SMM12月31日讯：   本周硫酸钴、硫酸镍价格开始上涨，碳酸锂价格振荡运行。   近期，碳酸锂现货及期货价格振荡运行，且本周初还位于月度及春节前的刚需采购节点，铁锂黑粉锂点本周价格随锂盐价格振荡。而上游打粉企业在观望碳酸锂供需及政策后，对后续价格相对乐观，价格也有随期货进行调整，且上涨幅度较强，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为4700-5000元/锂点，价格环比上周上涨。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为76.5-78.5%，较上周环比增加0.5%，而锂系数在74-77%，环比上涨基本持平。主要原因系本周硫酸钴、硫酸镍价格持续上涨，且钴酸锂黑粉供应量相对有限，目前多数企业钴库存相对有限，且企业在扫荡完老货后不得已购买冶炼厂新货，而目前回收黑粉去生产钴系产品具备一定利润，所以下半年多家企业陆续转线，导致纯钴黑粉供应进一步缩紧，推动价格上行。盐类产品的涨价使成本逐渐传导至三元及钴酸锂端，带动三元及钴酸锂黑粉系数及价格均有上涨。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

SMM 12月31日讯：2026年元旦前最后一个周，国内钴系产品现货报价的涨幅十分可观，电解钴在连涨三个交易日后累计上涨2.7万元/吨，其余钴盐的价格也均录得不同程度的上涨，为2025年的钴市场画上了一个圆满的句号！SMM整理了2025年最后一周钴市场的产品价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价接连跳涨，截至12月31日，电解钴现货报价涨至45~46万元/吨，均价报45.5万元/吨，较12月26日上涨2.7万元/吨，涨幅达6.31%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，本周电解钴现货价格快速抬升。供应端原料偏紧，冶炼厂不报价、不出货；电子盘拉升后贸易商兑现意愿增强，囤货商希望获利了结，部分套保盘因追保压力主动放货，贸易环节基差逐步下探，部分货物报价深度贴水。需求端合金及磁材厂因终端价格尚未同步跟涨，出现成本倒挂，暂缓采购，观望情绪浓厚。 本轮上涨或因资金情绪驱动，基本面未实质改善，后续需警惕价格震荡回落风险。 原料钴中间品价格方面，据SMM现货报价显示，本周 钴中间品（CIF中国） 现货报价继续上涨，截至12月31日，钴中间品（CIF中国）现货报价涨至25~25.3美元/磅，均价报25.15美元。 据SMM了解，本周钴中间品延续偏强，流通现货稀少，“有价无市”未改。供应端在25.0美金/磅现货少量成交后，报盘价继续尝试上移，2026年Q2期货报价维持27美元/磅。需求端成本倒挂，冶炼厂仅零星刚需补库。出口进度方面，试点企业尚未完成首批装运，最快2026年1月初完成小批量试点出口，集中出货或将在1月中下旬以后，按三个月运输周期，刚果（金）货源批量到港需待明年3-4月，国内原料结构性偏紧逻辑不变， 价格下方支撑牢固。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 据SMM现货报价显示，硫酸钴现货报价也在上周持稳多日之后迎来接连上涨，截至12月31日，硫酸钴现货报价涨至9.15~9.47万元/吨，均价报9.31万元/吨，较12月26日上涨1200元/吨，涨幅达1.31%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，本周硫酸钴现货价格小幅上调，但整体成交仍偏清淡。供应端受电解钴持续上涨带动，冶炼厂看涨情绪升温，中高镍硫酸钴报盘上移到9.2–9.4万元/吨，低镍硫酸钴报至9.5-9.7万元/吨。需求端略显平静，下游对于高价硫酸钴接受度偏低，多数企业意向价仍维持在9-9.3万元/吨附近，仅零星刚需补库。 整体而言，市场上低价硫酸钴老货已基本消耗，1月份下游企业重启新一轮采购后，价格有望再获上行驱动。 