3月24日讯： 据SMM统计，3月24日国内主流消费地电解铝锭库存82.7万吨，较上周四减少0.7万吨，环比上周一减少3.5万吨。

据海关数据显示，2025年1月未锻轧铝合金进口量9.97万吨，同比减少4.9%，环比减少5.6%。2月未锻轧铝合金进口量9.19万吨，同比增加3.6%，环比减少7.8%。2025年1-2月累计进口19.15万吨，同比减少1.0%。2025年1月未锻轧铝合金出口量1.81万吨，同比减少12.9%，环比减少14.6%。2月未锻轧铝合金出口量1.75万吨，同比减少13.1%，环比减少3.5%。2025年1-2月累计出口3.56万吨，同比减少13.0%。

3月21日【LME0-3铜】贴水42.02美元/吨，持仓293840手增1050手，总成交124891手 3月21日【LME0-3铝】升水13.48美元/吨，持仓690360手减4787手，总成交208714手 3月21日【LME0-3铅】贴水21.85美元/吨，持仓143086手减4508手，总成交71549手 3月21日【LME0-3锌】贴水18.55美元/吨，持仓224736手增1834手，总成交68461手 3月21日【LME0-3锡】贴水75美元/吨，持仓22889手增30手，总成交5150手 3月21日【LME0-3镍】贴水223.72美元/吨，持仓227197手增1996手，总成交49767手

【SMM铝晨会纪要：周末去库延续与国内政策利好 有效支撑短期铝价】SMM认为，周末去库延续与国内政策利好支撑短期价格，若美联储降息预期升温或欧美贸易关系进一步缓和，铝价短期或延续偏强震荡格局，但沪铝能否重返21000元/吨大关仍需寻找进一步的上驱动力。持续密切关注美国关税政策的变化以及下游需求的实际释放情况。

SMM氧化铝早评：近期氧化铝周度开工率有所下调，截至上周四，据SMM数据，冶金氧化铝全国总运行产能降低至8801万吨/年，但减量有限。据SMM数据，截至上周四，国内电解铝运行总产能4384万吨/年，折算氧化铝需求运行产能8440万吨/年左右，即便考虑氧化铝净出口，基本面仍然呈现供应宽松格局。短期内，氧化铝价格或继续承压运行为主。后续需持续关注氧化铝运行产能变动情况。

据海关数据显，2025年1月我国石油焦进口121.42万吨，环比增加23.53%，同比增加3.33%；粗略估计1月石油焦进口价格为150.87美元/吨，环比增加10.25%，同比增加3.02%。2025年2月我国石油焦进口117.99万吨，环比减少2.82%，同比增加3.24%；粗略估计2月石油焦进口价格为152.47美元/吨，环比增加1.06%，同比减少8.35%。 2025年我国石油焦累计进口总量约为239.41万吨，同比增加3.28%。

据数据统计，2025年1-2月中国铝线缆出口共计3.89万吨，同比去年1-2月国内铝线缆出口总量同比增加3.6%，同比的增加在开年之际给与市场信心。当前国内电网建设即将进入集中交货期，企业产能或逐步转向内需，预计后续国内铝线缆出口量将高位调整。但中长期看，东南亚、中东等地区新能源基建加速，对高强度、高导电性铝线缆需求持续释放。 SMM预计，2025年中国铝线缆出口量有望突破20万吨，同比增长超2.5%。

从国内出口地区来看，2025年预焙阳极出口集中在山东、湖南及江苏地区，其中山东地区累计出口总量为31.57万吨，占总量的82%，居于首位；其次为湖南地区累计出口总量为2.5万吨，占总量的7%，然后为江苏地区累计出口总量为2.46万吨，占总量的6%。

从出口国家来看，2025年国内预焙阳极主要出口国家为加拿大、阿联酋及马来西亚占总出口量的49%左右。其中至加拿大的预焙阳极出口总量约为7.92万吨，占出口总量的21%，同比增加127.41%；至阿联酋的预焙阳极出口总量约为5.33万吨，占出口总量的14%，同比增加12.59%；至马来西亚预焙阳极出口总量为5.31万吨，占总量的14%，同比减少32.89%。

总体来看，2025年年初预焙阳极出口订单表现良好，与去年同期相比增加三分之一左右，尤其是出口至印度尼西亚及加拿大的订单，增量显眼；另外出口至马来西亚的订单缩量较大，主因是前期马来西亚电解铝企业因突发事故产能停产需求减少。据SMM了解2025年的出口订单整体表现优异，主因是2025年海外电解铝市场新增产能投入及部分企业产能恢复整体需求有所增加。一季度以来国内预焙阳极价格受原料价格激增支撑宽幅上调，国外订单价格跟随原料价格也提升较多。据SMM目前的了解情况来看，2025年1季度预焙阳极出口量或将在55万吨附近。