再处理。目前云南省共计有综合经营许可类的《云南省危险废物经营许可证》共计69本，其中铅、锌类危废约有15本。公司是云铜锌业、驰宏锌锗、罗平锌电等上市国有企业危废物质的最大处理商。 4. 销售贸易 公司拥有一套完善的贸易管理体系和专业的贸易团队，实施大客户销售战略，主要负责公司的采、销业务，合作的供应商大部分为大型国企、上市公司和行业龙头等。下游客户中厦门象屿物流集团有限责任公司为国有企业，全球500强上市公司，国内最大的铅锭贸易商之一，主要向矿冶公司购买锌锭，其中锭购销量占比70%以上。红河州红投实业有限公司是红河州开发投资控股集团有限公司的国有控股企业，主要从事国内国际货物及技术进出口、物资供销、项目投资建设管理及新能源建设开发的综合性企业，是公司引进战略贸易合作客户。 SMM联系人：耿志瑶 联系电话：13818541149

隔夜，伦锌开于3530.5美元/吨，盘初伦锌围绕日均线附近震荡，欧洲交易时刻多头止盈离场伦锌探低3503美元/吨，随后空头减仓伦锌震荡上行于夜盘摸高3553美元/吨，盘尾重心下移至日均线下方，终收跌报3515美元/吨，跌13美元/吨，跌幅0.37%，成交量减少至9689手，持仓量减少2313手至25.2万手。隔夜伦锌录得一小阴柱，上方20日均线形成压制，MACD阴柱扩大。市场权衡美伊冲突重启谈判的希望，美元先跌后涨，基本面上前期国内锌锭出口窗口开启。部分锌锭出口至东南亚，一定程度上冲击东南亚现货市场，现货升水下降，伦锌重心微沉。 隔夜，沪锌主力2609合约开于24415元/吨，盘内沪锌围绕日均线附近震荡，期间探低24310元/吨，摸高24430元/吨，盘尾重心下移至日均线下方，终收跌报24350元/吨，跌40元/吨，跌幅0.16%，成交量减少至39085手，持仓量增加1571手至98789手。隔夜沪锌录得五连阴，上方各路均线形成压制，KDJ开口下扩。隔夜消费淡季下，SMM社会库存再度增加1300吨至26.9万吨，同时6月精炼锌净进口0.3万吨，锌价上方承压明显。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

7月21日锌晨会纪要 盘面： 隔夜，伦锌开于3530.5美元/吨，盘初伦锌围绕日均线附近震荡，欧洲交易时刻多头止盈离场伦锌探低3503美元/吨，随后空头减仓伦锌震荡上行于夜盘摸高3553美元/吨，盘尾重心下移至日均线下方，终收跌报3515美元/吨，跌13美元/吨，跌幅0.37%，成交量减少至9689手，持仓量减少2313手至25.2万手。隔夜，沪锌主力2609合约开于24415元/吨，盘内沪锌围绕日均线附近震荡，期间探低24310元/吨，摸高24430元/吨，盘尾重心下移至日均线下方，终收跌报24350元/吨，跌40元/吨，跌幅0.16%，成交量减少至39085手，持仓量增加1571手至98789手。 宏观：伊朗方面称调解方提议美伊停火10天，以寻求恢复执行谅解备忘录；胡塞武装宣布对沙特实施海上禁令；美国宣布对加拿大部分产品加征50%关税；美媒：FBI局长拟访问俄罗斯；英国国王任命伯纳姆为新一任首相；证监会召开投资者座谈会听取意见建议；五大险资巨头集体发声，坚定支持资本市场发展，积极回报投资者；外交部：中美双方就年内元首互动安排保持沟通；工信部：将印发算力标准体系建设指南，推动建立算力市场化定价等标准。 现货市场： 上海： 上海地区精炼锌采购情绪为2.04，出货情绪为2.59。昨日沪锌期货价格环比走跌，部分下游自上周五晚上点价接货，但其余多继续看跌沪锌价格，昨日整体点价接货较为一般，但市场贸易商报价坚挺，昨日部分持货商持续上调现货升水，整体交投未见显著改善。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为2.16，销售情绪为2.53。上周五夜盘价格走低，市场点价增多，昨日盘面重心维持24450元/吨波动，贸易商报价走高，市场存在一定刚需采购情况，但受终端消费较普通影响市场活跃度未见明显好转，现货升贴水仅有小幅走高。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为1.89，出货情绪为2.58。昨日盘面小幅回落，下游挂单较多，但挂单位置较低，几无成交，贸易商出货有挺价心理，升贴水小幅上涨，昨日整体市场成交较差。 宁波：宁波市场昨日贸易商报价持续坚挺，部分下游企业定价接货，但正值淡季消费，厂子订单消费表现偏弱，昨日询价接货积极性表现一般，现货成交未见显著改善。 社会库存：7月20日LME锌库存减少2575吨至109150吨，降幅2.3%；据SMM沟通了解，截至7月20日，国内库存增加1300吨至26.9万吨。 锌价预判： 隔夜伦锌录得一小阴柱，上方20日均线形成压制，MACD阴柱扩大。市场权衡美伊冲突重启谈判的希望，美元先跌后涨，基本面上前期国内锌锭出口窗口开启。部分锌锭出口至东南亚，一定程度上冲击东南亚现货市场，现货升水下降，伦锌重心微沉。隔夜沪锌录得五连阴，上方各路均线形成压制，KDJ开口下扩。隔夜消费淡季下，SMM社会库存再度增加1300吨至26.9万吨，同时6月精炼锌净进口0.3万吨，锌价上方承压明显。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1887.5美元/吨，亚洲时段先扬后抑，期间高位1888.5美元/吨；进入欧洲时段后，空头增仓伦铅震荡下行探低至1871美元/吨，尾盘部分空头获利离场，伦铅小幅补涨，终收于1877美元/吨，跌幅0.53%。 隔夜，沪铅主力2609合约开于15840元/吨，盘初轻触低位15790元/吨后因空头减仓反弹，尾盘摸高15900元/吨，终收于15895元/吨，涨幅为0.54%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 周一因投资者权衡美伊冲突中相互矛盾的进展，美元指数先跌后涨。美国宣布对加拿大部分产品加征50%关税，关税不适用于能源产品、钾肥、鱼类和关键矿产。胡塞武装宣布对沙特实施海上禁令。沙特方面表示，正采取必要军事行动确保曼德海峡航运安全。 中国港交所：当前首要工作是研究延长衍生产品市场交易时段的建议，而不是股票交易时间。外交部：中美双方就年内元首互动安排保持沟通。工信部：将印发算力标准体系建设指南，推动建立算力市场化定价等标准。 现货基本面： 沪铅维持盘整态势，持货商挺价出货，报价多以升水。另电解铅炼厂厂提货源充裕，报价贴水扩大，主流产区报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，部分贴水80-60元/吨。再生铅方面，市场流通货源不多，部分炼厂挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅贴水25-0元/吨出厂。下游企业观望情绪较浓，询价较少，多以长单接货为主，散单市场现货成交低迷。 库存方面：7月20日，LME铅库存减少300吨至451775吨；截至7月20日，SMM铅锭五地社会库存总量环比7月16日减少0.8万吨。 今日铅价预测： 本周交割货源重新进入流通市场，下游企业提货增多，尤其是靠近消费地的仓库库存下降较为明显。但当前铅蓄电池市场淡季态势不改，加之高温天气频繁出现，部分中大型铅蓄电池企业计划减产放假，铅消费驱动力不足。又因铅价探低后有所回升，打击下游企业采购积极性，周初铅现货市场成交低迷，抑制铅价反弹力度。 》点击查看SMM金属产业链数据库