氯化钴 方面： 据SMM现货报价显示， 氯化钴 现货报价在本周也呈现出持续上涨态势，截至12月31日，氯化钴现货报价涨至11.05~11.5万元/吨，均价报11.275万元/吨，较12月26日上涨1900元/吨，涨幅达1.71%。 据SMM了解，本周氯化钴市场交易仍然较为冷淡，供应紧缺的格局并未改变。冶炼厂主流报价在11.5万元/吨，部分贸易商的老货报价11.0万元/吨左右，回收企业报价在11.4-11.5万元/吨。原料紧缺已成常态，中小冶炼厂的库存已经告急。相比之下，头部大厂由于前期积极采买补库以及下游客供原材料，基本可以保证明年1季度供应；下游电芯方面，由于前期已经采购备货，且当前价格压力较大，因此采购意愿较低；反而高钴和磁材端，对当前的价格接受度较高，陆陆续续有一些采买。由于近期中间品已经成交到25美元/磅，预计元旦节后归来，11.5万元/吨的价格有望成交。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价在今年最后两个交易日迎来上涨，截至12月31日，四氧化三钴现货报价涨至35.9~36.9万元/吨，均价报36.4万元/吨，较12月26日上涨4000元/吨，涨幅达1.11%。 据SMM了解，本周四氧化三钴市场维持稳健偏强格局，需求依然较为旺盛，散单成交稀少。供应端，部分厂商已经上调报价到37.0万元/吨，其余企业计划节后调涨。需求端，正极材料厂采购趋于理性，多以满足刚需生产为主，因新增订单增速放缓，此前积极的囤货行为已明显减少。预计元旦节后，四氧化三钴价格仍会出现小幅上涨，低价有望达到36.0万元/吨。 消息面上， 在过去一年间，来自刚果（金）的出口禁令扰动，令年初还处于供应过剩的钴市场情绪面反应热烈，2022年2月份，刚果（金）首次提及要暂停钴出口四个月，其后，又经过了两次延长，禁令延续至2025年10月15日，16日之后采取配额政策，并延续到2027年。2025年10月，刚果（金）出台具体配额明细，11月出台钴出口程序的实际规定。 虽然钴出口禁令在其刚发布时引发市场的热烈探讨，但据SMM了解，刚果（金）虽然在2025年2月底采取出口禁令，但考虑到中国与刚果金之间接近3个月的运输周期，直到2025年6月中国钴市场才出现显著去库。而根据当前刚果金出口进度，2025年10~12月的中间品配额量预计在2026年初才有望实现出口，考虑运输周期，2026年1季度中国钴资源将维持去库状态。 在来自刚果（金）的钴出口禁令扰动下，钴市场原料出现供应紧张的局面，电解钴价格也整体呈现震荡上行的态势，截至2025年12月31日，电解钴45.5万元/吨的均价较其2024年年底的17.05万元/吨上涨28.45万元/吨，涨幅高达166.86%。 展望2026年，从供需层面来看，虽然明年回收和MHP中的钴供应量有所增加，但在刚果金偏紧的配额政策下，预计2026年中国钴市场仍将处于紧平衡的状态，其中2026年1季度由于没有过多原料补充，企业将面临较大的原料短缺压力；2026年2季度以后刚果金原料大规模到港，叠加部分印尼MHP项目完成工业许可证出口中国，企业的原料压力将有所缓解。 从价格层面来看，2026年1季度刚果金中间品难以大批量到港，叠加下游企业原料相对紧缺情况下，阶段性备货，预计从2025年12月到2026年3月，各个钴产品价格均有望持续上涨。2026年4月~8月，中间品供应逐步稳定，印尼MHP进口量随着当地项目持续增加，叠加下游在前期备货完成后，采购意愿减弱，各个钴产品价格可能小幅回落。2026年9月~10月，下游进入旺季，周期性补库推动价格重新小幅上涨。2026年11~12月，需求疲软，价格重新小幅走弱。 》点击查看详情

