SMM8月21日讯，本周（2025年8月15日-8月21日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈去库趋势，从2025年8月14日的93.36万吨降至8月21日的93.34万吨，周环比下降0.02%。 本周，不锈钢社会库存连续第七周呈现下降趋势，但下降幅度已显著减小，周内仅实现微幅去库。与此同时，前期走强的SS期货盘面大幅回落，价格已跌至8月初水平，导致市场信心受挫。受期货盘面拖累，现货市场同步走弱，不锈钢现货价格随之下降，回吐了前期的涨幅。在此背景下，下游终端客户受“买涨不买跌”心态影响，谨慎观望情绪升温，多数仅维持刚需采购，市场成交有所减弱。然而，随着消费旺季的临近，加之本周内到货量依旧偏低，以及受佛山大雨影响，整体到货量偏低，社会库存小幅回落。不过，月内不锈钢预期排产的提升，以及月底代理提货的临近，预示着下周市场去化压力可能会进一步增大。 200系：无锡200系库存从9.52万吨降至9.48万吨，降幅0.42%；佛山200系库存从15.01万吨增至15.02万吨，增幅0.2%。300系：无锡300系库存由34.64万吨增至34.71万吨，降幅0.2%；佛山300系库存从20.05万吨降至20.00万吨，降幅0.07%。400系：无锡400系库存从8.33万吨降至8.30万吨，降幅0.36%；佛山400系库存从5.81万吨增至5.83万吨，增幅0.34%。  

征稿(作者：广州金控期货 薛丽冰）--7月以来，镍价整体呈区间波动格局。受国内即将推出新一轮钢铁、有色、石化等重点行业稳增长政策的推动，镍价在7月下旬快速冲高，一度触及125370元/吨的阶段性高点。但随着利好逐渐被市场消化，镍价再度回归震荡通道。进入8月，多空因素交织：不锈钢排产回升对镍生铁价格形成支撑，但美国对进口汽车加征25%关税及其引发的多国反制措施，为全球汽车产销带来不确定性，进而拖累镍需求。综合来看，8月镍价大概率延续震荡走势。具体如下： 供给宽松，区域分化明显 2025年1-5月，全球镍矿产量达164.63万吨，其中5月单月产量34.62万吨；精炼镍产量160.68万吨，5月为32.13万吨，总体供给保持宽松。印尼虽将镍矿生产配额从2.985亿湿吨上调至3.64亿湿吨，但因受DMO内贸义务、生物柴油政策调整（拟B40提至B50）、新增外汇留存、全球最低税及拟新税项等多重因素制约，近两个月已有约28条RKEF生产线停产，冶炼运营普遍承压，上半年实际产量仅1.2亿湿吨，远低于配额，矿价持稳略涨。菲律宾则因天气好转、发运保持高位，供应充裕致矿价承压下行。中国7月镍矿进口量处于五年高位水平，叠加消费淡季，港口镍精矿库存连续累积四个月，8月15日14港菲镍矿库存报1068万湿吨，处于五年中位水平，表明国内镍矿供应总体充裕。 不锈钢淡季筑底，排产回升带动有限 当前印尼与中国不锈钢行业均处传统淡季，需求疲软。200系与400系热轧和冷轧不锈钢售价已跌破成本线，仅300系部分型号仍维持微利。行业整体盈利困难，倒逼企业减产。国内不锈钢粗钢产量已连续四个月下滑，7月产量较2月高点减少30万吨，热轧产量回落至207.7万吨，同比略降0.8%。 行业压力向上游传导，国内镍生铁生产已陷入亏损，开工率与产量双双跌至近五年最低。为维持镍生铁库存稳定，企业转而增加进口，主要来自印尼——这也支撑了当地镍生铁产量维持在历史高位。 不过，随着不锈钢社会库存和期货仓单持续去化，价格逐渐企稳反弹，利润有所修复。加之近期“反内卷”政策推动落后产能退出，以及行业淡季临近尾声，市场普遍预期8月钢厂排产将有所回升，带动镍生铁和废钢价格小幅上涨。