7月30日讯： 今日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价96.00元/吨，最高价97.00元/吨，最低价95.90元/吨，收盘价96.61元/吨，收盘价较前一日上涨1.00%。 今日挂牌协议交易成交量544,313吨，成交额52,585,579.00元；大宗协议交易成交量500,000吨，成交额47,575,000.00元；今日无单向竞价。 今日全国碳排放配额总成交量1,044,313吨，总成交额100,160,579.00元。 2026年1月1日至7月30日，全国碳市场碳排放配额成交量68,966,986吨，成交额5,499,968,391.61元。 截至2026年7月30日，全国碳市场碳排放配额累计成交量933,833,506吨，累计成交额63,162,586,623.18元。 声明 全国碳排放权交易机构成立前，全国碳排放权交易信息由上海环境能源交易所股份有限公司（以下简称“交易机构”）进行发布和监督。 除生态环境部公开的全国碳排放权交易信息外，未经交易机构同意，其他任何机构和个人不得擅自发布全国碳市场综合价格行情及各年度碳排放配额成交情况等公开信息，如需转载需注明出处。擅自发布、转载未注明出处或转载非交易机构发布的全国碳排放权交易信息的机构或个人，交易机构有权依法追究其法律责任。

SMM7月30日讯： 梯次回收本周情况： 本周国内梯次电芯市场价格整体持稳，储能品类报价小幅抬升。成本端原料走势分化，碳酸锂维持横盘震荡，行情稳定性偏弱；硫酸钴持续阴跌，硫酸镍小幅上行，本周原料整体波动幅度有所缩小。供应端情绪发生变化，市场出货意愿较前期提升，货源流通量有所增加。需求端储能依旧是拉动市场的核心力量。货源流通层面值得关注，三元拆机品开始逐步流入打粉市场，价格持续下行不断逼近废料价格。不过目前三元拆机品成交价依旧高于废料，价差尚未完全消除，价格趋于同步仍需要等待市场进一步消化。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873

SMM 7月30日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2707.36元/吨，较上周四下跌6.01元/吨。其中山东地区报2,700-2,750元/吨，较上周四价格下跌15元/吨；河南地区报2,720-2,780元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；山西地区报2,720-2,760元/吨，较上周四价格下跌15元/吨；广西地区报2,600-2,670元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格下跌10元/吨。 海外市场： 截至2026年7月30日，西澳FOB氧化铝价格为346美元/吨，海运费34.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.78附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2991.45元/吨左右，高于氧化铝指数价格284.09元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： (1) 2026年7月27日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$332/mt FOB印尼，7月底至8月初船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8843万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周持平下降0.36个百分点至74.68%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周下降0.02个百分点至89.29%；山西地区氧化铝周度开工率较上周上涨0.26个百分点至63.72%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平降低4.83个百分点至53.16%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨2.47个百分点至81.34%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周减少2.53个百分点至83.47%。 