► 金属涨跌互现 沪锌沪锡沪银涨逾1% 黑色系强势运行 焦炭涨超3%【SMM日评】 ► 进口比价转弱 市场成交走低【SMM洋山铜现货】 ► 高铜价高升水制约下游消费 今日交投十分惨淡【SMM华南铜现货】 ► 铜价连续上涨 现货升贴水承压【SMM华北铜现货】 ► 12月10日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 无锡巩义累库明显 铝锭现货成交较差【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：下游询价积极性不高 再生精铅成交困难【SMM铅午评】 ► SMM 2024/12/10 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：月差扩大 现货升水上调【SMM午评】 ► 广东锌：锌价较前日上涨 市场成交整体一般【SMM午评】 ► 天津锌：盘面拉涨 市场成交清淡【SMM午评】 ► 宁波锌：市场报价稀少 关注后续到货情况【SMM午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM12月10日讯： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为3000-3200元/吨，平均升水为3100元/吨，与上一交易日相比维持不变。俄镍升贴水报价区间为-250至0元/吨，平均升水为-75元/吨，与上一交易日相比维持不变。 期货方面：12月10日，今日早间多空博弈较为明显，盘面宽幅震荡。午间收盘价跌330元/吨至126800元/吨，跌幅0.26%。SMM1#电镍价格跌300元至128528元/吨。 现货市场方面：继昨日的宏观利好拉动镍价有所上涨后，今日早间镍价震荡运行，整体偏弱。受到国家拉动经济政策的影响，本周两日下游采购情绪整体有所转好，市场成交略有增加，现货升贴水近两日也相对持稳，维持在较高的位置。但受到基本面较差的拖累，镍价向上突破面临较大压力。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格126300-127000元/吨），较前一交易日现货价格下调300元/吨，纯镍与硫酸镍价差为6609元/吨。 订购查看SMM金属现货历史价格    

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦镍库存整体继续累积，最新库存水平为166,422吨，再刷逾三年新高。 上期所公布的数据显示，12月6日当周，沪镍库存继续回升，周度库存增加3.26%至34,090吨，刷新逾四年最高位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2022年以来LME和上期所镍库存对比 以下为2024年11月以来LME和上期所镍库存数据：（单位：吨）

12.10镍晨会纪要 硫酸镍： 12 月9日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26310元/吨，电池级硫酸镍的报价在25970-26870元/吨，均价较上周小幅上涨20元/吨。   从成本角度来看，本周LME伦镍价格震荡小幅攀升至每吨16045美元，成本支撑力度增强。在需求方面，近期市场询单和成交量有所回暖，但整体活跃度仍维持在较低水平。在供给方面，盐厂的成本倒挂现象加剧，挺价的情绪弥漫，成交及报价系数有所攀升。预计短期内博弈还将持续，但基于成本压力及盐厂库存水平，硫酸镍价格或将上调。 镍铁： 12 月9日讯，SMM8-12%高镍生铁均价948元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1.5元/镍点。供给端来看，国内方面，高镍生铁传统冶炼厂产量预期上行，一体化不锈钢厂产量维持低位，整体供应仍延续小幅上行趋势。印尼方面，年底新增产能释放，另外高冰镍下游需求走弱系数维持低位，利润虽有所恢复但仍不及预期，高冰镍转产高镍生铁驱动仍存，预期高镍生铁整体维持上行。需求端来看，不锈钢市场销售仍较为乏力，社会库存去库较为缓慢，年底部分不锈钢厂陆续进入季节性检修，对高镍生铁需求有所走弱，且某头部不锈钢厂上游原料的供应来源于高冰镍转回高镍生铁的补充，对高镍生铁外采需求量下行，短期内高镍生铁价格仍延续弱稳运行。 