美国再度对最重要的贸易伙伴之一挥舞关税大棒，全球贸易摩擦风险骤然升温。 据 央视新闻 报道，白宫当地时间7月20日发布公告，宣布将对加拿大部分产品额外加征50%的从价关税，理由是加拿大在汽车及汽车零部件贸易方面对美国采取了"歧视性措施"。 新关税将于美东时间8月19日凌晨00时01分起正式生效，并在现有关税、税费及其他收费基础上叠加征收。 此举标志着特朗普政府贸易攻势的再度升级。 加拿大是美国第二大贸易伙伴，两国去年双边贸易额高达7160亿美元。消息公布后，加元汇率随即跌至当日低点。加拿大商会将 此次威胁定性为"令人遗憾的升级"，并呼吁两国在未来30天内展开谈判。 关税范围与生效细节 根据特朗普政府周一晚间公布的具体商品清单，此次50%关税涵盖牛奶及乳制品、酒精yin料、服装及家具等多类产品。新关税将在30天后生效，能源、钾肥、关键矿产、鱼类等产品获豁免，已受美国国家安全关税约束的钢铁、铝等商品同样不在此次加征范围之内。 值得注意的是，符合特朗普2020年《美墨加协定》（USMCA）条款的进口商品，此次并未获得豁免。这与此前该协定商品曾被排除在所谓"对等关税"之外的做法形成明显落差。据媒体报道， 这一豁免缺失意味着大量目前免税入境美国的加拿大商品，将面临大幅加税压力。 报道称，特朗普政府高级官员将 此次关税行动定性为对加拿大不公平贸易行为的直接回应。 官员称，加拿大各省已停止采购美国酒类，对美国汽车加征关税，并对美国奶酪实施歧视性待遇。 一名政府高级官员表示，在特朗普去年初推行贸易政策之初，"只有两个国家对美国采取了报复措施"，加拿大便是其中之一。 此次关税将援引1930年《关税法》第338条作为法律依据——该条款此前从未被用于对贸易伙伴征收关税。官员解释称，该法律赋予总统在他国对美实施歧视性待遇时采取行动的权力。 此外，美国官员特别强调，此次关税与特朗普上周五就加拿大野火烟雾飘入美国境内所威胁的另一轮关税措施相互独立，两者并行推进。 加拿大方面迅速作出反应。 安大略省省长Doug Ford在社交媒体平台X上表示，"我永远不会停止为安大略而战"，并呼吁加拿大以"关税对关税、美元对美元"的方式予以还击。Ford此前曾因播放反关税广告而激怒特朗普，近期态度已趋于温和，但此次措辞再度强硬。 加拿大商会则采取了相对克制的立场，将 此次事态定性为"令人遗憾的升级"，并呼吁华盛顿与渥太华在新关税生效前的30天窗口期内展开对话，为谈判解决留下空间。 分析指出，特朗普此举有可能重新点燃此前已有所降温的全球贸易摩擦。今年早些时候，美国最高法院裁定推翻了特朗普的全球紧急关税措施，贸易紧张态势一度缓和，但此次针对加拿大的新一轮关税行动令市场对贸易战卷土重来的担忧再度升温。