锂电池作为全球能源转型的基石，再一次被印证，并且将在新一轮政策牵引下，爆发出更强劲的增长潜力。 12月26日，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局联合印发《国家级零碳园区建设名单（第一批）》，全国共有52个园区入选。 分析认为，首批52个国家级零碳园区建设名单，是从众多国家级、省级园区里挑选出来的“零碳重点班”，具有标杆性意义：国家希望通过这些零碳园区的实践，探索出一套零碳转型的成熟模式，为中国下一阶段的制造业竞争力、能源体系重构、双碳目标落地，搭建一个可复制的制度样板。 据机构预测，首批国家级零碳园区全部建成后，预计产值将达到3.54万亿元。 值得注意的是，在首批52个国家级零碳园区建设名单中，以锂电池为核心的新能源制造业，成为最大赢家。 据电池中国不完全统计，首批52个国家级零碳园区建设名单中，至少有40%的园区，目前都是围绕锂电池产业链明星企业推进建设的。 从企业来看，宁德时代、远景科技、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能等锂电企业生产基地所在园区，都被列入首批国家级零碳园区建设名单。 远景、宁德等入围领跑 在52个国家级零碳园区建设名单中，宁德时代建于四川宜宾、江苏溧阳、福建宁德、北京亦庄、上海临港等基地所在园区都在列；远景深度参与共建的零碳园区更是占据十余席，包括鄂尔多斯蒙苏零碳产业园、中德（沈阳）高端装备制造产业园、包头稀土高新区、绥化安达经济开发区、盐城大丰港经济开发区、沧东沧州经济开发区等，几乎覆盖了当前中国工业体系中转型难度最高的几个园区类型。 此外，比亚迪建于广东深圳、青海西宁、陕西咸阳等地的基地，亿纬锂能建于湖北荆门、云南曲靖等地的基地，以及国轩高科建于安徽合肥、江西宜春等地的基地所在园区，也都出现在这份名单中。 不只是电池企业，与锂电产业链上游高度相关的江西宜春、云南曲靖、甘肃金昌、新疆乌鲁木齐、山东烟台等地，以及更多与下游新能源汽车和储能产品生产相关的地区产业园区，也都被列入首批名单。 从地域分布看，首批名单实现31个省（区、市）和新疆生产建设兵团全覆盖，每个地区至少有1个园区入选。 更值得一提的是，尽管部分省市只有一个园区入选，但也都和锂电产业链密切相关。如湖南全省仅有湖南湘潭经济技术开发区入围，这里是湖南裕能新能源电池材料股份有限公司所在地；湖北省仅有荆门高新技术产业开发区入围，这里聚集了亿纬锂能、格林美、恩捷、新宙邦等产业链企业；江西省只有江西宜春经济技术开发区入选，这里汇聚了宁德时代、国轩高科等电池和材料企业。 为何锂电池成为零碳先锋？ 可以看到，国家公布的首批入选零碳产业园的名单，与中国新能源电池产业的“地图”高度重合。哪里是新能源产业的战略要地，哪里就是零碳转型的前沿阵地。头部电池企业的主要生产基地，已成为我国探索现代工业深度脱碳的“试验田”。 究其原因，主要是新能源产业自诞生起，便承载着替代化石能源、推动能源清洁化的使命，使其成为国内最早系统性响应“双碳”目标的先锋产业。 从外部环境来看，欧盟的《新电池法》从全生命周期设定碳足迹、数字护照等复杂要求，影响着中国电池业的全球化布局。 锂电池作为高耗能、高产值、强产业链属性的产业，构建“零碳生产力”是企业降本增效、突破贸易壁垒、深化国际客户绑定和构筑技术护城河的关键。 例如名单中的“内蒙古鄂尔多斯蒙苏经济开发区”，其核心是依托远景早在2021年就着手建设的零碳产业园。 值得一提的是，位于鄂尔多斯零碳产业园内的远景动力鄂尔多斯电池超级工厂，早于国家首批名单公布即已投产运营，是全球首个真正实现全价值链碳中和的电池工厂。该产业园已经构建了包括锂电池工厂在内的“风光氢储车”完整产业链，实现了100%零碳能源供给。 宁德时代方面，截至2024年底，该公司已建成9座零碳电池工厂，零碳电力所占比例高达75%，单位产品碳排放强度下降21%。同时，宁德时代计划于2030年，实现一级供应商100%零碳电力，2035年实现全价值链碳中和。 可以看到，以远景鄂尔多斯模式为代表，以及众多头部企业的基地布局为实践，当前零碳园区已形成“可再生能源+智能电网+零碳数字平台+绿色新产业集群”的建设标准，这套标准正被加速复制推广。 截至目前，远景已深入参与十多个园区建设，如鄂尔多斯、沈阳、包头、沧州等地产业园区。这些园区多为重工业、能源密集区域，转型难度大。从全球首个零碳电池产业园（鄂尔多斯）开始，该模式已被推广到全国不同产业与地区，体现出良好的可复制性和适应性。 