不锈钢： 12 月9日，今日不锈钢价格维持偏弱运行，上周不锈钢期货跌至新低后，不锈钢估值过低开启向上修复，但基本面仍然薄弱，早间市场仍维持上周报价，市场观望情绪浓厚，整体较为清淡。至午后盘面成交虽少，但主要为多方建仓盘面稳中向上。市场采买信心恢复，现货成交回暖，预计短期内不锈钢现货价格小幅修复。当日早间304冷轧无锡地区报13050-13300元/吨，304热轧无锡地区报12450-12650元/吨。316L冷轧无锡地区报24100-24300元/吨。201J1冷轧无锡地区报7500-7700元/吨。430冷轧无锡地区报7350-7550元/吨。SHFE10：30分SS2501合约价格12970元/吨，无锡不锈钢现货升水280-480元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM 12月9日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铜涨0.27%。沪镍涨1.37%，沪锡涨0.3%。沪铝、沪铅和沪锌跌幅均在0.4%以内。氧化铝主连跌2.39%。此外，碳酸锂主连涨0.26%，工业硅主连跌1.05%。 外盘基本金属方面，截至15:23分，外盘金属涨跌互现，伦锌涨0.44%。伦铜、伦锡微涨。伦铝、伦铅和伦镍小幅下跌，且跌幅均在0.2%以内。 黑色系涨跌参半，铁矿涨1.57%，热卷小幅下跌，螺纹微涨，不锈钢涨0.43%。双焦均下行，焦煤跌2.05%，焦炭跌0.55%。 贵金属方面，截至15:23分，COMEX黄金涨0.21%，COMEX白银涨0.16%。国内方面，沪金涨0.62%，沪银跌0.19%。中国人民银行12月7日公布的数据显示，中国11月末黄金储备7,296万盎司，10月末为7,280万盎司，此前央行连续六个月暂停增持黄金。 欧线集运指数方面：欧线集运主力合约跌4.29%，报2505点。 截至今日15:23分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中共中央政治局：实施更加积极有为的宏观政策 扩大国内需求 稳住楼市股市】中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作；听取中央纪委国家监委工作汇报，研究部署2025年党风廉政建设和反腐败工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，做好明年经济工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。 》点击查看详情 【C50风向指数调查：机构预测近期择机降准概率加大 12月资金利率中枢有望持稳】 新一期财联社“C50风向指数”结果显示，市场预计“平时不松、月末不紧”的状态将在12月持续，资金利率中枢有望持稳。在17家参与资金面调查的市场机构中，11家预计不存在明显的流动性缺口；3家认为可能存在一定的流动性缺口；3家判断年内流动性无忧。就降准而言，考虑到12月MLF到期量较大，市场机构预计近期择机降准概率加大。展望明年，为降低实体经济实际融资成本，业内认为降息仍具必要性，而央行新创设的国债买卖业务、买断式逆回购等新型工具使用力度也有望加大。（财联社） 》点击查看详情 ► 12月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1870元 美元方面： 截至15:23分左右，美元指数小幅上涨0.15%，报106.13。美国11月非农新增就业22.7万人，创半年来最大增幅，失业率升至4.2%，为2024年8月以来新高。分析称，非农新增职位的稳健增长缓解劳动力市场需求放缓担忧，但市场仍将焦点汇聚美国失业率的走高和调查数据的疲软上，并加大美联储降息押注。根据CME FedWatch tool，金融市场认为美联储在12月17-18日政策会议上降息25个基点的概率约为89%，高于此前的72%。美联储鹰派理事鲍曼表示，通胀进展似乎已经陷入停滞，希望谨慎渐进地降息。明年票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示，降息速度可能会在2025年放缓，货币政策应当在一年内接近中性水平。