据上期所库存周报数据显示，本周铜库存小计环比减少11871吨，期货库存减少17983吨。期货仓单去化幅度仍在增加，沪铜BACK合约结构持续走扩。

近日，中国化学华陆公司EPC总承包的新疆中泰新材料股份有限公司100万吨/年甲醇项目顺利投产。该项目总投资59.91亿元，采用国内先进的煤化工方案，主要以荒煤气及筛下物煤粉和焦沫为原料生产甲醇，具有低能耗、低排放的特点。华陆公司负责项目净化装置、热回收、提氨、低温甲醇洗、冷冻站、硫回收及配套公辅设施EPC总承包工作。 项目的建成投产，将实现化工设备的全面国产化，为业主走自主化、绿色化化工产业道路奠定坚实基础，同时将进一步延伸产业链、提升价值链，实现资源的高效利用。

本周广东地区升贴水上行，较上周上涨95元/吨左右，截至本周五，广东地区市场主流0#锌报价对市场升水480~520元/吨，沪粤价差扩大至60元/吨。下周即将进入五一假期，但在当前较高的升水下，下游普遍以刚需采购为主，预计升贴水将继续高位震荡运行。

本周漆包线行业新订单持续下降，周订单量环比下降6.9%。受铜价持续上涨影响，下游采购偏向谨慎，新增订单量持续下降。另外，部分企业因下游家电、电动工具客户较多，在关税风波的影响下，终端需求出现下滑，致使订单走弱。

截至4月25日，武汉建材社会库存为14.5万吨，相比4月18日下降2.0万吨，环比下降12.12%；钢厂到货有所减少，库存延续去化。

中国天楹股份有限公司近日与中国船舶燃料有限责任公司全球绿色供应链合作伙伴中国船燃签署战略合作协议。双方确定建立战略合作伙伴关系，中国天楹将生产电制甲醇、电制氨、电制甲烷等绿色燃料，助力中国船燃新型远洋运输船舶燃料转型。中国天楹在中国辽源、安达、松原、通辽等区域投资建设电制甲醇、电制氨及电制甲烷的生产工厂，计划2026年第一季度具备年产20万吨符合欧盟认证标准的电制甲醇生产能力。2030年前后具备100万吨电制甲醇供货能力，建成后将投产多条氢基能源化工衍生品产线，为航运业多条绿色替代燃料产品线需求、严苛的全生命周期碳足迹降碳目标，提供“中国方案”。

【加拿大铝转向欧洲市场引发溢价争议，市场观望6月底走向】 2025年4月，由于美国对加拿大铝产品加征25%关税，预计将有额外5万吨加拿大原铝在4月底至6月间转运至欧洲，主要流向鹿特丹和意大利的的里雅斯特港。相比2024年全年来自加拿大的进口量（约9.5万吨），这一额外供应在量上虽不算压倒性，但足以对市场情绪和溢价形成影响。 鹿特丹P1020A完税溢价自2月初关税宣布后已大幅下滑，从每吨320-365美元跌至4月17日的180-215美元。尽管部分市场人士认为额外货源不会造成“市场泛滥”，但也有声音指出，只要加拿大继续将铝材出口欧洲，对鹿特丹市场构成长期压力的风险仍在。 值得注意的是，由于加欧之间的自由贸易协议，加铝在欧洲享有免税待遇，利润空间较对美出口更具吸引力。当前美中西部溢价已回升至42-45美分/磅，若再涨3-4美分，加铝回流美国将再次具备经济性，成为后续关注重点。 与此同时，意大利市场因原本依赖莫桑比克Mozal的完税铝面临短缺，转而欢迎部分加铝入市。但受鹿特丹行情拖累，意大利P1020A溢价亦从2月初的370-390美元降至220-260美元/吨。

本周氧化锌开工率录得59.77%，环比下降1.01%。当前轮胎厂订单较差，产能过剩使得企业利润不断压缩，轮胎企业累库明显，橡胶级氧化锌需求走弱；陶瓷级氧化锌市场需求较为稳定；饲料级氧化锌方面当前整体订单同样较为正常，但近期生猪市场流行性腹泻较为严重，或对后续饲料级氧化锌订单产生影响。在出口订单方面，近期终端市场“抢出口”并不明显，相反轮胎订单因关税问题需求有所减弱。

沙特阿拉伯王国将在2025年12月8日至9日举办“Hydrogen Arabia”活动，地点为利雅得皇冠假日酒店（Crowne Plaza Riyadh）。这一活动标志着沙特在可持续能源领域的领导地位。 作为“世界氢能峰会”的制定者，该活动将汇集全球和区域领导人、投资者、政策制定者和创新者，共同塑造中东氢能和清洁能源的未来。沙特将探索2030年愿景计划的承诺，目标是到2030年，将50%的电力来自可再生能源，并将自身定位为清洁能源革命的全球领导者。 沙特王国正在进行超过1万亿沙特里亚尔（约合2700亿美元）的投资，其中2350亿美元专门用于可再生能源。这些投资将用于扩大可再生能源产能、实现基础设施现代化，并加速氢气生产和出口能力。

【铜仓单日报】4月25日上期所铜减少1376吨至41588吨 【铝仓单日报】4月25日上期所铝减少2271吨至74492吨 【铅仓单日报】4月25日上期所铅减少355吨至37971吨 【锌仓单日报】4月25日上期所锌减少450吨至3185吨 【锡仓单日报】4月25日上期所锡减少63吨至8914吨 【镍仓单日报】4月25日上期所镍减少42吨至24800吨 【不锈钢仓单日报】4月25日上期所不锈钢减少3094吨至167871吨