AI储能将成为未来零碳园区角逐的核心竞争力 国家发展改革委国家节能中心副主任康艳兵表示，“零碳”不是喊口号，园区要实打实搞绿电直供、配建储能等调节资源，把非化石能源消费占比拉到新高度。 作为零碳园区电力系统的核心枢纽，AI储能不仅是连接不稳定绿电与连续工业生产的桥梁，更是保障系统稳定运行的智能调节中枢，价值远超传统储能。 如今，远景AI储能与新能源发电侧、生产负荷侧，已实现了毫秒级协同，让生产负荷可随风光波动灵活调节，使绿电利用效率最大化，显著降低电力成本，同时成功应对了多次无风无光的极端天气挑战，充分验证了AI储能在零碳场景中的核心适配价值。 以远景赤峰零碳氢氨产业园为例—— 基于“天机”气象大模型与“天枢”能源大模型，远景AI储能系统正在助力该产业园构建的全球最大的，独立、可再生能源电力系统稳定运行，可显著降低用电成本，提升项目全生命周期收益，成为全球成本最低的绿色氢氨生产基地。目前，该项目已持续稳定运行超22个月，多次应对连续16小时无风无光天气的极端考验。 具备AI储能核心能力的零碳园区方案，未来或将成为中国新能源出海的重要增长极。建设首批零碳园区的目的，在于为全国乃至全球园区的低碳化、零碳化改造，提供可示范、可复制的样板，助力全球能源转型。 零碳园区模式，正助力锂电上下游加速脱碳 事实上，锂电产业各环节，除了电池制造本身，其上游的脱碳、减碳压力更重。 远景、宁德时代等头部电池企业，已经将零碳园区模式向上游材料环节延伸，以推动从绿电到电池的绿色产业链构建。 其中，远景在内蒙古乌兰察布与旭阳集团旗下翔福科技，携手打造的源网荷储一体化项目，已成为绿电直连建设的标杆实践。该项目为20万吨负极材料产能，配备了58万千瓦的绿电供应，绿电使用比例超过60%，不仅成功构建了“绿电-负极材料-电池制造”的绿色产业链闭环，降本增效显著，而且也可以极大提升产品出口的绿色竞争力。 在四川，宁德时代已带动13家供应链企业实现碳中和，并持续探索从零碳工厂到零碳园区，再到零碳城市的系统路径。 目前，远景零碳产业园模式已走向欧洲，在法国、西班牙等地实现项目落地，标志着中国的零碳园区方案，获得国际市场认可。 推动首批零碳园区建设的目的，旨在为全国乃至全球园区的低碳化、零碳化改造，提供可示范、可复制的样板。未来，随着首批52个国家级零碳园区的建成及投入运营，将可为各行业的商业化落地提供可借鉴的路径，助力全球能源加速转型，为人类绿色低碳生活贡献“中国方案”。

        本周铅蓄电池市场终端消费暂无较大变化，年末时段铅蓄电池企业陆续盘库放假，同时部分企业为了冲刺全年产销量，对成品电池实施促销，举办直播促销会等等，经销商按需接货，电池库存由厂库向经销商转移。另企业生产方面，电动自行车蓄电池企业订单弱于汽车电池，元旦放假时间亦是明显多于汽车类，下游企业采购陆续暂停，本周铅现货市场成交低迷。

据工业和信息化部官网消息，按照《锂离子电池行业规范条件（2024年本）》《锂离子电池行业规范公告管理办法（2024年本）》，经企业自愿申报、省级主管部门推荐、专家评审、现场核查等程序，工业和信息化部近日公示符合《锂离子电池行业规范条件》企业名单（第九批）。 从拟公告符合《锂离子电池行业规范条件》企业名单（第九批）来看，36家企业上榜，包括27家电池企业、 4家正极材料企业、2家负极材料企业、3家隔膜企业。 其中，3家“弗迪系”在列：贵阳弗迪电池有限公司、青海弗迪电池有限公司、盐城弗迪电池有限公司。 经电池网梳理，自2017年4月第一批名单发布以来，符合《锂离子电池行业规范条件》企业名单已发布八批，撤销锂离子电池行业规范公告企业名单已发布两批，去除已撤销的7家企业，目前符合锂离子电池行业规范的企业已达95家，具体包括电池企业总计70家，正极材料企业16家，电解液企业4家，负极材料企业3家，隔膜企业2家。加上拟公告的第九批企业名单，符合《锂离子电池行业规范条件》的企业将扩容至131家。 第1-8批符合《锂离子电池行业规范条件》企业名单