克利夫兰联储主席哈玛克称，美联储“处于、或濒临”应当放慢降息步伐的节点，应当在一段时期内维持货币政策略微的限制性。市场关注本周美国通胀数据。 其他货币方面： 周一，由于资本投资和出口数据向上修正，日本政府上调了第三季度（7-9月）经济增速数据。日本周一公布的修订后的数据显示，在截至9月份的三个月，日本国内生产总值（GDP）年化增长率为1.2%，高于经济学家的预测中值和初步数据0.9%。在日本央行12月议息会议即将来临之际，日本经济增速的上调也加强了市场对日本央行即将加息的信心。目前，对于日本央行在12月是否加息，仍有不少的争论。日本央行行长植田和男已经表示，如果日本央行更加确信，在工资上涨和强劲的国内需求的支持下，日本通胀率将长期保持在2%左右，那么日本央行准备再次加息。在日本上调经济数据后，已经有一些分析师预计，日本央行将在12月上调25个基点的短期利率。日本农林中金综合研究所（Norinchukin Research Institute）首席经济学家Takeshi Minami表示：“这确实支持了12月加息的理由，尽管日本的消费疲弱令人担忧。”（财联社） 数据方面： 今日将公布瑞士11月消费者信心指数-季调后、全球11月工业生产周期转折点领先指标、欧元区12月Sentix投资者信心指数、美国10月批发库存月率终值等数据。 原油方面： 截至15:23分左右，两市油价小幅上涨，美油涨0.43%，布油涨0.38%。油价因叙利亚的动荡局面给中东带来更大的不确定性而获得支撑，但油价涨幅因明年需求前景黯淡而受限。 沙特阿美周日表示，已将面向亚洲买家的2025年1月原油价格下调至2021年初以来最低水平。沙特阿美在面向买家的价目表中表示，将旗舰产品阿拉伯轻质原油官方售价下调0.80美元，降至每桶比阿曼/迪拜平均价高0.90美元。 美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)上周五在其备受关注的报告中表示，上周，美国能源企业活跃石油和天然气钻机数八周以来首次增加。数据显示，截至12月6日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数增加7座，至589座，为9月中旬以来最高水平。尽管当周钻机数增加，贝克休斯表示总的钻机数仍较上年同期减少37座，或6%。当周活跃石油钻机数增加5座，至482座，为10月中旬以来最高水平；天然气钻机数增加2座，至102座，为11月初以来最高。 美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，截至12月3日当周，基金经理增持美国原油期货及期权净多头头寸。数据显示，当周，投机客增持纽约和伦敦两地WTI原油期货及期权净多头头寸2,871手，至63,936手。 OPEC 上周四决定将开始增加产出的时间推迟三个月到明年4月，并将减产全面解除的时间延长一年，直至2026年底。（文华财经） SMM日评 ► 周末全国主流地区铜库存下降1.06万吨【SMM周度数据】 ► 早市供应偏紧升水低开高走 持货商挺价惜售情绪较强【SMM沪铜现货】 ► 原铝价格小幅波动 今日废铝报价持稳【废铝日评】 ► 铝价窄幅运行 再生铝价普遍持稳【ADC12价格日评】 ► 雾霾拖慢车辆运输 后续关注交仓对铅锭社库的影响【SMM调研】 ► SMM七地锌锭社会库存降低0.24万吨【SMM数据】 ► 高镍生铁市场成交情绪不佳 短期内价格仍弱稳运行【镍生铁日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】12月9日 镍盐价格上调 ► 【SMM日评】焦炭第四轮降价落地 中央会议释放宏观利好 ► 【SMM螺纹日评】盘面拉升震荡 现货上涨动力不足 ► 【SMM热卷日评】盘后宏观向好 期卷或有望向上 ► 市场交投清淡 稀土价格持续走稳【SMM日评】 ► 通氧货源影响不通氧硅 出货压力大价格偏弱【SMM硅日评】 ► 【SMM数据】2024年11月中国镁锭月度开工率