现货市场方面，本周共达成3笔成交。甘肃地区采招2万吨氧化铝现货，到厂价格分别为2930元/吨和2880元/吨。青海地区成交现货氧化铝1万吨，到厂价格为2900元/吨。云南地区采招0.5万吨氧化铝，出厂价格为2600元/吨。 本周氧化铝价格持续下跌，市场整体偏空氛围浓厚，价格仍具下行空间。今早盘面主力合约一度跌至2610元/吨低位，短期2600元/吨整数关口虽存一定支撑，但长期来看期货价格存在突破2600元/吨以下的可能。供应端方面，本周氧化铝产量小幅减少，主因不同地区企业陆续安排检修，整体产量略有收缩，但降幅有限。库存端表现分化：电解铝厂原料库存环比增加0.7万吨至338.7万吨，主因氧化铝价格持续走低后，部分铝厂认为当前价格已处于偏低水平，开始适量买入补库；氧化铝厂成品库存减少1.8万吨至121.7万吨，系企业检修期间消耗厂内库存发往下游所致，呈现小幅去库。仓单库存方面，较上周增加2.3万吨至25.4万吨，部分企业选择交仓操作。值得关注的是，本周港口库存大幅增加11.1万吨至94.5万吨，虽部分货源进入保税区暂不流入国内市场，但整体进口量级仍在提升，对国内市场构成明显压力。海外市场方面，印尼因部分氧化铝含稀土元素而限制发运，短期内对海外供应形成一定扰动，但上周成交印尼氧化铝，预计不涉及此次影响范围。此外，受飓风影响，2026年一季度牙买加氧化铝产量为26.71万吨，同比下滑30.3%，预计二、三季度将逐步恢复。海外氧化铝整体价格短期内仍将维持高位震荡格局。展望下周，国内现货价格仍将延续下跌态势，主因当前现货升水盘面仍有一定空间，下行压力尚未释放完全；期货端将维持弱势震荡，短期关注2600元/吨支撑表现，但中长期仍存下破可能。库存方面，随着部分氧化铝企业检修结束、产量逐步恢复，供应端累积效应将使市场压力持续加大，预计下周国内库存将继续累库。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

今日热卷主力合约收于3240，跌幅1.46%。现货方面，热卷价格下跌20-40元/吨，冷轧价格下跌10元/吨，今日成交偏弱。今日出热卷周度平衡数据，供应端，本周热卷产量小幅增加，供应回升。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存447.73万吨，环比+8.37万吨，环比+1.90%，分区域来看，除东北市场小幅去库外，其他市场均在累库，其中华东市场波动较大。需求端，本周需求小幅走弱。从基本面数据看，热卷基本面压力增加，同时淡季叠加政治局会议预期落空，价格持续承压，后续价格预计延续底部偏弱震荡走势，但下方空间有限，短期热卷给到3200支撑。 ​

    本周（7.24-7.30）漆包线行业机台开机率环比下滑 1.40 个百分点至 72.00%，周接单量环比回落 1.85%。行业处于传统需求淡季，终端刚需支撑乏力，叠加铜价持续高位运行，下游畏高情绪延续、下单积极性不足。订单走弱背景下企业主动收紧排产计划，本周成品库存天数为 10.03 天，库存虽环比回落，但整体依旧处在偏高水平。整体而言，淡季弱势与高位铜价形成双重利空，企业持续调控生产节奏规避风险。受检修企业恢复生产带动，预计下周行业机台开机率小幅回升至 72.87%，市场整体仍维持淡季运行格局。

