外电2月6日消息，以下为2月6日LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

从驱动上来看，需求侧预期持续走强为锡价上涨的最主要推动。但此前海外对中国芯片行业的打压力度再度升级，令锡价有所受挫。 考虑到需求增长预期受阻、且下游与冶炼端复工时间存在一定错配，或使得库存短期维持累库状态，锡价可能迎来阶段性调整。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 主要观点 基本面方面，国内冶炼厂加工费低位运行，锡矿进口环比减少同时预期无明显增幅，进口窗口虽小幅打开但盈利有限，供应端边际收缩。下游方面，十五之后下游全面复工，关注能否有效消化库存。综上所述，库存春节假期如期累库，库存保持高位，现货成交偏弱，库存无明显去化前锡价上涨难度较大，预计锡价维持震荡趋势，观望为主。 上周观点：观望。 本周观点：观望。 行情展望 现货：市场商家报价对2303合约为主，对2302合约报价较少，盘面成交价格主要集中在周五早盘回落时226000元/吨上下。部分进口锡升贴水报价对2302合约集中于1000元/吨上下；国内非交割品牌对2303合约贴水报价集中于1000~600元/吨区间；交割品牌与云字早盘对2303合约报价集中于500~+500元/吨；云锡品牌早盘2302合约报价集中于+0~500元/吨，市场报价货源有所增加。 供应：秘鲁明苏矿业公司（Minsur）周四在一份声明中说，暂停圣拉斐尔锡矿的运营，该锡矿年产量约2万吨，短期来看，对国内影响并不明显，后续持续跟踪事件。国内锡矿进口环比减少，国内冶炼厂加工费低位运行，进口窗口小幅打开，供应端边际收缩。 需求：据SMM统计，焊锡企业1月开工率53.53%，月环比下降28.67%，受春节假期影响，开工率大幅降低。从企业规模来看，大、中型企业受益于光伏焊带需求向好订单稳定，开工率降幅相对偏缓。随着近期锡价上涨趋势有所放缓，增加企业采购积极性，同时下游企业陆续复产，预计2月开工率出现明显回升。 库存：春节假期延续累库趋势，社会库存较节前增加823吨，随着下游陆续复工，预计累库趋势放缓。 观点：供应端边际收缩，但库存依旧保持高位，短期供应依旧宽松，下游企业陆续复工，需求将有所提振，实际情况需持续跟踪，观察能否有效消化库存，预计库存无明显减少前，锡价保持震荡运行，观望为主。 行情回顾 节前市场情绪与宏观预期向好已基本消化，节后下游仍未全面复工，现货成交疲软，锡价继续上涨动力不足，节后冲高回落，截止2月3日，沪锡主力收228800元/吨，较节前环比下跌10160元/吨，跌幅4.25%；伦锡3月收28000美元/吨，周环比下跌2740美元/吨，周涨幅8.91%。 精炼锡供应端 据SMM统计，12月国内锡矿共生产7605.33吨，环比增长0.65%，累计生产锡矿8.02万吨，同比增加5.19%，预计后续国内锡矿供应保持稳定。 受近期锡价走弱影响，原矿价格下跌，截止2月3日，云南地区40%锡精矿价格211250元/吨，较节前下跌3000元/吨。炼厂加工费维持低位运行，云南地区40%加工费15500元/吨，广西、湖南、江西60%加工费11500元/吨。 12月进口量减少，与我们预期一致。据SMM统计，我国锡矿12月进口量21359吨，环比减少5193吨，累计进口24.38万吨，同比增长32.8%，其中缅甸地区本月进口15671吨，环比减少6325吨，累计进口18.73万吨，同比增长27.23%。由于今年春节假期早于往年，同时缅甸佤邦地区锡矿矿储较低，以及国内加工费低位运行，预计1月锡矿进口保持低位，较去年同比大幅减少。 据SMM统计，12月国内精炼锡产量15905吨，环比减少1.82%，同比增长13.61%，12月精锡企业开工率67.45%，环比减少1.25%，同比增长5.91%，随着国内即将进入春节假期SMM预计1月产量为12290吨。 云南地区由于春节假期停产检修的炼厂尚未复工以及个别炼厂受原料偏紧影响开工率有所下滑，江西地区稳定复工，开工率上升。截止2月3日，云南、江西合计开工率39.42%，较节前上升1.86%，其中云南地区下降6.54%，江西地区上升16.19%。 12月马来西亚出口精锡1946.3吨，环比增加48.6吨。印尼方面，据印尼贸易部公布数据12月出口7.7千吨，同比减少3.75%，累计出口78千吨，同比增长4.57%。 12月国内精炼锡进口量3349吨，环比增加1825吨，12月进口量符合预期。1月进口窗口虽持续打开，但盈利有限叠加春节假期，预计1月进口保持低位。 精炼锡消费端 据SMM统计，焊锡企业1月开工率53.53%，月环比下降28.67%，受春节假期影响，开工率大幅降低。从企业规模来看大、中型企业受益于光伏焊带需求向好订单稳定，开工率降幅相对偏缓。随着近期锡价上涨趋势有所放缓，增加企业采购积极性，同时下游企业陆续复产，预计2月开工率出现明显回升。 库存及升贴水 伦锡3月升贴水维持低位运行，截止2月3日，伦锡现货对3月贴水71美元/吨，周环比下跌41美元/吨。 下游未全面复工，节后成交偏软，现货上涨乏力，截止2月3日，国内现货贴水275元/吨，较节前下跌25元/吨。 进口窗口保持打开，但盈利有限，截止2月3日，精锡进口盈利3445元/吨，较节前环比减少3155元/吨。 截止2月3日，LME库存3185吨，周环比增加130吨。上期所周报库存7026吨，较节前增加183吨，同比增长148.36%。现货成交疲软，促进贸易商交库意愿。精锡社会库存9216吨，较节前增加823吨，同比增长89.94%，随着下游陆续复工，预计累库趋势放缓。