但由于废钢货源偏紧，其经济性仍不及镍生铁。 需警惕的是，“反内卷”政策在推动不锈钢价格反弹的同时，也可能导致行业总产量收缩，进而抑制对镍生铁的总体需求。 电池与电镀：增长仍存，但外部风险积聚 1-7月，国内新能源汽车销量同比增长35%，全球1-6月累计销量也增长32%，显著拉动了硫酸镍需求，国内产量稳中有升。 从原料结构看，虽然以高冰镍生产硫酸镍利润最佳，但因产能限制，国内对高冰镍的需求总体稳定，并未大规模增加进口，仍主要依赖从印尼进口的MHP（氢氧化镍钴中间品）作为原料。 然而美国加征汽车关税及多国反制措施，可能导致全球汽车贸易收缩，电池电镀领域的镍消费增长或将放缓。 合金需求：内需强劲，出口高增，但隐忧渐显 1-7月，我国汽车产量累计同比增长12.6%，有力支撑合金镍消费。受国内可观需求推动，1-6月国内精炼镍产量同比大幅增长41%，创近四年新高。同时全球前6个月汽车销量同比增长3%，带动精炼镍出口需求激增，1-6月累计出口9.6万吨，同比增幅高达120%。 然而外部环境不确定性正在上升。美国对进口汽车加征25%关税，以及多国相应的反制措施，可能引发全球汽车贸易收缩，进而拖累电池电镀及合金领域的镍消费增长，中远期需求侧潜在风险不容忽视。 库存高企，压制价格反弹空间 截至2025年8月19日，LME镍库存高达20.9万吨，同比大幅增长84%；上期所镍库存为2.3万吨，同比增长27%。两地库存均处于四年来高位，清晰印证精炼镍整体供应宽松格局。高库存如同“达摩克利斯之剑”，持续压制镍价的反弹空间和市场情绪，使得任何上行尝试都难以形成有效趋势。 总结与展望：震荡仍是主旋律，关注结构性机会 短期来看，印尼镍矿配额增加若落地为实际产量，镍矿价格有下行压力。不锈钢排产回升虽支撑镍铁价格，但政策调控下总产量受限，需求拉动不宜高估。电池、电镀及合金行业虽保持增长，但受国际贸易形势影响，潜在风险正在积累。加之交易所镍库存居高不下，精炼镍整体供应宽松，镍价目前仍缺乏大幅上行驱动。因此，我们判断镍价短期将继续以区间震荡为主，中线则需密切关注宏观政策变化和需求复苏信号，伺机布局多单。 策略建议：我们认为，未来一周沪镍主力合约价格118000-126000元/吨区间波动的概率为60%，沪镍主力合约价格涨破126000元/吨或跌破118000元/吨的概率均为20%。策略建议为：继续持有卖出镍宽跨式期权。卖出N2509I-C-126000&NI2509-P-118000。 风险点：矿山扰动、产业政策变化、美国关税问题、汇率问题、金融市场大幅波动等 作者简介：广州金控期货有限公司研究中心有色金属资深研究员,经济学硕士，期货从业资格号F03090983，投资咨询从业证书号Z0016886，经济学硕士，法学硕士，中级经济师，国家高级黄金分析师。拥有13年以上的金融行业从业经验。具有丰富的期货投资咨询项目服务经验及证券投资咨询服务经验。曾荣获最佳有色金属产业服务奖。曾多次在知名财经媒体新浪财经、期货日报、投资快报和CSSCI源期刊、国家中文核心期刊发文。

宁波创润新材料有限公司 ——高纯高洁净原材料生产供应商 宁波创润新材料有限公司成立于2012年，目前拥有宁波（总部）、遵义、哈尔滨、宝鸡、西昌，共5个生产基地。 专业从事超高纯金属研发、生产和销售的创新型高新技术企业。 核心团队包括本专业领域内国家特聘专家及多名高精尖技术人才， 公司采用自主研发的新一代熔盐电解提纯工艺结合真空电子束熔炼工艺，实现了目前国内唯一的4N-5N5（99.999%）级超高纯钛的规模化量产，也是全球第四家具备产业化生产超高纯钛能力的公司之一。 