本周产业链自上而下延续冷清，从氯化钴到钴酸锂各环节均受高库存与弱需求的双重压制。 从成本端看，当前回收料及电钴返融成本已明显低于市场报价，但上游冶炼厂普遍持有前期高成本库存，在跌价行情中难以通过低位采购摊薄成本，使得氯化钴报价表面相对坚挺；部分企业已开始逐步让利出货，试图加快周转以弥补亏损，只是下游承接极弱，降价也难以放量。中游四氧化三钴企业在库存高、利润薄、累库风险三重压力下，普遍将产量控制在低位；市场上虽有个别超低价货源传闻，但尚不具普遍代表性。下游正极材料厂自身库存充裕，短期内不采购也不影响生产，询价多于实际成交。钴酸锂环节，面对需求持续疲弱，企业为保市场份额不得不降价出货，利润空间被大幅压缩，而出货量并未同步改善。值得注意的是，电芯厂排产虽有回升，但增量并未向上传导，部分原因在于三元材料替代比例上升，进一步分流了钴酸锂需求。 综合来看，整条产业链库存去化缓慢、需求传导受阻，氯化钴、四氧化三钴价格短期仍有下行空间，钴酸锂则以稳为主，波动有限。

SMM07月30日讯： 要点：7月，固态电池产业迎来三重拐点：①政策端，全球首个车用固态电池国标GB/T43568-2026正式实施，消费税免征落地；②材料端，硫化物百吨级产线Q3集中投产，某新能源大厂完成1吨级招标（中标价低于200万元/吨），行业迈入"吨级交易"时代；③产品端，蜂巢能源混合固液电池三季度量产，恩力动力2GWh电芯+2GWh Pack产能全面达产。全固态虽仍处验证期，但宁德时代420Wh/kg、孚能科技500Wh/kg数据亮眼，2027年装车目标愈发具象。 目录： 一、材料：硫化物百吨级投产放量；氧化物月产200吨。 二、技术：宁德420Wh/kg、孚能500Wh/kg；蜂巢、国轩半固态量产。 三、项目：恩力2GWh电芯+2GWh Pack全链达产；国轩2万吨硫化锂启动。 四、融资：合源锂创A轮数亿元（小米领投）；孚日3.996亿收购博赛利斯。 五、海外：三菱化学、住友化学、Factorial、ECOPROBM。 六、声音：杨红新看空全固态VS SMM看多2030年；市场共识半固态率先放量。 七、政策：国标7月1日正式实施；消费税免征9月生效；工信部四大主材攻坚。 2026年7月，固态电池材料价格延续下行趋势，硫化物与氧化物路线价差显著拉大。上半年产业链以“建线、调试、送样”为主，7月份，下游电芯企业生产和研发提速，以迎接2027年装车大考。 硫化锂和硫化物电解质产量较6月份都有提升，下游拿货积极。7月某新能源汽车大厂招标1吨硫化物电解质，要求可承受的低价，据SMM了解，某企业以低于200万元的价格中标。原材料价格下行也是推动固态电池产业发展的重要动力。 氧化物电解质月产量200多吨，主要应用于固液电池中，具体的使用方式隔膜涂覆、正负极材料添加等等。 7月主要材料价格情况： 一、固态电池材料 1、电解质 硫化物电解质：百吨级产线Q3集中投产，放量拐点将至。 天赐材料：硫化物固态电解质处于公斤级中试送样和客户验证阶段，年产100吨硫化锂及硫化物固态电解质中试线预计2026年三季度建成投产；同步开发氧化物固态电解质（小试阶段）及固态电池UV框胶（小批量送样）。 国轩高科：7月21日启动年产20,000吨固态电池关键材料项目（安徽安庆），为全球首条万吨级高纯硫化锂量产产线，计划2026年12月底完成中试建设，2027年全面量产。高纯硫化锂占硫化物电解质总成本70%–80%，国轩已实现纯度99.99%的稳定制备。 华商中科：硫化锂中试试制经国联汽车动力电池研究院检测，纯度达99.95%，已建成年产60吨硫化物固态电解质研发试验产线，为固态电池国家标准参编单位。 天齐锂业：四川眉山50吨/年硫化锂中试项目开工，自研浆态还原法（350℃），成本约行业均值60%，纯度99.9%，设备100%国产。 光华科技：硫化锂产品已推向市场，产能、验证及订单正按计划稳步推进。计划2026年硫化锂产能扩至3000吨/年。SMM提醒：此项目进展状态请随时留意。 宏源药业：申请硫化锂制备专利（CN122403374A），通过葡萄糖与浓硫酸脱水碳化制备多孔碳材料，再与硫酸锂和氢氧化锂混合球磨制得硫化锂，工艺路径较为新颖。 