今日沪锡价格下跌，本周两省综合开工率预期内维持低位运行，考虑到随着假期结束两地停产检修的冶炼厂将逐步恢复生产，预计短期开工率将稳步回暖。随着价格的回落，下游需求有所回暖，商家反馈出货表现转好，不过目前还处在消费淡季，消费还未启动，所以整体来说比较偏弱，交割品牌与云字早盘对2303合约报价集中于500~ 500元/吨。下周中小企业下游会陆续回归，如果价格进一步回落，下游消费会转好，价格端来看，供需关系暂处平衡，市场情绪发酵趋向平稳，受此影响锡价走势或将进入宽幅震荡调整期。

外电2月3日消息，以下为2月3日LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】2月2日，SMM1#锡231000元/吨，环比下跌5500元/吨；现货贴水125元/吨，环比上涨325元/吨。现货市场因夜盘价格走弱有所恢复，但随后价格反弹后再度遇冷，企业采购仍以大幅贴水非交割品为主。 【供应】据SMM统计，国内锡矿11月生产7556.25吨，累计生产73381.59吨，同比增加4.05%。12月份锡矿进口21359吨，环比减少5193吨，其中缅甸进口15671吨，环比减少6325吨。12月精炼锡国内产量15040吨，环比减少7.16%，同比增长7.43%，企业开工率67.45%，环比减少1.25%，同比增长5.91%。12月国内精锡进口3349吨，环比减少1825吨。 【需求及库存】焊锡企业12月开工率82.2%，环比增加0.9%，受元旦与春节假期备货带动，开工率出现一定回升，从企业规模来看，大型企业保持较为稳定的开工率，中小型企业开工率出现明显回暖，预计1月开工受春节假期影响出现明显下降。截止2月2日，LME库存3015吨，环比不变；上期所仓单库存6592吨，环比增加110吨；精锡社会库存8539吨，较节前增加146吨；12月企业库存3435吨，环比减少625吨。 【逻辑】从基本面看，国内冶炼厂春节期间维持一定开工表现，云南地区由于部分冶炼厂维持正常生产因此区域开工表现高于其他地区。需求方面，下游企业放假时间普遍多于上游企业，1月下游开工率将明显下滑。库存方面，由于上下游开工表现存在差异，节后或将延续节前大幅累库的趋势。由于市场普遍预期半导体行业修复在下半年，我们认为节后需求或难有明显改善，届时期货价格或受现货疲软拖累承压，关注复工后库存变动情况。 【操作建议】观望。 【短期观点】中性。

从驱动上来看，需求侧预期持续走强为锡价上涨的最主要推动。但此前海外对中国芯片行业的打压力度再度升级，令锡价有所受挫。考虑到需求增长预期受阻、且下游与冶炼端复工时间存在一定错配，或使得库存短期维持累库状态，锡价可能迎来阶段性调整。