经过多年的研发创新与市场开拓，逐步形成了超高纯钛、镍、铜、钴、铌、钽、钼等超高纯金属材料及相关合金、深加工产品体系，广泛应用于半导体集成电路、电子信息、航空航天、海洋工程、生物医疗、绿色能源、超导材料等高端制造及新兴产业领域，为我国半导体材料产业做出重大突破。 公司历程 各大基地与现有产能布局 2012年宁波创润新材料、2018年哈尔滨创润新材料、2018年贵州兴钛新材料、2023年宝鸡创润金太新材料、2023年西昌创润新材料。 宁波余姚生产基地：电解钛产能：220 T/年、钛锭产能： 800 T/年、镍锭产能： 200 T/年、铜锭产能： 1000 T/年 哈尔滨生产基地：电解钛产能：720 T/年、钛锭产能： 800 T/年 西昌生产基地：电解钛产能： 2000 T/年、钛锭产能： 5000 T/年 拥有自主知识产权的产业化核心生产装备 具有独立开发、生产核心设备的技术积累及能力 ►99.9%海绵钛产线： • 年产700吨高纯海绵钛 • 自主研发四氯化钛精馏提纯 • 自主研发工业高纯镁提纯炉 • 金属杂质大幅降低 • 氧含量小于500ppm ►真空熔盐电解机组 • 100%自主知识产权 • 年产99.99%钛晶体近1000吨 • 氧含量最低100ppm以内 ►真空电子束熔炼 • Φ200-1200mm最大出锭尺寸 ►100KG级合金试验炉 • 自主改进设计 • 超高真空控制系统 • 定制合金均匀化搅拌系统 生产产品 ►高纯钛 ►高纯铜：年产能：1000吨 •4N纯度 99.99％： 特点：高RRR值、内部0缺陷、氧含量＜3ppm。 应用领域：半导体制造、医疗设备、超导、溅射靶材。 •7N纯度 99.99999％ 特点：超低氧O<1ppm稳定性优异、高洁净度。 应用领域：半导体靶材、电子通信等。 •高纯铌：纯度: 4N/99.99%、低氧：（<10ppm）、铸锭尺寸：D400 x 1200mm、最大单重：1200Kg、年产能: 200 吨。 应用：超导、高温合金、航空航天、溅射靶材以及超导技术革新。 •高纯钽 西昌创润金属钽：熔 炼 钽 ：（超低氧O＜20ppm）、纯 度 ：99.99--99.995%、规 格 ：≤30×50×50mm、尺 寸： D400*1200mm。 应用：超导、高温合金、电子工业和航空航天。 •其他高纯金属 体系证书 专利及知识产权认证 公司累计获批授权专利45项，荣获浙江省发明专利三等奖、宁波市高价值专利大赛发明银奖。 未来发展重点 加速建立超高纯钛在先端领域内的品质、规模及成本优势，未来3年电解钛产能规模需达到5000吨； 着重开发钛合金的大锭型熔炼及绿色工艺； 深加工工艺的创新开发，针对特殊应用市场开发短流程、低成本加工工艺； 强化低成本电解工艺在金属制备领域的应用开发、推广，针对钛、钒、镁等金属及合金开发低成本电解制备工艺。 宁波创润新材料有限公司正成为世界领先的超高纯金属制备及其尖端应用推广的创新型材料企业！ 宁波创润新材料有限公司联系人：陈广树 联系电话：15968408080

根据2025年7月30日最新谈判结果，中美关税最新进展如下： 双方同意将已暂停的24%对等关税及反制措施展期90天（至2025年11月11日），实际执行税率维持10%不变。这是三个月内第三轮谈判成果，延续了5月日内瓦、6月伦敦会谈的缓和态势。 当前关税结构： • 美国对华商品：10%（保留）+24%（暂停）=实际执行10% • 中国对美商品：10%（保留）+24%（暂停）=实际执行10% 铅锌产品种类众多，各品类出口量小且用量不固定，中国出口至美国的铅锌产品主要为铅酸蓄电池、镀锌板，美国对等关税对中国铅酸蓄电池的出口影响相对较大。 