伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，自9月23日伦锡库存增至近两年新高5160吨后，库存进入下行通道，本周一伦锡库存降至逾五个月新低3190吨，昨日库存有所增加，最新库存水平为3200吨。 上期所公布数据显示，上周沪锡库存继续回升，目前已连增三周，11月25日当周，周度库存增加6.17%至4064吨，刷新四个半月新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2020年以来LME和上期所锡库存对比 以下为2022年11月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨）

外电11月30日消息，以下为11月30日LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

LME锡收于22580美元/吨，涨230美元/吨或1.03%，沪锡夜盘收于186090元/吨，涨1400/吨或0.76%。 从宏观层面看，利多因素逐步消化完毕，锡价反弹斜率正在放缓，价格表现可能重回基本面逻辑。供需基本面看，供应端基本符合预期，逐步消化上半年锡矿增量。消费方面，反弹后下游消费仍然不佳，或受半导体产业高库存拖累，消费表现尚无明显回暖。 综上，短期内锡价因消费表现不佳而反弹动力略显弱化，可能再次进入震荡局面，建议多头逢高减仓止盈。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】11月29日，SMM1#锡185500元/吨，环比上涨4000元/吨；现货升水175元/吨，环比下跌75元/吨。现货市场成交依旧偏弱，下游企业刚需采购，部分原料用量较大企业并无采购计划。  【供应】据SMM统计，国内锡矿8月生产6722.8吨，累计生产50175.75吨，同比减少0.56%。10月份锡矿进口11284吨，环比减少4780吨，其中缅甸进口9757吨，环比减少3163吨，锡矿进口量出现明显下滑，但短期来看锡矿供应依旧充足。10月精炼锡国内产量16746吨，环比增长10.92%，同比增长15.95%，企业开工率71.02%，环比增长17.52%，同比增长24.12%。10月国内精锡进口3512吨，环比增加630吨，符合进口预期，预计11月依旧保持高进口量。 【需求及库存】焊锡企业10月开工率83.5%，环比增加1%，10月焊锡企业开工率未受“十一”假期放假影响，预计11月开工率维持平稳。截止11月28日，LME库存3190吨，环比减少65吨；上期所仓单库存3753吨，环比减少18吨；精锡社会库存5355吨，环比增加295吨；10月企业库存2845吨，环比增加133吨，同比增加13.66% 【逻辑】基本面方面，主产地开工率保持稳定，尽管锡矿进口有所缩减和加工费有所下调，但短期来看锡矿仍然满足生产同时主流炼厂依旧保持生产积极性，以及前期进口窗口持续打开，至12月初进口产品持续到货且价格优势明显，短期供应宽松。下游方面，消费偏疲软，终端订单无明显改善，个别电子厂已于10月底左右提前开始年假，主流厂家年假预期开始时间或集中于元旦前后，年假假期时间多于往年。基于以上情况，我们认为近期锡价上涨动力不足，短期供应宽松，近月需求弱势难改，可考虑逢高做空01合约，前期高位空单可继续持有。 【操作建议】逢高做空01合约，前期空单可继续持有。 【短期观点】偏弱震荡。

外电11月29日消息，以下为11月29日LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

近日，昆明市人民政府发布关于印发昆明市“十四五”工业高质量发展规划的通知，在发展回顾中提到，认真落实创新驱动发展战略，企业技术创新主体地位不断提升。科技成果转化和产业化应用不断加快，涌现出稀贵金属溅射靶材、无人搬运车单机及系统、锡基合金多级真空蒸馏技术、13价肺炎球菌多糖结合疫苗等一批具有自主知识产权的国内领先技术和产品。 构建现代工业体系，有色金属材料方面，重点发展铝、铜、锡等新材料产业细分链条。稀贵金属新材料方面，大力发展合金功能材料、信息功能材料、高纯材料、前驱体材料、贵金属电子浆料、环保催化材料等产业，鼓励发展稀贵金属资源回收利用，将昆明打造为中国“铂都”。 电子新材料方面，重点发展锗基半导体材料和化合物半导体材料等产业。化工及新能源电池材料方面，重点谋划布局丙烯腈、顺酐、ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）、PBS（聚丁二酸丁二醇酯）、EPS（聚苯乙烯泡沫）等材料；依托磷化工产业基础，联动发展新能源电池产业，完善全市锂电新能源产业链布局，初步构建起富有特色的新能源电池材料产业链。 》点击查看原文

沪锡夜盘主力涨1.61%,报184200元/吨，2301持仓减少3752手至4.4万手，上期所注册仓单减少18吨至3753吨。LME锡跌0.07%,报22350美元/吨，库存减少65吨至3190吨。 现货市场，小牌对12月贴水800-200元/吨左右，云字对12月贴水200-升水300元/吨附近，云锡对12月升水300-800元/吨左右。12-01价差200元/吨，01-02价差400元/吨，内外比价至8.24。 需求从现实角度看，当前的电子需求继续萎靡，光伏带来的需求增速也有所放缓，现实需求定价的角度看，锡尚未到能走出趋势上涨行情的节点。 本轮上涨半导体指数不论是国内还是美指的助兴均功不可没，但远端预期去定价海外流动性宽松到电子需求复苏的预期或过于左侧。短期来看，国内累库短期将持续，而矿端至锭端的紧缩或最早在春节后复工才有望得见，弱现实交易或将重回定价。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】11月28日，SMM1#锡181500元/吨，环比下跌3000元/吨；现货升水250元/吨，环比下跌25元/吨。现货市场成交偏弱，进口锡成交相对较好，下游企业刚需采购，个别厂家反馈订单偏弱近期无采购计划。 【供应】据SMM统计，国内锡矿8月生产6722.8吨，累计生产50175.75吨，同比减少0.56%。10月份锡矿进口11284吨，环比减少4780吨，其中缅甸进口9757吨，环比减少3163吨，锡矿进口量出现明显下滑，但短期来看锡矿供应依旧充足。10月精炼锡国内产量16746吨，环比增长10.92%，同比增长15.95%，企业开工率71.02%，环比增长17.52%，同比增长24.12%。10月国内精锡进口3512吨，环比增加630吨，符合进口预期，预计11月依旧保持高进口量。 【需求及库存】焊锡企业10月开工率83.5%，环比增加1%，10月焊锡企业开工率未受“十一”假期放假影响，预计11月开工率维持平稳。截止11月28日，LME库存3190吨，环比减少65吨；上期所仓单库存3753吨，环比减少18吨；精锡社会库存5355吨，环比增加295吨；10月企业库存2845吨，环比增加133吨，同比增加13.66% 【逻辑】基本面方面，主产地开工率保持稳定，尽管锡矿进口有所缩减和加工费有所下调，但短期来看锡矿仍然满足生产同时主流炼厂依旧保持生产积极性，以及前期进口窗口持续打开，至12月初进口产品持续到货且价格优势明显，短期供应宽松。下游方面，消费偏疲软，终端订单无明显改善，个别电子厂已于10月底左右提前开始年假，主流厂家年假预期开始时间或集中于元旦前后，年假假期时间多于往年，同时现货市场成交随锡价反弹走弱，部分品牌已贴水出货。基于以上情况，我们认为近期锡价上涨动力不足，短期供应宽松，近月需求弱势难改，可考虑逢高做空01合约，前期高位空单可继续持有。 【操作建议】逢高做空01合约，前期空单可继续持有。 【短期观点】偏弱震荡。