        据了解，截至12月31日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.7万吨，较上周增加0.95万吨。 本周由于正值年末时段，下游企业处于部分长单提货，大多数企业进入关账盘库状态，铅锭采购明显减少，同时原生铅企业积极扩贴水出货清库，部分地区报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，但实际成交收效甚微，原生铅企业厂库较上周增量近万吨。而元旦期间，下游企业普遍放假，但原生铅企业基本维持正常生产，预计节后冶炼企业厂库仍有上升的空间。  

SMM12月31日讯： 梯次回收本周情况： 本周梯次利用市场价格趋稳，前期上涨动能衰减，供需博弈进入均衡阶段。成本端支撑显著，镍、钴、锂盐三大关键原材料现货价格同步上涨，为梯次产品价格提供有力底部支撑，抑制了下行风险。供应端呈放量特征，临近年底，多数电芯厂受资金回笼、年度业绩考核等因素驱动，加大A、B品梯次电芯出货力度，市场流通量增加，缓解了前期局部供给紧张。需求端分化明显，部分下游企业启动年底备货采购，支撑市场需求；另有部分企业因资金状况及价格判断谨慎，对当前价格接受度低，暂持观望态度，暂缓采购。复盘2025年全年，梯次利用市场需求整体平稳，仅储能领域需求显著增长，储能项目装机量提升，成为全年需求增长核心动力。综合成本端支撑、供应端放量、需求端分化及全年需求平稳等因素叠加，当前梯次B品电芯价格维持持稳态势。 展望后续，短期基本面来看，梯次利用需求大概率保持稳定。下游传统应用领域需求已常态化，无大规模增量空间；储能领域需求虽增长，但短期难现爆发式增长，无法颠覆性拉动整体需求。在此背景下，市场价格上涨空间受限，短期内难有大幅波动，大概率维持区间震荡。同时，成本端传导存在滞后性，当前原材料涨价影响尚未完全传递至终端梯次应用环节，后续成本压力或逐步向上传导。随着春节临近，若多数下游企业集中启动年底备货，将提振市场需求，叠加成本端支撑，有望推动梯次B品电芯价格短期小幅上涨。后续走势仍需重点关注成本传导进度及备货需求释放力度两大核心变量。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873

         下周，由于元旦假期结束，伦交所、上期所均将恢复正常交易。宏观数据方面，主要是美国12月ISM制造业PMI、美国12月ADP就业人数、美国12月失业率和美国12月季调后非农就业人口等，关注数据对美联储议息预期的指引。 伦铅方面，在白银等贵金属暴涨的行情带动下，伦铅在圣诞节假期归来后，整体走势偏强，即使贵金属冲高回落，伦铅凭借LME铅库存降势，价格韧性较强。下周元旦假期结束，铅市场将回归正常交易，尤其是2026年东南亚铅消费上升的预期，将支持铅价呈高位震荡状态。预计下周伦铅运行于1985-2025美元/吨。 国内沪铅方面，白银等贵金属资金狂欢的行情结束后，铅市场亦将回归基本面。元旦假期下游方面，原生铅企业检修后恢复，供需错配的情况下，铅价运行重心将下移。但考虑到当前社会库存基数不足2万吨，铅精矿供应缺口尚存，铅价具有一定抗跌性。预计下周沪铅主力合约运行于17050-17500元/吨。 现货价格预测：16950-17350元/吨。铅消费方面，节后下游企业将恢复常规采购，现货市场交易活跃度预计向好，但节日期间下游企业放假带来的消费缺失，该部分库存需要一定时间消化。原生铅方面，冶炼企业陆续复产，供应增量将使得节后市场流通货源增加，现货铅贴水交易预计增多；再生铅方面，冶炼企业地域性减产，再生精铅地区价差将扩大，主流地区将维持贴水交易。    

本周储能电芯价格中枢持稳。从成本端来看，12月碳酸锂的月度价格的月均价达到了10万的水平。从供需端来看，2025年12月，储能行业延续了高景气度。从供给端看，部分电芯厂仍有新的大储电芯以及大电芯的产能投产。受碳酸锂价格上涨预期推动，部分企业提前备货生产；同时，为完成年度目标，也存在小厂通过“三班倒”等方式集中冲量的现象，共同推动了12月整体供应量的跃升。需求端则获得了海外订单的强力支撑。进入2026年1月，电芯厂普遍呈现出“淡季不淡”的状态，部分企业已开始为后续生产进行原料补库。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730