整体来看，对等关税对铅锌产业上下游影响不一，短期内，铅锌产品进出口企业或将面临成本上升、市场份额下降等挑战 中长期美国关税对于铅锌市场的影响如何？ 对铅锌市场上、中、下游各环节具体有哪些影响？ 对等关税如何影响对铅/锌价格走势？ 想要了解这些问题的答案，那么这场即将在 11月24-27日于上海举办的2025上海金属周 一定是您不能错过的！在本次会议上我们设置了 2025SMM铅锌年会论坛 ， 中信期货研究所-商品研究部首席研究员 沈照明 将在会议上发表以 美国对等关税下的中国铅锌市场 为题的主题演讲。 会议日程 11月24日 论坛二：2025SMM铅锌年会 13:30-14:00 铅锌矿山增量和冶炼厂产量相互博弈 2026年矿增量能否延续？ 拟邀嘉宾：左豪恩中国五矿集团有限公司 经理 14:00-15:00 大咖访谈：2026年的铅锌市场交易机会 1）如何看待铅锌月差上的机会？ 2）2026年锌国内冶炼厂增量预期下 国内外套利机会如何把握？ 3）2026年锌加工预期如何，矿山产量何时兑现？ 4）内外比价波动较大 2026年铅锌矿/锭进出口机会如何？ 5）促内需和海外增加关税并行 26年铅锌消费是否可期？ 发言嘉宾： 巫春林 驰宏实业发展(上海)有限公司 副经理 张晓梅 上海靖升金属材料有限公司 副总经理 周小岩 三水实业有限公司 铅锌负责人 曾子航 浙江海亮股份有限公司 供应链中心 研究总监 拟邀嘉宾： 左豪恩 中国五矿集团有限公司 经理 王宏章 天能控股集团有限公司 战略资本管理中心副总 15:00-15:30 2025铅锌产业消费市场现状及”热点“分析 发言嘉宾：罗平 金瑞期货股份有限公司 研究员 15:30-16:00 “反内卷”政策背景下，再生铅锌行业如何破局？ 拟邀企业：云南驰宏锌锗股份有限公司 16:00-16:30 美国对等关税下的中国铅锌市场 发言嘉宾：沈照明 中信期货有限公司 副总经理 研究所-商品研究部 首席研究员 有色与新材料组负责人 16:30-17:00 供需错配下，2026年铅锌价如何演绎？ 发言嘉宾：韩珍 上海有色网信息科技股份有限公司 铅锌组行研高级经理 报名参会

SME 2025上海金属周 会议时间：11月24-27日 地点：中国·上海金茂君悦大酒店 8折优惠！ 参会早鸟价倒计时 2 天！ （注：即将恢复原价！错过早鸟价，参会再无折扣！） 01 本次会议您能收获什么？ 参会权益： 所有论坛通行票 会议资料袋 1V1供需匹配对接 茶歇、鸡尾酒会、高层晚宴等 01所有论坛通行票 主论坛+基本金属年终策略会+铅锌年会，一票畅通！ 发言议题覆盖品目包含： 铜、铝、铅、锌、锡、镍、 钴、锂、硅 等 技术/市场/政策：基本金属市场展望、铅锌市场交易机会、铅锌产业消费市场现状、铅锌价走势、新能源产业发展现状、ESG发展趋势、金属产业可持续发展 宏观与期货：全球宏观经济展望及对金属市场的影响、镍钴锂市场新平衡与套利逻辑演化、多晶硅和工业硅操作策略、全球宏观经济的趋势预测、“十五五”中国有色金属产业高质量发展前瞻 02会议资料袋 在会场签到处，与会者可在签到处签到获取资料袋，内含本次会议的会刊，收录了本次所有参会嘉宾的名录、联系方式及部分供求信息。 03 1V1供需匹配对接 SMM 1V1约见系统可助您提前/现场约见想要约见的嘉宾，SMM也可帮忙对接约见。 订单、商机，产业上下游在上海齐聚，汇集了优质供应商与需求方，SMM将为您搭建一个直接对话、精准匹配的桥梁 04 茶歇、鸡尾酒会、高层晚宴 本次出席会议的企业包括龙头企业与外宾用户将全部参与，我们提供美食与歌舞，让您在结束一天的会议放松的同时，也能与客户拉近距离熟络起来。 