► 政治局会议释放重磅信号 金属涨跌互现 沪镍涨逾1% 氧化铝跌超2%【SMM日评】 ► 周末全国主流地区铜库存下降1.06万吨【SMM周度数据】 ► 早市供应偏紧升水低开高走 持货商挺价惜售情绪较强【SMM沪铜现货】 ► 库存止跌回升且预期仍会增加 下游厂家压价采购【SMM华南铜现货】 ► 周初比价表现一般 市场氛围偏清淡 【SMM洋山铜现货】 ► 周末到货较多 累库导致现货成交转淡【SMM铝现货午评】 ► 2024年12月9日电解铝锭与铝棒库存：无锡地区铝锭库存明显增加 铝棒库存拐点尚未出现【SMM数据】 ► 雾霾拖慢车辆运输 后续关注交仓对铅锭社库的影响【SMM调研】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅高位盘整 现货市场交投稍显活跃【SMM午评】 ► 再生铅：再生精铅出厂贴水收窄 下游维持刚需采购【SMM铅午评】 ► SMM七地锌锭社会库存降低0.24万吨【SMM数据】 ► 上海锌：月差有所收窄 贸易商间交投为主【SMM午评】 ► 天津锌：盘面稍有回落 升水小幅上行【SMM午评】 ► 【SMM航运数据】SMM全球铁矿发运总量2771万吨 环比大幅下降16.9% 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

12.9 镍晨会纪要 纯镍： 上周周内，镍价震荡运行，现货运行区间为124000-131000元/吨，沪镍运行区间为124000-129000元/吨。周内基本面较上周无结构性的变化，仍相对偏空。 纯镍自身基本面来看，出口盈利长期延续，国内电积镍持续增量的趋势不变，下游的合金电镀虽会选择合适的点位点价采购，但12月份作为传统淡季，叠加企业年前去库存的需要，采购会相对谨慎，需求方面很难对价格产生明显支撑。库存方面，12月2日LME仓单大增3168吨到163134吨，刷新了3年来的新高，海内外的库存高企给与镍价上行带来较大的压力。宏观方面，国内稳增长的政策随在盘面情绪上兑现，但受到基本面偏空的拖累，镍价上行情绪被很快消化。 12 月份到年前，预计现货升水会有一定的回落。   硫酸镍：                       上周SMM电池级硫酸镍指数价格为26295元/吨，电池级硫酸镍的市场价格在25950-26850元/吨之间。   目前市场整体基本面结构较上周五明显改善。供应端，由于盐厂受到亏损的影响，挺价情绪相较上周有所上升，部分盐厂因成本倒挂而停止出货，保持观望态度。部分盐厂库存水平维持在低位水平。因此，市场流通的镍盐供应有限。在需求端，周内市场情绪发生了变化，前驱体厂基于伦镍价格的盘整，询单数量有所增加，前驱体厂对盐价的接受度有所提升。此外，一些前驱体厂在年末小幅增产预期，存在补库需求。因此，下游市场向好的信号在镍消费上有所体现。   短期内，SMM认为硫酸镍价格有小幅上升的驱动力，受到下游基本面改善的影响，未来镍盐价格有望迎来转折点。   镍铁： 上周周内SMM8-12%高镍生铁均价952.2元/镍点（出厂含税），较上周均价下调10元/镍点，印尼NPI FOB指数较上周下调1.6美元/镍点。本周高镍生铁价格跌幅放缓。供给端来看，国内方面，成品价格下跌导致冶炼厂持续亏损，生产驱动走弱下，传统冶炼厂持稳运行。印尼方面，新增产能逐步爬产，高冰镍利润走缩下转产高镍生铁驱动走强，整体产量仍维持扩张。需求端来看，不锈钢现货价格企稳，社会库存小幅去库，主流钢厂在年末新投产能释放，不锈钢产量预期仍维持上行，对高镍生铁需求支撑较强，但在不锈钢消费淡季下，不锈钢供需过剩凸显下，现货价格或有下行风险，对原料端高镍生铁端形成压制，短期内高镍生铁价格弱稳运行。   不锈钢： 上周不锈钢现货价格整体偏弱运行，截至12月6日，SMM无锡地区304冷轧卷板报价为13050-13300元/吨，热轧价格为12450-12650元/吨。较上周下跌约100元/吨。供给面来看，本周位于月初，无锡佛山地区港口到船货量均较少，但由于上周四至周末到货较多，现货供应仍然较为宽松，本周到货以热轧为主，冷轧相对较少。需求面来看，下游实际需求仍然较为一般，冷轧卷板由于近期期货带动现货持续下行至四年来新低，刺激部分下游及投资机构采买，因此出货情况尚可，平板等现货较多，下游也多倾向于观望，销售压力较大。本周现货价格数次下探主要由于原料端价格持续下滑，周内NPI再次传出数万吨950元/镍点以及955元/镍点的钢厂采购成交信息，市场看空不锈钢成本支撑，因此现货价格再次下跌。目前不锈钢供需面较为稳定，但镍原料端同样面临成本线边界，后续下跌空间较小，预计下周不锈钢筑底且存在上修空间，整体偏稳运行位。