7月“小非农”ADP报告超预期近两倍后，非农报告意外爆冷，新增就业显著低于预期，且创下两年半以来最低纪录。美国短期利率期货显示，交易员减少对美联储进一步加息的押注。 8月4日周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国7月非农新增就业18.7万人，低于预期的19万人，6月数据从20.9万下调至18.5万人。 7月新增就业人数创下2020年12月以来最低纪录，非农就业人数连续第二个月低于预期。 非农数据公布后，美元指数短线下挫，截至4日22:13，美元指数跌0.48%，报101.99。 非农数据公布后，美国10年期国债收益率短线拉升。现货黄金短线下挫后回弹，波动幅度达10美元。 其中，就业增长主要出现在 医疗保健、社会救助、金融活动和批发贸易领域 。 有媒体分析指出，从下图可以看出，5月、6月数据被大幅下调:5月份数据从33.9万人下修至30.6万人;6月数据下调至18.5万人。或许“大小非农就业数据”间再次打架可以看出美国政府“操作数据”的痕迹。 数据显示，7月美国失业率为3.5%，略低于预期的3.6%，失业人数为580万，7月份变化不大。自2022年3月以来，失业率一直在3.41%至3.7%之间。在主要的工人群体中，7月份亚裔的失业率下降到2.3%。 有分析认为，现在让美联储感到头疼的将是失业率意外地从3.6%回落至 3.5%。 工资继续稳步增长，平均时薪同比增长4.4%，略超预期的4.2% ，环比增速维持在0.4%，分析指出，小时工资比预期的要高，这完全不是美联储想要的，无法与美联储2%的通胀目标保持一致。 美国互助资本管理公司董事长兼首席执行官史蒂芬·J·里奇表示，今天的就业报告表明， 美联储为对抗通胀而采取的紧缩政策正开始削弱强劲的就业市场： 疲软的就业报告可能被视为经济增长放缓的先兆。到目前为止，美国强劲的劳动力似乎一直未受美联储加息的影响。然而，如果就业增长持续疲软且失业率上升，有关经济衰退的讨论可能会再次升温，股市可能会回吐部分涨幅。 尽管更广泛的迹象表明经济可能放缓，但我们预计未来几个月失业率将保持在低位，而这对美联储继续努力将通胀率降至2.0%来说是有利的。 工资增长成了大问题？ 贝莱德高级投资组合经理Jeffrey Rosenberg表示，这份报告仍然非常强劲。 美联储鹰派成员将会关注工资增长，这是他们真正担心的问题 ： 在就业增长的整体背景下，报告的内容是积极的。就业率仍然很高，接近或达到了预期水平。失业率处于50年低点。薪资继续增长将是驱动成本通胀的因素，而如果可持续降低通胀可能会比较困难。 鹰派成员将会以劳动力市场强劲为由，主张进一步行动。每个人都希望看到实际工资增长。但现在的关键挑战是，随着通胀率大幅下降，工资增长仍然保持在以前的水平上。除非我们能持续获得显著的生产力提升，否则很难让所有因素相互契合。 有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos曾指出，由于通胀走势的不确定性，很难预测美联储在7月加息后的下一步行动。 Nick Timiraos在文中指出联储官员们可能认为，假设生产率每年增长1%-1.5%，基于2%-2.5%的通胀目标，理想的年工资增长率将在3.5%左右。 Timiraos指出，目前强劲增长的工资是许多经济学家担忧的重点。他们认为， 如果不出现经济衰退，劳动力市场的紧张将推高明年的核心通胀率。 亚德尼研究公司(Yardeni Research)创始人兼总裁Ed Yardeni表示，现在人们应该把新一轮工资-物价螺旋上升列入担忧名单。他说：“风险在于，一波劳工罢工浪潮和新和解合同要求更高的薪酬， 可能导致工资通胀反弹，迫使企业再次以更快的速度涨价。这将引发新一轮的工资-物价螺旋式上升。 ” 美联储9月还加吗？ 与9月会议挂钩的掉期稳定在加息6个基点左右，暗示美联储将进一步收紧政策。与11月会议挂钩的掉期利率显示加息11个基点，暗示市场倾向于认为今年再次加息25个基点的几率不到50%。 根据美联储利率观察工具Fedwatch显示，市场认为美联储9月继续加息的概率不到20%。 （持续更新中）