02 目前有哪些企业已参会？ 03会议具体日程 11月24日 论坛一：2025SMM基本金属年终策略会 13:30-14:00 2026年基本金属市场市场展望 发言嘉宾：刘小磊 上海有色网信息科技股份有限公司 大数据总监 14:00-15:00 交易策略访谈(铜、铝、锡）：全球宏观经济展望及对金属市场的影响 1）逆全球化挑战对铜铝锡期现套利的影响 2）地缘政治挑战下对铜铝锡市场发展的影响 3）产业链本土化对铜铝产业发展影响 4）矿业保护主义对铜铝锡成本端的影响 主持人：叶建华 上海有色网信息科技股份有限公司 大数据总监 访谈嘉宾： 林进宇 国家电投集团铝业国际贸易有限公司 铝业国贸研究员 张恒 西部矿业股份有限公司营销分公司 总经理 拟邀嘉宾： 肖前君 江西铜业股份有限公司 贸易事业部副总裁 倪宏燕 上海靖升金属材料有限公司 副总经理 解芳 云锡贸易（上海）有限公司 总经理 发言嘉宾：刘小磊 上海有色网信息科技股份有限公司 大数据总监 15:00-15:15 茶歇 15:15-16:15 交易策略访谈（镍钴锂）：技术迭代与绿色转型驱动下的 镍钴锂市场新平衡与套利逻辑演化 1）资源供应格局重构对镍钴锂价格波动的影响机制 2）电池技术迭代驱动的材料需求重构与跨期/跨品价差策略 3）区域绿色壁垒对镍钴锂成本曲线与价差结构的影响 4）产业链垂直整合中的成本结构重塑与跨环节利润策略 主持人：马睿 上海有色网信息科技股份有限公司 新能源行业研究负责人 拟邀嘉宾： 镍：Vale S.A.，Norilsk Nickel，青山控股集团有限公司 钴：洛阳栾川钼业集团股份有限公司，浙江华友钴业股份有限公司 ， Eurasian Resources Group Sàrl 锂：江西赣锋锂业集团股份有限公司，天齐锂业股份有限公司 电池：宁德时代新能源科技股份有限公司，比亚迪股份有限公司， LG Energy Solution, Ltd，Samsung SDI Co., Ltd. 正极材料：南通瑞翔新材料有限公司，宁波容百新能源科技股份有限公司， 北京当升材料科技股份有限公司，Umicore SA/NV， POSCO Chemical Co., Ltd. 16:15-17:15 反内卷政策背景下多晶硅和工业硅操作策略 1）供给侧改革 多晶硅过剩产能出清逻辑分析 2）成本+需求支撑，多晶硅后续价格走势分析 3）颗粒硅发展情况 主持人： 陆敏萍 上海有色网信息科技股份有限公司 光伏资深分析师 拟邀企业： 大全集团有限公司 通威集团有限公司 新特能源股份有限公司 其亚集团有限公司 青海丽豪清能股份有限公司 11月24日 论坛二：2025SMM铅锌年会 13:30-14:00 铅锌矿山增量和冶炼厂产量相互博弈 2026年矿增量能否延续？ 拟邀嘉宾：左豪恩 中国五矿集团有限公司 经理 14:00-15:00 大咖访谈：2026年的铅锌市场交易机会 1）如何看待铅锌月差上的机会？ 2）2026年锌国内冶炼厂增量预期下 国内外套利机会如何把握？ 3）2026年锌加工预期如何，矿山产量何时兑现？ 4）内外比价波动较大 2026年铅锌矿/锭进出口机会如何？ 5）促内需和海外增加关税并行 26年铅锌消费是否可期？ 发言嘉宾： 巫春林 驰宏实业发展(上海)有限公司 副经理 张晓梅 上海靖升金属材料有限公司 副总经理 周小岩 三水实业有限公司 铅锌负责人 曾子航 浙江海亮股份有限公司 供应链中心 研究总监 拟邀嘉宾： 左豪恩 中国五矿集团有限公司 经理 王宏章 天能控股集团有限公司 战略资本管理中心副总 15:00-15:30 2025铅锌产业消费市场现状及”热点“分析 发言嘉宾：罗平金瑞期货股份有限公司 研究员 15:30-16:00 “反内卷”政策背景下，再生铅锌行业如何破局？ 