新宙邦：氧化物电解质已实现批量生产销售，2026年将投产千吨级产能；硫化物/聚合物电解质小批量供应；固态电解质相关专利申请超30件。 久吾高科：LATP固态电解质成功应用于1Ah软包电池（NCM811+石墨负极），依据GB38031-2020完成极限过充与过放滥用测试，全程无冒烟、起火、爆炸、鼓包或漏液，以涂覆隔膜形式应用。 氧化物电解质：半固态固液装车加速，出货量稳步爬升。SMM数据显示，上半年氧化物电解质产量约1,380吨，下半年随着消费电子、两轮车等半固态固液应用场景加速落地，预计达2,000–2,500吨，全年约3,400–3,900吨。 2、正极 格林美：固态电池用高镍、超高镍及富锂锰基正极材料各技术路线均取得突破，均实现吨级以上出货；联合宁波东方理工大学及孙学良院士团队创立“固态电池正极材料联合实验室”，聚焦正极材料、界面改性、电池组装及循环再生全链条。 山东创鲁：全系固态电解质与富锂锰基正极材料完成中试验证，产品批次稳定性与量产工艺全面达标；正极材料千吨级产线已进入试生产阶段。 富锂锰基正极成本优势显著：吨价约12万元，远低于高镍三元（25万元）和钴酸锂（38万元），成本降低50%以上；同等电量锂消耗量降低40%。搭配固态体系可实现450–600Wh/kg电芯能量密度。 3、负极 孚日股份：7月20日公告，拟以3.996亿元收购博赛利斯（南京）78.80%股权。博赛利斯已完成国轩高科、银瑞电池材料验证并进入量产供应，年产能约540吨。 丰田：7月22日公开硅碳负极用多层复合粘结剂专利（JP2026-123456A），可抑制硅膨胀率达80%，首次库仑效率提升至91.5%，拟用于2027年量产的全固态电池。 孚日鸿硅：已规划5万吨CVD工艺硅碳负极项目，当前处于中试阶段。 4、其他 中仑新材：固态电池专用BOPA膜材正稳步推进送样验证及市场推广，暂未实现量产。BOPA用作软包固态电池铝塑膜最外层基材。 回天新材：锂电负极胶、导热胶可适配半固态固液电池应用场景，暂未向半固态固液电池客户批量供货。 二、固态电池技术 1、技术 宁德时代：7月21日在供应商大会上公布第三代凝聚态固态电池（高镍三元正极+硅碳负极）实测能量密度达420Wh/kg，循环寿命超1,500次，已通过针刺和150℃热箱测试，预计2027年Q2量产。SMM指出，该大厂历史产品量产时间常有变化。 孚能科技：7月14日披露第二代硫化物全固态电池已完成技术开发，采用富锂锰基/高镍三元正极与锂金属负极，具备热失控自关断功能，能量密度提升至500Wh/kg。 中科源本：车载硫化物全固态电池2Ah单体成功通过220℃热箱测试，保温超60分钟，表观平整、无鼓胀，全程未起火或爆炸。SMM提醒：小容量单体过测试相对容易，40–60Ah大容量硫化物固态电池过测试难度显著更高。 蜂巢能源：中镍混合固液电池将于三季度正式量产，2026年交付量超0.8万台，2027年超7万台。电池能量密度245Wh/kg，峰值充电倍率达6C，热失控触发温度提升至350℃以上，燃烧风险降低约90%，成本与液态电池持平。 国轩高科：G垣固液混合电池完成夏冬极限工况及国标9项安全测试，已具备量产能力。197Ah方形电芯能量密度300Wh/kg、系统235Wh/kg，3mm钢针针刺不起火，4C快充9分钟补能500km。 青岛能源所：提出EICN策略及ASZ@Li负极，配Ni90高镍正极，55℃下72秒完成充放电。 白马湖实验室：硼化物固态电池完成20Ah大容量电芯试制，能量密度400Wh/kg、循环寿命超2,000次、热箱180℃耐温、运行压力降至5MPa以下，锁定低空飞行器、具身智能机器人、高端3C三大方向。宽温域（-20℃至120℃）稳定工作，同等体积下可提升无人机续航30%–40%。 2、产品 恩力动力：安徽2GWh固态电池先进智造基地完成产能爬坡，达到设计产能。从投产到完成爬坡不足3个月，电芯良品率推升至99.8%，产品应用于高端电动摩托车、换电电摩、无人机、机器人等领域。恩力动力无锡2GWh先进电池Pack智造基地正式投产。 