拟邀企业：云南驰宏锌锗股份有限公司 16:00-16:30 美国对等关税下的中国铅锌市场 发言嘉宾：沈照明 中信期货有限公司副总经理 研究所-商品研究部 首席研究员 有色与新材料组负责人 16:30-17:00 供需错配下，2026年铅锌价如何演绎？ 发言嘉宾：韩珍 上海有色网信息科技股份有限公司铅锌组行研高级经理 11月25日 主论坛：SME 2025上海金属周 08:00-09:00 签到 09:00-09:20 开幕致辞 09:20-09:50 全球宏观经济的趋势预测和市场展望 09:50-10:20 人工智能（AI）在基本金属交易策略中的应用 10:20-10:50 新能源作为产业发展新增长的现状与未来 10:50-11:00 茶歇 11:00-12:00 圆桌访谈：期现产融结合的大宗新生态以及东方定价中心将如何普惠全球金属行业 拟邀主持人：李烨 上海靖升金属材料有限公司 总裁助理 12:00-13:30 茶歇 13:30-14:00 仓储物流创新驱动金属产业可持续发展 14:00-15:00 圆桌访谈：“十五五”中国有色金属产业高质量发展前瞻 1）绿色冶炼与循环经济：“十五五”有色金属产业低碳转型的破局之路 2) 资源安全与技术创新：“十五五”如何筑牢中国有色金属产业链供应链韧性？ 3) 高端化与新兴应用：“十五五”有色金属材料如何赋能新能源、新质生产力？ 4) 全球化竞争新格局：“十五五”中国有色金属企业如何提升国际话语权与影响力？ 15:00-15:20 技·数驱动，贸·融结合，助力有色产业新生态 发言嘉宾：董谌 上海有色网金属交易中心有限公司 董事长兼总经理 15:20-15:30 茶歇 15:30-16:30 圆桌访谈：ESG的全球化、区域化、国别化发展趋势 1）ESG 理念对绿色金属、新能源产业发展的影响 2）绿色金属、新能源产业如何践行 ESG 理念 3）金融机构如何支持绿色金属、新能源产业发展 16:30-17:00 金融工具&政策助力金属产业风险管理 14:30-17:00 上海期货交易再生铅交割挂牌座谈会(定向邀请) 18:00-20:30 SME 2025上海金属周招待晚宴 11月26——27日 其他活动正在协商中

SME 2025上海金属周 【时间】2025年11月24-25日 【地点】中国·上海 【参会企业】中条山集团、恒邦冶炼、赤峰金通、西部矿业、中信金属、英美资源、奥润铜业、中能洛阳、豫达金属、上海国储物流、风帆、中金岭南、宁波金田、浙江海亮、九牧厨卫、骆驼集团、巨江电源、京九电源…… 早鸟折扣 倒计时2 天！

海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年7月未锻压镍进口量为38,234.015吨，环比增加122.09%，同比增加744.03%。 俄罗斯是第一大供应国，当月从俄罗斯进口未锻压镍17,744.956吨，环比增加403.05%，同比上升1776.25%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的 2025年7月未锻压镍进口 分项数据一览表： 　　 数据来源：海关总署 注： 1、未锻压镍包括按重量计镍、钴总量≥99.99%，钴≤0.005％的未锻轧非合金镍；其他未锻轧非合金镍；未锻轧的镍合金。 2、进口总量（总计）中亦包括上表未列出的部分原产地数据。