道克特斯：全固态电池GWh产线正式投产，能量密度达350Wh/kg；500Wh/kg全固态电池已完成工艺验证，预计2028年量产；800Wh/kg锂空电池设计方案已确认，预计2030年前完成产业化。 欣旺达动力：枣庄基地三期开建，布局12条产线（含2条固态电池产线），全面建成后年产能达120GWh；400Wh/kg“欣·碧霄”聚合物全固态电池已打通0.2GWh样品线，计划2026年完成装车验证。 赛科动力：位于宜宾的0.1GWh全固态电池智能制造平台预计年底建成，为国内首条全固态电池智能制造中试线，聚焦硫化物全固态电池产品，将面向全行业开放共享。 三、固态电池项目 国轩控股（安徽安庆）：年产20,000吨固态电池关键材料项目启动，全球首条万吨级高纯硫化锂量产产线，计划2026年12月底完成中试建设，2027年全面量产。 卫蓝新能源（甘肃庆阳）：3GWh固态电池包智能制造及电动重卡物流产业园，总投资15亿元。电池包工厂规划年产3GWh，电动重卡物流园计划年租售电动重卡3,000辆。 卫蓝新能源（浙江湖州）：合资子公司浙江卫蓝数能揭牌，正式布局AIDC算力储能市场，提供电芯、热管理、储能机柜一站式算力储能方案。 山东创鲁（济南）：总投资2.5亿元一期项目，年产6,000吨高比能锂电正极材料、150吨固态电解质材料及全固态电池中试线，采用“硫化物+氧化物+聚合物”复合技术路线。 全固态电池智能制造产线总装基地（常州天宁）：总投资5.5亿元，源自西安交大材料化工研究所，掌握“原位叠层制造”工艺，已向宁德时代、欣旺达、东风等头部企业交付固态电池小试、中试线。 三星SDI（韩国）：宣布到2040年向蔚山工厂投资约16万亿韩元（约880亿元人民币），建设全固态电池、ESS用LFP电池及钠离子电池大规模生产基地；此前已宣布向天安工厂投资9万亿韩元，两项合计25万亿韩元。 四、固态电池融资合作 合源锂创：完成数亿元A轮融资，小米长江基金领投，中保基金、成都科创投、长江绿水基金等跟投。仙桃工厂已下线中部首条产线首块电芯，累计交付超100万颗固态电芯。与云洲智能达成战略合作，推进固态电池在无人船场景应用。 赣锋锂电：获CMC资本旗下华文清能基金联合领投的新一轮股权投资。 深安锂能：完成近亿元Pre-A轮融资，三一集团旗下华胥基金、盛世投资、建龙集团旗下长浙投资等参与，资金用于0.5GWh产线建设及“空天地海”应用市场拓展。 孚日股份：3.996亿元收购博赛利斯（南京）78.80%股权。 江苏宜锂科技：完成A轮融资，创维集团、杰宜投资及远航精密参与，注册资本增36%。 五、固态电池海外进展 FactorialEnergy（美国）：7月29日宣布与韩国电池制造商SKOn签署非约束性谅解备忘录，双方将共同评估FactorialFEST固态电池技术的量产可行性及制造应用条件。此前已获首个商业无人机电池订单，飞行测试显示续航提升超30%。 三菱化学（日本）：宣布投资约150亿日元（约1亿美元），在福冈县新建氧化物固态电解质产线，规划年产能1,000吨，主要供应日本本土及韩国车企，计划2028年Q1投产。 住友化学（日本）：计划最早于2028财年量产卤化物固态电解质，以氯等元素为主要成分，被视为硫化物、氧化物之后的潜在替代方案，由住友化学联合京都大学、鸟取大学共同开发。 ECOPROBM（韩国）：公开全固态电池核心材料开发路线图，涵盖固态电解质、下一代正负极材料及钠离子电池等方向。硫化物固态电解质40吨/年中试线稳定运行，产品通过部分下游电池厂验证。 丰田（日本）：公开硅碳负极用多层复合粘结剂专利，拟用于2027年量产的全固态电池。 三星SDI（韩国）：发布25万亿韩元下一代电池投资计划，涵盖全固态电池大规模生产基地。 六、固态电池行业声音 蜂巢能源董事长杨红新：混合固液电池将长期成为主流，全固态电池到2035年仍难以形成成本优势。SMM对此持不同观点，预测全固态电池将在2030–2031年将Wh成本降至1元以内，与当前高镍三元持平。 一汽首席科学家王德平：在2026中国汽车论坛上为全固态电池澄清两大误区。 SMM观点：（1）全固态电池将在2030–2031年Wh成本降至1元以内，取得市场竞争力；（2）宁德时代产品量产时间可能有变化；（3）全固态电池40–60Ah大容量电芯过220℃热箱测试难度远高于2Ah小容量样品。 市场共识：2026年是固液混合电池量产元年，首先在低空、高端乘用车等高性能场景优先使用；全固态电池预计2027年示范装车。2026至2028年将成为半固态固液电池的普及窗口期，全固态电池预计2028年后逐步应用于高端车型。 七、固态电池政策法规 国家标准正式实施：7月1日，全球首个车用固态电池国家标准GB/T43568-2026正式执行，明确以“液态电解质质量占比低于5%”为核心界定全固态路线；半固态固液及凝聚态配套“120℃真空烘烤6小时后失重率不超0.5%”的可靠性测试项。术语“半固态”“准固态”“伪固态”被禁止用于产品营销。 工信部锁定四大主材攻坚：7月21日，工信部联合相关部门发布《关于加快推动锂电池关键材料创新发展的指导意见》，将正极、负极、电解液、隔膜四大主材技术攻关列为“制造业核心竞争力提升”专项重点方向。正极高镍低钴及富锂锰基、负极硅碳复合及金属锂、电解质固态及半固态固液、隔膜超高强湿法及复合集流体界面优化为具体攻关方向。 10项固态锂电池行业标准讨论：7月27日–28日，工信部锂电池及类似产品标准工作组召开10项固态锂电池行业标准征求意见稿讨论会，由中国电子技术标准化研究院归口管理并组织起草固体电解质系列行业标准。 电池消费税差异化调整：7月17日，财政部、海关总署、税务总局联合发布公告，明确自2026年9月1日起至2028年12月31日，对固态电池、钠离子电池、燃料电池及部分光伏电池免征消费税；锂离子蓄电池等则分两步恢复征税（2026年9月起2%，2027年9月起4%）。固态电池迎来政策红利窗口。 总结：2026年7月，固态电池产业迎来政策定标、百吨级产线集中投产、半固态固液固态电池规模化放量三大里程碑。国家标准正式实施终结了多年的定义混乱；硫化物材料从“公斤级交易”迈向“吨级交易”的拐点已至；蜂巢能源中镍混合固液电池三季度量产标志着半固态固液电池正式进入规模化交付阶段。全固态电池虽仍处于验证期，但材料降本（硫化锂从200万→150万/吨）、技术突破（宁德时代420Wh/kg、孚能科技500Wh/kg）和资本涌入（合源锂创A轮数亿元、三星SDI25万亿韩元投资）三重驱动下，2027年装车示范的目标正变得越来越具象。 说明：对本文中提及细节有任何补充或关注固态电池的发展时，随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707860（或加微信13585549799）杨朝兴，谢谢！ 相关阅读： 北京车展固态电池"实车化" 2026年4月固态电池产业分析【SMM分析】 2026年03月固态电池分析 金三银四项目推动迅速但落地要等【SMM分析】 2026年02月固态电池分析：大厂有过测试传言 多企业中试验证密集落地【SMM分析】 2026年01月固态电池分析："量产前夜"的技术验证与产能爆发关键年【SMM分析】 2025年11月固态电池分析：产业化进程全面加速 供应链竞争格局初定【SMM分析】  

今日期螺盘面持续下跌，主力合约收于3014，较前一交易日下跌1.73%。现货方面，多数市场报价跟随盘面下跌，午后个别市场继续走弱，全天跌幅10-40元/吨，成家表现偏冷清。 基本面来看，供应端，钢厂生产吨钢综合效益长期处于低位甚至亏损，部分高炉厂安排建材轧线检修，短流程钢厂因收废难度较大及设备检修，开工时长有所下降，整体供应减量；需求端，高温、暴雨天气影响，户外施工进度放缓，据终端下游企业反馈，目前项目竞标压力越来越大，竞标价格越来越低，新增落地工程项目依然偏少，建材刚需支撑有限。据SMM统计，本期厂库、社库表现略有分化，因钢厂减产使得厂库稍有下降，而社库持续累积，建材总库存847.34万吨，环比增长3.55万吨，环比+0.42%，整体累库速度略有放缓。后续来看，随着政治局会议召开，此前预期的宏观叙事基本结束，市场交易逻辑回归基本面，弱需求现实下，价格难有明显上涨空间，大概率将延续偏弱运行。